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擴展閱讀:衍生品週報中這些數據有何意義,又該如何解讀?

期貨(比特幣)

比特幣期貨的統計範圍包括 BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火幣 和 OKEx。

爆倉概況

上週(6 月 28 日至 7 月 4 日)比特幣整週基本保持橫向震盪,周內行情的運行箱體高度以及最終的「有效波動」幅度都非常有限,考慮到這是連續第二週市場處在一個相當剋制的狀況之中運行,因此價格波動導致的情緒影響進一步減弱,一些附帶多空偏向性的數據所能夠展現出的信息價值會進一步增強。

主要交易平臺比特幣合約過去一週內爆倉金額總量大幅下降,行情非常平穩的狀況下市場基本沒有出現極端的集中爆倉,整週主要平臺爆倉總量僅爲 8.7 億美元,相比上一週的 20 億美元下降了近六成。上週唯一一個兩小時內出現超過 5000 萬美元爆倉的時段出現在 7 月 1 日 14:00-15:59,而該時段也恰好是過去一週整週低點出現的時段。

| 加密衍生品週報比特幣期貨爆倉數據統計,來源:Skew

交易量

上週比特幣期貨交易量基本呈規則的單邊下跌趨勢,在週二創出周內單日成交量峯值後市場參與熱度持續走低,7 月 4 日當天 350 億美元的單日成交量創出了今年 1 月 24 日以來新低,從市場熱度上來看,合約市場參與者的「悲觀」態度已經達到了近半年的頂點水平,這種悲觀情緒的發酵對於行情的間接影響不容忽視。

| 加密衍生品週報比特幣期貨交易量,來源:Skew

持倉量

比特幣期貨持倉數據在過去一週內同樣表現平穩,行情沒有明顯波動的狀況下合約市場參與者的調倉意願也明顯下降,而這種相對消極的態度在交易量數據上也得到了非常直觀的體現。而總量數據以外各交易所的數據也基本保持穩定,比特幣期貨持倉量超過 10 億美元的平臺分別爲幣安(29 億美元)、OKEx (16 億美元)、Bybit (16 億美元)、FTX (13 億美元)以及 CME (13 億美元)。

skew_btc_futures__aggregated_open_interest (1).png比特幣期貨持倉量,來源:Skew

基差

目前比特幣短期合約基差數據的正值比例明顯下降,行情出現大幅下跌後市場對於短期進一步下跌的預期有所減弱,不過中長期偏空情緒在基差數據中的呈現仍然非常明顯,合約投資者對中長期的偏空態度相當明確。

| 加密衍生品週報比特幣期貨合約基差,來源:Skew

期貨(以太坊)

以太坊期貨的統計範圍包括 BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火幣 和 OKEx。

爆倉概況

上週(6 月 28 日至 7 月 4 日)以太坊市場表現相比比特幣而言更爲強勢,行情在該統計週期內走出了非常明顯的持續反彈勢頭,考慮到價格維度的影響因素來說,如若以太坊的數據呈現相對偏多,也是一個比較容易理解的情緒呈現。

以太坊合約過去一週的爆倉總量爲 4.47 億美元,相比上一週同樣出現了近半數的下降,在行情出現持續上漲的過程中,極端爆倉出現的頻率與橫盤時基本保持一致,都會相比快速下跌時低很多。周內爆倉發生的時間節點較爲分散,值得一提的是,在 7 月 1 日 2:00 到 3:59 這個時段內以太坊出現了總額超 2000 萬美元的集中多單爆倉,這在多頭佔據主導的一週內難得一見,也又一次強調了風險控制的必要性。

| 加密衍生品週報以太坊期貨爆倉數據統計,來源:Skew

交易量

以太坊合約交易量在上週出現短暫反彈後本週再度下降,並且整週交易量已經基本回到了 6 月 14 日當週的水平,單日數據表現上來看,以太坊期貨合約的市場交易熱度與比特幣較爲類似,都保持着一個持續萎靡的態勢運行,相比隔週周初的峯值,上週以太坊期貨交易量基本一直保持在半數以下水平,這類合約投資者的調倉意願非常之低。

| 加密衍生品週報以太坊期貨交易量,來源:Skew

持倉量

相比於近期遇冷的交易量數據,以太坊合約持倉量在過去一週內的表現較爲樂觀,這與行情的持續反彈也存在着比較直接的關聯,雖然市場總體的交易活躍度不高,但是市場參與者對於以太坊合約的配置意願有所回暖,上週結束後持倉總量已經回到了 52 億美元,也就是 6 月中旬的水準,而上一輪大跌所營造的恐慌情緒在短線的反彈過程中有所減弱。

| 加密衍生品週報以太坊期貨持倉量,來源:Skew

基差

以太坊合約的基差狀況與上一期週報相比短期負值比例有所上升,行情的反彈讓短期市場情緒有所回暖,短期交易者對於行情進一步反彈的預期有所增強,這也是最近一段時間裏比較少見的偏多態度流露。

| 加密衍生品週報以太坊期貨合約基差,來源:Skew

期權(比特幣)

比特幣期權統計範圍包括幣安、Bit.com 、CME、Deribit、火幣、LedgerX 和 OKEx。

交易量

比特幣期權交易熱度上週進一步下降,週末兩個交易日內成交量已經降至年內最低水平,上週前兩個交易日成交量的短暫回升延續性欠佳,幣價的上漲對於期權市場熱度的助推效應有限。唯一值得一提的是,上週 LedgerX 平臺的期權交易量佔比有了非常明顯的提升,不過尚不足以撼動 Deribit 在期權市場上的優勢地位。

| 加密衍生品週報比特幣期權交易量,來源:Skew

持倉量

比特幣期權持倉量繼續上漲,在季度合約到期日過後市場的補倉仍在緩慢進行,考慮到這種上升屬於常規變化,因此並不存在多少深度解讀的價值。

| 加密衍生品週報比特幣期權持倉量,來源:Skew

波動率

比特幣短期已實現波動率在上週中後段出現了非常明顯的回落,值得一提的是,上一次類似的數據變化發生在 6 月 20 日,而此後不久行情就走出了一波幅度比較可觀的快速下跌,因此這一數據表現或暗示短期內市場出現新一輪單邊行情的可能性有所上升。

skew_btcusd_realized_volatility (1).png比特幣已實現波動率,來源:Skew

月線收線這一技術圖形層面上的風險事件結束後,短期隱含波動率略顯意外地進一步走低,顯示市場對於短期內走出明確單邊行情的預期並不強。

skew_btc_atm_implied_volatility (1).png比特幣隱含波動率,來源:Skew

PCR

過去一週比特幣成交量 PCR 和持倉量 PCR 雙雙走低,而且兩項數值基本都創出了年內新低的水平,這一數據的表現上來看,市場看空的氛圍仍然相當穩固。

skew_btc_putcall_ratios (1).png比特幣 PCR,來源:Skew

期權到期情況

本週期權到期量與上週基本一致,週五僅有價值約 12500 枚比特幣的期權合約到期,在短期內合約到期所能夠對市場產生的衝擊非常有限。

| 加密衍生品週報比特幣期權到期情況,來源:Skew