2019 年第 49 周區塊鏈二級市場報告

2019 年 12 月 2 日-2019 年 12 月 8 日

本期報告重點內容:

  • 大盤走勢:縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

  • 九大交易所成交量:交易所累計成交量降幅 25.63%

  • 數字資產換手率:十大數字資產累計換手率下跌 22.62%

  • 交易所錢包餘額:BTC 餘額減少 0.98%,USDT 餘額減少 5.18%

  • 場外溢價率:USDT 溢價率維持窄幅震盪

  • 比特幣波動率指數:波動率指數衝高回落,市場恐懼情緒增強

  • 期貨合約:合約價格寬幅震盪,空頭頭寸相對佔優

  • 宏觀視角:外圍市場回暖,比特幣收益率位居各類資產前列

  • 市場總結

本期報告詳細內容:

1. 大盤走勢:縮量窄幅盤整,蓄勢等待方向

截至報告統計時間(2019 年 12 月 8 日),本週全球區塊鏈資產總市值爲 2066.2 億美元,較上週同期 2048.8 億美元上漲 17.4 億美元,漲幅爲 0.84%;市場 24 小時成交量 547.7 億美元,較上週同期 607.8 億美元下跌 60.1 億美元,跌幅爲 9.88%。

截至報告統計時間,Tokenmania 8 周行情指數最新點位 0.46% , Tokenmania 32 周行情指數最新點位 3.89%,Tokenmania 60 周行情指數最新點位 2.59%。

本週大盤維持窄幅盤整,市場交易活躍度下行,投資者情緒保持謹慎。本週大盤基本維持在 1950 億美元到 2050 億美元箱體區間縮量盤整,尾盤收報 2066.2 億美元,較上週同期上漲 0.84%,平臺幣漲幅居前,更多機會集中於頭部交易所;本週比特幣維持區間震盪行情,幾度試探性上攻未能成功突破 7800 美元壓力位,尾盤維持 7400 美元上方,從盤面上看,本週市場表現相對平淡,投資者市場避險情緒加重對新增資金入場造成阻礙,上方承壓明顯,上漲動能受到一定遏制;新一輪行情尚待量能配合,短期內出現單邊行情概率較低,趨於弱勢調整,若高位久攻不破,存在小級別變盤風險。近幾周消息面重磅頻出,部分信號對市場價格影響反向,引起主流幣價格快速“折返跑”,建議保留安全邊際,適當對衝風險;此外,本週期貨合約基差維持高位,一度出現短時“畫門”走勢,行情震盪下,望期貨投資者合理控制槓桿倍數,規避風險。

圖 1 本週全球區塊鏈資產總市值變化

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:CoinMarketCap,TokenMania

圖 2 本週比特幣價格變化

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 九大交易所成交量:交易所累計成交量降幅 25.63%

本週九大交易所一週累計總成交量爲 7230.30 億元人民幣,較上週下降 2491.66 億元,降幅爲 25.63%,九大交易所本週單日成交量均值爲 1032.90 億元。從交易量結構來看,成交量佔比前三名的交易所分別是 Huobi (42.84%),OKEX (24.05%),Binance (14.84%),前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的 81.73%,前三名佔比較上週減少 0.80%;Huobi 本週累計成交量較上週下降 1207.38 億元,降幅爲 28.05%,OKEX 本週累計成交量較上週下降 512.06 億元,降幅爲 22.75%,Binance 本週累計成交量較上週下降 286.74 億元,降幅爲 21.09%。本週交易所成交量震盪走低,平淡行情下,市場交投氛圍不佳。

圖 3 近兩週九大交易所總成交量變化

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:非小號,TokenMania

圖 4 九大交易所歷史每日總交易量變化

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:非小號,TokenMania

從更長的時間維度來看,今年一季度九大交易所日交易量基本處於 400 億元上下區間震盪,二季度交易量在 4 月初放量突破 1400 億元,5-6 月市場成交量連創新高,九大交易所日交易量一度突破 4300 億元高點;7 月以來市場成交量呈現持續震盪縮量態勢,日均交易量均值降低到 1000 億元以下;自 10 月底比特幣快速拉昇一度突破 10000 美元上方,日成交量突破 3000 億元創下近期高位後,市場成交量呈持續回落態勢;受監管趨緊影響,11 月底幣價在恐慌中一度放量下跌,近兩週市場行情平淡,日成交量自高位下行,本週日均成交量 1033 億元。考慮到目前各大交易所存在刷量的行爲,實際成交數據可能低於統計數據。

從 LocalBitcoins 的全球交易量來看,全球比特幣場外交易量減少 9.48% 至 3415.1 萬美元,中國比特幣場外交易量減少 15.72% 至 989.1 萬元,委內瑞拉比特幣場外交易量增加 8.32% 至 1515.8 億玻利瓦爾,依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例(1 CNY =5975.18VES)計算,最近一週場外 BTC 交易量約 2536.750 萬元。

圖 5 LocalBitcoins 全球交易量

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:Coin.Dance,TokenMania

圖 6 LocalBitcoins 中國地區交易量

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:Coin.Dance,TokenMania

圖 7 LocalBitcoins 委內瑞拉地區交易量

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九__大交易所是指幣安、火幣、__OKEX、 CoinBase_、 P__oloniex__、BitmexBittrexBitfinex、__Bithumb_

3. 數字資產換手率:十大數字資產累計換手率下跌 22.62%

本週十大數字資產換手率周累計 303.22%,較上週下跌 88.66%,跌幅 22.62%;換手率最高爲 49.12%,最低爲 37.81%,極值差爲 11.31 個百分點,市場整體交易活躍度下行。

圖 8 近兩週十大資產日均換手率變化

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:CoinMarketCap,TokenMania

圖 9 本週十大資產換手率明細

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:CoinMarketCap,TokenMania

本週累計換手率排名前三位的分別是 ETC (本週 754.91%,較上週下跌 103.25%,跌幅 12.03%),LTC (本週 642.06%,較上週下跌 27.26%,跌幅 4.07%),EOS (本週 418.07%,較上週下跌 201.02%,跌幅 32.47%);累計換手率排名後三位的分別是 ADA (本週 29.10%,較上週下跌 23.02%,跌幅 44.17%),XRP (本週 88.94%,較上週下跌 109.05%,跌幅 55.08%),BTC (本週 93.09%,較上週下跌 38.42%,跌幅 29.21%)。

【注】換手率是十大幣種( BTC_、 ETH__、 XRP__、 XLM__、 BCH__、 EOS__、 LTC__、 ADA__、 ETC__、 DASH__)的每日平均值。_

4. 交易所錢包餘額:BTC 餘額減少 0.98%,USDT 餘額減少 5.18%

本週交易所 BTC 錢包餘額 64.95 萬 BTC,較上週同期減少 0.64 萬 BTC,跌幅 0.98%;交易所 USDT 錢包餘額 11.38 億 USDT,較上週同期減少 0.62 億 USDT,跌幅 5.18%。本週 Tether 增加 0.41%,當前 USDT 流通總量(含 ERC-20,TRC-20)爲 45.52249 億美元。

圖 10 近期交易所 BTC 餘額與 BTC 價格走勢

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:TokenMania

圖 11 交易所 USDT 總餘額變化

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:TokenMania

【注】交__易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX 等多個主流交易所的綜合數據

5. 場外溢價率 : USDT 溢價率維持窄幅震盪

場外溢價率反映了場外價格的溢價水平,也是捕捉場外資金情緒的工具,一般而言,高溢價率意味着場外資金入場情緒積極,反之則意味着場外資金進場動力不高,甚至是資金在出逃;場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平,也是捕捉場內資金情緒的工具。

圖 12 Kraken USDT/USD 交易對價格

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:Tradingview (Kraken),TokenMania

圖 13 USDT 折溢價指數

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:CHAINEXT,TokenMania

本週 kraken 交易所 USDT 溢價率維持窄幅震盪,本週開盤溢價 0.10%,最高溢價 0.20%,最低溢價-0.10%,收盤溢價 0.15%;USDT 場外折溢價指數本週開盤值 100.31 點,最高 100.54 點,最低 99.33 點,收報 100.45 點;USDT 場外折溢價指數本週震幅增加,週五凌晨一度快速下挫,尾盤再度回升,整體看溢價水平處於較合理區間水平。

【注】 USDT__折溢價指數爲 100__時表示 USDT__平價,指數大於 100__表示 USDT__溢價,小於 100__則表示 USDT__折價。

6. 比特幣波動率指數:波動率指數衝高回落,市場恐懼情緒增強

一般而言,比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度,該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。

圖 14 日級別比特幣 BVOL24H 波動率

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:BitMEX,TokenMania

圖 15 恐懼 & 貪婪指數

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:Alternative.me,TokenMania

本週比特幣價格波動率指數衝高回落,開盤值 2.58,最高值 5.93,最低值 1.63,收盤值 1.63,收盤值較上週同期下跌 36.82%;恐懼 & 貪婪指數 7 日前爲 38 點,本週最高 32 點,最低爲 21 點,恐懼 & 貪婪指數最新點位 32,較上週同期 38 點下降 6 點,市場對後市預期分歧程度走高,投資者恐懼情緒有所增強。

7. 期貨合約:合約價格寬幅震盪,空頭頭寸相對佔優

從期貨合約的角度來看,本週價格維持弱勢反彈同時震幅加大,不同期限合約基差再次擴大,市場多空預期切換頻繁,空頭頭寸相對佔優。從期限結構上來看,本週 OKEX 的當周合約平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.17 個百分點;次周合約平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.25 個百分點;季度合約平均升水 0.31%,升水幅度下降 0.09 個百分點;BitMEX 永續合約平均貼水 0.06%;尾盤各合約價格基本維持升水狀態,OKEX 的當周合約價格尾盤升水 0.14%;次周合約尾盤升水 0.11%;季度合約價格尾盤升水 0.21%;BitMEX 永續合約最新貼水 0.03%;從比特幣期貨多空對比來看,截至統計時間,BITMEX 多空對比爲 46.00 %:54.00 %,空頭資金相對佔優。本週比特幣期貨再次出現短時間價格大幅波動,一度出現短時“畫門”行情,多空雙爆,行情震盪下,望投資者注意風險。

圖 16 近兩週比特幣期貨與現貨價格走勢

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:OKEX,BitMEX,TokenMania

圖 17 近兩週比特幣期貨升貼水率

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】報告中期貨的升貼水率根據 BitMEX__的 BXBT__現貨數據進行計算

8. 宏觀視角:外圍市場回暖,比特幣收益率位居各類資產前列

從資產配置的角度,數字貨幣值得作爲另類資產進行部分配置。對於投資者而言,各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置,隨着資產類別的組合方式多樣化,在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

本週國內股市止跌回升,外圍資本市場回暖,黃金價格小幅下行,比特幣維持震盪尾盤收漲。美股方面,本週三大股指周初下跌而後快速反彈反彈,受非農就業數據提振市場情緒影響,三大股指再度逼近歷史高位,本週納指周漲-0.10%,報 8656.53 點;道指周漲-0.13%,報 28015.06 點;標普 500 指數週漲 0.16%,報 3145.91 點;COMEX 黃金期貨周漲-0.52%,報 1464.50 美元 / 盎司;在岸人民幣周漲 0.14%,報 7.04;國內股市方面,本週上證指數週漲 1.39% 報 2912.01 點,深證成指周漲 3.09% 報 9878.62 點,結束三週連跌,創業板指周漲 3.72%,報 1726.80 點,北向資金合計淨流入逾 205 億元,爲連續第 9 周淨流入;恆生指數周漲 0.58%,報 26498.37 點。

圖 18 本週各類資產動態收益率比較

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:TokenMania

對近三年各類資產的動態收益率進行比較,比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率爲 1126.96%,位居各類資產首位,同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外,其他資產收益率表現分化,美股表現相對較好,標準普爾 500 指數漲幅 42.21%,納斯達克綜合指數漲幅 62.32%;此外恆生指數漲幅 16.86%,黃金漲幅 25.21%。

圖 19 近三年各類資產動態收益率比較

縮量窄幅箱體震盪,市場情緒保持謹慎

資料來源:TokenMania

各類資產中數字貨幣的市值波動性最強,在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中,數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢,熊市實際上有助於市場中劣質項目的淘汰和短期投機者的離場。今年市場行情有所回暖,但長期來看數字貨幣仍處於估值低位,隨着泡沫的擠出,數字貨幣值得作爲另類資產進行部分配置 。

9. 市場總結

大盤走勢: 本週大盤維持窄幅盤整,市場交易活躍度下行,投資者情緒保持謹慎。本週大盤基本維持在 1950 億美元到 2050 億美元箱體區間縮量盤整,尾盤收報 2066.2 億美元,較上週同期上漲 0.84%,平臺幣漲幅居前,更多機會集中於頭部交易所;本週比特幣維持區間震盪行情,幾度試探性上攻未能成功突破 7800 美元壓力位,尾盤維持 7400 美元上方,從盤面上看,本週市場表現相對平淡,投資者市場避險情緒加重對新增資金入場造成阻礙,上方承壓明顯,上漲動能受到一定遏制;新一輪行情尚待量能配合,短期內出現單邊行情概率較低,趨於弱勢調整,若高位久攻不破,存在小級別變盤風險。近幾周消息面重磅頻出,部分信號對市場價格影響反向,引起主流幣價格快速“折返跑”,建議保留安全邊際,適當對衝風險;此外,本週期貨合約基差維持高位,一度出現短時“畫門”走勢,行情震盪下,望期貨投資者合理控制槓桿倍數,規避風險。

交易所成交量: 交易所累計成交量降幅 25.63%。本週九大交易所一週累計總成交量爲 7230.30 億元人民幣,較上週下降 2491.66 億元,降幅爲 25.63%,九大交易所本週單日成交量均值爲 1032.90 億元。從交易量結構來看,成交量佔比前三名的交易所分別是 Huobi (42.84%),OKEX (24.05%),Binance (14.84%),前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的 81.73%,前三名佔比較上週減少 0.80%;Huobi 本週累計成交量較上週下降 1207.38 億元,降幅爲 28.05%,OKEX 本週累計成交量較上週下降 512.06 億元,降幅爲 22.75%,Binance 本週累計成交量較上週下降 286.74 億元,降幅爲 21.09%。本週交易所成交量震盪走低,平淡行情下,市場交投氛圍不佳。

從 LocalBitcoins 的全球交易量來看,全球比特幣場外交易量減少 9.48% 至 3415.1 萬美元,中國比特幣場外交易量減少 15.72% 至 989.1 萬元,委內瑞拉比特幣場外交易量增加 8.32% 至 1515.8 億玻利瓦爾,依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例(1 CNY =5975.18VES)計算,最近一週場外 BTC 交易量約 2536.750 萬元。

數字資產換手率: 十大數字資產累計換手率下跌 22.62%。本週十大數字資產換手率周累計 303.22%,較上週下跌 88.66%,跌幅 22.62%;換手率最高爲 49.12%,最低爲 37.81%,極值差爲 11.31 個百分點,市場交易活躍度震盪下行。本週累計換手率排名前三位的分別是 ETC (本週 754.91%,較上週下跌 103.25%,跌幅 12.03%),LTC (本週 642.06%,較上週下跌 27.26%,跌幅 4.07%),EOS (本週 418.07%,較上週下跌 201.02%,跌幅 32.47%)。

交易所錢包餘額: BTC 餘額減少 0.98%,USDT 餘額減少 5.18%。本週交易所 BTC 錢包餘額 65.5874 萬 BTC,較上週同期增加 2.2802 萬 BTC,漲幅 3.6%;交易所 USDT 錢包餘額億 11.9977USDT,較上週同期增加 1.1594 億 USDT,漲幅 10.7%。本週 Tether 增加 1.34%,當前 USDT 流通總量(含 ERC-20,TRC-20)爲 45.33641 億美元。

USDT 溢價率: USDT 溢價率維持窄幅震盪。本週 kraken 交易所 USDT 溢價率維持窄幅震盪,本週開盤溢價 0.10%,最高溢價 0.20%,最低溢價-0.10%,收盤溢價 0.15%;USDT 場外折溢價指數本週開盤值 100.31 點,最高 100.54 點,最低 99.33 點,收報 100.45 點;USDT 場外折溢價指數本週震幅增加,週五凌晨一度快速下挫,尾盤再度回升,整體看溢價水平處於較合理區間水平。

比特幣波動率指數: 波動率指數衝高回落,市場恐懼情緒增強。本週比特幣價格波動率指數衝高回落,開盤值 2.58,最高值 5.93,最低值 1.63,收盤值 1.63,收盤值較上週同期下跌 36.82%;恐懼 & 貪婪指數 7 日前爲 38 點,本週最高 32 點,最低爲 21 點,恐懼 & 貪婪指數最新點位 32,較上週同期 38 點下降 6 點,市場對後市預期分歧程度走高,投資者恐懼情緒有所增強。

期貨合約: 本週價格維持弱勢反彈同時震幅加大,不同期限合約基差再次擴大,市場多空預期切換頻繁,空頭頭寸相對佔優。從期限結構上來看,本週 OKEX 的當周合約平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.17 個百分點;次周合約平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.25 個百分點;季度合約平均升水 0.31%,升水幅度下降 0.09 個百分點;BitMEX 永續合約平均貼水 0.06%;尾盤各合約價格基本維持升水狀態,OKEX 的當周合約價格尾盤升水 0.14%;次周合約尾盤升水 0.11%;季度合約價格尾盤升水 0.21%;BitMEX 永續合約最新貼水 0.03%;從比特幣期貨多空對比來看,截至統計時間,BITMEX 多空對比爲 46.00 %:54.00 %,空頭資金相對佔優。本週比特幣期貨再次出現短時間價格大幅波動,一度出現短時“畫門”行情,多空雙爆,行情震盪下,望投資者注意風險。

宏觀視角: 本週國內股市止跌回升,外圍資本市場回暖,黃金價格小幅下行,比特幣維持震盪尾盤收漲。美股方面,本週三大股指周初下跌而後快速反彈反彈,受非農就業數據提振市場情緒影響,三大股指再度逼近歷史高位,本週納指周漲-0.10%,報 8656.53 點;道指周漲-0.13%,報 28015.06 點;標普 500 指數週漲 0.16%,報 3145.91 點;COMEX 黃金期貨周漲-0.52%,報 1464.50 美元 / 盎司;在岸人民幣周漲 0.14%,報 7.04;國內股市方面,本週上證指數週漲 1.39% 報 2912.01 點,深證成指周漲 3.09% 報 9878.62 點,結束三週連跌,創業板指周漲 3.72%,報 1726.80 點,北向資金合計淨流入逾 205 億元,爲連續第 9 周淨流入;恆生指數周漲 0.58%,報 26498.37 點。

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