Alpha 成爲 DeFi 排名前三的貸款平臺及鏈上衍生品獨角獸的可能性超過 61.8%。

撰文:NGC Ventures Managing Director Kay Feng

特別感謝 Shen Lei (Jackson)對本文的貢獻。
免責聲明:相對於歷史最低點 ALPHA 代幣價格已大幅上漲,本文作者亦持有 ALPHA 頭寸,本文不適用於投資建議。

摘要

  1. 如果你認爲 AlphaFinanceLab = Alpha Homora,幾乎相當於以爲 Adobe Photoshop 就是 Adobe 公司僅有的一款產品。Alpha Homora 看起來是一個槓桿收益耕種聚合器,但實質上它是一個僞裝成收益耕種聚合器的貸款平臺,其借貸額目前已經超過 Aave V2 。2 月 1 日推出 Alpha Homora V2 (支持更多資產,包括 USDT、USDC、DAI 甚至做市憑證 [LP token])之後,Alpha Homora 的借貸總鎖定價值 TVL 很有可能超過 Aave V1 + V2,躋身按 TVL 計算的 DeFi 前三大貸款協議(Maker、 Compound 和 Alpha)。

  2. 如果 Alpha Homora 現在有意成爲真正的 C2C 借貸平臺,只需要對其網站前端和智能合約進行簡單的修改即可實現。

  3. Alpha 與 DeFi 領域典型的分叉搭便車的「壽司模式 Sushi Paradigm」不同,後者是通過流動性挖礦吸引大量套利者,短期內無法獲得用戶的忠誠度(儘管 Sushiswap 在數月後獲得了成功,但在一系列「社區分叉」範例中絕對屬於例外。而多數用戶使用 Alpha Homora 是因爲他們確實需要利用其做市憑證,或利用 ETH 賺取利息。

  4. 除 Alpha Homora 外,Alpha 還有另外兩款產品:AlphaX 和 Alpha Asgardian,分別主打永續合約和期權。 AlphaX 今年第一季度將會主網上線,到目前爲止尚未進行估價。

  5. 如果不出現類似 COVER 協議的致命安全事件,我個人認爲:2021 年 Alpha 成爲 DeFi 排名前三的貸款平臺及鏈上衍生品獨角獸的可能性超過 61.8%(黃金分割線) (笑臉 .jpg)

Homora:奇襲 Aave 的特洛伊木馬

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬

先從似乎無關的幾點閒篇開始:Aave 似乎是 DeFi 貸款平臺中不可動搖的領跑者,但是 Degen 老炮們仍然記得 Aave 昔日還叫 ETHLend 的那個年代,當時它是一個孤零零無人青睞的孩子。在引入了諸如閃電貸款之類的功能,並努力合規後,它逐漸躋身前三大 DeFi 貸款協議,現在成爲潛在的灰度信託基金產品之一。

Sushi 也是近期表現最爲出色的協議之一。意見領袖們 KOL 常常通過很多指標將其與 Uniswap 進行比較。衆所周知,它的交易額已經達到了與 Uniswap 同一數量級。儘管如此,Uniswap 的用戶數量仍然遙遙無期。因此,Cryptoticker 上許多人仍然認爲 Sushiswap 是一種鯨魚遊戲,在這種遊戲中,像 DeFi 巨鯨 SBF 這樣的人可能會以某種方式美化平臺數據(如傳統操縱仙股的技巧)的同時拉高幣價。

Aave 令人敬畏,但類似於 Uniswap,它不夠完整。

Alpha 可能某些特質類似於 Sushiswap,但這不會阻礙 Alpha 的起飛。

奧數名人堂大神

Alpha 首席工程師 Nipun Pitimanaaree國際數學奧林匹克 IMO 歷史名人堂排名第四。Nipun 曾五次出戰國際奧數賽,贏得四枚金牌。做個參照,另一位大神級的國際奧數賽選手陶哲軒 Terence Tao 歷史紀錄也不過是 1 金、1 銀、1 銅。儘管陶哲軒是史上年齡最小的國際奧數賽金牌得主,他也未能躋身國際奧數賽歷史名人堂選手第一頁。

這意味着 ALPHA 項目的 CTO 無疑是地球上最聰明的人之一。如果按智商 IQ 計算的話,肯定超過 150,正像中國人說的,燕雀安知鴻鵠之志,IQ100 的普通人永遠不會理解 IQ150 天才的雄心壯志。

本文的主角 Alpha 經常被歸類爲收益聚合器。關於這一點,許多人其歸因於 Alpha 的 TVL 已超過 yearn 協議。

如果是認爲上述這位奧數天才只想在另一位天才 Andre Cronje 的肩膀上做些小改進,那就大大低估這位名人堂大神的鴻鵠之志了。

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬
IQ MEME

特洛伊木馬

筆者也是個 IQ100 的普通人,他只能看懂簡單的情節:幾乎沒人意識到:Alpha Homora 是威脅 Aave 的特洛伊木馬,與 Sushi 的較低流動性利用率大爲不同:

  1. 如果 Alpha 想打造類似 Aave 的貸款產品。 Alpha 無需使用 aTokens 進行收益耕種一樣,對 Aave 發起類似 Sushi 的正面攻擊。
  2. 實際上,Alpha 的「貸款」產品的已經通過 Alpha Homora 推出,其資金利用率比競爭對手高出很多。

Alpha 是個貸款產品,這是否讓你一頭霧水 ? 先從 Alpha Homora 的產品設計談起,假設你是耕種農夫 Alice:

  1. Alice 有 100 ETH,希望通過 Uniswap 協議的 ETH-USDT 資金池耕種 UN,通常有 30% 年化收益率 APY 。通常,她可以將大約一半的 ETH 兌換爲 USDT,然後將其提供給流動性資金池,並獲得 30% 的 APY (有關如何最佳實現的信息,請參見 Alpha 的 博客)。
  2. 有了 Alpha Homora 後,她可以從 Alpha Homora 銀行貸出 200 ETH(需支付借款利息),加上她原有的 100 ETH,她現在可以將** 300 ETH (3 倍槓桿!)投入收益耕種,按其原始投入金額計算獲得了的  **90% APY,三倍!
  3. 只要其頭寸價值不跌到 250 ETH 之下,她無需增加存款就可以一直收益耕種。

注:Alice 需要依據借款額支付相應利息,具體取決於 ETH 的利用率。

如果還沒搞懂,沒關係。只需要記住 Alpha Homora 已經集成了借 / 貸功能。當前的 Homora V1 版本僅支持 ETH 借貸。Homora 目前的 ETH 總鎖倉有多少?

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬

來源 : Alpha Homora — Earn

儘管這種統計看起來過於簡單了,但每個數字都值得關注:

  1. 存入了 25.8 萬 ETH,共發行過 22.5 萬 ETH 貸款
  2. APY 7.89% (不穩定) ,利用率 87.64%

是的,23 萬 ETH, 按今天 (2021 年 1 月 25 日) 的市場價格 ,其貸款總額 (20 萬 ETH) 大約相當於 2.6 億美元。我們看一下「DeFi 藍籌」的數據:

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬
來源 : Debank

由於 DeBank 依然將 Alpha 列入「EARN」類別,在上面的「總借款金額」圖片中沒有 Alpha 相關信息。 據稍早的數據,我們可以得出結論說:Alpha Homora 實際已經超過了 Aave V2 ,在這一榜單中名列第四。

即將發佈的 Alpha Homora V2 中會支持借貸穩定幣,包括 USDT、USDC、DAI 甚至做市憑證。因此 Homora V2 的借貸總金額非常有可能繼續增長,達到 Aave V1 的數量級,甚至在未來幾個月超越 Aave V1 和 V2。

Alpha 僅僅三個月總鎖倉就衝到 6 億美元,期間一直讓我驚歎不已。

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來源 : DeFi Pulse
即使是與 Maker 和 Compound 相比,Alpha Homora 依然擁有最高的資金利用率和 APY。

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這種 APY 水平目前甚至比 ETH 2.0 Staking 更具吸引力。Binance ETH 2.0 Staking 數據顯示,其 APY 已經下滑至 9.3%,且繼續呈下滑趨勢。儘管我還沒有對相關數據進行回溯測試,但是在過去的幾週中,每次我打開 Alpha Homora 的「EARN」頁面時,多數時候利率一直保持在 7% 至 8% 左右。

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬
這不是偶然的巧合。要感謝奧數名人堂大神設計的天才級借款利率模式,當資金利用率在 80%-90% 區間時,其利率大約維持在 7% 至 8%,當資金利用率達到 90% 以上時,利率曲線則接近直線上升。

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天才級的參數和市場激勵機制設計爲用戶提供了比其他借貸平臺更具競爭力的利率,大致等於 ETH2 staking 的收益水平(但 ETH2 staking 的充值和提款便利度無法與 Alpha Homora 相比)。

同時,最近抵押借貸平臺 Cream Finance 宣佈 Alpha Homora V2 成爲其首批合作伙伴,意味着 Cream 平臺的許多小市值資產也可能會被引進 Alpha Homora。我個人認爲,這更像是(明修棧道,暗度陳倉??)梅納茨哈根的揹包(Meinertzhagen's Haversack,梅納茨哈根是一名英國軍官。他在一戰時成功的靠「不小心」丟失了一個裝滿了假情報的包裹,幫助英國成功攻下了加沙。) Alpha 需要 Cream 的幫助來啓動小盤資產借貸池,而將來會最終擁有自己的此類資產池。

談到 Alpha 的 ibETH 總鎖倉,我們不能忽略著名的巨鯨** 0xb1,後者對 Alpha 的總鎖倉貢獻了大手筆。如果仔細觀察地址名錄, 你會發現 Alpha 是巨鯨互動最多的協議之一。0xb1** 在 Alpha Homora 中存入共計 6.7 萬 ETH (數週之前這一數字還僅僅是 3 萬至 4 萬 ETH),顯示這位巨鯨很認可該協議的安全性。 另外 *0xb1 *還在 Alpha Homora 中投入高額資產用於槓桿收益耕種。
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0xb1 在 Alpha 上的活動 (DeBank)

也許有人會說,如果巨鯨在總鎖倉中的佔比很大,這是不是短暫的虛假繁榮?我認爲這種懷疑是絕對沒有必要的。這些說法放在 9 月的 Sushiswap 和 Uniswap 之間的比較可能是正確的。當時,Sushiswap 協議中只有來薅羊毛的殭屍用戶,而且真實交易並不多。但是貸款平臺的競爭力不是用戶數量,而是總鎖倉和深度,就像許多人不喜歡 BitMEX 或 OKEX 交易所一樣,但是不幸的是,如果沒有發生黑天鵝事件,在這個領域中,馬太效應纔是現實。

AlphaX 和 Asgardian:隱藏的衍生品獨角獸

很多人認爲 AlphaFinanceLab 這一產品就等於 Alpha Homora,或者不過是又一個從 Yearn 分叉出來的槓桿耕種收益 Degen 項目,那幾乎相當於以爲 Adobe Photoshop 就是 Adobe 公司僅有的一款產品。

閱讀了前文的內容後,肯定已經瞭解了 Alpha 不是又一個 Yearn 分叉項目,其真實的野心要高過 Aave。

但 Alpha 實際上手握另一個大殺器 AlphaX,該項目還遠不到估價的時候。

爲什麼?

AlphaX (目前爲 beta 版測試網第二輪)是類似 DerivaDAO、Perpetual Protocol 和 Injective Protocol 的鏈上永續合約產品。除了 Perpetual Protocol 已經主網上線之外,其它項目計劃在今年一季度推出(到時又是大戲輪番上演的景象 lol)。與這些項目的市值作比較, Alpha 不會高出很多。實際上在本週之前,Cryptoticker 平臺用戶中還幾乎沒人提到 AlphaX 相關的產品,這可以被視爲現在估價爲時尚早的一個信號。

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬
Alpha Homora (槓桿耕種收益)只是 Alpha 的第一款產品。 Homora 可能很像 Adobe 的早期產品,我們還遠遠沒看到其王牌產品 Photoshop 的影子。

AlphaX 是一款去中心化、無需訂單簿的永續合約交易市場。類似於 Perpetual Protocol 的 vAMM,它是一款改進版的自動做市商 AMM,不同於 Uniswap 傳統的 x*y=k 函數模式。

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AlphaX 測試網
推特用戶@YieldFarmerJoe 曾對 AlphaX 發表過出色的完整評論。 就像諺語所說,不要「舊瓶裝新酒」,以下內容主要來自他近期的推特發言。

去中心化(用戶掌握密鑰)、無需非訂單簿(在銷售時不與買方互動,反之亦然)的交易市場。

簡單說,與具有結算日期的其他期貨(認沽和看漲期權)不同,永續合約(顧名思義)永久存在。因此它們非常像購買現貨。但購買者不持有底層代幣資產。

永續合約與底層資產通過資金費率永久錨定。每隔一段時間,交易的多方 / 空方向另一方(人氣較低的一方)支付溢價(更進一步遠離現貨價格),以激勵人氣較低的一方提升人氣。

因此,如果你處於佔優勢的一方,如果你停留的時間越長,或你所在的一方人氣越高,你將需要支付不菲的費用。
AlphaX 的第一個獨特賣點:

持有多長時間沒有關係—即使你處於人氣較高的一方—也沒有資金費率。

而是將其計入買入和賣出價格。因此你買賣的時間點非常重要。買入或賣出價格的溢價或折讓提供了激勵 / 阻礙因素,使價格更接近資產的現貨價格。

這樣可以簡化很多工作,減少很多現貨保管工作。只需要注意買入和賣出的時間點,而不是每 8 個小時或每天(或你所在的交易所資金結算時)關注費用漲跌。

AlphaX 的第二個優點,且我相信更令人興奮的一點是:將永續合約代幣化爲一款 ERC-20 代幣。你無需在 AlphaX 上打開它。任何人操作過之後,它們可以在任何二級市場(Uniswap / Sushiswap)上進行交易。

因此你可以持有一個代幣的槓桿式永續代幣,而不必擔心或考慮高人氣去中心化交易所 DEX 上的資金費率和以舊換新,只需查看其當前價格即可做出決定。想象一下,在 uniswap 協議上輕鬆購買 BTC 的槓桿式合約代幣。

請記住,因爲與現貨不同,增加了風險,當價格到達一個點位時會導致代幣被清算並變得一文不值。

該清算價格清楚地寫在代幣名稱中,你選擇的槓桿越高,它就越接近當前的現貨價格。

因爲 AlphaX 的產品將利用以太坊(Ethereum)的貨幣樂高積木,從而會吸引更多的用戶。

你無需註冊登入 AlphaX 或 Perpetual Protocol 或 Injective protocol。DEX 市場規模中已覆蓋產品的潛在市場規模 TAM 或需求。

除 AlphaX 外,如果你已經關注了 AlphaFinanceLab 的 Github 賬號,會看到另一個復活節彩蛋。一個名叫 Alpha Asgardian 的 GitHub 代碼庫。潛在的另一個大殺器。

ALPHA:奧數名人堂大神打造的 DeFi 特洛伊木馬
Alpha Asgardian

從產品原型看來,用戶似乎可以自定義選項,連接到錢包可以減少在資金池作爲流動性提供者 LP 所提供代幣的無常損失(Impermanent Loss),只需單擊 MAX,且其用戶界面 UI 非常優雅。

注:Alpha Asgardian 不在 Alpha Finance Lab 的官方路線圖或網站上,它可能類似於內部的黑客松。因此,距離發佈還有很長的路要走。

非常美好。

該來的總會來的。