重要的是保證代幣持有者和貢獻者的激勵相容。

原文標題:《觀點 | 論通脹、財政、激勵相容與 DeFi 的公平啓動》
撰文:Ryan Watkins
翻譯:阿劍

如何爲一個開源金融協議的開發融資呢?

去年夏天,我們的社區一度相信,不需要風險投資的支持也能啓動新的 DeFi 協議。那一波 「公平啓動(fair launch)」 的浪潮爲社區帶來了好多個 DeFi 領域最激動人心的項目,包括 Yearn、SushiSwap 和 Empey Set Dollar。不過,最近社區也發現了在沒有合適投資的時候啓動項目會面臨的挑戰。

前幾天,Yearn 的創始人 Andre Cronje 寫了一篇很棒的文章,提到了在開發 DeFi 產品中的心力交瘁,他的失望來源於,社區的氛圍對項目的成功沒有任何推動作用,只有負面效果。這篇文章的核心洞見是:Yearn 的貢獻者付出了努力,但沒有得到足夠多的補償,而代幣持有者的權力太大了。

我得說一句,我老早就預見到會有這一天了。

去年 10 月份,我在 Yearn 社區裏提議:停止分紅、通過回購 YFI 來獎勵核心貢獻者。對我來說,社區初步決定要把 YFI 的總量控制在 30000 個並永久結束通脹、但又沒有爲核心的貢獻者提出合適的融資機制,是明顯有問題的。但是,社區中的一部分人只想着把自己看成是股票投資人,並且認爲取消分紅來保證 Yearn 的建設者能夠得到合適的補償會毀了代幣的價值。

而 VC 也被默認是來者不善的。

幾天以前,Yearn 團隊的幾位成員和我共同提出了一個修訂後的回購提案,叫做 「回購和建設(Buyback and Build)」,提議以類似的方式回購 YFI 並分發給核心貢獻者;有了 Andre 最近的那篇文章,提案裏面有了更多的細節,也指出了更多的集體利益。不到 24 小時,代幣持有者和核心貢獻者之間激勵不兼容的問題就變得路人皆知,甚至更積極的提案(比如增發 YFI)也開始出現。

所有這一切都讓我不禁深思:如何才能激勵這些草根項目的核心貢獻者能夠爲長期爲該項目工作,並且保證激勵措施也是可以自我持續的?

通脹

通脹是最簡單的資助開發的方法。本質上,這是在強制每個代幣持有者爲開發工作付錢,但它同時也會使持有人按比例地失去對協議的所有權。儘管社區中的許多人都看不起通脹,因爲整個行業的反凱恩斯主義思想淵源,但是在 DeFi 協議的背景下,這種心態沒什麼意義。如果一個協議的可持續性依賴於通脹,長期導向的代幣持有者就應該毫無保留地使用通脹、培育未來。認爲引入通脹會在事前破壞協議的可預測性、而可預測性對信任最小化的可靠公共基礎設施來說很重要,這說的都很對;但是,最終來看,最重要的是對最佳發展路徑的社會共識,而不是那些歡呼 「漲了漲了漲了」 的表情包。

在公平啓動的項目中,Empty Set Dollar 和 SushiSwap 都是這一策略的好例子:通脹既給了貢獻者支付,也爲新項目提供了資金。

要實用,不要教條。

觀點 | 論通脹、財政、激勵相容與 DeFi 的公平啓動

財政

如果沒有通脹,那麼其次可以動用的簡單辦法是通過財政來補貼開發。公平啓動的項目不見得都可以這麼做,因爲沒有來自代幣發行和風險投資的資金儲備。但有一些項目真有由社區來控制的財政資金(是代幣總供給的一個比例)。

PowerPool 是一個最棒的例子,他們用儲備資金來激勵核心貢獻者。啓動的時候 PowerPool 團隊沒有給自己預留任何代幣。但是,他們爲實現路線圖開發了幾個月之後,社區很開心地獎勵他們 CVP 總供給的 5%,並且安排了 12 個月的鎖倉時間和 18 個月的行權方案(vesting schedule),作爲項目開發的長期激勵措施。

如果沒有社區控制的、預挖一定比例的代幣作爲儲備金,那另一個辦法是使用協議的收入來造出財政資金,然後補償貢獻者。這也是我們的 「回購和貢獻」 提案背後的理念,要回購 YFI 並分發給核心貢獻者、爲新項目提供資金。這種機制很聰明,既能獲得通脹的好處,又不必實際引入通脹。所以說,它在資助開發和保證代幣總量有限之間找出了一個皆大歡喜的平衡點。

它的意義在於公平,而不僅僅是爲某些人發放津貼。

觀點 | 論通脹、財政、激勵相容與 DeFi 的公平啓動

激勵兼容

激勵現有的貢獻者是不夠的。協議也需要能資助新的貢獻者。沒有通脹或者財政儲備金,協議就不能吸引新的人才加入,而現有的持幣者也會固化。以代幣獎勵爲形式的持續支出,同時滿足了兩個目標:從老的、被動的代幣持有者處回收資本、吸引新的貢獻者。這是一種保證協議能生存和呼吸的關鍵機制,即使協議已經成熟了也是有用的。這是活的協議和死的協議之間的區別。

當然是還活着、還生長着的協議,比停滯的協議好。

觀點 | 論通脹、財政、激勵相容與 DeFi 的公平啓動

公平啓動

公平啓動不是完美的,但也沒必要放棄。如果協議要成爲社區治理的機構,那所有權的分配就應該儘可能公平。一種極佳的辦法是,讓初始代幣的分發儘可能公平,而公平啓動可能是我們最好的辦法。

另外,公平啓動需要保證保證滿足生態中所有利益相關者的需要,而不僅僅是代幣持有者的需要。不必迴避機構投資者,重要的是保證代幣持有者和貢獻者的激勵是相容的。協議的核心貢獻者不應該爲了滿足投資者對草根協議的需要而只能自甘貧窮。

實際上做得好,比說得好聽重要。

觀點 | 論通脹、財政、激勵相容與 DeFi 的公平啓動

爲 DeFi 的未來融資

無論是使用已有的儲備金來資助開發,還是回購加再分發,還是通脹。創造出爲當下以及未來的需要融資的辦法,比什麼表情包都重要。

來源鏈接:messari.io