流動性挖礦是一個激活短期流動性的出色方案,但 DeFi 需要利用可組合性、公平啓動等方式實現可持續增長。

撰文:Vadym Nesterenko,風險轉移協議 Atomica 產品經理
編譯:Perry Wang

自 DeFi 項目廣泛地引進流動性挖礦策略以來, DeFi 協議中鎖定的總資產取得迅猛增長,這表明,這些協議如果想冷啓動或者實現擴張流動性,流動性挖礦在短期內是一種有效的策略。不過,高的年化收益率 APY 不會永久持續,使這種增長成爲一個有爭議的話題:這是否是有助於可持續的協議開發、改進功能設計和延攬目標客戶?毋庸置疑,它是提高初始流動性的一個很好的工具,更重要的是將治理代幣分發給協議的用戶,最終目標是讓代幣持有者掌控協議的未來。

在傳統領域,產品管理和營銷的有機增長指的是沒有付費廣告的情況下可以獲取用戶。在加密領域中,這種付費廣告可以相當於流動性挖礦。我們有必要好好研究一下流動性挖礦是否是一種刺激 DeFi 有機增長的關鍵方法。同時,我也希望爲新入局者提供一本行動手冊,從而可以在先驅者的經驗基礎上構建和擴展偉大的產品。

問題馬上出現了: DeFi 領域中有什麼特別的?畢竟關於初創企業成長的材料無計其數。

這個問題很有意思,我們先來弄清楚 DeFi 產品固有的侷限性:

  1. 多數加密用戶看重其隱私,這使得從用戶研究、運行可用性測試等方法中獲取見解變得難度更大。此外,DeFi 用戶羣並不龐大,也不足以通過 a/b 測試和分析大型示例做出數據驅動型決策。不過,還是有很多外向的愛好者願意在這方面提供幫助。
  2. 在這個市場上,付費招攬用戶並不常見。首先,當初創企業進行產品驗證、需要擴容並打造出清晰的業務模式時,付費引流是合理的。我們當前討論的 DeFi 並不處於這些階段。其次,強推廣告很可能更多帶來的負面影響。
  3. 去中心化意味着開發人員承擔更多的責任,這意味着 DeFi 產品採用快速最小可行產品(MVP)的方法進行實驗可能會導致用戶資金損失。不過,「在生產中進行測試」是一種完全可以接受的方法,只要風險是透明的。

這些限制也爲創造性留下較大空間,來找到改善用戶體驗和確保可持續增長的出色方法。值得一提的是,如果一個項目的產品 / 市場不能至少達到適合 DeFi 市場,那麼前面描述的行動都無法奏效。要擴容,至少得有能值得擴容的東西。我們來深入瞭解一些技術和示例。

可組合性

DeFi 的最大優點當然是可組合性,這種特性使得通過使用現有資源(基礎架構、數據、流動性)開發新的解決方案成爲可能,這些資源在安全性和可靠性方面就像樂高這樣的構建基塊。這一點很重要,因爲現在團隊可以減少協議開發,專注於其核心業務。

此外,在 DeFi 中構建符合精益啓動概念,你甚至可以在單個設計內交付產品,並直接通過市場對其進行驗證。這具有非常重要的意義,因爲之前由於去中心化協議的複雜性和缺乏用戶,你不能知道正在構建的東西是否有價值。在以太坊上構建產品能獲得更多機會的主要原因就是網絡效應。

協議層

協議的主要任務是儘可能多地被其他去中心化應用 DApp 集成,從而爲你的協議帶來指數級增長的最佳機會。最出色的範例是 MakerDAO 的 Dai,還有 Aave、Compound 和 Uniswap。因此我們可以觀察到協議集成數和鎖定總價值(TVL)/ 交易額之間的明確相關性。

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶Maker、Aave、 Compound 躋身 DeFi 領域 TVL 前 7 位,按交易額計算, Uniswap 位居榜首。來源:DeFi Pulse, Dune Analytics

交互界面

前文更多指的是 B2B 用例,則對最終用戶來說,迫切需要以簡便的方式訪問 DeFi 協議。Zerion、Zapper 和 Argent 提供了用戶體驗更好的與 dApp 交互能力。

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶Zerion 和 Zapper 的月訪問人數(依據過去三個月數據) Source

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶Argent 錢包每日新建和累積的總數。 Source

聚合器

即便你對使用 DeFi 自信滿滿,自己動手跟蹤各交易所最佳報價、最低費用和最高收益也是很複雜的工作。聚合器應運而生:

  • 去中心化交易所 DEX 聚合器:1inch、 Paraswap、Totle、DEX.ag、 dex.blue
  • 收益聚合器: Yearn、RAY、 Rari Capital、 Idle
  • 自動化交易:DefiZap、Furucombo

不過對於聚合器與長期運營的關係,外界有着迥然不同的看法:

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其它主要的組件

  • 基礎架構:Chainlink、IPFS
  • 數據樂高: Dune Analytics、The Graph、Nansen
  • 內容綜合處理: Defiprime、DefiPulse

在可組合性上錦上添花的閃電貸款,可以以唯一的條件提供零抵押貸款——借款人必須在同一個區塊中償還,就像從未發生過一樣。你也可以想象,閃電貸款可帶來以前不存在的套利機會,更重要的是有助於測試協議,看看協議能否大規模執行。

用戶體驗

用戶體驗和可擴容性是去中心化協議的最大挑戰,妨礙了這些協議被大規模採用。普通用戶不想去記加密錢包的助記詞,而任何操作可能花費 5-20 美元費用或無法保證資金是安全的,都帶來糟糕的用戶體驗。

Argent 團隊在這方面取得了突破。通過實施智能合約錢包和元交易,他們有機會代表用戶支付 Gas 費用。另一個功能是守護者 Guardian,使用戶可以通過社會關係進行錢包備份,在非託管方式下無需使用助記詞來開啓錢包。

Dharma 的智能錢包也提供了類似功能,使用戶避開助記詞和 Gas 手續費。

處理 Gas 成本的另一個範例是 1inch 集成 CHI 代幣,以及 Loopring 實施 zkRollup。Matcha 項目也採用了元交易和 Gas 費用代幣。

DeFi 領域的用戶體驗改善依然存在巨大空間。DeFi 用戶調查中有關什麼因素最妨礙 DeFi 的推廣,受訪者的答案主要圍繞在安全性和保險。加密原生的 FDIC 保險產品與借貸產品和應用緊密關聯,主要面向非 DeFi 用戶。

趨勢

緊跟趨勢並不是什麼新鮮事或獨特之處,但要立即實現市場需要的新功能,還是值得讚揚的,尤其是考慮到處理各種協議時設置測試環境的複雜性。快速響應市場需求,可以帶來用戶的快速增長。

在這一範圍的最高榮譽應該屬於 Zapper 團隊。隨着收益耕種趨勢的顯現,Zapper 是第一個列出所有相關新資產、流動性的投資組合跟蹤器。這使得 DeFi 用戶能夠監控完整的產品組合餘額並對其進行有效管理。

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團隊能夠在高度相關時添加新功能的另一個出色範例是 1inch。Uniswap v2 剛上線幾個小時他們就將其加入其服務中, 在首次去中心化交易發行 IDO 狂潮開始時對訂單進行了顯示, 在 Gas 價格飛漲時實施了可以節省 gas 費的 Chi 代幣。

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶1inch 美元計價的日交易額。來源: Dune Analytics

收益耕種的巔峯出現在 YAM 協議的發佈。該項目最初是一個社會實驗,通過公平的治理代幣分發,實現對該項目的去中心化控制。在沒有審計和 SSL 證書的情況下,這個僅用時 10 天構建的協議 24 小時內就鎖定 5 億美元的 TVL。

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶YAM TVL。Source

社區所有權

社區始終是任何開源項目的主要構建基塊。不過只有通過 DeFi 和去中心化組織 DAO 協作,纔有可能增強社區能力,並在經濟上激勵社區積極參與決策。

加密項目成功的組件有三個:

  • 找到產品 / 市場契合點
  • 分發代幣,激勵社區參與
  • 最終通過代幣化實現由所有人擁有該項目

Yearn.finance 是社區推動協議開發的典型範例。爲什麼?

  • 沒有預挖礦,不是由團隊和風投基金 VC 持有代幣,對早期支持者進行公平的代幣分配
  • 社區打造數據儀表盤、工具、discord 和 telegram 聊天
  • 積極參與指定治理提案
  • DeFi 社區內大批重量級人物的背書

DeFi 有泡沫,但是有機增長也有法寶Yearn 社區健康度。 Source

兌現其中之一已經算得上是不俗的成就,如果你的項目擁有上述這一切,那你肯定在做正確的事。

如果一個項目剛剛啓動,不能提供很高的 APY 來激勵早期用戶,該怎麼辦?有了新的 DAO VC 類型基金的資助,這不是問題。不要猶豫向 MolochDAO 、Metacartel DAO/Ventures 和 LAO 求援,他們可以幫助你進行初步的想法驗證和社區建設。

另一方面,你也可以選擇公平發佈的途徑,引導部署一個一開始就由社區獲得、擁有和管理的新加密網絡。

總結

流動性挖礦是一個能快速引導流動性、或對已實現產品與本地市場契合的項目進行擴容的出色營銷程序,但它並不能缺乏進一步的可持續增長。

以下是如何以有機增長方式對去中心化產品進行擴容的指導手冊:

  1. 充分利用可組合性。如果一個協議不具備可組合性,對網絡不能增加任何價值,你可能花費巨資延攬用戶和開發人員,最終仍無法取得良好進展。
  2. 就像他們說的,不要與市場趨勢作對。成長也是如此。看清趨勢了嗎?把握住。
  3. DeFi 極客小羣體不關心用戶體驗 / 交互界面 UX/UI ,除非 APY 非常高。不過接下來採用 DeFi 協議的用戶迫使開發者關心用戶體驗,不要讓小白用戶用起來很痛苦。
  4. 把項目交到廣大社區手中,由社區決定其發展道路。對治理代幣進行公平分配,並激勵社區參與項目發展。

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