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Stafi:提供抵押资产流动性的去中心化协议

Stafi 是基于 Substrate 开发的提供质押资产流动性的平台,不久前获得了 Web3 基金会 Grant。本文是 Stafi 白皮书的内容的精简版本,帮助大家更好的了解 Stafi 协议。

1. 解释

Staking 翻译为质押,是区块链 PoS 共识中获得生息的一个操作。用户通过质押代币,可以获得 5%~20% 不等的年收益。质押的时间不等,最短 1 天,最长 1 年,质押期间代币不能交易。根据质押时间的长短,一些项目设计了不同的收益率,越长的质押时间对应着更多的收益。

质押是区块链共识过程的一个步骤,背后是在保护着网络的安全。质押率是评估项目安全程度的参考值之一,质押的代币数量除以代币总量就可以得到质押率。理论情况下,100% 的质押率意味着更大程度的安全,但 100% 的质押率意味着代币的流行性为 0,这对一些项目的价值来说,是糟糕的。

Stafi 协议要所解决的问题就是:代币流动性和主网安全性之间的矛盾问题。

2. 概要

当前,Stafi 是一个提供 Staking 资产流动性的平台,满足的是,用户可以在不考虑 Staking 质押时间的情况下,买卖手中的 Staking 资产,如 ATOM,XTZ,IRIS 等。

背景 1 质押资产会越来越多

现在,市场上的 Staking 资产超过 50 多种。2019 年,随着越来越多采用 PoS 共识的项目落地(Tezos,Cosmos,Polkadot 等),市场上会有超过 150 种支持 Staking 的代币。持有该类资产的用户可以通过 Staking 来获得收益。如 Staking ATOM (Cosmos 的代币)可以获得 7%~20% 的年收益,Staking XTZ 可以获得 8% 左右的年收益。目前很多持币人都会进行 Staking (包括个人,交易所和机构等),因为不进行 Staking 的代币会被增发稀释。对于持币不卖的人来说,Staking 已经变成了一个基本的理财功能。

Staking 的越多,质押率也就越高,安全程度也就越高。共识较高的项目质押率一般超过 50%,如 Tezos 质押率 75%+,Cosmos 70%+;共识一般的项目质押率也都超过了 30%,如 Loom,IOTX,IRIS 等都在 30% 左右;共识较差的项目,质押率可能就低于 30% 了。平均估算,现在 PoS 项目的质押率会达到 30%~50% 左右,这意味着超过代币总量 30%~50% 的 Token 会被锁定。随着市场上支持质押的代币越来越多,被质押的代币数量也就越来越多了。

背景 2 质押无法及时解决流动性风险

一般情况下,进行质押的代币会被锁仓一定的时间,如 ATOM 是 21 天,Tezos 是 21 天,IOTX 是 7 天,PCX 是 3 天,需要注意的是锁仓期间的代币无法进行交易。

加密代币的价格波动比较大,锁仓的质押代币也承担了风险,虽然质押后有一定的年化收益,但二级市场上的波动很可能会抵消对应的法币收益,甚至有可能使收益变成负数。

很多人担心锁定期间无法及时对市场做出反应,只能选择持币观望的策略,任凭被系统的增发稀释,也不愿意将代币进行质押生息,这本质上是一种 “浪费”。这种 “浪费” 对系统的安全性也造成一定影响,有一部分代币不进行质押,或者已经质押的代币频繁的变动,会导致系统的计算量变大,消耗网络资源,而且低质押率会给攻击者以更低成本攻击网络的机会。

基于以上的背景情况,Stafi 提出的流动性解决方法,可以很好的解决代币抵押率低和代币流动性低的问题。

3. 流动性解决方案

用户通过 Stake 合约进行质押,质押成功后获得等价债券。该等价债券可以进行交易,也可以持有。持有期间,你仍然可以继续获得利息。如果你将债券卖出,你的质押本金和利息都将出售给购买人。卖出操作可以随时发起,不需要等待解锁时间,你可以对二级市场上的价格表现,及时做出买卖决策。

当然,债券持有人如果想拿回质押代币,可以向系统发起解质押操作,该操作还是需要等待解锁时间的。所以在 Stafi 上,如果你想出售 / 购买 Staking 资产,我们建议直接买卖债券资产,而不是等待解锁时间。很多项目,进行质押和解锁质押都需要等待一定的时间。

被买卖过后的债券,其背后并没有解质押-再质押的逻辑,已有的质押操作是没有变化的,系统的质押率也不会发生变化,这样一来,系统的质押率得到了保证,其对应的安全性也得到了保证。

4. 债券交易市场

被解放的质押资产可以流通在二级市场上,购买人可以直接购买一个生息资产,而不仅仅是购买一个资产,再进一步操作来生息。出售人也可以直接出售抵押资产,而不需要解质押,等待解锁时间结束后再卖出,错过最佳的市场周期。

等价债券的交易要优于现货的交易,通过 Stafi 协议解放的抵押资产由公开透明的智能合约保证,所以债券拥有的收益权和对原资产的赎回性有所保证。基于 Stafi 资产搭建的交易所可以很轻松的撮合这部分资产的交易,并从中赚取利润。

同时,对于系统来说,Staking 资产进行了质押后,几乎很少会变动,因为债券的交易要由于现货的交易,当越来越多的 Staking 资产进行质押后,系统会变得越来越安全。

基于此,Stafi 是一个就 Substrate 搭建的,提供质押资产流动性的平台,首先面对的是 Staking 资产,通过 Stake 合约的方式,对质押人分发等价债券,债券可以流通在不同的去中心化平台,解决用户锁定期的痛点问题。

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