世界上一些最精明的機構和投資者已將重點轉向分散式投資,將比特幣等數字資產納入投資組合。

原文標題:《當特斯拉購置 15 億美元的比特幣後,另一羣家族財團也開始虎視眈眈》
撰文:Francois Botha
編譯:區塊鏈騎士

在過去的幾周裏,Elon Musk (埃隆馬斯克)對加密貨幣的看法非常直率。本週,Dogecoin 有可能成爲世界貨幣。兩週前,馬斯克在 Twitter 上更新了他的個人簡歷,添加了「#比特幣」話題。

擁有 4470 萬粉絲的馬斯克在社交音頻應用 Clubhouse 上提到,他認爲「比特幣是一種優質資產」,他應該在 8 年前就買下這種加密貨幣。更重要的是,Tesla 公司昨日公開透露,其已經購買了價值 15 億美元的比特幣。

加密資產在 2020 年的迅猛增長是不可否認的,特別是比特幣。隨着疫情肆虐,全球人幾乎在各個層面上都進入了一種新的生活方式,地緣環境變得越來越不穩定,全球債務創歷史新高導致貨幣需求增加,利率預測趨於平緩

這些事件讓經濟學家對貶值的全球法定貨幣的未來提出了質疑,投資者也在尋找途徑以減少對傳統金融體系的依賴。

特斯拉入局後,比特幣會進入家族財團的資產組合嗎?

面對這些挑戰,世界上一些最精明的機構和投資者已將重點轉向分散式投資,將數字資產納入投資組合,使其進一步多樣化以作爲減輕風險戰略的一部分。其中首選的主要投資之一就是比特幣。

這一趨勢並未逃過家族理財室的注意。Kraken OTC 銷售和交易主管 NelsonMinier 指出,「過去一年,尤其是過去 6 個月裏,家族理財室對市場的興趣日益濃厚。因爲貨幣的增發嚴重扭曲了傳統市場估值。」

隨着加密貨幣繼續從邊緣走向主流,家族理財室是否應該關注比特幣,並將其作爲長期風險管理和投資策略的一部分?要回答這個問題,就需要回溯最近的事態發展。

對另類投資的興趣與日俱增

對許多家族理財機構來說,關注多樣化投資,包括對數字資產和加密貨幣的考慮並不新鮮。在過去幾年長期的低利率環境中,隨着「聰明投資」的出現,即使是最保守的家族理財機構也慢慢地從單純的傳統投資心態發生轉變。

近幾年來,許多家族理財機構從傳統的 60-40 型股權轉向了投資組合中的固定收益資產配置框架,爲向其他資產類別進行更廣泛的多樣化配置尋求道路。根據《2020 年瑞銀全球家族理財辦公室報告》指出,一個顯著的趨勢是在 2020 年中期,許多家族理財青睞發達市場的現金、貴金屬、黃金和股票等其他投資類別,來使投資組合收益再次得到平衡。

然而,隨着全球事件的繼續發展,地緣局勢加劇緊張,人們對法定貨幣的疑慮與日俱增。持有現金帶來的風險增加,使得持有法定貨幣變得不那麼有吸引力。

特斯拉入局後,比特幣會進入家族財團的資產組合嗎?

考慮到這些重大擔憂,以資產作爲支持的數字金融衍生工具和加密貨幣重新引起了全球投資者的興趣,比特幣成爲替代性投資渠道的領跑者

爲什麼是比特幣?

自 2009 年創立以來,比特幣一直受到質疑和嚴厲批評。到 2020 年初,它仍然被認爲是一項邊緣化投資,甚至作爲億萬富翁的投資者沃倫·巴菲特認定其「沒有價值」。

然而,隨着債務和貨幣供應量繼續穩步增長,比特幣作爲一種可行的替代現有系統的方法,以及作爲對擴張性貨幣政策的對沖方式。其地位正在迅速得到人們的認可。

比特幣建立在基於密碼學的區塊鏈網絡之上,是一種分佈式的加密貨幣,支持全球直接的點對點電子支付。它不受任何個人和組織的跟蹤或控制。並且比特幣僅有 2100 萬枚可供覈查,意味着它不存在通貨膨脹。

從本質上說,比特幣消除了中介機構,並恢復了用戶的金融主權和隱私。在經濟不穩定的時期,這一前景越來越有吸引力。

這些因素,再加上這種加密貨幣隨着時間增長而獲益,以及它在 2020 年所有主流資產類別中的出色表現,加密貨幣吸引了華爾街的注意。加密貨幣重新置於投資集團的關注之下,哪怕這些投資集團可能曾經對此不屑一顧。

著名的數字資產顧問,Fidelity 甚至爲其製作了一篇投資論文。MicroStrategy 等大型商業資訊領域公司、Stone Ridge Holdings 等資產管理集團和全球高淨值人羣也加入了其投資者行列。

比特幣和家族理財機構

家族理財機構將戰略性資產配置和多元化視爲長期財富保值和積累的基石,這已不是什麼祕密。許多人贊同現代投資組合理論 (MPT) 的方法。這些方法鼓勵多樣化,力圖在不降低迴報的情況下最小化風險。然而即便是這些策略也無法抵禦系統性風險。

圍繞比特幣的傳統觀念一直是相關風險。然而面對過去一年的市場波動,它已經證明其作爲一種不相關資產,在其存續期內相關係數約爲零。具有諷刺意味的是,它可能是一種可行的風險緩解解決方案。

特斯拉入局後,比特幣會進入家族財團的資產組合嗎?

根據比特幣儲備局首席商業發展官 Andrew Howard 的表示,「比特幣和家族理財機構在邏輯上是相互契合的。家族理財機構的目標是在世世代代長期保存財富。而比特幣是一種不能通貨膨脹的貨幣形式,能夠隨着時間的推移保持其價值。」

對於家庭而言,這是一個非常有吸引力的前景。因爲在目前的低收益的環境中,家族理財機構首先考慮的是將分散投資作爲投資和減輕風險戰略的一部分。

比特幣還爲現金提供了替代方案,根據摩根大通和德意志銀行的分析師指出,比特幣和黃金兩者類似構成了使許多家族理財機構在 20 世紀 20 年代中期的投資組合中平衡的組成部分

雖然將要進入市場的家族理財機構對比特幣的波動性感到擔憂。但家族理財機構的投資戰略是長期的,許多投資都是從長遠的角度進行。這使得加密貨幣的波動性並不像短期配置資產的家族理財機構那樣備受關注

不過,Minier 建議:「在投資比特幣或數字資產之前,家族理財機構應該意識到,數字貨幣合作伙伴的歷史、安全、社區參與和專業知識都是至關重要的。因此,家族理財機構應該謹慎地選擇與誰一起工作。正確的合作伙伴不僅是執行交易的場所,更應該有知識淵博、經驗豐富的團隊。」

他補充道:「保管權利是家族理財機構的重要職能,他們必須習慣於持有自己的私鑰。」

這只是一個時間問題,新技術將能夠幫助克服各種風險和挑戰。一個例子是多方計算 (MPC) 技術,它可以幫助消除持有密鑰的要求。建立在 MPC 技術之上,Qredo, Unbound 和 Copper 等公司把企業級錢包推向市場。同樣,其他公司業務也紛紛上線,以應對監管、交易、經紀、流動性和資產管理等方面的其他挑戰。

隨着全球經濟不確定性和不穩定性日益加劇,金融危機和通貨膨脹問題日益突出, UHNWIS、投資者和相關組織越來越多地採用加密貨幣。家族理財機構非常迫切的需要在新的金融革命中佔據一席之地。我們認爲,家族理財機構中至少一部分應該考慮對比特幣等加密貨幣的投資