TokenInsight 關於 $DYDX 信息梳理及市場預期表現分析彙總

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基本信息

· dYdX 的治理代幣 $DYDX 將在 9 月 8 日 23:00 (UTC+8) 正式流通。

· dYdX 是一個基於以太坊二層協議 - Starkware 的去中心化永續合約交易所。用戶在 dYdX 交易無需花費 Gas 費,僅在存取款時需花費一定量的 Gas 費。不同於 AMM 類模型的 DEX,dYdX 採用訂單簿模式。在 8 月,dYdX 總的衍生品交易量達到 98 億美金。

· dYdX 的通證$DYDX 有兩個作用,一個是作爲協議的生態治理代幣,第二個是通證持有者 (>=100 個 $DYDX) 可獲得交易手續費的折扣

·此前 dYdX 已獲得 5-6 輪融資,融資總額超 9500 萬美金,但沒有進行過任何 ICO。項目背後的支持者包括 a16z、3AC、paradigm、Polychain Capital 及天使投資人 Brian Armstrong (CoinBase 的聯合創始人和 CEO) 等。

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近期數據

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· 由於交易挖礦和流動性激勵的存在,8 月份 dYdX 的交易量呈現爆發式增長,僅 8 月一個的交易額就達到 142.2 億美元;其單月收入也創新高,達 1156 萬美元,約佔交易額的 0.08%。

· 進入 8 月,dYdX 的活躍用戶數一直維持在 6000 以上;賬戶數也持續增加,截至 9 月初,dYdX 累計賬戶數已達到 36,416

通證經濟

到 5 年後將會有 10 億通證以 2% 的速度通脹 (取決於治理)。然而在一開始,僅有 5,500 萬的通證流通 (佔比 5.5%)。第一批流通代幣的持有者包括空投獲得者 (2021 年 8 月前的早期用戶) ,8 月份使用 dYdX 的交易者和流動性提供者 (LP)。

· 空投持有者。5,000 萬枚 $DYDX 被分配給空投資格獲得者。這些具有空投資格的人是早期在 Layer2 (Starkware) 上交易過永續合約的用戶,因此能夠獲得 $DYDX 空投的人比普通空投獲得者羣體更復雜。直觀來說,用戶越成熟,他們在財務上越有能力保留空投代幣,而不是解鎖後立即拋售獲利。

· 交易者或 LP。另外流通的 500 萬枚 $DYDX 來自於 8 月份第一階段的交易挖礦和流動性獎勵,這部分同樣也將於週三開始解鎖流通。此後,每個月都將有 500 萬通證解鎖,以作爲交易者和流動性提供者的獎勵。

這些通證理論上都可以被解鎖拋售,但由於通證持有者可獲得手續費折扣,如果是作爲一個具有一定規模的交易者來說,起碼會保留一些通證以減少未來的交易費用。

基於市值排名預期的估值

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·如果 $DYDX 上線 5 美金的話,那麼基於當前的流通量,dYdX 將在 TokenInsight 排名 200-250 位之間;如果 50 美金的話,將排名 60 位左右。

· 假設 dYdX 在 TokenInsight 排名 30 位的話,那麼它的流通市值將達到 50 億美金,單枚 $DYDX 的價格就將達到 114.8 美元;假設排名 20 位的話,它的流通市值將達到 110 億美金,單枚 $DYDX 的價格也就將達到 201.8 美元。

激勵循環與潛在問題

· AVAX 和 Fantom 最近推出大規模激勵計劃,吸引大量用戶和項目到自己的生態中。dYdX 每月分發的 500 萬通證獎勵類似,以此來提高生態的活動度和交易的流動性。

· 假設 dYdX 在 TokenInsight 排名 60 位的話,每個通證就是 50 美金。那麼每個月分配給交易者和流動性提供者的獎勵就高達 2.5 億美金,基於這種情況,未來 dYdX 的交易量發展曲線很有可能呈現拋物線形態上漲。

· 這將形成一個正向的激勵循環。高額交易挖礦獎勵將吸引更多的用戶和參與者,進而帶來更高的交易量,這些被吸引來的用戶又會因爲交易無 gas 費和低延遲而留存。同時,新的用戶帶來更高的協議治理價值,進而推高幣價,交易挖礦和流動性獎勵也隨之提升。這之後,又會吸引更多的用戶參與其中,將走向一個無限的正循環。

· 潛在的問題:1)機構的拋壓;2)流通供應的比例。首先來說機構的拋壓,即使機構想要拋售,也不能付諸行動,因爲機構的代幣一直將被鎖定到未來 18 個月後 (也就是 2023 年初)。其次是流通量與總供應的問題,$DYDX 的總供應相對流通量來說確實較高,但解鎖後看漲似乎是市場上整體的一個趨勢,畢竟目前流通量相對較少,且 5 年後代幣數量開始以一定通貨膨脹率增加。

本文不作爲任何投資建議

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