從 DeFi 產品變遷史,看 ForTube 如何引領未來的投資新趨勢

“在梳理 DeFi 多年發展史後,我們還能從中發現哪些潛藏機會?”

毫無疑問,DeFi 是近期區塊鏈領域最火的賽道。

從借貸、穩定幣兌換,到鏈上預言機,再到衍生品和主打跨鏈交易的項目,各種概念輪番開啓流動性挖礦玩法後,讓 DeFi 火了起來。其中,一些標誌性的項目和團隊起了關鍵作用,比如最早啓用流動性挖礦的 Compound,後續接棒的 Balancer 和 Curve,以及 Synthetix 和 yearn 等等。

去中心化金融概念從誕生髮展到今天,已經有近六年的時間,這過程有一些標誌性的時間節點,比如這個概念最早可以追溯到 2014 年的比特股 BTS,2017 年主網上線的 MakerDAO,然後是在 2018 年和 2019 年頻繁上線的項目,如 Dharma、Compound、dYdX 和 Synthetix 等等,在這過程中,由中國團隊主導的項目也沒有缺席,比如 ForTube、DDEX、鯨交所和 dForce 等。

在此之前,加密從業者對這類項目的關注重點,基本圍繞在 DeFi 和 CeFi 間的優劣對比,但今年以後,資產發行、借貸和資產交易已經形成了三個不相上下的細分賽道,尤其是當自動化做市商(AMM)玩法被引入 DeFi 後,不僅激活了現有 DeFi 項目的活力,還促使另一部分新項目迅速完成了冷啓動,並據此抓住了寶貴的卡位機會。

知史鑑今,在梳理 DeFi 多年發展史後,我們還能在從中發現哪些潛藏的機會?

2014-2017 年:先行試水的首代 DeFi 產品

直到 2018 年,加密貨幣借貸平臺 Dharma 的聯合創始人 Brendan Forster 才正式提出「DeFi」的概念,但實際上,早在 2014 年,由 BM (Daniel Larimer)推出的比特股(BitShares),就已經把項目定位爲「去中心化的納斯達克」加「去中心化的美聯儲」。

這個定位,如果用大家今天比較熟悉的項目來做比較,就是 Uniswap 和 MakerDAO 的綜合體:既做資產交易,又做資產發行。按照 BM 當時的設想,比特股不只是做資產交易和貨幣發行,還試圖要做「一個集錢包、賬本、交易平臺、貨幣系統、社羣於一身的產品」。

比特股確實進行了不少嘗試,比如它最早推出了錨定法幣的穩定幣——bitUSD 和 bitCNY,這個做法啓發了社區早期成員 Rune Christensen,他後來推出 MakerDAO,開啓了以太坊的 DeFi 旅程。此外,在交易撮合、掛單和資產發行管理方面,比特股也進行了先行的探索。

可惜,核心團隊最終在 2016 年解散,項目轉爲社區化運作,而因爲不流暢的用戶體驗和不完善的抵押物設計等原因,比特股熱度漸消,還在不久前傳出了分叉的消息。到了 2017 年,一些看中 DEX 賽道的創業者開始推出 Bancor、Loopring 等主打資產交易的概念或產品,其中 Loopring 就曾被 V 神點評「理論上能實現約 2500TPS 的性能」。此外,包括 EtherDelta (以德)等在內的 DEX 也曾一度引起投資者廣泛關注。

可以發現,這個階段的產品基本上還圍繞着資產交易展開。這段時期,雖然 DeFi 還沒成爲主流,但已經積澱了厚積薄發的實力。

2018-2019 年:DeFi 產品密集上線

進入 2018 年,隨着加密市場進入熊市,包括 DApp 在內的概念炒作開始乏力,而 DeFi 產品卻迎來了爆發式增長。數據顯示,當年年初,整個以太坊 DeFi 總鎖倉量接近 1 億美元,而到了年底,這個數字已接近 3 億美元,增長迅猛。

爲此做出貢獻的是一系列主打資產發行、聚合交易、加密借貸概念的 DeFi 項目,比如 dYdX、Compound、Kyber Network、Augur、Aave 和 Uniswap 等,這些產品有的從加密資產交易切入,有的則專做加密資產鏈上借貸,在前一年年底上線的 MakerDAO,因爲先發優勢等原因,很長時間內都保持了自己在該領域王者級別的地位。

作爲基於以太坊開發的智能合約體系,Maker 旨在提供一個去中心化基礎穩定貨幣 DAI (以太美元)和衍生金融體系,只要是個體用戶、企業,或者金融機構,都可以通過 Maker 開發的智能合約,無中心化風險地獲得 DAI 作爲流動性和對沖資產。地位相當於現實世界中負責貨幣發行的央行。

確立自己行業地位的 Maker 逐漸被其他團隊認可,並以此爲基礎組合進自己的產品,創造出更多 DeFi 樂高式的產品。比如專做套利工具 InstaDApp 和聚息彩票 PoolTogether,以及主打一鍵式組合交易的 DeFiZap 等聚合工具,大大改善了加密用戶的使用體驗。

雖然具備天然先發優勢,但到了 2019 年,類似 Dharma、dForce 等產品還是讓人眼前一亮,尤其是後者,這個具有中國背景、主打去中心化金融和貨幣協議的平臺,上線僅幾個月,它的全球鎖倉資產市值排名就上升到了第 5。

如果不是 Lendf.me 在今年 4 月遭到攻擊,dForce 更進一步不是沒有可能。實際上,在 DeFi 這條賽道上,和 dForce 同期發展的中國背景的 DeFi 團隊,還有 Tokenlon、MYKEY 和原力協議(The Force Protocol)等。

2020 年以來:流動性挖礦成主流玩法

今年比特幣第三次區塊獎勵減半完成後,行業的熱點變成了 DeFi。

從最開始 Compound 引入流動性挖礦,到 Balancer、Curve、DMM 等 DeFi 項目紛紛傳出發幣的消息,自動化做市商做法被廣泛應用後,DeFi 生態被進一步激活。

目前來看,這場 DeFi 浪潮影響力基本還侷限於以太坊生態內部,雖然包括波卡、EOS 和波場等公鏈生態項目都宣稱要佈局 DeFi,但目之所及,目前熱門的 DeFi 基本都還只在單一公鏈內部,燎原之勢尚未形成。

通過梳理 DeFi 發展史,我們發現,最早流行起來的是主打資產交易的 DEX,比如 Bancor、Loopring 和 EtherDelta;2018 年後,DAI 這樣的去中心化穩定幣開始奠定自己的地位,同時一系列主打借貸、聚合交易的 DeFi 產品開始嶄露頭角,再到今年,這些產品依靠流動性挖礦或發行治理代幣等玩法,進一步拓展自己的市場份額。

在這樣的背景下,其他 DeFi 團隊還有什麼機會?

其實,互聯網行業的發展史已經無數次證明了,一旦某個產品或者業務方向已經有了先行者,後來的模仿者想要趕超或者超越,基本上很難成功。打敗銀行的一定不是銀行,打敗微信的也一定不是另一個「微信」。

這意味着,如果目標是去中心化穩定幣,那再複製一個「DAI」肯定沒有出頭之地,創業團隊最好是另闢蹊徑。

據瞭解,2018 年創立的原力協議團隊,創立之初就定位於打造一個開放金融體系,做一個新型區塊鏈金融基礎設施的項目。2019 年,原力協議完成了 FOR 代幣的發行、上線,以及底層協議的開發。ForTube 的三個板塊業務,雖然都遵循了資產、交易和借貸三個方向,但在具體的實現上又有所不同。

目前,市面上的 DeFi 項目基本上分爲資產、借貸和交易三大類,每一賽道都已經有一個或兩個龍頭項目。而原力協議開發的 ForTube (Fortune Tube)從一開始就定位爲一站式借貸投資理財平臺,這是一個全新的概念,可喜的是,ForTube 已經將整個產品體系研發上線,包含 ForTube BOND、ForTube BANK 和 QIAN 三大業務板塊。

其中,BOND 是一種抵押鏈上資產進行債券發行的模式,目前全球內還沒有一個專門做債權的固定期限、固定利率、固定回報的鏈上理財工具,原力協議算是先行者。主打活期存借智能合約的 BANK,則能夠填補目前沒有面向對亞洲資產很友好的,類似 Compound 的支持活期存藉資產的服務。

而另一個產品 QIAN,並沒有全盤照搬 DAI 的質押借貸做法,而是參考了港幣聯繫匯率制+超額儲備的發行機制,將 ETH、BTC 等資產作爲發行擔保貨幣,QIAN 作爲智能合約對加密貨幣持有人的貨幣交換證明,通過市場套利與鑄造、贖回操作之間的平衡機制,確保 1 QIAN 的價格盯住 1 元人民幣,持有人無借貸成本,讓 QIAN 擁有長期被持有的可能。

原力協議聯合創始人許超曾在一場 AMA 中透露,QIAN 即將在 8 月份上線,整個過程無需鑄幣費用,任何人均可免費鑄造,加上其本身獨特的套利機制,不僅對中國用戶更加友好,還能降低極端行情下的波動損失。

8 月 4 日,原力協議 ForTube 啓動了流動性挖礦活動,用戶存幣或借幣均可獲得 FOR 代幣獎勵,預計整個挖礦過程將產生 1 億枚 FOR。據官網信息,截至 8 月 17 日,整個資金池已存入了價值近 2000 萬 USDT 的存款,市場借款總額超過 820 萬 USDT。

從 DeFi 產品變遷史,看 ForTube 如何引領未來的投資新趨勢

截圖來源:ForTube 官網

據瞭解,ForTube 流動性挖礦第三輪「火」將於 8 月 18 日開啓,本輪活動將調整爲存幣挖礦,將會開放包括 USDT、USDC、HUSD、BUSD、DAI、HBTC、ETH、BNB、HT、OKB 等主流代幣,以及 SNX、LEND、AMPL、LINK 等熱門代幣。

流動性挖礦的做法確實能最大程度吸引用戶進場,但在原力協議團隊看來,這只是產品冷啓動或營銷宣傳的一種有效方式,DeFi 產品要想走得更長遠,最根本性的因素還是要爲用戶創造價值。原力協議負責人透露,等到時機成熟,ForTube 的治理也將回歸社區,讓 FOR 持有者掌握最終的治理權。

在團隊的設想中,ForTube 的三大業務將形成一個完備的加密開放金融服務平臺,充分滿足個人和企業用戶對加密數字資產的投資、融資和交易服務的需求;加上三大業務具有較高關聯性,三大板塊還能夠形成聚合效應,並協同向前發展。

但無論哪個領域,都有後來者趕超的案例,考驗的是後來者創新和搶佔市場的能力。

今年 8 月,Genesis Capital 公佈第二季度財報顯示,公司該季度增加了超過 22 億美元的貸款,同比增加了 324%,創下季度新高。而隨着借貸市場的擴大,今年整個加密借貸市場規模已超過百億美元。

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截圖來源:Statista

據全球領先的數據分析機構 Statista 預計,截至 2020 年,個人消費者借貸市場交易額將超過 850 億美元,如果按照每年 3.8% 的增長率計算,預計到 2024 年整個市場規模將觸及千億美元,而從區域來看,以中國爲首的亞洲地區已經成爲最活躍的借貸市場。

目前來看,一個真正適應亞洲人使用習慣,並佔市場絕對優勢的 DeFi 產品還沒出現,隨着用戶對加密資產的認知程度越來越高,那些具備低門檻參與爲特徵的 DeFi,還會迎來爆發式增長,這對所有亞洲區塊鏈創業團隊來說,是一個好機會。ForTube 立志於佔據全球至少 20% 的 DeFi 市場份額,如果按這樣的願景來看 FOR 當前的市值,因爲面向的是廣闊的星辰大海,當前還僅僅處於起步階段。

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