美國證券交易委員會主席 Jay Clayton 表達對加密貨幣友好的監管態度,監管機構支持符合監管框架的加密貨幣創新。

原文標題:《美國證券交易委員會主席 Clayton:所有股票都可能被 token 化》
翻譯整理:徐新月、郭洋

美國證券交易委員會(U.S. Securitie and Exchange Commission,以下簡稱 SEC)主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton) 看好區塊鏈技術,並認爲所有股票都終將被 token 化。

美國監管機構支持監管框架內加密貨幣領域的創新,最近一系列監管活動正在幫助數字資產空間合法化,面臨與時俱進的技術創新,監管整合是關鍵。

美 SEC 主席:所有股票都可能被代幣化,支持符合監管的加密貨幣創新美國證券交易委員會主席傑伊·克萊頓 Jay Clayton

2020 年 10 月 1 日數字商會(Chamber of Digital Commerce)和區塊鏈初創公司 Securrency 聯合舉辦了網絡研討會「數字資產的創新與監管」(Two Sides of the American Coin: Innovation & Regulation of Digital Assets),重點討論了技術如何影響股票交易以及區塊鏈和數字加密資產領域發展所需的條件。克萊頓表示,與 20 年前相比,今天的所有股票交易都是電子的。過去有股票證書,而今天有代表股票的數字代碼,而所有這些很可能都將被 token 化。

美 SEC 主席:所有股票都可能被代幣化,支持符合監管的加密貨幣創新本次網絡研討會參會嘉賓

貨幣監理署(Office of the Comptroller of the Currency,以下簡稱 OCC)的主計長布萊恩·布魯克斯(Brian Brooks)也參加了此次網絡研討會,他認爲區塊鏈網絡「比垂直集成的金字塔形控制結構在根本上更具彈性和效率」,這就是爲什麼區塊鏈網絡需要「安全可靠的監管框架」的原因。克萊頓和布魯克斯都表示,他們支持符合監管框架的加密貨幣創新。他們還表示,區塊鏈網絡更加高效和可靠。

美 SEC 主席:所有股票都可能被代幣化,支持符合監管的加密貨幣創新貨幣監理署主計長布萊恩·布魯克斯 Brian Brooks

什麼是區塊鏈中的 token 化?

token 化是對分佈式賬本上的真實資產用數字貨幣來表示的過程(Hileman 和 Rauchs,2017),是區塊鏈技術在金融市場中突出應用場景之一。發行的 token 代表區塊鏈上的現有資產,通過鏈接資產相關的特性、經濟價值與權利,鏈接鏈上與鏈下,真實資產用虛擬貨幣來表示。

哪些股票能被 token 化?

公共和私人資產都可以 token 化。它賦予私人證券或非流動資產以價值,允許它們在任何二級市場上交易。token 化流程對於流動性短缺的資產而言非常關鍵 , 例如應收賬款、商業信債、債務,如若將它們轉化爲流動性 token,就能立即交換,用一種新型融資方法,極大地刺激二級市場的資金流動。而且,代幣化有前合同義務,受法律保護,因爲整個代幣發行的所有步驟都符合監管要求,所有敏感操作都會一一記錄到區塊鏈上。

token 化的好處是什麼?

token 化減少了創建、購買和出售證券所涉及的麻煩。由於 token 化後的資產在智能合約上完成,因此將實現自動化交易。另外,token 化將減少買賣證券所涉及的嚴格流程,並減少對中介機構的需求,讓交易自動執行,同時交易費用也會降低。token 化可以爲基礎證券帶來更多的投資機會。

美 SEC 主席:所有股票都可能被代幣化,支持符合監管的加密貨幣創新圖片來源:chainnews

SEC 將如何支持區塊鏈創新?

克萊頓表示,SEC 將推動任何涉及有效 token 化 ETF (exchange-traded products)的創新項目。關於如何整合監管機構以推動區塊鏈創新的計劃,克萊頓表示,團隊需要闡明如何利用區塊鏈技術爲生態系統增加價值。克萊頓表示,OCC 允許國家銀行保管國家加密貨幣併爲穩定幣用戶預留資金,對更高價值項目的開展是更爲有利的。

美國一系列監管活動正幫助數字資產領域的合法化

2020 年 9 月,OCC 發佈了一封解釋性信函,明確說明了各國銀行和聯邦儲蓄協會代表發行穩定幣的客戶持有儲備金的權限。公告發布之時,SEC 創新與金融技術戰略中心(FinHub)發表了一份有關 OCC 解釋的聲明,指出了其相信市場參與者「可能會在這種情況下構造和出售數字資產,但並不構成擔保,並暗示了聯邦證券法的註冊、報告和其他要求」。

協調後的信函和聲明之後,SEC 的交易與市場部分別向金融業監管局發出了不採取行動的信函,爲替代交易系統在數字資產結算中的作用提供了進一步的指導。該無動議函規定了經紀交易商的三步流程,經紀人交易商經營的一種替代交易系統(ATS),以及該交易系統可以交易的數字資產證券。

同樣,在商品期貨交易委員會(CFTC)舉辦的三項 Empower 創新活動中的第一場中,董事長希思·塔伯特(Heath Tarbert)表達了該機構與 SEC 進行公開對話的興趣,並指出 CFTC 的戰略計劃裏包括與 SEC 的緊密合作。如果有重疊,則儘可能使數字資產法規保持一致。

最近的公告和聲明再次表明監管機構有興趣在適當的時候聯合起來,爲數字資產世界提供更大的清晰度和監管確定性。隨着公司和產品本身的轉型以及現有系統所基於的監管結構的變遷,技術創新將繼續面臨新的監管挑戰。在金融越來越趨於數字化且行業邊界逐漸融合之時,監管協調勢在必行。