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2 月 27 日,CFTC 公佈了最新一期 CME 比特幣期貨週報(2 月 17 日-2 月 23 日),最新統計週期內 BTC 雖然一度取得了又一輪 10000 美元級別的可觀漲幅,但是在統計週期中後段迅速回吐漲幅,最終整個統計週期以小幅下跌收場。「拐點到來」的恐慌聲音又一次集中爆發。這種在延續許久的上漲過程中「難得」的又一次大跌的背景下,市場上的各類投資者做出了何種選擇,無疑是本期持倉週報最大的看點。

總持倉(未平倉總量)數量在最新一期數據中自 11426 張回落至 10572 張,該數值此前兩週連漲的勢頭告一段落,而最新統計週期內的跌幅也導致上一統計週期的漲幅遭到全數回吐。統計週期後半段的急跌顯然引發了市場對於止漲轉跌的擔憂。

| CFTC COT 比特幣持倉週報

分項數據上來看,規模最大的經銷商持倉多頭頭寸自 368 張下降至 332 張,空頭頭寸自 564 張同步下降至 464 張,多空雙向(已對沖)持倉自 61 張微升至 62 張。雖然最新統計週期內這類賬戶空頭頭寸的削減幅度相對更大,但是目前這類賬戶的淨空持倉狀況並未發生轉變。正如上一期週報所述,這類賬戶在過去一段時間裏一直在反覆拋出「防空警報」,而在此前幾個統計週期內行情仍處在上漲過程中時就已經開始提前着手防範大幅回調的行爲可謂準確「預判」了最新統計週期內的這輪迴調,機構投資者對於潛在風險的謹慎態度成爲了這類賬戶在迎接市場突然的大幅下跌時能夠更加從容。

| CFTC COT 比特幣持倉週報
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資管機構持倉多頭頭寸自 338 張下降至 314 張,空頭頭寸自 339 張大漲至 551 張,該數值創出近 27 周新高,雙向持倉自 9 張下降至 0 張。這類賬戶在最新統計週期內延續了上一統計週期的淨空調倉思路,而且這種淨空調倉的情緒表達在最新統計週期內愈發激烈。目前這類賬戶的多空持倉比中多單佔比同樣已經降至去年 8 月底以來新低。大型機構在過去一段時間裏頻繁的偏空預警也終於得到了行情的「正面反饋」。由此可見,此前幾期週報中懷疑的「機構錯判」並不準確,機構反而是在行情的上漲過程中先一步嗅到了危險的氣息。

| CFTC COT 比特幣持倉週報
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槓桿基金賬戶在最新統計週期內多頭頭寸自 3301 張下降至 2633 張,空頭頭寸自 8750 張同步下降至 7639 張,雙向持倉自 660 張微降至 608 張。槓桿基金進行了幅度可觀的倉位減持,按照對這類賬戶調倉一貫的判斷思路,這種調倉是一種明確的偏空表達,而隨着本期調倉結束,這類賬戶多空持倉比中多單佔比降至近 51 周新低,也就是說,這類賬戶上一次出現類似的持倉構成還要追溯至去年 3·12 大跌前後,槓桿基金對於這輪迴調錶達出了相當悲觀的態度。

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大戶持倉方面,多頭頭寸自 3030 張上升至 3650 張,空頭頭寸自 132 張同步上升至 259 張,雙向持倉自 151 張下降至 81 張。大戶賬戶成爲了最新統計週期內唯一進行多單增持的一類賬戶,這也延續了這類賬戶此前兩個統計週期內連續加碼多頭頭寸的趨勢。某種程度上可以理解爲這類賬戶對於這輪迴調仍然持相對積極的態度,認爲市場的上升趨勢並未遭到徹底破壞。

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散戶持倉方面,多頭頭寸自 3508 張下降至 2892 張,空頭頭寸自 760 張上升至 908 張。散戶賬戶在最新統計週期內進行了態度明確的淨空調倉,多空持倉比數據中多單佔比降至近 26 周新低。散戶又一次做出了順應市場運行趨勢的倉位調整。

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擴展閱讀:一文讀懂 CFTC 持倉報告是什麼?有何價值?該如何解讀?