Su Zhu 這位加密貨幣網紅交易員、Three Arrows Capital 創始人說,在快速變化的加密行業中,不僅需要敏銳感知周圍發生的一切,更重要的是感知到表象之下的暗流涌動。

這是鏈聞「尋找 DeFi 弄潮兒」系列報道的第二篇文章。第一篇報道爲:
揭祕 DeFi 熱潮幕後推手 Framework Ventures:DeFi 大躍進的「沉浸式」推動者

撰文: LeftOfCenter

你一定不知道,在推特上擁有近 4 萬粉絲的明星加密貨幣交易員 Su Zhu 其實是一個「土生」的北京人。此外,你可能也不還了解,這個以傳統金融出身、以交易見長的數字資產對衝基金經理,已經投身於去中心化金融(DeFi) 的投資浪潮。

Su Zhu 是對衝基金 Three Arrows Capital 的聯合創始人、CEO 兼首席投資官,他所創立的 Three Arrows Capital 是目前最爲活躍的加密貨幣對衝基金之一,一直大膽嘗試多個不同類型的加密市場結構投資領域,除了各種加密貨幣資產的量化投資之外,今年 Three Arrows Capital 還成爲加密衍生交易平臺 Deribit 的股東,同時也是持有 Grayscale 旗下比特幣信託基金份額最大的單一機構投資者。而現在,這家對衝基金,已經默默成爲 DeFi 投資領域不可忽視的弄潮兒。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?Su Zhu

Su Zhu 向鏈聞透露,Three Arrows Capital 已經成立一個名爲「DeFiance Capital」的全新基金,專門從事 DeFi 相關領域的投資。用他自己的話說,「我們的優勢是保持開放的心態同時不受限制地果斷抓住機會」。截止目前,這家投資基金和 Three Arrows Capital 已經聯手投資了包括 Aave、Synthetix、mSTABLE、dHEDGE 和 Kyber 在內的衆多 DeFi 項目;此外,Three Arrows Capital 還直接投資了 DerivaDEX 和 Futureswap 這兩個去中心化合約交易平臺。

是時候全面瞭解一下 Su Zhu 了——這位曾經的高頻交易員,今天的 DeFi 弄潮兒。

對更多人來說,容易看到的是一個作爲「加密貨幣圈知名網紅」存在的 Su Zhu,他努力地耕耘着自己的推特,頻頻發表對加密貨幣市場趨勢的判斷,這些觀點頗具見地和洞察力,被各類媒體引用,並讓他成爲一名加密圈的知名網紅。但同時,你又很難說清這兩個身份 (是作爲加密世界 KOL 身份的 Su Zhu 還是加密基金創始人) 到底哪個更有名?

機緣巧合,因爲一期「鏈聞× Crypto Tonight」的直播節目,我們有機會和 Su Zhu 展開了深度對話,他也滿足了我們的好奇心,讓我們有機會抽絲剝繭,層層撥開他在加密網紅身份和基金創始人之外的另一個身份——一個土生土長的北京人。

他在東、西方穿梭的生活和工作經歷如何了影響了他的思考方式?這些思考又是如何體現在他的加密投資策略上?當然,作爲一名加密基金投資人,Su Zhu 也和鏈聞分享了 Three Arrows Capital 的投資策略和獨特優勢,以及對於正在興起的 DeFi 收益耕種的看法。

一個北京人的加密世界之旅

除去高頻發佈在推特上那些觀點鮮明又犀利的加密貨幣市場評論之外,作爲「加密圈網紅交易員」Su zhu 的個人生活,並不爲人所知。

Su zhu 的「母語」是中文,但更擅長用英文表達自己的觀點。顯然,這位早在 6 歲就跟隨父母移民美國的土生北京人早就習慣了英文的思考方式。

在美國完成中學和大學學業,並在日本東京和香港投身金融圈一段時間後,Su Zhu 於 2012 年開始創業,和他的小夥伴 Kyle Davies 一起開始加密基金的創業生涯,在舊金山創立了 Three Arrows Capital。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?Kyle Davies

Three Arrows Capital 是由 Kyle Davies 命名,併爲其設計了一個非常「簡潔」的 Logo。說是簡潔,其實有點簡陋。實際上,這個 Logo 是 Kyle 在百忙之中,用 Microsoft Paint 設計的,並一直用到至今。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?

雖然簡陋,但由三根箭頭組成的 Three Arrows 寓意直白。Su Zhu 說,比起易於斷裂的鬆散個體,綁在一起的三根箭頭更加堅固和穩定,「象徵着無堅不摧的團隊精神和凝聚力」。

再究其原因,「Three Arrows」來自於日本戰國時期毛利家「三矢之訓」的典故,意思是「三兄弟若不互相團結一致,將會像一支一支的箭被折斷;但若是成爲三支箭,就不容易被折斷了」,警示着只有通力協作,才能克敵制勝。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?「Three Arrows」來自於日本戰國時期毛利家「三矢之訓」的典故

作爲團隊最早的聯合創始人,Kyle Davies 和 Su Zhu 的合作關係,可追溯到初中和大學時代。

6 歲移居美國後,Su Zhu 經歷了 Phillips Academy 的高中生活,並在哥大度過了大學時代,之後進入位於東京的瑞士信貸和香港的德意志銀行擔任衍生品交易員。從學生時代到職場,Kyle Davies 和 Su Zhu 一直是同窗和同事。業餘時間,他倆會花很多時間一起吃飯做運動,兩人在 2012 年開始自己的事業,在舊金山建立了 Three Arrows Capital 。

從波士頓、紐約、東京、香港再到新加坡,Three Arrows Capital 的兩位創始人一直同進同出,彼此非常瞭解和信任,合作起來也相當融洽。正如這個極具象徵意義的 Logo 代表的三矢精神一樣,無論作爲合作伙伴還是同窗發小,倆人的合作關係都經歷了多年的時間考驗

如今 Su Zhu 和 Kyle Davies 在 Three Arrows Capital 各司其職,Su Zhu 負責交易和投資,而 Kyle Davies 着眼於戰略業務發展。

Su Zhu 稱,「我倆對事物的不同視角,有助於理解整體情況。在嘗試瞭解不同時間範圍內的機會時,這一點尤其重要。」

2013 年,Three Arrows Capital 遷往新加坡。出身在北京、成長於美國,並輾轉於亞洲多個城市之後, Su Zhu 和他的 Three Arrows Capital 最終選擇在新加坡落腳,並長居在這個中西方文化彙集地投身自己的創業浪潮。Su Zhu 說,除了這裏「擁有商業友好的環境,尊重勞動力和資本的自由流動,同時擁有強大的基礎設施之外」,這裏還是「東西方元素」的交叉口。

在很長一段時間,Three Arrows Capital 在全球新興市場的外匯交易中佔據重要地位,一度佔全球新興市場的外匯交易量近 8%的份額。2015 年時,這家投資公司員工總數達到 35 名。

兩人在新加坡第一次接觸到比特幣套利交易的妙處。後來,他們逐漸發現比特幣在替代傳統金融體系中佔據非常重要的地位,並在 2018 年 9 月開始全身心投入加密貨幣領域,整個公司全部業務均從傳統金融轉戰到加密貨幣市場中來。

東西方融合視角和加密投資觀

事實上,正是東西方相融合的背景和生活經歷,給 Su Zhu 帶來了看待問題的不同視角,甚至影響了他的加密投資理念。

遊走於不同的城市生活和工作,Su Zhu 已經習慣於以一直「外來者」的身份去理解各個不同的城市和社會,並以一種批判性和比較性的視角去看待所有事物。

他說,這樣的思維方式有利於從混亂中挖掘秩序,從雜亂無章且相對分散的渠道和市場中甄別和挖掘出有用的信息或知識,特別是在相對早期的加密市場中,尤爲受用。

事實上,作爲一個從傳統金融轉型到加密行業的投資人,Su Zhu 認爲,傳統金融和加密圈最大的不同在於,傳統金融中的秩序業已建立,因此有很多既成的研究可供交易者獲取,但加密貨幣行業則處於早期,雜亂無章,市場缺乏明確的資產估值模型,這給以「投資主題」爲導向的投資者提供了機會。同時,也給投資參與者帶來了難度,而保持以兼容幷包的開放態度來關注周圍發生的一切,並以批判性思維進行分析,是一個加密貨幣投資人的基本素養。

保持開放的態度去看到許多不同類型的市場結構,隨時關注周圍發生的一切,並且可以不受限制地果斷地抓住機遇,則是 Three Arrows Capital 的競爭優勢。」他如是說道。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?_ Three Arrows Capital 成立初期時的辦公室_

此外,對東、西方的不同理解,也爲他的加密投資帶來了新的見解。Su Zhu 認爲,東西方之間有時存在明顯的信息不對稱,他時常觀察到一些東、西方市場和受衆對不同加密貨幣反應的不同。

比如,在一段時間裏,以太坊在西方非常流行,而在中國卻不那麼受歡迎,中國的加密貨幣投資人更喜歡以太坊殺手的敘事。然而現在,情況已經變了,西方更加關注以太坊殺手,而東方更加關注以太坊本身。

此外,他說,在西方社區,比特幣分叉幣從未得到過太多支持,而在東方,則有更多的支持者。

「幣圈一天,人間一年」這句話常常用來描述人們對幣圈中的快速變化和波動,對於曾經擔任高頻交易員的 Su Zhu 來說,應對這些快速變化顯然已經得心應手。他說,除了隨時敏銳感知周圍發生的一切與批判性的看待事物之外,更重要的是感知到表象之下的暗流涌動,瞭解加密行業正在取得的逐步進展並投資於這些領域。

在他看來,「儘管有時敘事和市場條件變化很快,但總是存在可以交易的暗流。」

投資版圖

Su Zhu 還向鏈聞談到了 Three Arrows Capital 的投資策略,即混合「市場中立的套利交易」 (market neutral arbitrage trading) 和長期做多投資

基礎層上,Su Zhu 和他的團隊投資了比特幣、以太坊和波卡,並對加密貨幣衍生品交易所 Deribit 和借貸平臺 BlockFi 進行了股權注資。Su Zhu 說,Deribit 應該是目前加密貨幣行業中最賺錢的現金流業務之一。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?Three Arrows Capital 在「基礎層」的投資

在此基礎上,Su Zhu 很看好 DeFi 賽道,投資的項目包括包括 Aave、Synthetix、DerivaDEX、mSTABLE、dHEDGE、Kyber 和 Futureswap,併爲此成立了一個專門的基金 DeFiance Capital,由知名 DeFi 早期參與者 Arthur Cheong 運營。

Arthur Cheong 也是 DeFi 社區一位著名的意見領袖,他曾經在 SNX 代幣價格爲 4 美分時發佈過一個 33 頁的 SNX 報告,看多該代幣價值。目前,SNX 代幣價格一路上揚,最高觸達 4 美元左右。

尋找 DeFi 弄潮兒:Su Zhu 告訴你優秀的加密交易員是如何煉成的?在去中心化金融領域的投資

從投資組合來看, Three Arrows Capital 幾乎投資了所有去中心化的合約交易平臺這個細分賽道。

在 Su Zhu 看來,去中心化衍生品交易是目前一大前沿趨勢。交易員出身的他認爲,中心化衍生品的現狀證明了市場對加密貨幣衍生品的需求,而目前中心化衍生品工具已經非常成熟,這給去中心化衍生品平臺帶來了機會,而 DeFi 的好處是可以根據需求自定義開發,並且可提供獨特的可組合體驗。

他說,基於抵押和交易的合約產品可通過多種方式彼此交互,這將非常有用,且能引人關注。因此,他堅信這個賽道上最終的贏家可能不只一家,而是覆蓋從 AMM 到中心化限價訂單多種不同機制的衍生品平臺。

Su Zhu 說,他和團隊還在積極研究所有主流的治理代幣和 DeFi 協議,希望從中找出未來之星。

「Alpha 投資策略」

Su Zhu 說,他最欣賞的交易大師是索羅斯,尤其是他那句——「市場越是相信某事的真實性,這件事就越有可能真正成爲一種事實」,這句話給了他很多靈感和啓發。

因爲跨越東、西方的成長經歷,Su Zhu 坦誠自己在思考和人際關係上是一個東方人,而在人生觀上,則是那種西方式的積極態度,更願意主動參與去改造世界。

比如目前正在如火如荼進行中的 DeFi 流動性挖礦(Yield Farming) 熱潮中,Su Zhu 親自參與了各種流動性挖礦活動。他說,這體現了 Three Arrows Capital 的「Alpha 投資策略」——儘可能積極地參與自己投資的項目之中。

Su Zhu 認爲,流動性挖礦是 DeFi 協議獲取更多用戶並快速追蹤採用週期的一種複雜方法,也是一種更爲公平的分配代幣的方法,流動性挖礦會成爲一種規範。

這種積極既體現在他對加密貨幣行業的信心上——他篤信,「加密行業必然會在未來 5 年內大幅增長,越來越多的人會在日常生活中使用加密貨幣,在估值過高的全球股票和房地產市場背景下加密貨幣必將再一次引發世界的興趣」。

同時,這種積極態度也體現在他全情投身加密貨幣普及工作中。他說,自己日復一日編織推文、發表對市場趨勢犀利的解讀和觀點,是爲了向社會科普加密貨幣,因爲他相信,「加密貨幣是一種社會概念,時刻關注周圍正在發生的一切非常重要。」

參考資料