比特幣正以全新的姿態活躍在全球資本市場。

今年 11 月以來,比特幣價格連創歷史新高,距 2 萬美金僅有一步之遙。與年初相比,比特幣價格漲幅超 170%;與 3 月份低點相比,其漲幅更是超過驚人的 400%,完勝一衆傳統投資產品。

毫無疑問,比特幣已成爲現階段最具潛力的另類投資產品。對於不少投資者而言,在全球基準利率接近、等於甚至低於零的背景下,不配置比特幣的機會成本越來越高,嘗試認識、瞭解甚至投資比特幣成爲不少投資者的剛需。

根據灰度投資最新發布的《比特幣投資者研究報告》顯示,投資者對比特幣的興趣正在上升,超過一半的美國投資者有興趣在 2020 年投資比特幣,而在參與投資比特幣的受訪者羣體中,有 83% 的人在過去一年中進行了加密貨幣投資。

國內投資者對比特幣的關注度如何呢?OKEx Research 近日隨機調研了部分國內投資者,試圖瞭解他們對比特幣的認知程度和投資意向。結果顯示,近八成投資者聽說過比特幣,15% 的受訪對象非常有興趣投資比特幣。

十問比特幣:比特幣合法嗎?普通人如何擁有 1 枚比特幣?

十問比特幣:比特幣合法嗎?普通人如何擁有 1 枚比特幣?

來源:OKEx Research

雖然本次調研樣本範圍較小,卻在一定程度上反映出當前公衆對比特幣的興趣。不過,對於大部分投資者而言,比特幣仍屬於新物種,如何正確理解和投資比特幣並非易事。OKEx Research 爲此收集了受訪對象最想了解的 10 個問題,並進行一一解答。

Q1. 比特幣是什麼?合法嗎?有沒有國家的擔保和監管?

2008 年 11 月 1 日,一個叫中本聰的人發佈了比特幣白皮書《比特幣:一種點對點的電子現金系統》,旨在讓在線支付能夠直接由一方發起並支付給另外一方,中間不需要通過任何的金融機構。次年 1 月 3 日,比特幣正式誕生。

與現在通用的貨幣不同,比特幣不依靠特定貨幣機構發行,它依據特定算法,通過大量的計算產生,比特幣經濟使用整個點對點網絡中衆多節點構成的分佈式數據庫來確認並記錄所有的交易行爲,並使用密碼學的設計來確保貨幣流通各個環節安全性。點對點的去中心化特性與算法本身可以確保無法通過大量製造比特幣來人爲操控幣值。基於密碼學的設計可以使比特幣只能被真實的擁有者轉移或支付。這同樣確保了貨幣所有權與流通交易的匿名性。

儘管比特幣自誕生至今充滿爭議,但越來越多的國家已將比特幣納入監管範圍之內。以日本爲例,早在 2017 年 4 月,日本《支付服務法案》正式生效,比特幣作爲虛擬貨幣支付手段的合法性得到承認。

在我國,央行等五部委曾在 2013 年發佈《關於防範比特幣風險的通知》。通知指出,比特幣是一種「特定的虛擬商品」。也就是說,普通民衆在自擔風險的前提下可以合法持有比特幣。

據 2021 年 1 月 1 日我國即將施行的《民法典》一百二十七條規定,將對數據、網絡虛擬財產進行原則性保護。業界普遍認爲,比特幣雖然不屬於法定交易貨幣,但在財產保護方面,法律將承認它的歸屬性及繼承性。

Q2. 比特幣有明確的價格可以用來投資嗎?和外匯 / 黃金 / 股票 / 期貨 / 保險 / 基金哪個最類似?

與外匯、黃金、股票、保險類似,比特幣也是投資者用於投資理財的方式之一。不同的是,比特幣交易市場 7*24 小時運轉,價格波動較大,隨之帶來的投資風險也相對較高。

據富達報告顯示,從 2015 年 1 月到 2020 年 9 月,比特幣與其他資產的正相關性(如下表所示)平均爲 0.11,這表明比特幣收益與其他資產之間幾乎沒有關聯。

十問比特幣:比特幣合法嗎?普通人如何擁有 1 枚比特幣?
圖片來源:富達;鏈聞

儘管比特幣價格的起伏與常見的投資方式關聯較小,但幾者之間也某些方面也存在相似性,例如
從自身特徵看,比特幣總量恆定(2100 萬枚),產量每四年減半一次,具有避險和抗通貨膨脹屬性,這與黃金相似;從投資方式看,投資者不僅可以參與比特幣現貨交易,也可以交易相關衍生品,這與股票相似。

總體來看,比特幣屬於一種另類投資產品,越來越多的市場參與者因看好其長期潛力而配置比特幣。不過,任何機構或個人在參與比特幣投資時,都應謹慎評估其高波動性。

Q3. 比特幣可以直接用來支付買東西消費嗎?

在有「交易」伊始,人與人之間通過物與物的交換來獲取自己想要的東西,隨着社會需求的增加,貨幣成爲了人類獲取需求物品的媒介,它是一種支付手段,也具有儲藏價值。

與通常意義上的貨幣不同,比特幣並非由中心化機構發行,價格波動率較高,也不具有法償性,但依然可以作爲一種數字資產用於支付環節。據 Coinmap 數據顯示,截至今年 12 月,全球已有 18673 個商家接受比特幣支付,這些商家大多位於歐美、日韓、澳洲等地區。

公開報道顯示,在全球部分地區,消費者可以通過比特幣購買金銀條(例如 APMEX、GramGold 和 JMBullion)、房地產(例如 BitcoinRealEstate)、機票(例如 AlternativeAirlines、CheapAir 和 Expedia)及遊戲充值幣(例如 Satoshi)等。

除此之外,比特幣也擁有屬於自己的 ATM 機,公衆可以通過 ATM 機更快捷地進行比特幣與現金的存取兌換。

Q4. 比特幣挖礦是什麼意思,是能無中生有嗎?

所謂的比特幣挖礦與日常生活中所理解的挖礦不同,它是區塊鏈網絡中的一種獎勵行爲。區塊鏈是一個人人都可以參與數據處理的數據庫。但在沒有團隊的維護下,參與區塊鏈網絡治理的用戶很難以免費進行數據維護。而比特幣就是在此數據維護之下的獎勵規則,在一定時間內,誰將數據處理的最快、最好,且得到系統的認可,誰就是會獲得獎勵,也就是相應數量的比特幣。因爲比特幣的數量有限,而獲得比特幣的行爲其實與淘金相似,所以獲得比特幣的方式就稱之爲挖礦。而參與數據處理的人就稱爲礦工,用來參與數據維護的機器稱之爲礦機。

在《三十六計》中,對於無中生有的解釋是把沒有說成有,比喻毫無事實,憑空捏造。而比特幣挖礦並非如此。如果用一種更加通俗易懂的方式理解,就如同一羣玩家在遊戲中共同擊打一個 BOSS,誰的輸出最高,最先將 BOSS 打死,誰就將獲得系統給予的獎勵,玩家在其中需要花費時間和裝備成本,以此獲得獎勵和回報。

Q5. 普通人如何擁有 1 枚比特幣?

通常而言,投資者可以通過一級市場及二級市場獲得比特幣。一級市場就是前文提到的,通過挖礦的方式獲取比特幣,但是這種方式前期投入成本高,維護費用貴,對技術也有一定要求,因此越來越多的人通過二級市場交易直接獲得比特幣。

在二級市場中,有常見的三種方式獲取比特幣:第一種,在數字資產交易平臺註冊賬號進行交易,需要注意的是,比特幣價格波動較大,投資者在參與交易前應充分了解其風險,選擇那些更加安全可靠的頭部交易平臺;第二種,在常見的網絡支付平臺進行交易,例如 Paypal,用戶可以在該平臺上購買、持有和出售比特幣;第三種,通過比特幣 ATM 進行交易存取。

Q6. 在傳統金融中,股票的價值是公司收益,期貨的價值是大宗商品價格,基金的價值是投資公司收益,那麼比特幣的價值支撐在哪裏?

比特幣的價值支撐來源於稀缺性、便捷性與強大的共識。08 年美國金融危機後,人們對美元這種中心化貨幣失去了信心,這時比特幣應運而生。十幾年來,比特幣的底層技術區塊鏈逐漸爲人們所知,也爲金融之外的其他領域帶來了解決方案,取得了快速的發展,在這個過程中,比特幣也積累了廣泛而強大的共識。回到比特幣自身,比特幣總量只有 2100 萬個,極其稀缺;同時作爲一種數字貨幣,比特幣比現有的貨幣更容易分割和交換。以上這些都是比特幣重要的價值支撐。

Q7. 別的投資產品都有很多的參與者,是大衆產品,吸引的人和資金都很多,相對安全。比特幣和它們相比,市場規模怎麼樣?

雖然比特幣目前還不是主流的投資產品,但隨着比特幣價格增長及用戶基數增加,市場規模也在以驚人的速度增長。根據加密資產市值網站 CoinMarketCap 統計,截至 12 月 10 日,比特幣市值已達到 3405 億美元,約合人民幣 2.23 萬億元,已經超越了 A 股茅臺的市值。

Q8. 比特幣是否有退市和准入制度?是否有財報公佈,便於廣大投資者透明公開公正的參與?

通常情況下,加密資產交易平臺會設置針對數字貨幣的退市制度,當某種數字貨幣出現臨時增發、操縱價格或交易量過低等情況時,平臺將會評估是否將其退市。

與此同時,交易平臺也有針對數字貨幣的准入制度,比如審覈其合規性、技術安全性等等。

比特幣是所有數字貨幣中最主流的幣種,幾乎所有的加密資產交易平臺都上線了比特幣,甚至連「美版支付寶」Paypal 也支持購買比特幣;就目前來看,除了部分監管機構明令禁止或平臺倒閉之外,幾乎沒有交易所會主動將比特幣退市。

比特幣並非由某一中心化機構發行,自然不存在傳統意義上的財報,但基於區塊鏈技術,比特幣相關數據可以實時查詢,且不可篡改,投資者可以通過區塊鏈瀏覽器查看活躍地址數、鏈上交易筆數、鏈上交易量等。

Q9. 比特幣有不同收益和風險的衍生品嗎?

目前比特幣主要的衍生品有合約交易和基金。合約交易包含永續合約、交割合約、期貨合約等,投資者可以使用槓桿,風險和收益都比現貨更大;基金類似於股票基金,風險和收益更小。

Q10. 國家正在推廣數字人民幣,和比特幣有區別嗎?它們有衝突嗎?在國際市場上誰更有話語權?
數字人民幣(DCEP)是我國人民銀行研究發行的數字版人民幣,定位爲 M0 (即流通中的現金),是流動性最高的貨幣口徑類型。雖然都名爲數字貨幣,但數字人民幣和比特幣存在不少區別:

(1) 貨幣基本特性上---兩者都是數字化的,都是賬戶松耦合,即不需要綁定銀行賬戶也可以進行交易。不同點在於比特幣是完全去中心化的並且總量有限,但數字人民幣不是。此外,根據《關於防範比特幣風險的通知》,在我國比特幣被認定爲虛擬商品,不具有貨幣的法律地位,而數字人民幣是法定貨幣,並且數字人民幣定位爲 M0。

(2) 從債務角度看---數字人民幣的發行機構爲人民銀行,有政府信用背書,具有無限法償性,比特幣則沒有。雖然數字人民幣和比特幣都沒有信用風險,但其原因不同:其中數字人民幣是因爲有國家背書沒有信用風險,比特幣由於其本身就是非信用貨幣,所以不存在信用風險。

(3) 在運營上---數字人民幣採用雙層運營體系,央行先將數字人民幣兌換給商業銀行,商業銀行再發放給公衆,其中商業銀行需要向央行繳納 100% 的準備金。而比特幣的運營是依靠全賬本。

(4) 從用戶角度---數字人民幣和比特幣都不計息。數字人民幣和比特幣不同點在於:數字人民幣能夠支持離線支付,在沒有網絡的情況下仍可以使用,比特幣則沒有;數字人民幣使用時有時間、金額限制,主要面向小額零售場景,比特幣沒有這樣的限制;爲了在保護隱私和打擊犯罪之間達成平衡,數字人民幣是可控匿名,比特幣是完全匿名,也因此容易滋生洗錢等違法犯罪活動;除此之外,比特幣使用中最大的缺點是波動性太大,價值十分不穩定,而數字人民幣價值穩定。

關於 OKEx Research

OKEx Research 是全球領先加密資產交易所 OKEx 旗下的研究機構,定位於洞察行業熱點,預見行業發展趨勢,以專業知識爲行業賦能。目前擁有多位國內加密行業的頂尖研究員,發表多篇引起業內廣泛討論的研報及深度稿件。深度瞭解比特幣相關內容,可以搜索 OKEx Research。