RAI 的工作原理有點像彈簧:RAI 的市場價格離目標價格越遠,利率就越強大,讓 RAI 迴歸平衡的激勵就越大。

原文標題:《V 神、0x_b1 看好的新型穩定幣 RAI 上線,其價格不與法幣價值掛鉤》
撰文:The Defiant
翻譯:鏈捕手

目前大多數 DeFi 借貸協議都基於超額抵押運作,因此保證抵押資產價格不會出現劇烈波動,使用戶免受資產被清算顯得格外重要。

由 Reflexer Labs 開發、由 ETH 支持的穩定資產 RAI 便是一種降低或延遲資產波動性的方案,以便爲其它 DeFi 協議提供這類低波動性的資產作爲基礎的標的資產,最近剛剛上線以太坊主網。區塊瀏覽器記錄顯示,V 神、0x b1 也在 Uniswap 上購買了總計價值數百萬美元的 RAI 代幣。

近日,The Defiant 專欄作家 Owen Fernau 撰文詳細分析 RAI 項目及其工作原理,以下爲原文翻譯:

RAI 一個適合純粹去中心化主義者的穩定幣,現在已經在以太坊主網上線。它不與法幣掛鉤,也沒有法幣的支持,它的設計完全由計算機程序運行。如果 RAI 有一張實體鈔票,則上面會顯示:「我們信任的代碼」。

RAI 是一種僅由 ETH 支持的穩定資產,與其他由央行發行的穩定幣不同的是,RAI 依靠算法來維持價格的穩定,而無需與美元等外部價格掛鉤,主打的特點是治理最小化,在儘可能少的人爲干預下工作,這也是爲什麼創始團隊 Reflexer Labs 把 RAI 稱爲金錢之神

在 DeFi 世界裏面,儘管社區對於錨定美元等法幣的穩定幣不信任,但法幣支持的穩定幣已經成爲新興金融體系的支柱,RAI 解決的便是這樣的矛盾。DAI 一開始是也是通過抵押以太坊的原生資產 ETH,然後鑄造出一種錨定美元價值的穩定幣,但在 2019 年 11 月之後增加了其他包含法幣的抵押資產,而 RAI 則希望成爲真正的去中心化、無審查的替代者。

全球儲備資產

RAI 最初的目標是成爲固定貨幣的替代品,在 DeFi 中作爲抵押品和穩定的儲備資產使用。隨着時間的推移,其構建者希望 RAI 也能成爲 「Ethereum 標準,即 Ethereum 生態系統的原生賬戶單位」,Reflexer Labs 成員 Ammen Soleimani 在一篇名爲 「Money God RAIses」的文章中寫道。但 RAI 的長期野心更大。

「如果 RAI 在 DeFi 中實現其目的,並開始在全球範圍內獲得採用,它可以爲穩定的全球儲備資產的管理帶來可信的中立性。」Soleimani 寫道。

根據 stats.reflexer.finance 的統計,RAI 是 Maker 的多幣種 DAI 的分叉,在撰寫本文時,有超過 28k 的 ETH 被鎖定,產生了 7.4M 的未償還 RAI。目前市場價格爲 3.42 美元(贖回價格爲 3.14 美元),該資產總市值爲 1600 萬美元。

5 分鐘瞭解像彈簧一樣工作的穩定幣 RAI

但根據 RAI 的機制,其基於美元的價格並不重要。RAI 的贖回價格會根據抵押品的價值進行低波動性的調整,所以 1 RAI=1 RAI。

非治理代幣

Reflexer Labs 計劃在未來幾周內公佈 RAI/ETH Uniswap v2 池的流動性挖礦計劃,以及 Reflexer 非治理代幣 FLX。

在官方博客上還表示:對於最初的一批 RAI/ETH LP,還沒有確定是否會提供挖礦獎勵。

像彈簧一樣工作

爲了實現相對穩定,RAI 一開始就有一個任意的初始目標價,也就是其贖回價。當 RAI 的市場價格偏離目標價格時,其算法控制器會自動設定一個利率,按比例抵制價格變動,激勵人們將 RAI 迴歸到其目標價格。

「它的工作原理有點像彈簧:RAI 的市場價格離目標價格越遠,利率就越強大,讓 RAI 迴歸平衡的激勵就越大,」Soleimani 寫道。

該協議使用稱爲 PID 控制器的東西來穩定資產。PID 控制器是一種控制環路機制,它被廣泛用於工業過程中,結合三種功能來維持一定的數值。例如,汽車的巡航控制功能就是一種控制環路機制,其發動機必須輸出不同的功率才能使汽車上下坡時保持恆定的速度。

贖回率

雖然利率是一個近似值,但該協議採用了一種稱爲 " 贖回率 " 的東西作爲其 PID 控制器的變量。

RAI 既有一個公開市場價格又有贖回價格。後者是指在 RAI 協議中,RAI 可以兌換鎖定 ETH 的比率。如果兩者價格相同,則系統處於平衡狀態。

當市場價格大於贖回價格時,控制機制啓動,不斷提高 RAI 的贖回率。

贖回率的提高會激勵那些鎖定 ETH 的人(RAI 借款人)現在買入 RAI,因爲他們的平倉成本變高了。理論上,這將使 RAI 的市場價格,與贖回價格保持一致。

這種平衡作用也是反方向的,如果 RAI 的市場價格高於贖回價格,贖回率就會變成負數。使得協議已經激勵了 RAI 的持有者賣出,因爲贖回價格的降低起到了事實上的負利率的作用。此時,市場價格應該與新降低的贖回價格相匹配。

全球夢想

一個不受任何國家貨幣政策約束的半穩定的加密資產,可以成爲解決特里芬困境的宏觀經濟學問題的解決方案。

特里芬困境涉及到潛在的相互矛盾的激勵機制,當一種資產,如美元,既作爲國家貨幣又作爲國際儲備時,就會出現這種相互矛盾的激勵。貨幣的控制者既要抑制國內的通貨膨脹,又要應對國際流動性的需求。實現這些目標所需的貨幣政策往往是錯位的。

RAI 的目標是鞏固其算法控制的 " 金錢之神 " 地位,它將使任何國家的貨幣擺脫這種困境。

Reflexer Labs 上週宣佈其 410 萬美元的融資,由 Pantera Capital 和 Lemniscap 領投,其他投資者包括 MetaCartel Ventures、The LAO 和至少兩名前 MakerDAO 團隊成員。此輪融資是繼 8 月份融資 168 萬美元之後的又一次融資,上輪融資由 Paradigm 領投,Standard Crypto、Compound 創始人 Robert Leshner 和 a16z 前合夥人 Jesse Walden 創辦的新加密風投公司 Variant Fund。

來源鏈接:www.chainbs.com