Uniswap 可按照 UMA 數據驗證機制建立預言機, UNI 將從收費資本資產轉變成有回購和燃燒價值捕獲機制的資產 。

原文標題:《觀點|UNI 將會成爲 Oracle Token?》
撰文:Ryan Sean Adams,Bankless 聯合創始人

UNI 作爲一個 Oracle 代幣:解析 Vitalik 的提議

在 DeFi 中,從來沒有沉悶的一天,在於它的開源、無許可和敏捷的性質,協議在不斷迭代、改進和發展。

Vitalik Buterin 爲 Uniswap 提出的 一項建議 就體現了這一點,他建議創建一個 Oracle,使用 UNI 代幣來保護它。乍一看,這個想法似乎有點奇怪,並帶來了一些問題。Uniswap 是一個去中心化的交易所,而不是一個 Oracle 服務。他們爲什麼要這樣做?爲什麼 UNI 持有者希望代幣以這種方式被使用?

拋開這些困惑,剝開這些層次,這個想法是非常有趣的。

首先,這是我們所知道的 Vitalik 第一次涉足協議管理,或分享他對如何利用特定資產的看法。此外,雖然他沒有明確提到,但這個建議爲 UNI 代幣引入了新的價值累積機制,可能會從根本上改變其價值主張。

讓我們來解讀該提案,看看這在實踐中會是什麼樣子,以及對 Uniswap 和 UNI 的影響。

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在我們深入研究 Vitalik 的提議之前,讓我們重新回憶一下什麼是 Oracle,以及它們在 DeFi 中扮演的角色。

區塊鏈是相對孤立的,它們只知道鏈上發生的事件,它們無法訪問鏈外數據。這就是 Oracle 的作用,因爲它們提供了一種方法來彌合世界的外部狀態和以太坊的鏈上狀態之間的差距。

目前,信使主要向 DeFi 應用程序提供價格數據,以便它們能夠了解存放在其中的資產的價值。這些信息對協議的正常運行能力至關重要。

以 Maker 爲例,Maker 需要知道用於鑄造 DAI 的基礎抵押品的價值,以防抵押品的價值低於 DAI 債務的未償還價值。如果這個價格數據不正確,被破壞,或被操縱,清算將無法正常進行,協議將面臨破產的風險。正因爲如此,傳遞這些價格信息的 Oracle 機構必須高度準確和安全。

雖然他們提供了有價值的服務,但爲了保持我們在去中心化網絡上使用應用程序時所期望的安全和信任水平,這些 Oracle 者也必須是無信任的。如果一個去中心化的應用程序正常運行所需的信息依賴於一箇中央控制的實體,或者只有一個信息源,那麼它還有什麼用?就像區塊鏈的底層一樣,爲了達到這種無信任的程度,去中心化的 Oracle 要利用加密經濟激勵。

Vitalik 建議,Uniswap 應該創建他們自己的去中心化 Oracle,能夠獲取鏈外數據,以便爲 DeFi 協議提供準確的價格反饋。

如果 Uniswap 成爲預言機,它會如何工作和捕獲價值?

這將是一個與 Uniswap V2 和 V3 上的 Uniswap 時間加權平均價格(TWAP) Oracle 不同的系統。

雖然 TWAP 難以操作,但其功能有限,因爲它們只能傳遞鏈上數據。相反,這個新的功能將能夠無信任地交流鏈上和鏈下的數據,利用 UNI Token 作爲激勵機制,提供安全和協調系統。

利用 UMA 的 DVM

Vitalik 建議 Uniswap 按照 UMA 的數據驗證機制(DVM)建立他們的 Oracle。

UMA 是一個用於創建「無價」合成資產和衍生品的協議。像我們熟悉的許多 DeFi 協議一樣,UMA 上的代幣創造者將發佈抵押品,並使用它來鑄造合成資產。當抵押品的價值低於某個閾值時,它就會被清算。

UMA 的與衆不同之處在於其清算過程。正如前面與 Maker 討論的那樣,大多數 DeFi 協議將與價格反饋掛鉤,以監測頭寸的償付能力,以便知道何時清算它。然而,UMA 的功能不同,因爲它不利用連續的價格反饋。相反,價格是在鏈外監測的,頭寸可以在任何時候被第三方參與者清算。因爲它只在清算期間利用價格反饋,UMA 上的衍生品被認爲是「無價的」。

這可能會讓人想到一個明顯的問題。即使我的頭寸仍有償付能力,難道不會有人清算嗎?答案是肯定的。然而,有一些加密經濟激勵措施來鼓勵誠實的行爲。清算者需要在清算頭寸前提交抵押品,如果清算有爭議,其中一部分抵押品會被砍掉。這就是 UMA 的 Oracle,DVM,發揮作用的地方。DVM 利用 UMA 代幣持有者來解決爭議,確保系統正常運行。

DVM 的工作方式如下。

  • 提出爭議,並向 DVM 發送投票請求(需要支付費用)
  • UMA 代幣持有者對正確的資產價格進行投票
  • 投票結果被記錄在鏈上,爭端得到解決

如果 Uniswap 成爲預言機,它會如何工作和捕獲價值?

代幣持有者通過 UMA 的獎勵來激勵他們正確投票。此外,錯誤的或惡意的投票可能會對 UMA 造成聲譽上的損害,導致代幣價值下降。

考慮到這一點,我們可以看到,破壞 DVM 的成本等於 51% 的 UMA 代幣活躍在投票中的價值。如果一個惡意行爲者獲得這一數額,他們可以劫持 DVM 並竊取其權限內的資金。正因爲如此,這些代幣的價值要大於它們所保障的價值,這一點至關重要。如果不是這樣,購買所有的 UMA 代幣併發起攻擊將變得有利可圖。這爲協議創造了一個明確的激勵機制,以保持 UMA 的市值儘可能的高。爲了幫助實現這一點,支付給 DVM 的費用被用來回購和燃燒 UMA。

這種攻擊媒介是 Vitalik 建議 Uniswap 和 UNI 代幣很適合這種設計的主要原因。Uniswap 擁有超過 240 億美元的 FDV,有足夠的經濟帶寬來利用 Oracle 的安全性。

Chainlink 是最受歡迎的去中心化 Oracle 服務,因爲他們的價格供給幫助確保了 240 多個 DeFi 項目的價值,如 Aave、Synthetix、SushiSwap 和 Curve。這種採用幫助推動了 LINK 代幣達到了超過 250 億美元的 FDV 市值。雖然 Chainlink 在 Oracle 市場上具有主導地位,但該系統的用戶承擔着某些信任假設。

例如,目前沒有直接的機制來懲罰不良行爲者。雖然這一點在未來 LINKStaking 上線後會有所改變,但就目前而言,該系統並不要求節點運營商對 LINK 代幣進行 Staking。這意味着 Chainlink 目前是通過隱性激勵來保證安全。這包括節點運營商因聲譽受損而損失收入,因爲惡意行爲者將不太可能收到未來的數據請求,以及 LINK 代幣的潛在下降。

需要考慮的一個權衡是,與 Chainlink 相比,UMAOracle 的設計有更多的延遲。雖然 Chainlink 的價格反饋是通過「心跳」來操作的,在特定的時間間隔內持續更新,但 UMA DVM 的爭議期持續了 48 小時。因此,Chainlink 的設計可能比 UMA 的設計更適合於更多的使用情況。

雖然 Chainlink 的 Oracle 是經過實戰檢驗的,但 Vitalik 認爲 Uniswap 可以填補一個空白,它可以作爲願意容忍增加延遲的協議的 Oracle,以換取擁有懲罰惡意行爲的「自動化機制」。儘管這兩個 Oracle 似乎是相輔相成的,但如果 Uniswap 的設計獲得了吸引力,那麼它就提出了一個問題,即它是否會蠶食 Chainlink 的市場份額。

這如何幫助 UNI 積累價值

現在我們對 Vitalik 的提議有了更多的瞭解,這就提出了一個問題。爲什麼 Uniswap 和 UNI 持有人要這樣做?

Uniswap 的 Oracle 提案爲 UNI 持有人提供了明確的財務利益。

截至目前,UNI 持有者擁有的唯一權利是對協議的管理。UNI 代幣持有者可以在逐個池子的基礎上投票,以打開一個「費用開關」,將 10-25% 的流動性供應商的費用轉移到協議上。然後,這些收入可以通過傳統的方式轉給 UNI 持有人,如股息或回購和燒燬。雖然這些機制會將 UNI 變成一種生產性資產,但它們也會減少流動性供應商的收入,這意味着這些現金流可能會以阻礙協議的發展爲代價。

這使得 Uniswap 處於兩難境地。繼續在市場眼中保持一個不分紅的治理代幣,或者爲代幣累積價值,同時冒着競爭定位的風險。

UNI 作爲一個 Oracle 代幣在資產上增加了一個新穎的價值獲取機制。

讓我們回顧一下 UMA 協議如何爲其代幣累積價值。

  • DVM 的參與者獲得通貨膨脹獎勵
  • 支付給 DVM 的費用被用來回購和燃燒 UMA

聽起來很熟悉?那是因爲這些價值累積機制與以太坊的機制相同。在 EIP-1559 和 PoS 合併後,ETH 儲戶會收到通貨膨脹獎勵,而支付給網絡的費用則用於回購和燃燒 ETH。

這些機制使 ETH 成爲一種高生產力的資產,而這些同樣的價值獲取機制也可以用於 UNI,以 Uniswap 作爲一個縮影。

Uniswap 的代幣供應已經有了 2% 的永久通貨膨脹,而 Uniswap 的治理可以將其用於獎勵 DVM 的參與者。事實上,代幣持有者有強烈的動機這樣做,因爲這將爲 UNI 的價格創造一個積極的反饋迴路 。

讓我們來看看。

  • UNI 持有者,不希望他們的供應份額被稀釋,將被激勵參與 DVM 投票
  • 更多的參與將增加破壞 DVM 的成本,因爲攻擊者需要獲得更多的代幣來控制它。
  • 這種增強的安全性將導致對 DVM 的更大信任,增加它被利用的可能性。
  • DVM 的採用率越高,支付給它的費用就越多。
  • DVM 收集的費用越多,燃燒的 UNI 就越多,對代幣的淨買入壓力也越大

正如我們所看到的,這對 UNI 的價值主張是一個遊戲規則的改變。UNI 代幣將從一個收費的資本資產,變成一個也有回購和燃燒價值捕獲機制的資產,而不影響 Uniswaps 作爲一個去中心化交易所的核心競爭力。

這是否可行?

雖然 Vitalik 的提議有可能從根本上改變 Oracle 市場的競爭態勢和 UNI 的價值主張,但這隻有在該提議通過 Uniswap 管理的情況下才能實現。

到目前爲止,這被證明是說起來容易做起來難。

在已經進入正式投票的三個提案中,只有一個提案,即創建 Uniswap 贈款計劃,獲得了必要的投票率(4000 萬 UNI 投票贊成,或總供應量的 4%),得以通過。儘管其他兩個提案得到了壓倒性的支持,其中一個是將該門檻降低到 3%,但兩個提案都沒有達到法定人數,因此無法通過。

然而,在最近幾天,事情開始發生變化,因爲參與 Uniswap 管理的人數已經爆炸性增長。受 Uniswap 治理論壇上關於在 Arbitrum 上部署 Uniswap 的帖子的刺激,自 5 月 26 日以來,五個「溫度檢查」(Uniswap 治理的第一階段)已經在 Snapshot 中進行了投票。在寫這篇文章的時候,有三個已經獲得了足夠的票數,達到了治理的第二階段,也就是所謂的「共識檢查」。這種活動的增加表明,如果時機成熟,Vitalik 的提案通過治理的可能性可能比以前想象的要大。

一項提案的通過是一回事,但它的成功實施又是另一回事。即使 Oracle 是基於現有的設計,創建和實施一個 Oracle 也是一項巨大的工程。也就是說,如果有哪個項目有足夠的資源來完成它,那就是 Uniswap。該協議的國庫非常龐大,按目前的市場價格計算,價值超過 40 億美元,使他們有充足的資金來完成這項任務。

Uniswap 的具體方式也是值得思考的。是否會僱用一個額外的開發團隊?他們會不會獲得另一個項目或協議?他們甚至可以通過贈款計劃呼籲社區開發一個項目嗎?

正如我們在 Bankless 上所說。DAO 有錢,wjg 需要勞動力。

是否有人可以通過創建這個 Oracle 來爲 Uniswap 提供勞動力,可能是爲了換取非常可觀的報酬?

結論

正如我們所看到的,Vitalik 的提議對 Oracle 觀點、Uniswap 和 UNI 代幣有廣泛的影響。Uniswap 不僅會創造一個高度安全和專業的 Oracle,而且有可能完全改變 UNI 代幣的價值主張。

Crypto 被稱爲可編程的貨幣是有原因的。有無窮無盡的方法可以利用代幣並累積價值。通過我們稱之爲 DAO 和協議治理的擇優錄取的大熔爐,我們纔開始對可能發生的事情有了初步瞭解。