區塊鏈 VC 偏向 DeFi 等行業應用類項目,傳統 VC 的投資佈局則更加平衡。

原文標題:《區塊鏈投融資 2020 年鑑:融資總額超 35 億美元,35 家機構投資 6 次以上》
撰文:Carol 冰棒

2020 年,區塊鏈行業欣欣向榮。BTC 和 ETH 的幣價分別上漲了 302% 和 464%,帶領數字貨幣市場全面走向牛市,加密貨幣市場總市值規模從約 1918.63 億美元擴大至約 7600.56 億美元,相當於翻了近 4 倍。受資產大幅溢價影響,這兩大主流數字貨幣的礦業規模也擴大至約 76 億美元,礦工獲得超額利潤的可能增大。

在如此火熱的行情之下,區塊鏈領域也湧現出了不少新的行業熱點,其中,DeFi 在 2020 年吸引了最多的目光。根據 Arcane Research 的統計,DeFi 的鎖倉規模全年增長了約 2100%,獨立地址全年翻了 10 倍。

行業的繁榮促進了投融資市場的發展。2020 年,全球泛區塊鏈領域的投融資保持了高速增長,全年披露的投融資總額達到 35.66 億美元(不含收購)。PAData 將通過公開數據整理,對 2020 年全球泛區塊鏈領域的投融資基本面、重點賽道和活躍投資機構進行分析,尤其將關注 DeFi、交易所和公鏈等行業主流業態的動向。

全年 407 個項目累計融資 35.66 億美元,四季度投融市場最活躍

2020 年全年,全球泛區塊鏈領域共有 407 個項目披露融資信息(不含收購),共計發生投融資事件 434 起,多個項目在年內完成多輪融資。

從投融資披露的時間來看,四季度是全年投融資事件最多的時候,季度披露的投融資事件總數約爲 151 起,三季度披露的投融資事件總數爲 126 起,二季度爲 72 起,一季度爲 85 起。這與市場整體的行情走勢基本一致,全年投融資事件數量隨時間推移穩步上升。

一覽 2020 區塊鏈投融資動態:總額超 35 億美元,DeFi 融資數量多但額度低

在 434 起投融資事件中,共有 306 起同時披露了投融資金額,涉及 293 個項目,累計披露投融資總額約爲 35.66 億美元。

一覽 2020 區塊鏈投融資動態:總額超 35 億美元,DeFi 融資數量多但額度低

從投融資金額的月度分佈來看,同樣是四季度披露的投融資總額最多,當季度披露的投融資總額約爲 12.27 億美元,佔全年總金額的 34.41%。而其他三季度披露的投融資總額基本接近,一季度共披露了 8.27 億美元 ,二季度共披露了 7.79 億美元,三季度共披露了 7.33 億美元。其中,5 月和 12 月是全年單月披露投融資總額最多的月份,分別達到了 4.76 億美元和 4.60 億美元。

交易所平均融資額最高,DeFi 融資數量多但額度最低

從行業內各領域的投融資總額來看,2020 年,加密貨幣類的項目仍然最受資本青睞,全年累計披露的投融資總額達到了約 17.20 億美元,佔全年總金額的 48.37%,接近一半。其次,行業應用領域全年披露的投融資金額約爲 8.27 億美元,居次席。而底層技術和其他生態全年披露的投融資總額都不超過 5 億美元,分別約爲 4.90 億美元和 4.17 億美元。而其他跨領域項目的投融資金額則更少,累計不超過 1 億美元。

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數據說明:「/」表示該項目包括兩個細分領域,如「工具 / 協議」表示該項目產品包含工具和協議兩個細分領域,下同。

如果將視線聚焦到更小的細分賽道中,可以發現,交易所、數字資產綜合管理和 DeFi 類項目是 2020 年披露投融資總額最多的三類項目。其中,交易所全年披露的投融資總額高達 8.96 億美元,佔加密貨幣領域總投融資金額的 52.09%,佔區塊鏈行業總投融資金額的 25.13%。

與之密切相關的數字資產綜合管理類項目在近年來也一直備受市場關注,2020 年全年披露了 5.93 億美元的投融資金額,成爲僅次於交易所的「吸金」賽道。而與交易所相對的 DeFi 類項目在 2020 年迎來突破式增長,累計披露的投融資總額也達到了約 2.78 億美元,約佔行業應用領域總投融資金額的 33.62%,佔區塊鏈行業總投融資金額的 7.80%。

除此之外,工具、協議、穩定幣發行方、數據庫、支付、投資、「投資 / 孵化」類項目披露的年度投融資總額也都超過了 1 億美元。

不同領域的項目呈現出不同的融資能力。2020 年行業應用類項目披露的投融資事件最多,共有 158 個項目披露了投融資事件,在披露融資金額的項目中,平均每個單項獲得的融資總額約爲 701 萬美元,單項融資能力並不高。底層技術類項目的融資能力也比較類似,雖然有 105 個相關項目披露了投融資事件,但披露融資金額的項目單項融資均值也僅約爲 816 萬美元。

相反,加密貨幣類項目和「加密貨幣 / 行業應用」類項目的單項融資能力最強,2020 年 114 個加密貨幣類項目披露了投融資事件,披露融資金額的項目單項融資均值約爲 2072 萬美元,3 個「加密貨幣 / 行業應用」類項目披露投融資事件,單項平均融資額約爲 2057 萬美元。

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從細分賽道的融資能力來看,「投資 / 孵化類」的項目單項融資能力最強,平均達到了 3808 萬美元,其中,Pantera Capital 在 8 月完成了 1.65 億美元的募資,Bloccelerate 在 12 月完成了 1.20 億美元的募資。

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此外融資能力較強的細分賽道還包括數據庫、交易所和數字資產綜合管理,單項融資均值都超過了 2000 萬美元。但是 DeFi 類項目的單項融資均值只有 480 萬美元,是所有細分賽道中融資能力最弱的一條賽道。其中,加密貨幣借貸公司 BlockFi 於 8 月宣佈完成的 5000 萬美元融資是全年 DeFi 單項融資總額最高的一起投融資事件。

全年投融進展仍以早期爲主,25 個 DeFi 項目種子輪融資

2020 年全球泛區塊鏈領域的投資仍然以早期投資爲主。434 起投融資事件中,披露投融資進展的有 296 起,其中,種子輪共有 98 起,A 輪共有 44 起,戰略投資共有 38 起,三者合計 180 起,佔比 60.81%。

從主要領域來看,行業應用類項目披露的投融資進展以種子輪和戰略投資爲主,合計 57 起。另外,還有 5 起 C 輪融資進展,包括數據服務商 Digital Asset 和 Chainalysis 等。底層技術類和加密貨幣類的項目則主要以種子輪、A 輪和戰略投資爲主,其中加密貨幣類的項目中還出現了 C 輪、D 輪和 F 輪等靠後輪次的投融資事件各 1 起,分別涉及到穩定幣發行方 Paxos、數字銀行 N26 和交易所 Robinhood,融資金額都在 1 億美元以上。

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從各種形式披露的融資金額來看,2020 年全年,B 輪、C 輪和 A 輪的融資總額最高,都超過了 3.5 億美元,其中 B 輪累計達到了約 4.66 億美元。涉及 ICO 的融資總額也超過了 2.25 億美元,ICO 仍然是區塊鏈行業內非常重要的一種融資形式。另外,涉及 STO 的融資總額則比較低,僅約爲 1980 萬美元。唯一一起 IPO 事件交易所 INX 在 9 月披露了 750 萬美元的 IPO 信息,礦業公司 Hut8 則在 7 月披露了 Post-IPO 信息。

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按照不同輪次中單項融資能力來看,F 輪、C 輪、D 輪和 B 輪的項目融資能力較強,單項融資規模都超過了 4000 萬美元。其中,F 輪單項融資能力最強,平均單項融資額爲 2.8 億美元,其他三個輪次的平均單項融資金額也都超過了 4000 萬美元。另外,值得關注的是 ICO,其單項融資規模也不小,約爲 1337 萬美元。STO 的單項融資規模則比較小,只有不到 1000 萬美元。

在 2020 年發展勢頭最強勁的 DeFi 領域中,共有 25 個項目披露了種子輪融資進展,另外還有 10 個項目披露了其他輪次的投融資進展,單項平均融資金額約爲 559 萬美元,這主要受到 A 輪、B 輪和 C 輪融資項目的影響,拉高了平均值水平,如果僅算種子輪單項融資均值的話,只有約 212 萬美元。

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與 DeFi 不同的是,在 2020 年披露投融資進展的公鏈項目中,ICO 和戰略投資是主要融資形式,各涉及 3 個項目。其中,最引人關注的是 Polkadot 通過 ICO 募集了約 4300 萬美元的資金。

35 家投資機構「出手」6 次以上,傳統 VC 投資佈局更爲均衡

2020 年全年共有 705 家機構(含個人)參與了區塊鏈項目投資,其中投資 6 個項目以上的機構共有 35 家。「出手」最頻繁的是 NGC Ventures,一共參投了 22 個項目,包括 ForTube、Linear Finance、麥子錢包等。另外,Pantera Capital、Coinbase Ventures、Alameda Research 和 Polychain Capital 投資的區塊鏈項目數量都在 15 個以上。ParaFi Capital、HashKey Capital、IOSG Ventures、Digital Currency Group、Dragonfly Capital、Framework Ventures 和 Three Arrows Capital 投資的項目數量則都在 10 個以上。這 12 家投資機構是 2020 年投資活動最活躍的機構。

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在不考慮領投與跟投等投資行爲差異的情況下,以融資總額 / 投資方數量估算每個投資方單項平均投資額來預估每個投資方的投資金額。這只是一個估計值,由於忽略了差異,估算結果只能爲了解投資方的投資行爲提供有限的參考。

根據統計,2020 年共有 29 家投資機構在泛區塊鏈領域的投資總額超過 2000 萬美元,其中,Guy Schwarzenbach 和 Addition 的投資總額超過了 1 億美元。根據公開資料顯示,Guy Schwarzenbach 與 2020 年 1 月向瑞士加密銀行 SEBA 投資了 1.034 億美元,而 Addition 則在 12 月參與了數據服務商 Chainalysis,按照均值預估,投資額可能在 1 億美元左右。

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另外,百度、Pantera Capital 和 Ribbit Capital 在 2020 年的投融資總額都超過了 6000 萬美元。其中,互聯網巨頭之一的百度在 1 月向宇信科技投資了 8510 萬美元,Pantera Capital 和 Ribbit Capital 則分散投資了更多項目。比如 Pantera Capital 投資了 Acala、Amber Group、Balancer、DODO、Wyre 等,Ribbit Capital 投資了 Chainalysis、Lightning Labs 和 Robinhood。

不同背景的投資方有着不同的投資邏輯和投資偏好,根據對投資方性質的簡單分類,可以看到,交易所更加密集地投資了與自身業務相關的加密貨幣類項目,全年各交易所累計投資了 13 個加密貨幣類項目。

一覽 2020 區塊鏈投融資動態:總額超 35 億美元,DeFi 融資數量多但額度低

知名區塊鏈 VC 尤其偏向行業應用類項目,尤其是其中的 DeFi 類項目,全年累計投資了 57 個相關項目,另外他們還熱衷投資交易所和協議類項目,全年分別累計投資了 24 個和 11 個相關項目。

相比之下,知名傳統 VC 的投資佈局則更加平衡,全年共投資了 10 個底層技術類項目、10 個行業應用類項目和 8 個加密貨幣類項目。

一覽 2020 區塊鏈投融資動態:總額超 35 億美元,DeFi 融資數量多但額度低

縱觀 DeFi 領域的投資,NGC Ventures 投資的項目數量最多,共有 11 個,其次是 ParaFi Capital 和 Framework Ventures,共投資了 8 個項目。偏傳統背景的投資機構中僅 Winklevoss Capital、a16z 和 Galaxy Digital 投資了 DeFi 項目,交易所中,Coinbase、MXC 抹茶和 Huobi 都佈局了 DeFi 項目。