如何在 SWAP.RATE 平臺通過 DeFi 借貸對衝利率波動,或從中獲利?

原文標題:《引介 | 如何讓你的 DAI 資產獲得固定利率?》(Getting FIXED interest rate for DAI)
作者:Andrey Belyakov
翻譯 & 校對:ViolaH、閔敏

在 SWAP.RATE 平臺上,你可以通過 DeFi 借貸來對衝利率波動或從中獲利。

簡單來說,通過這個平臺,你可以給自己 的 DAI 存款 「上保險」 。

運行原理

你可以通過參與利率掉期交易(Interest Rate Swap,IRS),將原本浮動的存款或貸款利率固定下來。何爲 「利率掉期交易」?它相當於一種特殊的保險合同,在合約到期之時,一方以固定利率計算的現金流來交換另一方以現時浮動利率計算的現金流。

例如,在 Compound 平臺上,你可以以浮動利率借入或借出加密貨幣。利率的波動陰晴不定,這個月可能是 5%,下個月可能又變成 10%。假設 SWAP.RATE 爲你在 Compound 上的存款提供 10% 的固定利率,如果將手頭的浮動利率交換爲固定利率,就能規避利率波動的風險。假設你在 Compound 上的存款有 100 DAI ,你只需要在 SWAP.RATE 上註明你願意以固定利率借出多少 DAI 以及具體期限,例如,三個月。

三個月之後,如果你在 Compound 上的存款的實際利率是 7%,你可以從 IRS 獲得另外的 3% 。然而,如果三個月之後,你在 Compound 上的存款的實際利率是 12%,多出來的 2% 就要付給 IRS 。總而言之,你最終得到的利率都是 10% ——這就是 10% 固定利率的意思咯。

引介 | 如何讓你的 DAI 資產獲得固定利率?利率互換的簡單圖釋

要簽訂合約之後,SWAP.RATE 會按照合約期限凍結一定量的保證金(通常是借入金額或借出金額的十分之一) 以保證你或你的對手方會如期償付。

利率掉期交易的重要性

利率掉期交易是世界上最大也是最爲重要的金融衍生品市場之一。

可變(亦稱:浮動或可調)利率的市場一直都很大。受到供需和銀行流動性需求等因素的影響,大多數可變利率會在一夕之間發生改變,而且日復一日都是如此。隔夜利率指的是大型銀行之間在隔夜市場上相互借貸所用的利率。

顧名思義,可變利率瞬息萬變,金融機構正是在這類利率的基礎上構建相關的產品。比如,在許多國家,人們可以向銀行申請浮動利率的抵押貸款或存款。浮動利率的好處在於——在利率走低時,債務人可以還少一點利息。但是,當然咯,利率降低也意味着存款利息變少。

可並非人人都愛不確定性,於是人們開始在市場上看漲或看跌資產以提前鎖定收益。同時,許多專業的市場參與者開始簽訂沒有直接利益關係的合約,希望基於他們對利率的預測去賺錢。誠然,利率掉期交換是一個很棒的工具,只需質押少量資金就可以將利率固定下來。如果你能夠準確預測未來的利率變化,你就可以從中賺取不菲的回報。

舉一個極端的例子——有人願意以 30% 的固定年化利率跟你做一筆利率掉期交易。你很可能會簽下這份合約,同意以浮動利率交換 30% 的固定利率。你相信這筆交易肯定穩賺不賠。同理,面對 25% 或 20% 的固定利率,你依然會願意交換,但如果是 1% 的固定利率,你就不會願意了。這就是掉期利率(swap rate)——它們是對未來浮動利率的總體市場預期。一般而言,對於不同的交割期限,人們的預期不同,約定的固定利率也不同。期限越長,不確定性越大,人們對利率的期望也就越高。

掉期利率曲線反映了 12 個交割期限(未來 12 個月)及其所對應的 12 個利率。這些固定利率均由市場參與者公開提供,即,在不同交割期限的利率掉期交易中,市場參與者願意以浮動利率來交換的固定利率。相關的新聞、事件等都會改變人們對利率的預期,因此他們所提供的固定利率分分鐘都有可能變化。

引介 | 如何讓你的 DAI 資產獲得固定利率?

類似於債券收益率曲線,透過掉期曲線,我們可以看出掉期利率隨時間變化而產生的特點。如上圖,y 軸表示的是掉期利率,x 軸表示的是到期日。掉期曲線顯示了不同期限(一個月、三個月、六個月等)的浮動利率所對應的固定利率。簡言之,掉期曲線反映了利率掉期交易的投資者根據不同的到期日可能獲得的回報。

在金融市場上,掉期利率曲線是用來確定基金利率基準的。基金利率又是用來給固定收益產品定價的,如,公司債券或者抵押貸款支持債券(MBS)。非普通掉期(non-vanilla swap)和外匯期貨等場外衍生品是根據掉期曲線所反映的信息進行定價的。此外,掉期曲線可用來衡量整個市場對固定收益市場狀況的感知(即,預期)。

DeFi 的現狀

DeFi 見證了浮動利率的穩定和成熟,DiFi 的生態系統有待進一步的發展。因此,我們 Opium Team 準備推出_實時掉期曲利率線_(live swap curve)。用戶可以直接通過利率掉期交易來利用其存款或貸款,或是通過在利率升跌上下注來做市。

現在,你也可以用 SWAP.RATE 來做空 Compound 上的利率。

當你通過掉期交易用 Compound 上的浮動利率交換固定利率之後,如果 Compound 上的利率下降了,你就賺了。

引介 | 如何讓你的 DAI 資產獲得固定利率?

技術細節

SWAP.RATE 是一個基於 Opium 協議的產品,它的界面對用戶友好且易於瀏覽。別小瞧這簡單的界面,其背後是一個高度發達且異常強大的機制,能夠以最佳方式滿足用戶需求。你可以發起或接受一個利率掉期交易,並將 MataMask (或其他加密錢包)簽名的元交易(meta-transaction)發送到 Opium 協議的鏈下 中繼器。該中繼器負責匹配訂單並運行 12 個基於不同到期日的訂單薄。一旦你的訂單匹配上了,就會以 Opium 協議智能合約的形式在以太坊區塊鏈上進行結算,屆時你需要質押一筆保證金(協議金額的 10%)。到了到期日,如果實際的浮動利率低於商定的固定利率,你就能拿回保證金並得到額外的利息;如果實際浮動利率高於商定的固定利率,你的保證金會在扣除所欠利息之後再退還給你。

SWAP.RATE 的操作步驟

1. 通過簽署登錄信息連接到錢包。目前只支持 MetaMask ,之後我們會提供更多選項。

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2. 在「支付」欄選擇一款產品(放貸利率或借款利率)並設置一個浮動或固定利率,然後點擊 「啓用」 讓 Opium 合約解鎖你的代幣。

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3. 現在,你只需在 SWAP.RATE 上指定金額和到期日。

簽署訂單信息之後,就可以下訂單啦!

引介 | 如何讓你的 DAI 資產獲得固定利率?

所有訂單都是在鏈下訂單薄中相互匹配並在鏈上結算的元交易。訂單一旦創建完成就會被放進訂單欄目裏。

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已匹配的兩個訂單會被放入掉期欄目內。

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如果你想查看自己目前在 Compound 上的存款或貸款,可從存款 / 貸款欄目中查找。

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