爲什麼以太坊 DeFi 的增長沒有推動 ETH 價格上漲?加密資產研究公司 Delphi Digital 認爲,DeFi 的市場還很小,需要一批新的用戶入場才能影響到 ETH 價格。

原文標題:《爲什麼以太坊 DeFi 的增長沒有推動 ETH 價格上漲?》
撰文:Kyle Torpey
數據可視化:Xinhe Yu
本文由 LongHash 向鏈聞授權轉載

幾年,去中心化金融(DeFi)一直是以太坊最大的熱點。根據 Defi Pluse 的數據顯示,自 2017 年 8 月以來,DeFi 市場已經從零增長到了 8 億美元。從 MakerDAO 的發佈開始,至今有六個以太坊 DeFi 應用各自持有着至少價值一千萬美元的加密貨幣。

Delphi Digital:DeFi 體量不足以推動 ETH 價格上漲

DeFi 是指用來代替傳統金融機構服務的一組去中心化應用程序,能夠搭建在包括比特幣在內的各種加密貨幣網絡上,不過目前關聯最多的是以太坊。

但是,ETH 的價格並沒有隨着以太坊 DeFi 掌握越來越多的資金而上漲。

根據 TradingView 上的 Coinbase 以太對美元價格,這個以太坊的原生代幣較 2018 年 1 月的 $1419.96 歷史最高點仍舊有超過 80% 的跌幅。不過目前這個價格與 2018 年 12 月的低點相比,已經接近翻倍了。

從更糟糕的角度看,Coin Metrics 的數據顯示 ETH 對 BTC 的價格比 2016 年 3 月的水平還要低。

那麼爲什麼 ETH 對 DeFi 應用的支持沒有推動其自身價格上漲呢?

爲了深入研究 DeFi 應用對 ETH 價格的影響(或者沒有影響),LongHash 聯繫了加密資產研究公司 Delphi Digital 的 Anil Lulla 和 Yan Liberman。

與 2017 年的 ICO 泡沫相比,DeFi 熱潮微不足道

Delphi Digital 的兩位研究員告訴我們,雖然未來 DeFi 有很多令人值得期待的地方,但是與 2017 年 ICO 泡沫期的活躍水平相比,以太坊的這個新應用根本不算什麼。

「我們有必要先比較一下 DeFi 與 ETH 的體量大小,」Delphi Digital 的二位表示,「鎖在 DeFi 應用中的 ETH 剛剛突破 300 萬個,雖然比去年同期增加了約 100 萬,但仍舊只佔 ETH 總供應量 1.09 億的 3% 不到。」

他們繼續指出,目前鎖在各類 DeFi 應用中的 300 萬 ETH ,與 2016 年中期至 2018 年中期 ICO 融到的 1600 萬 ETH 相比也是微不足道。需要注意的是,當時 ETH 總供應量比現在要少,大約在 8100 萬到 1.01 億之間。也就是說,按當時 ETH 供應量計算的 ICO 融資佔比,甚至比按當前供應量計算的比例還要高。

「不過,在這裏我們也要提醒大家,這並不是一組完全對應的比較,因爲 ICO 時期的 1600 萬 ETH 並非同時鎖定,」Delphi Digital 補充道,「但是,就 2017 年底 ICO 融到的約 1150 萬 ETH 來看,只有 29% 左右轉移到了交易所。我們能夠肯定地說,市場整體走牛是 2017 年 ETH 價格飆升的主要原因,但這些數據同時也幫助我們量化了 ICO 時期對 ETH 需求的價格反應,也讓我們明白了爲什麼現在 DeFi 帶來的波動還這麼小。」

Lulla 和 Liberman 也進一步指出,目前大多數 DeFi 只是在想要長期持有 ETH 的同時提高 ETH 產能的炒幣者中表現突出。

他們表示:「簡單來說,這些 DeFi 項目並沒有吸引新的資金作爲買壓流入 ETH 。」

ICO 時期的 ETH 套現還會影響價格上升嗎?

Delphi Digital 之前的一份報告曾指出,ICO 項目方變賣 ETH 的行爲大大抑制了價格上漲。而在 2019 年 2 月的報告中,他們發現追蹤到的 ICO 所得 ETH 中,60% 已經轉移到了交易所,且這裏還不包括被遺漏的 OTC 交易。

當被問及目前出售這部分 ETH 是否仍會阻礙價格上漲時,Delphi Digital 回答道:「這個問題很難回答。一方面,目前剩下的 ICO 時期的 ETH 已經沒有那麼多了,所以你可以認爲影響沒有那麼大了。但另一方面,確定是否有影響這件事,還需要衡量 ETH 的平均需求。目前大部分需求仍舊是衝着投機,真正的需求並不大,所以這也是拉低價格的一個因素。」

對此,Delphi Digital 補充道:「現在影響 ETH 價格的主要因素可能更多的是買賣雙方的投機行爲,而非 ICO 套現。」

如果 DeFi 應用想要對 ETH 價格產生更大的影響,就需要收穫一批多年未持有 ETH 的新用戶。從 Delphi Digital 的角度看,人們對 ETH 的投機思維仍舊是影響這一資產估值的主要因素。

Delphi Digital:DeFi 體量不足以推動 ETH 價格上漲
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