比特幣期權戰爭崛起:芝商所首日交易超 Bakkt,新興交易所虎視眈眈(附視頻)

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比特幣期權戰爭崛起:芝商所首日交易超 Bakkt,新興交易所虎視眈眈(附視頻)

“比特幣期權已逐漸進入主流市場,或成爲 2020 年加密市場的新趨勢。”

比特幣期權戰爭崛起:芝商所首日交易超 Bakkt,新興交易所虎視眈眈(附視頻)

_ 本文 僅代表作者觀點,不代表火星財經官方立場,該內容旨在傳遞更多市場信息,不構成任何投資建議。_

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文 | 陳嚮明

出品 | 火星財經 APP (ID:hxcj24 h)

據官方網站消息,芝加哥商品交易所(CME)基於比特幣期貨的期權產品已於北京時間 1 月 13 日 23 時正式開放交易。該交易所發言人表示,其比特幣期權首日交易 55 份合約(約 275 枚比特幣,價值約 210 萬美元),已超過競爭對手 Bakkt 比特幣期權的首日交易量(115 萬美元),這意味着市場對比特幣的興趣大幅度增高。

事實上,這與摩根大通集團(JPMorgan Chase)的預期相符。此前,摩根大通集團曾高度預期芝商所將推出比特幣期權,摩根大通分析師團隊在報告中指出,市場對芝商所現有比特幣期貨的興趣在新產品發佈前,就已出現激增的趨勢。

受此消息影響,比特幣一度觸及 8500 美元。

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獲監管部門批准,芝商所如期推出比特幣期權

芝商所是美國最大的期貨交易所,也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權合約的交易所。其早在 2017 年就與芝加哥期權交易所(CBOE)一起宣佈,計劃於 2019 年 11 月 12 日推出比特幣期貨期權。據芝商所表示,推出這款新產品是爲了滿足人們對加密貨幣日益增長的興趣以及客戶對比特幣風險敞口管理工具的需求。

芝商所於 2019 年 10 月 31 日宣佈,如果獲監管部門批准,其期權業務將在 2020 年 1 月 13 日推出。

      ![比特幣期權戰爭崛起:芝商所首日交易超 Bakkt,新興交易所虎視眈眈(附視頻)](https://img.chainnews.com/material/images/626e99546fe99d14547aa9a526b12c83.jpg)△來源:芝商所官網

此外,芝商所還一併披露了比特幣期權的相關細節。據芝商所透露,每份期權合約將基於一份比特幣期貨合約(該合約又由五枚比特幣組成);合約將以美元報價,最小報價單位爲 25 美元(減小的最小報價單位爲 5 美元);將從美國中部時間星期日下午 5:00 開始交易,至中部時間星期五下午 4:00 結束。此外,在交易結束時結算爲一份期貨合約。

芝商所集團全球股票指數和另類投資產品主管蒂姆·麥考特表示。“基於客戶需求的增長和比特幣期貨市場的強勁增長,我們相信期權的推出將爲我們的客戶提供更大的靈活性,從而用交易對衝比特幣的價格風險。”蒂姆·麥考特進一步指出,“自推出期貨產品以來,客戶的首要需求一直是我們的期貨期權。”

芝商所等來了好消息,北京時間 1 月 13 日 23 時,芝商所如期上線基於比特幣期貨的期權產品,這顯然意味着其已經通過了監管部門的審批。

該交易所發言人表示,其比特幣期權首日交易 55 份合約(約 275 枚比特幣,價值約 210 萬美元),已超過競爭對手 Bakkt 比特幣期權的首日交易量(115 萬美元),這意味着市場對比特幣的興趣大幅度增高。芝商所集團董事總經理 Tim McCourt 表示,很滿意比特幣期權產品在第一天的表現,市場參與者的反饋也很棒。

Bakkt 爲何備受關注:△來源:區塊影像

摩根大通全球市場戰略董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 表示,種種跡象表明機構投資者已爲 CME 比特幣期貨期權的推出做好了準備。

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交易平臺陸續上線比特幣期權,或成爲 2020 年加密市場趨勢

一種新的競爭格局正在比特幣衍生品市場形成。近期,幾大主流交易平臺紛紛推出比特幣期權。其中包括,芝商所競爭對手紐交所母公司洲際交易所旗下 Bakkt,在 2019 年 12 月 9 日正式了推出比特幣期權和以現金結算的期貨合約產品,搶在了芝商所的前面。OKEx、FTX 交易平臺也分別於本月上線比特幣期權產品。1 月 9 日,OKEx 宣佈在網頁端和 API 同步正式上線 BTCUSD 期權合約。據介紹,該產品使用標記價格、每日結算、賣方權限管理等風控系統,同時 OKEx 捐贈 150 BTC 至 BTCUSD 期權合約風險準備金。另外,據 the Block 報道,Bitfinex 也計劃最早在今年第一季度推出期權。

據百度百科顯示,比特幣期權(Bitcoin Option)是一種基於比特幣的金融衍生工具,其是指買方向賣方支付期權費(指權利金)後擁有的在未來一段時間內或未來某一特定日期以事先規定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數量的比特幣的權利,但不負有必須買進或賣出的義務。即期權買方擁有選擇是否行使買入或賣出的權利,而期權賣方都必須無條件服從買方的選擇並履行成交。

上面的描述比較抽象,通俗而言,期權是一種權利,分爲看漲期權和看跌期權。舉個例子,比如現在的比特幣價格是 10000 美元,看漲比特幣的人花 50 美元買 1 份看漲期權,期限是 1 個月。那也就是說一個月後,他有權利花 10000 美元買入一枚比特幣。看跌比特幣的人花 50 美元買 1 份看跌期權,一個月後則有權利按照 10000 美元賣出一枚比特幣。

假如一個月後比特幣漲到了 11000,看漲的人可獲得 11000-10000-50=950 美元。看跌的人如果要履行合約,將會賠 1050 美元,那麼他選擇不履行合約,就只賠買期權的 50 美元。

反之同理。以上例子只是一個模型,在實際操作中有更加複雜的要求。

相對於期貨,期權能夠提供額外的靈活性(如行價權與到期選擇),利於用戶更好得實施策略或對衝波動風險。

老牌強者和後起之秀都對比特幣衍生品市場虎視眈眈,似乎都開始瞄準比特幣期權合約市場,紛紛入場佈局。2019 年 9 月,據 CoinGecko 加密貨幣市場發佈的最新季度報告顯示,加密貨幣衍生品平臺表現強勁,數量從今年 7 月初的 6 家,上漲到 10 月初的 17 家,代表者有 BitMEX、OKEx、火幣、幣安等國內外幾大知名的主流交易平臺。隨着 Bakkt、芝商所等合規交易平臺的入場,不難看出,比特幣期權已逐漸進入主流市場,或成爲 2020 年加密市場的新趨勢。

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比特幣期權市場爆發的原因

事實上,比特幣期權也並非新鮮事物。早在兩年前,2017 年 11 月,美國合規加密貨幣交易所 LedgerX 啓動了首個長期交易的比特幣期貨期權(LEAPS),定價 10000 美元。值得注意的是,爲何此前一直不溫不火的比特幣期權,現在會成爲市場的新風向呢?

據 Odaily 星球日報研究院《2019 加密貨幣期權概述》報告顯示,加密貨幣市場從 2008 年發展至今,吸引了越來越多的的傳統金融金融人士入局,量化、投行、清結算、安全審計、甚至資金盤輪番登場,市場不停熵增,重放着傳統金融業的演變史,然而加密領域基礎設施並不成熟,市場缺乏充分的金融對衝工具或專業的衍生品交易平臺,所以行業需要金融產品創新和風控能力期權等合約將進一步補全金融產品的版圖。

值得注意的是,期權避險屬性顯著,也增加了投資者的選擇,尤其是滿足了礦工羣體的需求。

此前,OKEx 情報局曾發文指出比特幣期權爆發的 3 點原因:供應方面,期權市場的發展空間和前景比較大。需求方面,期權和加密貨幣現貨和期貨交易相比,更適應市場和用戶的需求,能帶來更高的套利空間。最後一點,2018 年最後一個季度以來,主要以 Bakkt 等“正規軍”爲代表,期貨交易量的屢創新高,爲其它衍生品的發展鋪墊了基礎。

CoinGecko 聯合創始人 Bobby Ong 認爲,目前加密貨幣現貨市場或正在逐漸趨向飽和,交易所集體涌入衍生品市場也不足爲奇。他表示:“現貨市場也極具競爭性,並且充斥着諸多差異化產品的參與者。很多交易所都在關注衍生品市場的另一個原因是,新的零售交易商來現貨市場交易的增長並不多。爲了在不斷下降的市場中維持收入 / 利潤,交易所被迫提高每用戶平均收入 (ARPU),並且可以通過提供保證金產品和衍生產品來做到這一點。”

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對比特幣會帶來哪些影響

OKEx 情報局曾發文指出,這些平臺新發展起來的比特幣期權市場,一開始交易量通常起步會比較緩慢,所以要直接說會對比特幣現貨價格產生什麼樣的影響還爲時過早。這些平臺中的一部分可能最終會積累到很高的交易量,到那個時候它們可能會對現貨和期貨市場產生影響。

隨着 CME、Bakkt 等這些合規平臺在比特幣期權市場的加持,爲主流資金入市創造了條件,爲市場提供更多流動性;也讓專業投資者、機構深入認知比特幣市場,可以逐漸解決比特幣進入主流市場鋪平道路,掃除障礙;同時在受監管的環境下,也會讓比特幣市場更加的合規,投資者能夠有更穩定、安全的進入加密貨幣市場的渠道。

OKEx 情報局進一步認爲,期權作爲傳統金融領域的歷史悠久的金融產品,成爲加密貨幣市場的發展方向,是一種必然趨勢。 目前來看,這對只是簡單囤比特幣的朋友來說,可能沒有什麼影響。

有人表達了與此不同的觀點,著名的加密貨幣評論員和分析師 Ceteris Paribus 最近指出,即將推出的芝商所比特幣期權可能會導致山寨幣價格下跌,他認爲:“雖然現在人們還沒有太多感覺,但當我們看到比特幣期權這樣的產品越來越多地出現,那麼對大多數山寨幣的看空就會越多。”

Ceteris Paribus 詳細說明了自己的理由,他認爲目前 99% 的山寨幣都是比特幣準衍生品,當市場上出現了真正的、受監管的比特幣衍生品之後,交易者肯定更願意去交易那些產品,繼而會導致此前扮演“替代比特幣衍生品”角色的山寨幣交易量下降,最終引發價格下跌。不僅如此,隨着時間的流逝,山寨幣的流動性也會變得越來越低,購買壓力也將受到影響。

不知不覺,比特幣已經走過了 11 個年頭,但監管和進入全球主流金融消費市場是其面臨的障礙,但隨着比特幣期權的逐漸成熟,這一障礙或將逐漸被打破。

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