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5 月 1 日,CFTC 公佈了最新一期 CME 比特幣期貨週報(4 月 21 日-4 月 27 日),最新統計週期內 BTC 先跌後反彈,在該統計週期最後兩個交易日的快速反彈行情走出後,最終整週的「有效跌幅」僅爲 1000 美元左右。不過考慮到在該統計週期內一度創出了近一個半月新低,因此這輪深度回調行情對於市場情緒的「負面」影響能夠被一波反彈削弱多少,是本期持倉週報的關注要點。

總持倉(未平倉總量)數量在最新一期數據中自 8817 張進一步下降至 8429 張,延續了上一統計週期的下跌勢頭,續刷近 7 周低點水平,從總體持倉的水平上來看,市場短期內的參與熱度進一步受挫,最新統計週期末段的反彈並未能帶動市場迅速回暖。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報

分項數據上來看,規模最大的經銷商持倉多頭頭寸自 516 張下降至 489 張,空頭頭寸自 87 張同步下降至 41 張,續刷近 27 周新低,多空雙向(已對沖)持倉自 70 張大漲至 305 張,該數值在最新統計週期內的表現大幅刷新了歷史高點水平。大型機構在未能提前預判到這輪迴調的情況下,在價格的回調過程中持續減倉,一直保持在一個風控的思路下進行倉位調整。不過最新統計週期內如此大幅度的已對沖倉位增持顯示出這類賬戶已經開始嘗試「補回」過去幾個統計週期中減持的倉位,因此可以認爲大型機構對於 BTC 後市的走向並未徹底失去信心。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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資管機構持倉多頭頭寸自 372 張微降至 369 張,空頭頭寸自 554 張進一步大漲至 869 張,該數值創出歷史新高,雙向持倉自 0 張反彈至 20 張。資管機構在最新統計週期內進行了更爲明確的淨空調倉,而且空頭頭寸大幅刷新現有歷史高點水平的表現彰顯了這類機構賬戶極爲罕見的看空態度。正如上一期週報中所提及的那樣,資管機構在行情已出現明顯回落的情況下倉位調整仍然不斷向空方傾斜,目前這類賬戶已經成爲了短期內最堅定的空頭擁躉。

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槓桿基金賬戶在最新統計週期內多頭頭寸自 2616 張大跌至 1991 張,創出近 8 周新低,同時也是近兩個月內該數值首度跌破 2000,空頭頭寸自 6709 張同步下降至 5464 張,該數值創出近 29 周新低,雙向持倉自 328 張微降至 325 張。槓桿基金在最新統計週期內繼續進行多空同步減持,不過倉位調整過後多空持倉佔比的變化幅度並不是非常明顯,因此這類賬戶除風控減倉以外,實際上並沒有真正表達出特別強烈的多空單邊傾向。

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大戶持倉方面,多頭頭寸自 2173 張進一步下降至 2040 張,空頭頭寸自 268 張回落至 169 張,雙向持倉自 90 張上升至 205 張,創出近 13 周新高。大戶賬戶作爲唯一一類準確預判了最近這輪迴調行情的賬戶,上一統計週期內保持的淨空調倉思路再度被市場驗證有效,短期內這類賬戶的調倉仍然具有相當的參考價值。不過最新統計週期內這類賬戶並沒有繼續進行明確的單向倉位調整,而是在繼續進行多空單邊倉位減持的同時,大幅加碼已對沖倉位。這種調倉思路和前文提到的經銷商賬戶非常相似。由此可見,BTC 未來進一步下跌的空間也許已經相當有限了。

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散戶持倉方面,多頭頭寸自 2652 張反彈至 2685 張,空頭頭寸自 711 張大幅上漲至 1031 張。行情創出近一個多月新低的市場表現刺激散戶賬戶大舉加碼做空,雖然多頭頭寸同樣出現了微幅上漲,但是從雙向倉位調整的幅度上來看,短期內散戶的偏空情緒已經達到了一個新的頂點。

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擴展閱讀:一文讀懂 CFTC 持倉報告是什麼?有何價值?該如何解讀?