DeFi 熱浪中,OKEx 卻在思考 CeFi 與 DeFi 的分工和融合。

撰文:面幣者

正如 Marc Andreessen 的那句「Software is eating the world.(軟件正在吞噬世界)」見證了互聯網行業的黃金時代,Arthur Cheong 的一句「DeFi will eat traditional finance.(DeFi 必將吞噬傳統金融)」同樣見證了 DeFi 這個概念在誕生兩年後毫無徵兆的一波爆發。

這與 OKEx CEO Jay 的觀點不謀而合。Jay 認爲 2020 年上半年的主題是:減半、DeFi、3·12;而下半年的主題將是:DeFi、理性、全球疫情後半場。也就是說,DeFi 已經成爲了 21 世紀第三個十年開端中,最重要同時也是貫穿全年的主題。

DeFi 真的會吞噬一切嗎?這種去中心化的金融服務,因爲代碼開源、無需許可、智能合約不會被控制,的確有透明和公正的優點。但其軟肋也不可忽視,比如使用門檻較高,仍受制於以太坊吞吐量低、速度慢等問題。

在高頻交易和跨鏈資產交易方面,CeFi 仍然有不可或缺的優勢,比如訂單簿撮合對通信要求極高,價格發現過程要求市場中的所有交易者以微秒(百萬分之一秒)爲單位展開激烈競爭。在這些方面,CeFi 仍然是優於 DeFi 的解決方案。

或許,讓 CeFi 和 DeFi 找到各自的清晰定位,在具體業務中實現分工與融合,是加密業界都在考慮的問題。OKEx 的實踐給我們帶來一些啓發和借鑑。

「流動性挖礦」引爆 DeFi 市場

Compound 撬動藍海市場。從 6 月 15 日 Compound 推出其治理代幣流動性挖礦以來,瞬間讓流動性挖礦成爲區塊鏈圈最熱話題,越來越多的項目也以流動性挖礦共同引爆整個 DeFi 市場。根據 DeBank 7 月 20 日數據顯示,以太坊 DeFi 的總鎖倉量突破 30 億美元,Compound 以 6.419 億美元排名第一。同時 DeFiMarketCap 6 月 23 日數據顯示,Compound 市場價值 6.86 億美金,遠遠超於 DeFi 市值第二名 MakerDAO 的 39.43%。

DeFi 生態火熱,一圖明瞭 OKEx 的 DeFi 佈局

由上圖 DeBank 的以太坊 DeFi 的總鎖倉量可以看出,6 月 15 日是爲關鍵轉折點,由當天的 11.7 億美金到 7 月 23 日的 37.1 億美金,短短 38 天增長率爲 217%,平均每天增加 6684 萬美金入場抵押鎖倉(DeBank 數據)。

那麼,DeFi 爲何會異軍突起?

DeFi 與 CeFi,敵人還是朋友?

提到 DeFi,不得不提出 CeFi。

DeFi 全稱是 Decentralized Finance,即「去中心化金融」,也被稱爲「開放式金融」。DeFi 概念可以藉助區塊鏈思維去理解,就是試圖利用區塊鏈技術實現去中介化,消除尋租中間人,解決傳統 / 中心化金融存在的天然短板,比如解決金融體制不平等、審查流程繁瑣、缺乏透明性和潛在的交易風險等等,以代碼「法律」才維護整個交易市場的秩序。

CeFi 是 Centralized Finance 的縮寫,中文名字叫「中心化金融」,即是銀行、金融機構和大部分加密貨幣交易平臺等。目前 CeFi 無論在用戶量還是資金量中都佔據着絕對主宰地位,DeFi 離 CeFi 還有很大差距。

根本區別:DeFi 是去中心化的,CeFi 是中心化的。DeFi 強調代碼「法律」網絡維護整個網絡系統,沒有中心化管理機構,代碼「法律」就是整個網絡的品牌;CeFi 優勢主要是品牌影響力,中心化機構管理需要有一箇中心化集權管理,這樣容易出現很多人爲的操作弊端,所以 CeFi 出現的主要問題就是人性的問題。DeFi 就是通過人爲定製的規則,以代碼的形式來執行和維護網絡世界。

DeFi 受市場熱捧的主要原因有以下:

  • 無國界。世界上只要有網絡就可以使用 DeFi 進行資產管理。
  • 所有權歸屬。資產歸屬爲用戶所用,不存在委託管理,提高資產的安全性。
  • 去中介化服務。有資產管理需求的個人無需重建信任,直接擺脫中介機構,去除中間費用,降低交易成本。
  • 隱私保護。用戶基於 DeFi 上的交易無需綁定 KYC 信息,用資產私鑰即可隨時隨地展開資產管理。

同時 DeFi 也存在一定的瓶頸:

  • 體驗不好、使用門檻高。DeFi 對於用戶開放度高,沒有限制門檻,但是因爲 DeFi 產品還存在很多缺陷、產品不夠成熟、普遍用戶對區塊鏈認知水平不高等等,會導致用戶體現不好、使用門檻高。例如:用戶如何操作購買加密貨幣、如何翻牆下載 APP 以及區塊鏈基本運作邏輯等,都是需要很長時間的教育。
  • 流動性低。以穩定幣 MakerDAO 爲例,3 月 12 日行情大跌,因爲流動性太低,導致抵押穩定幣的債倉出現穿倉情形(即資不抵債),從而啓動了 MKR 的拍賣,出現了很多賤賣抵押資產的情況。
  • 應用場景有限。目前階段,加密貨幣實際應用仍受到很大的限制以及技術並未完全成熟,宏觀區塊鏈的應用場景有限,DeFi 的應用場景也一樣有限,所以技術的突破和實際落地探索是兩個關鍵的點。
  • 智能合約的安全性。DeFi 處在發展的初期,同時智能合約代碼不夠成熟,容易被黑客攻擊。

對於 DeFi 的特點,OKEx CEO Jay Hao 曾說,DeFi 可能會成爲未來區塊鏈行業破局關鍵,他認爲 DeFi 最重要的願景是將所有的資產通證化,最終在全球形成一個無國界的開放金融系統。

正是因爲 DeFi 彌補了 CeFi 的中心化缺陷,DeFi 纔會迅速崛起。根據 DeFiMarketCap 上顯示,DeFi 如今已經有 1009 個項目,總市值 67 億美金,數量上佔總加密貨幣數量的 14.45%,市值上佔總加密貨幣市值的 2.33%(7 月 23 日 coinmarketcap 總 token 數量 5783,總市值 2872 億美金)。可以說明大多應用項目都涉及 DeFi 的應用,其中 DeFi 可以分類爲:支付類、借貸類、穩定幣類、預測類、金融衍生品類、訂單簿 DEX 和儲備庫 DEX,以下是分類以及例子。

  • 支付類:Linghting Network、Flexa、Fuse
  • 借貸類:MakerDao、Compound、KAVA
  • 穩定幣類:MakerDao、KAVA
  • 預測類:Augur、Veil
  • 金融衍生品類:OKEx DEX、dYdX、bZx
  • 訂單簿 DEX:Oasis Trade、Dex.blue
  • 儲備庫 DEX:Uniswap、Bancor、Kyber Network

DeFi 生態火熱,一圖明瞭 OKEx 的 DeFi 佈局

以上是一些部分主流的 DeFi 項目,根據 Dappreview 不完全數據統計可得,其中借貸類的借貸類佔 DeFi 市場份額最大爲 72.73%;其次是金融衍生品類、穩定幣類,分別爲 20.5% 和 5.63%。所以說目前在 DeFi 市場上最爲火熱的是借貸類產品,同時前段時間結合「流動性挖礦」概念,很好得爲 DeFi 解決了去中心化應用流動性的問題,也正如 OKEx CEO Jay Hao 所說的,「雖然當前 DeFi 還面臨安全性等挑戰,但任何事物在出現之初都會面臨各種各樣的問題,這是客觀規律,並不會成爲 DeFi 向前發展的瓶頸。」目前現階段 DeFi 難點都是合理存在得,我們會迎刃而解 DeFi 的挑戰。

以下我們分析幾個主流項目:Compound、MakerDao 和 Uniswap。

DeFi 生態火熱,一圖明瞭 OKEx 的 DeFi 佈局

Compound:去中心化銀行

Compound 是一種基於以太坊區塊鏈的算法貨幣市場協議,是一種允許用戶借貸代幣的智能合約。其與銀行類似,Compound 把錢借給借款人,並同時賺取利息。

Maker:抵押創始者

MakerDAO 是一個權力下放的組織,其創立了以太坊上自動化抵押貸款平臺和穩定幣 Dai。其是雙幣模式,一種爲穩定幣 Dai,另一種爲權益代幣和管理型代幣 MKR,Dai 爲 Maker 協議的智能合約自治系統以及去中心化的社區治理來保持穩定。

Uniswap:去中心化 Bancor

Uniswap 是基於以太坊的代幣交換協議,是一組部署到以太坊網絡的合約,所有的交易都在鏈上進行,被稱爲去中心化的 Bancor。

自從 Compound 藉助「流動性挖礦」點燃 DeFi 後,DeFi 無疑成爲了主流交易平臺尋求商機、流量的首選,因此 OKEx、火幣、Binance 等也已經在投資佈局和開發 DEX 交易所等,以滿足用戶多種多樣需求。

那麼交易所如何向 DeFi 投出橄欖枝?

交易平臺如何搭上 DeFi 快車

加碼投資、開發 DEX 交易所,豐富用戶體驗

根據 Dune Analytics 數據顯示,2020 年上半年 DEX 平臺的總交易額達到 51 億美元,是 2019 年同期的 5 倍,今年 6 月,DEX 的單月交易額就超過 15 億美元。

OKEx 此前也已基於 OKChain 推出了去中心化交易平臺 OKEx DEX。對於 OKEx 來說,DEX 的價值主要體現在可以滿足那些對安全有更高訴求用戶的需求,對於市場上的投資者來說,安全性和趨利性是不變的訴求,而 DEX 的特性恰好彌補了中心化交易所的許多不足,而今年上半年 DEX 平臺交易額的大漲也證明了市場對於 DEX 的接受度已明顯提升。

針對想要踏上 DeFi 這波浪潮的人,OKChain 還推出了生態的第一個應用——OpenDEX,其目的是讓任何人都可以基於 OKChain 輕鬆搭建自己的 DEX。即使不懂代碼操作,也可以創建自己的交易對和去中心化交易所,營收交易手續費。可以預見,隨着越來越多的機構或個人加入 OKChain 成爲 DEX 運營方,OKChain 的去中心化程度將大大提高,生態也將越發繁榮。

緊跟 DeFi 風口,利用自身優勢滿足市場需求

除了自主開發項目外,借勢無疑是一種很好的參與方式。早在 2019 年 OKEx 就已經開通了 BTC、ETH、USDT 與 DAI 的交易,未來會開通 Dai 的借貸 DeFi 權益。而近期大火的 COMP 也已經在 6 月 29 日正式登陸了 OKEx 平臺。

對此,Jay Hao 曾在《Compound 具有應用價值 上線 COMP 有利於推動 DeFi 行業的發展》一文中指出:「目前傳統金融市場上的質押貸款業務總會面臨一些風險,如簽訂質押合同而未實際交付,質權行使風險等;如果我們使用智能合約來實現第三方的自動鎖倉,整個過程公開透明,這些風險就能很好地解決。因此,類似 Compound 這類的 DeFi 項目,實際上是有應用價值的。」所以 OKEx 也在尋求更爲有價值的 DeFi 項目,以滿足市場交易多樣化的需求,緊跟 DeFi 的第一梯隊。

成熟的中心化交易所對於 DeFi 領域熱門項目積極而友好的態度,一則可以迎合 DeFi 領域火熱的市場需求,二則也給給 DeFi 用戶帶來更加規範的資產管理產品。

跑馬圈地,DeFi 生態是交易平臺下一場競賽?

今年 4 月 17 日,OKEx 官方消息稱,其自主研發的交易所公鏈 OKChain 已完成 100% 開源計劃,並公佈了首批搭建的生態合作伙伴名單,Cosmos、Kava、ONT、比原鏈等項目赫然在列。

DeFi 生態火熱,一圖明瞭 OKEx 的 DeFi 佈局

Jay Hao 曾在訪談中說過,DEX 目前的三個分類:現貨交易和保證金交易和永續合約交易;同質化 Token 交易和非同質化 Token 交易;基於訂單簿和 AMM 交易池的模式。這些都是 OKEx 未來會在 OKChain 實現的方向,其中 Kava 屬於借貸類的應用。

Kava 是 Cosmos 上首個跨鏈多資產 DeFi 平臺,也是 Cosmoss 上的首個 DeFi 應用,其優勢是可以讓同生態間的公鏈能夠比較容易的實現跨鏈互通。Kava 主網已於去年 11 月份上線,項目發展較爲順利,目前已經受到了全球超過 100 家公司的支持。

Kava 還特別加強了代碼安全方面的管理,針對 CDP 和拍賣模塊實施進行對照性能規範的審計檢查。因此,Kava 可以爲 OKChain 上的 DEX 提供更爲可靠、高效的數據傳輸,確保 DEX 去中心化交易的安全性,使其能夠並提供期權、期貨等新的金融產品。

DeFi 的合作佈滿全球,未來 DeFi 走向何方?

最終願景:CeFi 和 DeFi 融合

曾經看過一個觀點:CeFi 和 DeFi 之間必有一戰。實際上,這兩者現在已經展開競爭,而且競爭將繼續加劇。

而 OKEx 的 CEO Jay 認爲中心化交易平臺與去中心化交易平臺並不是替代關係,而是相輔相成的兄弟關係。正如 OKChain DEX 在 OKEx 滿足絕大部分用戶便利交易需求的基礎之上,填補了部分用戶在資產安全、匿名等方面的小衆需求。

CeFi 和 DeFi 也可以這麼理解,不一定非黑即白,很大可能會是共存的友誼戰,最後互爲兄弟。

未來 DeFi 和 CeFi 將逐步走向融合,可能會有兩種形式:DeFi 複製 CeFi 和 CeFi 遷離 DeFi ,「DeFi 複製 CeFi」是 DeFi 尋求 CeFi 中真需求領域,「CeFi 遷離 DeFi」是 CeFi 的領域逃離遷移到 DeFi。

DeFi 複製 CeFi。針對於重視隱私安全、資產安全的領域,DeFi 會複製 CeFi 的生態,爲該領域的用戶提供更開放、更透明的金融生態,更爲注重資產的安全性;

CeFi 遷離 DeFi。對於更爲重視很多已經存在 CeFi 的領域,並不真實滿足用戶的真實痛點 DeFi 提以更爲高效最網絡方式作爲一種解決方案,遷離 CeFi 到 DeFi。

最後,這兩個分支很有可能會快速形成一個巨大的、充滿活力的生態,兩者共存發展,充分發揮各自的優勢,填補不同的市場缺口。