二級市場投資者開始擔憂「停挖」可能會帶來 ETH 拋壓,而對於 Uniswap 的用戶來說,他們更關注如何提升治理代幣 UNI 的價值。

原文標題:《Uniswap 社區開會討論了啥?》
撰文:凱爾

在 11 月 17 日流動性挖礦池關閉前,Uniswap 社區於北京時間 11 月 13 日凌晨舉辦了線上會議。社區成員主要圍繞「是否繼續挖礦」展開討論,雖然最終沒拍板,但「繼續挖礦但減少釋放量」的呼聲較高。

Compound 創始人 Leshner 也出現在會議上,如同 DeFi 世界的 KOL,他建議社區保留 ETH/USDC 以及 ETH/WBTC 兩個「最重要的」流動性挖礦池。他的提議獲得了不少附和聲。

值得注意的是,即便繼續挖礦,現有的四個流動性池也大概率會在 11 月 17 日按計劃關閉。這是因爲在社區治理下,發起提案到投票通過並實施至少需要 9 天時間。

如此一來,二級市場投資者開始擔憂「停挖」可能會帶來 ETH 拋壓;而對於 Uniswap 的用戶來說,他們更關注如何提升治理代幣 UNI 的價值。

的確,最近兩個月,UNI 在二級市場呈現了下行趨勢。對照競品 SushiSwap 的回購機制,社區成員希望 Uniswap 也能考慮回購銷燬、分紅等模式,甚至有人提出增加期貨和期權業務等。

作爲「DEX 一哥」,Uniswap 還有很長的路要走,包括社區治理效率這一 DeFi 社區普遍存在的問題。

社區呼籲「繼續挖礦但減少釋放」

Uniswap 社區的電話會議於北京時間 11 月 13 日凌晨 1 點開始,持續了約 1 個半小時。這場非官方的會議很有去中心化特色,它由積極的社區成員 monet 發起,超過 100 人蔘與和圍觀。

monet 在會議開始前規定了大致的流程,包括對此前提案的概述、社區治理流程的改進以及流動性挖礦的探討等。但與會者更關注的焦點在於「是否繼續流動性挖礦」,畢竟,Uniswap 治理代幣 UNI 的挖礦即將進入階段性的尾聲。

9 月 18 日,Uniswap「頭礦」開挖,開設了 ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI、ETH/WBTC 四個流動性挖礦池,設定每個池在兩個月內各產出 500 萬枚 UNI。按原計劃,北京時間 11 月 17 日 8 點,Uniswap 將關閉所有挖礦池,也就是說,UNI 將不再通過流動性挖礦產出。

作爲一個社區治理項目,社區成員可以投票決定 UNI 未來的用途以及是否延續流動性開採計劃。於是有了這次的線上社區大會。

社區成員 Zack Fincher 認爲,流動性挖礦一定程度造成了代幣傾銷。認同者表示,流動性挖礦沒有帶來交易量增長,因此損害了 UNI 的資本效率。還有成員覺得,不急於繼續流動性挖礦,暫停幾周觀察一下可能會更好。

希望繼續流動性挖礦的人也不少。但他們指出,要減少 UNI 的釋放量,以緩解拋壓。此前,在 Discord 討論組中,社區成員 Johnny Sokko 提議可以將挖礦延長 30 天,但獎勵降低至原來的 32.5%。

討論過程中,一名社區成員在推特實時開啓了相關投票。在「是否繼續挖礦」的選項中,有 27 人蔘與投票,63% 的人選擇了「是」;在「如果繼續挖礦,激勵措施應保持不變還是減少」的投票中,12 人中的 58.3% 投了「減少」。

Uniswap 挖礦即將結束,爲何繼續挖礦減少釋放的呼聲最高?Uniswap 社區成員在推特發起了相關投票

雖然樣本不夠多,但「繼續挖礦但減少釋放量」的支持聲可不少。

有趣的是,借貸協議 Compound 的創始人 Leshner 也現身會議,他就是支持繼續挖礦的人之一。「一旦激勵停止,相關交易對的流動性將下降,滑點以及交易成本將上升,這對交易者不利,」他建議社區僅保留 ETH/USDC 以及 ETH/WBTC 兩個「最重要的」流動性挖礦池。

在這個參與人數衆多的電話會議上,社區成員各抒己見。但如一名社區成員所言,這並非是一個高效的會議。「在提出想法後,缺少一個領袖來推進。」好在,在會議的後半段,Leshner 一定程度充當起社區 KOL 的角色,很多人贊同了他的提議。

不過,即便要繼續挖礦,Uniswap 目前的四個流動性挖礦池大概率仍會在 11 月 17 日關閉。「發起提案後有 7 天投票期和兩天的時間鎖,至少 9 天后才能實施。」monet 對此解釋。

UNI 走低表現刺激社區爲「增值」獻策

Uniswap 即將「停礦」也引發了外界的圍觀。因爲這不僅關乎 UNI 的產出,還關聯着資金池內 ETH 的動向——Uniswap 挖礦池中有超過 12 億美元的 ETH,一些人擔心流動性挖礦結束後,這部分 ETH 短期形成拋壓,「畢竟 Uniswap 宣佈挖礦之後,ETH 漲了 6%。」

從會議討論來看,無論未來是否繼續開啓挖礦,現有的挖礦池都會先行關閉。而未來即便重啓挖礦,可能也會減少 UNI 釋放量,對資金的吸引力也會下降。

相比 ETH 的走勢,Uniswap 自己的社區更關注 UNI 的價值賦能,數月來,這已經成爲 Uniswap 治理論壇以及 Discord 聊天室中社區成員討論最多的話題。

作爲「DEX 一哥」的治理代幣,UNI 被寄予厚望。不過,自 DeFi 降溫後,它的走勢不樂觀。9 月 19 日,UNI 達到 8.75 美元的高點,此後持續下行。11 月 5 日一度跌破 2 美元。11 月 13 日,UNI 報價 3.1 美元左右,雖有所反彈,但相比巔峯時期仍跌去 64.5%。

相比中心化交易所爲平臺通證打造的回購銷燬、手續費折扣、分紅、支付娛樂等場景,目前 Uniswap 還沒有爲 UNI 增加更多功能性。

一名社區成員希望,Uniswap 團隊可以拿出收入的 20% 回購和銷燬 UNI,如同中心化交易所一直做的那樣。但這一提議尚未被官方團隊迴應。

用戶名爲 YNinja 的成員在治理論壇提出了更具創造性的方案。他提出,爲了持續增加用戶和吸引更多投資,社區需要使用其他代幣向所有 UNI 持有人分發獎勵,爲了不增加 UNI 流通量,「永遠不使用 UNI 作爲獎勵」。此外,一個人持有 UNI 的時間越長,可以領取獎勵的比例(UNI 持有的金額 x 持有 UNI 的時間段)就越高,「以時間計量,可以防範投機者」。

他還表示,Uniswap 應引入更多的創收業務,包括槓桿式期貨和期權交易,對照期貨和期權交易所 Deribit,Uniswap 未來每天的潛在交易量將增加 10 億美元。這將給 UNI 帶來更高的價值支撐。

YNinja 的提議引發了廣泛討論,甚至有社區成員迫不及地表示「讓我們投票吧」。儘管「分紅」的想法還有待商榷,但更多人對上線期權和期貨表現出濃厚興趣,不少用戶期待在 Uniswap 的 V3 版本上看到新的業務板塊。

其他一些活躍成員也都在爲 Uniswap 出謀劃策。用戶「UniT」稱可以開設 UNI 相關的挖礦池,投入池中的 UNI 越多賺得也越多,以此刺激 UNI 的使用量。

競爭對手 SushiSwap 已經設立了回購治理代幣機制,Uniswap 沒有跟進。一名 Uniswap 中國社區成員告訴蜂巢財經,對於 UNI 的賦能是一個長期的事,不能急於一時,而且利好不兌現,或許可以吸引更多人關注和持有 UNI。

儘管沒有確定性的增值方案,但從社區討論可以看到,Uniswap 其實有很多選擇來爲 UNI 賦能。與以往中心化交易所的決策方式不同的是,社區一同羣策羣力,可能會帶來更創造性的代幣使用場景,這無疑是 UNI 未來值得關注的重點,但社區化治理的效率也的確是個問題。