就目前 DeFi 的基建水平、法律法規等方面來看,機構大規模採用 DeFi 協議還爲時過早。

原文標題:《CeDeFi?機構入場 DeFi 還有較長的路要走》
撰文:深鏈財經

炎炎夏日,DeFi 藍籌紛紛觸底反彈。其中,Compound、AAVE 的表現最爲亮眼。

有人調侃道:「DeFi 之夏將再次開啓嗎?」然而在市場情緒低落的大環境下,價格接連飆升背後的原因究竟是什麼呢?

這一次,不再是「馬斯克式」的嘴炮喊單,而是公司、機構入場 DeFi 的通道被打開。

早在 5 月 12 日,以太坊借貸協議 Aave 的創始人 Stani Kulechov 就暗示即將推出一個爲機構投資者進入 DeFi 而準備的私有池,而 Aave Pro 也於 5 月 18 日正式官宣。

頭部借貸協議進軍機構市場,DeFi 之夏會再次開啓嗎?

據瞭解,Aave Pro 預計將由 Aave 與聯合機構級安全公司 Fireblocks 共同於 7 月推出。 那麼什麼是 Aave Pro?它允許機構和企業通過基於 Aave 協議獲取 DeFi 評級的收益率,而該產品的特點包括:

  • 使用 Aave V2 的智能合約,並添加白名單系統僅允許 KYC 參與者訪問 Aave Pro 私有池;

  • Aave Pro 的流動性池初始階段僅包含機構需求較高的 BTC、ETH、USDC、AAVE 四種資產,並與 Aave 中其他流動性池分開;

  • 機構用戶的 KYC 將由 Fireblocks 支持,Fireblocks 還將在 Aave Pro 市場上添加反洗錢和反欺詐控制;

  • Aave Pro 仍是去中心化的,將通過 Aave 社區治理機制進行管理。

隨着 Aave Pro 的宣佈,AAVE 代幣也在觸底後反彈了 100%。

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不僅是 Aave,流動性挖礦的始祖、借貸協議 Compound 官方也於近期宣佈,其背後公司 Compound Labs 將成立面向企業和機構的新產品 Compound Treasury,並通過與 Fireblocks 和 Circle 合作允許銀行、金融科技公司等非加密的企業和金融機構以及大額美元持有者用美元以 USDC 的形式獲取 4% 的固定利率。

其中,4% 的收益組成不僅包括 Compound 協議中的 USDC 存款收益,還會包括流動性挖礦的收益,而隨着 COMP 價格提升,超出 4% 的部分將會成爲 Compound Treasury 的收入。Compound Treasury 沒有鎖定期限,允許用戶按需提款本金和利息,提款會在 24 小時內受理。

兩大借貸龍頭接連選擇打通與 B 端用戶連接的橋樑,這又意味着什麼呢?筆者以爲,如今的 DeFi 已陷入了瓶頸期。

OKLink 數據顯示,截至目前,以太坊 DeFi 協議的總鎖倉量僅有 750 億美元,距離 5 月 11 日的歷史峯值下降了約 33%。

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雖然如今的 DeFi 協議可謂是五花八門,但始終無法解決流動性匱乏、開發者作惡等根本問題。

然而,2020 年狂熱 DeFi 之夏已經證明了 DeFi 的潛力與價值,可以預見的是,隨着機構們的進場,DeFi 協議的流動性將大幅提升,這也直接解決了 DeFi 生態一直以來面臨的流動性匱乏的問題,也會將加密貨幣領域徹底推向傳統金融市場,吸引更多人才,走向規範化的道路。

相反,機構的進場又勢必會帶來一系列的問題。

例如,如果投資機構介入,按注資量持幣,那麼治理投票的票權將出現集中,社區其他人的發言權或許會被削弱,某個提案可能會因未獲得創始團隊和投資機構投票而無法通過,甚至出現項目分裂。

就像 Yearn.finance 的創始人 Andre Cronje 所調侃的一樣:「這是 Cedefi?還是 Decefi? Decedefi?」 由此產生的中心化問題都成爲了機構參與 DeFi 的阻礙。

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然而,任何一個穩定、合規的市場都需要在法律保護下被傳統的公司、機構所認可,而不是閉門造車。

在馬斯克瘋狂「喊單」的那一段日子,DeFi 的重度用戶們瘋狂地安利 DeFi 的藍籌股們,但卻收效甚微。DeFi 受散戶歡迎的特性之一便是無審查、無需許可地加入,而這與機構用戶要符合的規則相左。

Aave Pro 與 Compound treasury 都是與 Fireblocks 合作而爲機構服務的。其中,用於收集用戶 KYC 已與 DeFi 的核心思想背道而馳。

這也是爲什麼 Aave 和 Compound 在開拓機構市場時,需要選擇牽手第三方的安全公司 Fireblocks 的原因,這家公司通過數據安全企業 Chainalysis 引入了自動化的 AML (反洗錢)和 KYT (瞭解你的交易)篩查,以此幫助機構用戶在遵守合規要求的前提下進入 DeFi。

此外,無論是 DeFi 基建、訪問 DeFi 協議的瀏覽器、還是數據分析類的工具等目前都不足以支撐企業級別的需求、效率與安全性。而相較於傳統金融市場,在面對黑客攻擊、私鑰丟失等潛在風險下,DeFi 市場尚無成熟的託管和保險體系。

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但是對機構自身來講,他們對 DeFi 的興趣又如何?

在對 DeFi 的崛起進行研究之後,區塊鏈資管平臺 Crypto.com 曾與波士頓諮詢集團 (BCG) 合作,對歐洲 400 餘家金融機構進行了調研,最受關注的服務是資產管理和支付處理。

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令人驚訝的是,其中有 86% 的機構正在某個 DeFi 框架上評估服務,58% 的企業擔心忽視 DeFi 工具會令其失去競爭優勢。

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調查還發現,越大型的機構越有可能率先採用 DeFi 協議,因爲他們願意承擔更多的風險以奪得先發優勢。

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不過,有 70% 的公司對欺詐行爲有安全擔憂,並有 61% 的受訪公司說,缺乏監管是其面臨的主要挑戰。

因此,綜合目前 DeFi 的基建水平、法律法規、公司機構對 DeFi 的興趣與擔憂等方面來看,大家迫切希望機構們大規模採用 DeFi 協議還爲時過早。不過相信在不久的未來,DeFi 會真正成爲溝通區塊鏈與傳統金融市場的又一座橋樑。