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1 月 23 日,CFTC 公佈了最新一期 CME 比特幣期貨週報(1 月 13 日-1 月 19 日),最新統計週期內 BTC 市場表現一波三折,前半段走出對於 40000 整數關口短期內第二度衝擊試探過後又一次受挫回落,並一度出現了幅度約 6000 美元的深度回調,不過在統計週期末段行情再度企穩反彈,最終整個統計週期內 BTC 價格仍然取得了超過 3000 美元的上漲,上一統計週期結束前的深度回調並未導致趨勢性下跌的直接出現。

總持倉(未平倉總量)數量在最新一期數據中自 12039 張回落至 11945 張,過去兩個統計週期內市場參與熱度回升的勢頭戛然而止,連續衝擊 40000 整數關口無果導致市場情緒逐漸轉向焦慮,進而導致了獲利減倉或者風控減倉行爲的出現。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報

分項數據上來看,規模較大的資管機構持倉多頭頭寸自 733 張進一步下降至 639 張,該數值兩週連降並且已經回到了 2020 年收官時段的水平,更值得關注的一點是空頭頭寸自 0 驟增至 123 張,創出去年 9 月 1 日當週以來新高,也就是近 20 周高點。

比較有趣的一點是,大型機構上一次出現如此「大量」空頭持倉時同樣是自近乎零值直接增持至這種水準,而在上一次出現這種倉位調整過後,BTC 在隨後的一個統計週期的三個交易日內出現了幅度達 20% 的大幅下跌,但是最終並沒有改變中長期的上漲趨勢。由於持倉週報的數據公佈存在一定滯後,最新統計週期結束後 BTC 如出一轍地在三個交易日內出現了 20% 左右的急跌,並且同樣在大跌過後進入到了一個相對平穩的震盪狀況之中。

從倉位調整上來看,大型機構又一次精準地預判了市場的深度回調,不過正如這類賬戶在去年 9 月大幅增持空單後的下一統計週期內隨即進行了明顯的空單減持,最終證明這輪迴調也僅僅是一個短暫的修正,並非趨勢反轉,因此對於投資者來說,目前並不建議將大型機構的調倉直接解讀爲拐點已至,未來一到兩個統計週期內的後續倉位調整更爲重要。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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槓桿基金賬戶在最新統計週期內多頭頭寸自 4107 張回落至 3911 張,未能延續上一統計週期的反彈勢頭,空頭頭寸自 9602 張同步回落至 9119 張。槓桿基金在上一統計週期內進行了多空雙向同步增持後,最新統計週期內進行了雙邊倉位減持,行情對於關鍵位置的連續衝擊未果導致這類賬戶對後市的樂觀態度有所動搖,不過從雙邊減倉的幅度上來看,空單減持力度略大於多單,因此或可理解爲本期數據顯示槓桿基金進行了風控減倉,但短期偏多態度暫時得以延續。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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大戶持倉方面,多頭頭寸自 2522 張反彈至 2879 張,該數值創出歷史新高,空頭頭寸自 373 張同步上升至 674 張。大戶賬戶在上一統計週期內進行了明確的「逆勢」淨空調倉,不過在最新統計週期內隨即進行了相當大幅度的多單增持,多頭頭寸直接創出歷史新高,可以認爲這類賬戶短期的恐慌情緒隨着行情的止跌企穩明顯緩和,這類賬戶短期內的看空態度有所反轉。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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散戶持倉方面,多頭頭寸自 3676 張回落至 3529 張,空頭頭寸自 633 張反彈至 746 張。散戶在最新統計週期內非常有趣地「繼承」了上一統計週期大戶賬戶的衣鉢,成爲了除資管機構以外唯一一類進行了淨空調倉的賬戶。尤其是這類賬戶在上一統計週期內還在進行淨多調倉的背景下,這種思路的「跳躍」也算是散戶一貫的「特徵」之一了。因此並不建議對於這類賬戶的調倉做過度解讀。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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資管機構在最新統計週期內的調倉表現完美復刻去年 9 月對於市場深度回調的精準預言之後,接下來大型機構是繼續加碼做空還是重拾追漲態度,或將成爲短期內對於投資者來說非常重要的風向指引,因爲未來幾期週報中大型機構的調倉表現更加不容錯過。

擴展閱讀:一文讀懂 CFTC 持倉報告是什麼?有何價值?該如何解讀?