Primitive Finance 在做的,正是在 DeFi 世界中搭建一個足夠健康的期權市場。

撰文:阿得

2020 年的加密世界註定是屬於 DeFi 的一年,從早期 MakerDao 的抵押借貸,再到以 Compound 爲代表的流動性挖礦,DeFi 正在迅速的成長髮展。隨着 Defi 在金融領域的探索不斷加深,尋找下一個具有爆發潛力的方向成爲了市場參與者的共同話題,而衍生品賽道中的去中心化期權協議,看似正是市場在尋找的那一個「她」。

目前,基於以太坊網絡中的加密代幣交易包括現貨以及借貸市場,在具有流動性的衍生品市場交易領域是較爲缺失的一部分。期權作爲全球傳統金融領域中最大的衍生品市場之一,也將在 DeFi 的衍生品發展中具有舉足輕重的地位。而 Primitive Finance 在做的,正是在 DeFi 世界中搭建一個足夠健康的期權市場。

Primitive Finance 是什麼?

Primitive Finance 是居於基於以太坊創建的去中心化期權衍生品協議,由不同的模塊單元組成,致力於在 DeFi 中構建健康的期權市場。

Primitive Finance 目前還處於早期 Alpha 開發階段,主網於 2020 年 5 月 2 日上線測試。在測試版本中設計的是 ETH 看跌期權,到期日爲 2020 年 5 月 30 日。在測試階段,流動性提供者(Liquidity Providers)在資金池中存入的標的資產爲 DAI,用於製造 ETH 的看跌期權,之後將其出售給買方並獲得溢價。這些溢價根據 DAI 的提供量分賠給流動性提供者。

三分鐘瞭解去中心化期權協議 Primitive Finance

同時,資金池中的流動性提供者將會賭 ETH 的價格在 2020 年 5 月 30 日第一個 Prime 期權執行價時超過 200DAI。簡單來說,流動性提供者擁有到期以 200DAI 的價格購買 ETH 的權利,如果 ETH 的市場價格低於 200DAI,將會給流動性提供者帶來損失。

Primitive Finance 期權合約的運行機制

根據白皮書信息,Primitive 採用的是類似美式期權的方式,美式期權允許期權的所有者在需要時“使用”他們的期權,也就是可以在到期日期(“行權日期”)之前行權。Primitive 致力於打造簡單易於操作的期權交易,針對簡單易操作的特性,Primitive 設計了四大通證的設計。

三分鐘瞭解去中心化期權協議 Primitive Finance

除此之外,Primitive 基於 ERC-20 設計了期權智能合約 Prime,可以適用於任何 ERC-20 代幣的交易對,通過 Primitive 的資金池或 Uniswap 等第三方交易所進行交易。Prime 可以匹配常規期權的模式,具有以下屬性:

  • Token U:標的資產
  • Token S:執行資產
  • Base:標的資產數量
  • Price:執行資產的數量(行權價格)
  • Expiry:Prime 的到期日期

這些資產對可以是 ERC-20 代幣的任何組合, Prime 合約本身並不支持 ETH,但是根據資金池協議中的邏輯,可以在 ETH 中存款並轉換爲 wETH。

Prime ERC-20 包含的標的資產(Token U)僅限於 Prime 的持有人可以獲得,可以通過以下兩種方式來將標的資產進行提取:

  1. Prime 的持有人可以行使期權,將期權持有人的執行資產(Token S)轉換成 Prime 持有的標的資產(Token U)。此時,Prime 將被銷燬。
  2. Prime 的製造者(存入標的資產的用戶)將獲得 Prime ERC-20 期權和 Prime 贖回代幣(Prime Redeem token)。Prime 的製造者可以通過銷燬 Prime 和 Prime 贖回代幣,撤回存放的標的資產。這個過程這就像逆向的 Prime 製造過程。

Prime 贖回代幣用來提取執行資產,如果交易員已經行使了期權,執行資產替換爲基礎資產。

Primitive Finance 爲流動性提供者提供 PULP 代幣激勵

Primitive 通過在協議中設計資金池的方式來增強期權交易中的流動性,這個資金池的邏輯包括可以將看跌期權賣給交易者。在未來協議的升級迭代中,Primitive 計劃爲資金池進行更加複雜的邏輯設計,交易者可以通過向流動性提供者支付溢價來購買看跌期權,具體將取決於資金池的使用情況。

流動性提供者通過存入標的資產,即可獲得 PULP (Primitive Underlying Liquidity Provider)通證。資金池通過剩餘的資金來生成 Prime,之後按資金池合約中規定的價格將其出售給買方。資金池的餘額包括已售 Prime 的溢價,並按流動性提供者持有 PULP 的比例進行分配。如果流動性提供者取出存放的標的資產和期權收益時,持有的 PULP 將會按取出的比例進行銷燬。

Primitive Finance 最新進展及發展計劃

目前 Primitive 的期權合約項目出於早期的開發階段,根據 OpenZeppelin 在 2020 年 8 月 21 日出具的審計報告中顯示,在審計最初發現了 3 個嚴重問題和 3 個高風險問題,Primitive 團隊對此針對部分風險提示進行了修復和調整,降低被攻擊的潛在風險。針對其他的細節問題,Primitive 團隊根據系統固有的設計進行確認和調整。Primitive 項目正在進行中但尚未投入正常的使用,第一輪的審計是 Primitive 邁向金融衍生品項目的第一步,需要在系統、安全、使用上達到成熟的水平。

三分鐘瞭解去中心化期權協議 Primitive Finance

Primitive Finance 目前還處於早期 Alpha 開發階段,主網於 2020 年 5 月 2 日上線測試。關於 Primitive 期權產品何時正式上線並沒有明確的消息,但官網首頁中在明顯的位置標註了 2020 Q4 的字樣,或許今年第四季度可能會進行新的動作。