從風險與回報的角度來考慮的話,比特幣依然是一個最佳的選擇。

撰文:谷燕西,美國力研諮詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者

現在市場中已經有觀點把現在的加密數字貨幣的發展同互聯網早期的相比較。加密數字貨幣的投資者們也在充分利用目前的各種交易和投資機會。目前的加密數字貨幣牛市顯然提供了大量的這樣的獲利機會。交易者和投資者都在獲取這個新興行業的發展紅利。回顧互聯網的投資經歷,現在市場關注的一個熱點就是發現加密數字貨幣中的亞馬遜。通過早期進入這樣的加密數字貨幣就可以獲得像投資亞馬遜一樣的收益。那麼在現在的數千種加密數字貨幣當中,哪一種或哪幾種加密數字貨幣會成爲加密數字貨幣中的亞馬遜呢?

在我看來,比特幣顯然最佳的候選產品。在它的 12 年的歷史當中,它的持續增長已經超過了所有的其他的加密數字貨幣。其它的數千種加密數字貨幣產生,發展,然後消失。只有比特幣依然持續在發展,而且現在正在創下歷史新高。最關鍵的是,比特幣正在獲得市場的普遍認可,包括機構在內。摩根斯坦利可以說是全面認可比特幣。它在投資韓國最大的加密數字貨幣交易所,投資美國國內的主要的加密數字貨幣服務機構,也會很快向其財富客戶提供加密數字貨幣相關服務。高盛也會很快向其財富管理客戶提供加密數字貨幣的相關服務。大通摩根的研究觀點開始認可比特幣。金融行業中最保守的金融機構保險公司如 Mass Mutual 和 New York Life 都開始投資比特幣。這些金融機構的觀點可以說是在不到一年的時間內,發生了本質性的改變。隨着這些主流金融機構的參與,更多的資產會流向比特幣。這肯定會推動比特幣的長期的增長。

谷燕西:對投資比特幣的一些思考

金融機構的行動不會只是受市場行情的影響。也就是說,金融機構不會看到一個高度投機性的產品受到市場歡迎,它就會馬上提供這個產品的相關服務(儘管這肯定是一個主要的影響因素)。金融機構的行動一定是在它的認識的基礎上,然後再開始的。也就是說,這些金融機構充分認識了比特幣的價值,所以纔開始全面的行動。如果只是認可比特幣的價格的波動而帶來的機會的話,這些機構只是參與交易相關活動即可,而不可能作爲公司的戰略進行投入,也不可能將這個產品推薦給它的財富客戶。所以由摩根斯坦利的行動可以看出,摩根斯坦利已經充分認可比特幣的長期價值。同樣,我們也會在今年很快看到主流金融機構在比特幣方面的全面的參與投入。

經過 12 年的發展以及目前全球範圍內的貨幣增發,比特幣現在已經越來越被認可爲是一個價值儲存工具,而且未來很有可能發展成一個儲備貨幣。這樣的判斷已經開始逐漸成爲市場的共識。在市場的這個認識的過程中,一些個人的觀點以及書籍對這個行業產生了非常大的影響。 MicroStrategy 的 Michael Saylor 或許是此方面最有影響力的人物。他首先是通過 MicroStrategy 這個上市公司來購買比特幣,而對市場產生了巨大的影響。他個人也在不斷的利用各種媒體來宣講比特幣的價值和爲什麼需要持有比特幣。他還組織了爲期兩天的針對美國機構的介紹比特幣的線上會議。這個會議受到了市場的強烈的歡迎。他的行動和觀點極大低影響了美國市場對比特幣的接受。在書籍方面, 《The Price of Tomorrow》產生了非常強的影響。這本書的基本觀點是科技應用的進步導致了產品的大量的豐富,而豐富的產品導致價格的不斷下跌。因此這個世界應該是一個通縮的世界。但是目前的金融體制是一個通脹的世界。這因此是目前社會中的一個本質上的衝突。這樣衝突就導致了是社會中的二級和三級的矛盾。目前社會中的一些動盪都可以追溯到這個基本衝突。而比特幣提供了一個解決這樣衝突的和平手段。這本書對市場中對比特幣的觀點產生了非常積極的影響。

谷燕西:對投資比特幣的一些思考

由於美國市場這些對比特幣觀點的改變,個人和機構對比特幣的投資也在產生本質上的改變。對比特幣的投資的熱情可以說是空前的。在加拿大上市的比特幣 ETF 在不到一個月的時間內,就達到了 10 億美元的規模。這個 ETF 連續 25 天都是持續的流入。這在 ETF 的歷史當中也是沒有過的。相對於加拿大資本市場的規模,這個 ETF 的規模是遠超預期的。

谷燕西:對投資比特幣的一些思考

在比特幣的應用方面,比特幣越來越成爲基礎貨幣。在區塊鏈的各種應用當中,可以說每條公鏈的最基礎的應用就是比特幣的引入。這不管是在以太坊和波卡的生態中都是如此。在地理區域方面,當任何一個地方的貨幣出現問題時,比特幣的交易量一定會上升。在委內瑞拉,黎巴嫩還是土耳其都是如此。由此可見,比特幣被已經被視作一種避險資產來使用。所以不管是在加密數字貨幣應用,還是在實際的經濟環境當中,對比特幣的接受程度都在增加。而且這樣的應用已經是一個長期增長的趨勢。

谷燕西:對投資比特幣的一些思考

在推進比特幣的市場接受程度方面,主要金融支付工具的支持正在大量增加比特幣的持有人數。 PayPal,Cash App,Robinhood 都向零售用戶提供比特幣的買賣服務。PayPal 和 Cash App 的比特幣持有用戶的增長也是遠遠超過預期。市場中的另外一個支付工具 Venmo 也提出在今後幾個月內將提供支持比加密數字貨幣的服務。這些金融用戶終端對比特幣的支持爲大量增加比特幣的持有人數,爲比特幣的增長提供更加堅固的基礎。

基於美元的穩定幣現在正在快速增長。穩定幣的一個主要用途就是加密數字貨幣的交易買賣。目前加密數字貨幣的牛市是同穩定幣的大量增加密不可分的。Diem 穩定幣預期在今年推出。Diem 穩定幣推出之後,它的一個主要用途一定是比特幣的買賣。這一定會對比特幣帶來巨大的資金流量。此外,我認爲美國銀行業也一定會推出基於美元的穩定幣,因爲它們必須這麼做。一方面是符合技術發展的趨勢,另一方面也是爲了必須抵擋像 Diem 這樣穩定幣的競爭。穩定幣的大量增加一定會被比特幣的交易帶來更多的流量。

現在看來,美國市場中推出基於比特幣的 ETF 的概率越來越大。這些正向的因素包括新上任的 SEC 主席,加密數字貨幣市場的發展,加密數字貨幣託管機制的改進,加拿大比特幣 ETF 的市場歡迎程度,美國市場中提請成立比特幣 ETF 的機構的數量,美國用戶對比特幣的強烈需求,目前比特幣已經在美國市場的流通程度,所有這些因素都大幅增加了比特幣 ETF 推出的概率。目前 SEC 已經公佈了 VanEck 的比特幣 ETF 的申請。它會在 45 天之內(4 月底或 5 月初)就此作出批准或拒絕的決定。大概率事件是美國市場中不會僅有一家基於比特幣的 ETF,而會有多家基於比特幣的 ETF。如果我們看一下黃金 ETF 的推出對黃金價格的影響,我們就很容易看出比特幣 ETF 對比特幣價格的影響。

在最近會發生的事件當中, Coinbase 預計在 4 月 15 日掛牌交易。現在它的市值已經被預估爲 1,000 億美元。這樣的市值規模已經超過了很多的主流金融機構。它的成功上市一定會推動比特幣的價格的大幅上漲。

在對比特幣的投資觀點方面,有一種觀點是認爲比特幣的價格現在已經過高,能夠買的比特幣的數量太少了。但是這種觀點是對比特幣的一個錯誤的判斷。對於現在的零售用戶以及未來的機構用戶來說,現在考慮的是應該持有聰而不是比特幣。一個比特幣等同於一個億的聰。所以不管現在一個比特幣的價格多高,現在使用資金依然能購買聰。如果比特幣的價格增長 10 倍,那麼現在投資購買的資金也會增長 10 倍,所以能夠購買多少數量的比特幣或者聰並不那麼重要。

對比特幣投資的另外一個錯誤的觀點是認爲現在已經錯過了比特幣的最佳投資機會,現在購買比特幣已經不值得了。但我認爲這取決於投資者對比特幣未來的判斷。如果你認爲比特幣將來還會漲,那麼比特幣現在的價格就是未來價格的最低點。如果你不看好比特幣,那麼比特幣現在的價格就是它的最高點,因此沒有必要買入。所以買賣的決策取決於對比特幣未來價格的判斷,而不是它目前的價格。同這個觀點相關的一個決策是希望利用同量的資金來投資其他的產品,以便能獲得更好的回報。但是如果從風險與回報的角度來考慮的話,比特幣依然是一個最佳的選擇。