参与者根据自己的风险偏好和市场观点选择资金池,不同的风险对应不同收益。

原文标题:《DeFi 新玩法丨 3 分钟了解 Opium 协议的风险分级机制
撰文:Andrey Belyakov
编译:隔夜的粥

风险分级是在不同参与者之间有效重新分配风险的直接方法,这种方法(也被称为 CDO)广泛应用于传统金融,并可用于当前的 DeFi 协议,以有效地分散风险。本文介绍的是 Opium 协议采用的风险分级机制。

三分钟了解 Opium 风险分级机制原理和参与方式

cDAI 债券

初始池基于的是无息代币,在 Opium 的例子当中就是 cDAI,系统为参与者创建的有两类代币债券:

  1. 优先级 Senior Tranches (最低风险)债券。这一级别债券的参与者可预期他们的 cDAI 在到期时有 7% 的固定回报,如果 cDAI 收益高于 5%,它们将被分配到次级债券(junior tranche),如果 cDAI 收入低于 5%,则该池子将从次级债券中获得补偿。
  2. 次级 Junior Tranches (最高风险)债券。这一级别债券的参与者将在向优先级债券支付 5% 后获得所有剩余利息。与 5% 的固定利率相比,这一资金池的规模更小,利润或亏损则会更大。

参与者根据自己的风险偏好和市场观点选择资金池。参与优先级债券的投资者将获得 5%的 cDAI 总回报,但是,如果浮动利率在此期间达到很高的程度,他们可以很容易通过参与次级债券获得 20% 或更高的回报。在相反的情况下,如果在此期间的有效利率碰巧很低,则次级债券的投资者将获得很小,甚至是负的回报。由于这种潜在的波动性,我们将次级债券称为「漩涡」工具。

工作原理是什么?

从 cDAI 收到现金流后,会将其分配给优先级债券,直到其承诺的回报实现为止。次级债券收到这些付款后剩下的所有款项。在结算日(时期结束),你可以提取包括利息在内的资金。

如果 cDAI 的总收益大于承诺的固定利率,则次级债券将获得所有额外的利息,从而有效地提高了参与者的总收益。同时,cDAI 浮动利率的任何负面意外,都会首先影响到次级债券。如果 epoch 时期的有效利率低于承诺的固定利率,则优先级储备金池仍会按照承诺的方式填补,但次级池子的利息就会减少。

三分钟了解 Opium 风险分级机制原理和参与方式

理解风险分级机制的另一种方法,是想象一个「瀑布」,其中参与者像水桶一样持有着债券。优先级债券部分会被先填满,然后剩下的水都会落入底部的次级池子。

三分钟了解 Opium 风险分级机制原理和参与方式

如何参与

Opium.Finance 部署了一个新的用户界面,当前用户在 Opium 上交易去中心化衍生品已经简化了很多,它们被打包成简单且合乎逻辑的产品,可供任何人使用。

而参与优先级债券也是很简单的,这就像购买固定利率保险一样,你需要指定名义金额并接受报价的固定利率。固定利率将按年计算,并计算到期末。

三分钟了解 Opium 风险分级机制原理和参与方式优先级债券

参与次级债券的风险更大,而总回报也取决于杠杆率(资金池的利用率)。如果有效 cDAI 利率大于报价的固定利率,则你将拥有杠杆利润或杠杆损失。参与的步骤也是比较简单的。

三分钟了解 Opium 风险分级机制原理和参与方式次级债券

新的流动性挖矿计划

次级债券从 cDAI 获得杠杆收益(5% 盈亏平衡率),但也有资格进行 Opium 的流动性挖矿活动。在持续 2 天的 staking 阶段,你可以通过质押 cDAI 参与。

注意,了解质押条款是至关重要的,例如,你将能在下一 staking 阶段解除你的 cDAI 质押,但你也需要了解自己的风险敞口,因为除了潜在的利润,你也可能会遭受杠杆损失。

除了提供了一些审计之外,Opium 也无法保证其智能合约 100% 不存在漏洞,并且当前 Opium Staking 还处于 beta 阶段,因此参与需要谨慎。

来源链接:www.8btc.com