加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手

2018 年踩在風口之上,Crypto Fund 如見遍地黃金般撒錢投資項目,而隨着市場轉冷,今年全球已有 70 多家 Crypto Fund 倒閉。

文 | 昕楠 運營 | 蓋遙 編輯 | Mandy 王夢蝶

出品 | Odaily 星球日報(ID:o-daily)

2019 年,加密貨幣市場一熊再熊,公鏈批量死亡,應用高頻夭折,一衆曾經火熱的賽道被證僞。一年到頭,高回報的新項目屈指可數。

17、18 年遍地開花的 Crypto fund 也是紛紛“將憑運氣賺的錢憑本事還回去”,許多難逃今年被市場淘汰關停的厄運。不過,也仍有少量加密基金仍活躍在一級市場,逆市高頻出手,等待黎明到來。

結合加密貨幣基金研究公司(Crypto Fund Research)發佈的數據,本篇內容,Odaily 星球日報就來盤點一下,今年加密基金活地到底怎麼樣? 數量和資產規模發生了哪些變化?哪些基金算的上是 2019 年的“勞模”?他們都投了哪些項目?

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 加密基金趨勢:

批量關停,資產折損,新入場者少

截至 2019 年 12 月 25 日,全球加密貨幣市場總市值爲 1925.56 億美元,較 2018 年最高點的 8118 億美元下跌 76%。隨着熊市的持續,根據 Crypto Fund Research 數據顯示,今年全球有 70 多家 Crypto Fund 倒閉。

2019 年新啓動的 Crypto Fund 數量不及去年的一半。今年北美共閉關了 38 個 Crypto Fund,歐洲關閉了 23 個,亞太地區關閉了 14 個,其他地區關閉了 3 個。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手

根據 Crypto Fund Research 的統計,目前全球有 800 多個 Crypto Fund,其中大部分是風險投資基金(425 個),還有大量是對衝基金(355 個)和少部分混合基金,還包括一些加密貨幣 ETF (Odaily 星球日報注:加密貨幣 ETF 是指一種允許機構投資者在不持有任何加密貨幣資產的情況下投資加密貨幣的投資工具)和私募股權基金。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手

2017 年,伴隨 ERC-20 代幣的爆發,Crypto Fund 也迎來募集高峯,一共有 291 支 Crypto Fund 推向市場,包括對衝基金和風險投資基金在內的新基金超過 290 支,這是 2016 年推出基金數量的三倍多。

2018 年,Crypto Fund 的推出速度保持在 2017 年的高位,一共推出 284 支新 Crypto Fund。而 2019 年,新晉 Crypto Fund 出現了斷崖式下跌,截至 2019 年 12 月,全球新推出的 Crypto Fund 才 140 個,不及 2018 年數量的一半。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手Crypto Fund 資產規模

而且,絕大部分 Crypto Fund 管理的資產規模都很小,與傳統 VC 比起來更是小巫見大巫。半數基金管理的資產不足 1000 萬美元。然而,其中也不乏一些資產規模超過 1 億美元的 Crypto Fund,其中包括 Pantera Capital、Galaxy Digital assets、Alhpabit Fund 和 Polychain Capital 等。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手Crypto Fund 資產規模增長狀況(2016 年—2019 年,單位:美元)

Crypto Fund 資產的變化源於兩個主要因素:加密基金的推出和基礎資產的增值。後者在 2017 年底的時候尤其普遍,當時比特幣的價值增加了近四倍。在 2018 年部分的加密資產可能會有一些收縮,因爲加密貨幣的價格從 2018 年初的高點開始下跌。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手加密基金團隊人員數量

大多數 Crypto Fund 的人員規模都很小,其中許多是由他們的創始人和一兩個額外人員管理的。大多數加密基金擁有四至十名員工。不到 5% 的基金擁有超過 25 名員工(這些通常是 VC 基金,並不是專門投資於數字資產和區塊鏈公司)。總的來說,全球 Crypto Fund 團隊大約有 5000 人。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手加密基金國家分佈情況

幾乎一半 Crypto Fund 都位於美國。英國、中國 / 香港、新加坡、瑞士、加拿大、澳大利亞和德國都有大量的基金。東歐和俄羅斯也開始出現新的 Crypto Fund,開曼羣島等離岸司法管轄區也是如此。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年最活躍的 10 只加密基金

2018 年踩在風口之上,Crypto Fund 如見遍地黃金般撒錢投資項目,而隨着市場轉冷,投無可投,手裏又沒有資金,他們轉型、衰落或是退出歷史舞臺也無可厚非。

但是,優勝劣汰後,仍有一些加密基金活躍在市場之中,對他們相信的賽道高頻出手,經過總結,Odaily 星球日報列出了 2019 年表現最爲活躍的 10 只 Crypto Fund,並整理了他們的投資組合和投資金額。(排名不分先後)

1. Digital Currency Group

僅九名全職員工管理的隱祕帝國 Digital Currency Group (簡稱 DCG) 投資了 125 家加密貨幣相關企業,觸角觸及了加密世界各個角落,並掌握行內最有話語權的媒體 CoinDesk。

DCG 現在已悄然成爲加密貨幣世界中的一家巨頭,其業務幾乎觸及加密貨幣世界各個角落,這家混合了加密貨幣直接投資和加密貨幣風險投資基金於一體的大鱷,業務構成與巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋極爲相似。

DCG 位於紐約的公司還擁有價值數億美元的加密貨幣,旗下更擁有在加密貨幣世界中極具影響力的新聞、活動和研究公司 CoinDesk,並且擁有位列全球規模最大的加密貨幣投資基金之一的灰度投資 Grayscale 。

此前 Odaily 興趣日報曾經做過全面的分析報道,拆解了 DCG 的投資組合與投資邏輯:《揭祕隱形已久的世界第一區塊鏈基金》

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Digital Currency Group 投資組合

2. Coinbase Ventures

Coinbase Ventures 是今年區塊鏈投資領域的一匹黑馬。

Coinbase Ventures 是由美國知名加密貨幣交易所在 2018 年成立的加密貨幣風投基金,旨在爲加密貨幣和區塊鏈初創公司提供早期階段投資。根據 Coinbase 公司企業和商業發展部負責人 Emilie Choi 表示,他們成立該風投基金的目的是爲整個區塊鏈和加密貨幣行業提供支持。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Coinbase Ventures 投資組合

3. Galaxy Digital

Galaxy Digital 是美國一家加密數字貨幣商業銀行,由億萬富翁、前華爾街對中基金經理 Mike Novogratz 創辦。該銀行的主營業務爲數字貨幣交易、ICO 投資、第三方資產管理以及顧問諮詢服務,致力於爲數字貨幣及區塊鏈行業提供全服務型商業銀行業務。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Galaxy Digital 投資組合

4. NGC

NGC Ventures 成立於 2017 年末,是由來自科技創業、傳統資本市場、管理諮詢等領域的專業人士組成的區塊鏈技術風險投資基金。作爲加密貨幣行業最大的機構所有者之一,NGC 擁有超過 4 億美元的資產,並且是 Zilliqa、OasisLabs、Mainframe、Certik、Bluzelle、Algorand 等許多頂尖的區塊鏈項目的主要投資者。

2018 年年底,NGC 被知名金融媒體 PitchBook 獨立評選爲全球前十大加密貨幣基金(亞洲只有 2 家基金上榜)。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 NGC 投資組合

5. 分佈式資本

分佈式資本於 2015 年 10 月由沈波創立,由萬向控股出資 5000 萬美金髮起,目前已在全球搭建起總數 40 家公司的多元化組合,覆蓋各種發展階段、垂直行業、地區和商業模式,囊括了基礎鏈、物聯網、供應鏈、跨境匯款、溯源、企業級應用等賽道。分佈式資本的理念是,通過對全球區塊鏈企業的佈局,鏈接全球區塊鏈生態圈。

在美國知名市場研究公司 CB insights 最新發布的區塊鏈行業報告上,分佈式資本位列最活躍的風險投資機構的前五名,也是唯一上榜的中國風投資本。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年分佈式資本投資組合

6. Pantera Capital

Pantera 是區塊鏈和加密貨幣領域的先驅之一, Pantera 比特幣基金是全球第一支比特幣基金,自 2013 年以來達到了 16259% 的回報率。Pantera 目前有三類區塊鏈基金:比特幣基金,對衝基金以及風投基金。

Pantera 的高管團隊也都是區塊鏈行業領軍人物,Pantera Capital 現任 CEO,Dan Morehead 曾擔任老虎證劵 CFO,管理資金超過 200 億美元。基金顧問 Jed McCaleb 是 Ripple (數字貨幣市場中市值排名第 3 的項目)和 Stellar (數字貨幣市場中市值排名第 7 的項目)的聯合創始人。基金顧問 Joey Krug 是 Augur 的創始人,Augur 是以太坊發佈的第一款應用,是第一個實現了去中心化預測市場的平臺。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Pantera Capital 投資組合

7. Polychain Capital

Polychain Capital 成立於 2016 年,是最初出現的原生加密對衝基金之一,它投資了衆多早期初創公司和協議。該基金由 Coinbase 的首位員工 Olaf Carlson Wee 創立,吸引了衆多知名風險投資公司的投資,包括:Andreessen Horowitz、Union Square Ventures 和 Sequoia Capital。

Polychain 一直堅信,隨着加密貨幣生態系統的發展,將會出現許多不同的協議來適應不同的用例,因此基金被命名爲“Polychain”。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Polychain Capital 投資組合

8. Dragonfly Capital

Dragonfly Capital Partners 是由 Alexander Pack 與馮波共同創立的風險投資管理機構。

Alexander Pack 也是 Bain Capital Ventures 的投資顧問,另一位創始人馮波創立了策源創投。Dragonfly Capital Partners 目前已經完成了 1 億美元募資。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Dragonfly Capital Partners 投資組合

9. Blockchain Capital

Blockchain Capital 位於舊金山,早期投資了 Coinbase、Ripple、Circle 和 Kraken 等金融科技公司。

自 2013 年成立以來,Blockchain Capital 已經投資了 72 家公司、代幣和協議,該公司也憑藉此成爲區塊鏈行業頂尖的投資機構之一。

Blockchain Capital 的聯合創始人兼管理合夥人 Bart Stephens 表示,該公司尤其對虛擬寵物遊戲 CryptoKitties 等不可互換代幣,以及多元區塊鏈解決方案感興趣。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Blockchain Capital 投資組合

10. Arrington XRP Capital

Arrington XRP Capital 是一家位於華盛頓州西雅圖的加密對衝基金,由知名科技媒體 TechCrunch 創始人邁克爾·阿靈頓(Michael Arrington)於 2017 年創立。

與其他主要投資比特幣和以太坊的基金不同,Arrington 一開始將全部資產投進了 Ripple。據報道,Arrington XRP 的啓動資金至少有 1 億美元。

今年 3 月,Arrington XRP Capital 宣佈完成了一筆 3000 萬 美元的融資,投資方爲該公司最大的一家有限合夥人(LP)。

得益於這筆最新融資,Arrington XRP Capital 收購了另一個基金——即由尼諾斯·曼索爾(Ninos Mansor)和尼諾爾·曼索爾(Ninor Mansor)兄弟創立的 ByteSize Capital,目前來自澳大利亞的這兩人已經以合夥人的身份加入到了 Arrington XRP Capital。此外,邁克爾·阿靈頓還表示原合夥人傑弗裏·阿隆(Geoffrey Arone)現在將轉型爲公司顧問。

加密基金批量夭折,這十隻卻仍在高頻出手2019 年 Arrington XRP Capital 投資組合

除了上述表現活躍的 10 只加密基金以外,其他加密基金總體呈現投資收縮的趨勢,比如我們熟知的 Andreessen Horowitz (亦稱 a16z),根據其公開披露的信息,2019 年 a16z 僅投資了包括 Compund、Arweave、Dapper Labs 和 Anchorage 在內的四家區塊鏈和加密貨幣初創企業,卻大大增加了在 AI 人工智能和生物科學領域的投資規模。

與牛市的投資邏輯不同,頭部機構投資者們不再重複全面撒網的投資邏輯,更加註重頭部項目的佈局,當然除了那些實力非常雄厚的除外(比如上文提到的 DCG 和 Cinbase Ventures)。

從以上 10 家加密基金的投資組合中,我們也可以發現一些趨勢:新興加密貨幣交易所不再是機構投資者的寵兒,那些做底層基礎設施建設的服務商和數據提供商更容易在熊市下拿到融資。

另外從梳理中也可以發現,Defi 借貸項目 BlockFi、Juno、Dharma 獲得上述所列舉的多家主流加密基金青睞,說明 Defi 是機構投資者搶灘的重要賽道。

參考資料:

CryptoFundResearch:《Cryptocurrency Investment Fund Industry Graphs and Charts》

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