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1 月 5 日,CFTC 公佈了最新一期的 CME 比特幣期貨週報(12 月 22 日-12 月 29 日),這也是 2020 年最後一期持倉週報。截止本期週報發佈,CFTC 官方已經更新了 143 期 CME 平臺的持倉表現,2020 年市場相比 18-19 年有了相當明顯的增長,各類賬戶在 2020 年中持倉規模都出現了大幅增長,隨着市場熱度的提升並帶來樣本基數的放大,週報對於各類投資者動向的呈現會更加精準,這項周更數據對於市場參與者的價值也在持續提升。

在最新統計週期內 BTC 價格繼續走高,周內再度取得了約 5000 美元的價格上漲,幣價迅速迫近 30000 美元整數大關,行情層面上市場很難看到任何止漲轉跌的跡象,整個週期內基本上沒有出現任何回調,價格的單邊上漲姿態相當明確。不過各類賬戶在最新統計週期內的調倉表現卻着實有些令人驚訝。

總持倉(未平倉總量)數量在最新一期數據中自 12603 張大幅下跌至 10653 張,該數值自此前的八週高點回落,直接創出近 11 周新低,市場上一次出現如此大規模的單週減持還要追溯至 2020 年 9 月 8 日當週,也就是 BTC 自 11000 上方迅速跳水跌破 10000 關口時發生過類似情況。不過正如上文所述,最新統計週期內 BTC 價格並未出現任何跳水狀況,甚至是在沒有回調的情況下繼續單邊上漲,如此背景下出現大規模減持相當令人意外,只能理解爲大量市場參與者都對價格繼續衝高心生疑慮,並且進行了一致的風控減持,由此造成了這種與市場表現背道相馳的調倉結果。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報

分項數據上來看,規模較大的經紀商持倉多頭頭寸自 573 張進一步上漲至 620 張,創近四周新高,空頭頭寸自 30 張微漲至 32 張,大型機構在最新統計週期內仍然進行了相當明確的多單增持,相比於大幅下降的總體持倉表現,經紀商賬戶在這個行情持續快速上漲的背景下仍然表現出了相當強的追漲信心,而從結果上來看 BTC 也確實在新年伊始就完成了對於 30000 美元整數大關的強勢突破,大型機構在 2020 年收官的一期週報中再度表現出了精準的判斷能力,在市場的減倉潮中「力排衆議」繼續追多的一手操作相當精彩。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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槓桿基金賬戶在最新統計週期內多頭頭寸自 4357 張下跌至 3679 張,同樣創出近 11 周新低,空頭頭寸自 10320 張同步大跌至 8466 張,空頭頭寸迅速遠離上一統計週期創出的歷史高位,創近六週新低。槓桿基金在最新統計週期內進行了多空雙向的同步大幅減持,雖然從多空持倉比的結果上來看這類賬戶的多單持倉佔比出現了微幅上升,但是考慮到長期以來這類賬戶的調倉大多以多空雙邊同步操作爲主,而倉位的增減持基本直接呈現這類賬戶對於市場的態度,因此最新一期週報的調倉結果顯示槓桿基金已經開始提前獲利了結,並通過削減頭寸進行風險控制,這類賬戶對於 BTC 價格繼續上衝信心不足。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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大戶持倉方面,多頭頭寸自 2418 張回落至 2123 張,空頭頭寸自 120 張進一步上升至 245 張。大戶賬戶在最新統計週期內直接逆市進行了相當明確的淨空調倉,這種調倉思路相比槓桿基金的風控調倉而言更加激進,可以理解成一種逆市搏頂的嘗試,不過從結果上來看大戶賬戶的這種操作並沒有收穫很好的結果。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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散戶持倉方面,多頭頭寸自 3878 張回落至 3165 張,空頭頭寸自 663 張進一步上升至 720 張。散戶在最新統計週期內與大戶進行了非常相似的淨空調倉,上一統計週期剛剛重啓順勢追多後僅僅過了一週就又回到了不久前的逆市搏頂的「歧途」之中,由此可見散戶賬戶對於市場仍然缺乏足夠的判斷能力,且強投機的標籤也並沒有摘掉。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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在 2020 年最後一期週報統計週期內,包括槓桿基金、大戶以及散戶在內的多類賬戶紛紛進行了逆市的偏空操作,無論是出於風控還是出於投機亦或是其他任何目的,2021 年開年後的市場表現已經證實了這幾類賬戶選擇的錯誤,相比之下代表大型機構的經紀商賬戶仍然是這個市場中最可靠的風向標指引之一。2021 年第一期週報中我們能夠看到各類賬戶面對衝破 30000 的 BTC 會做出何種選擇,尤其是在下一統計週期恰好囊括了本週初的這波大幅回調的情況下,各類賬戶的選擇也許會給我們提供一些啓發。

擴展閱讀:一文讀懂 CFTC 持倉報告是什麼?有何價值?該如何解讀?