文字及数据 | Carol 编辑 | Tong

来源 | PANews.io

交易所作为为数字货币提供流动性的场所俨然已经处于“币圈”食物链顶端。在众多交易所中,币安在不到两年间里走在行业头部,成为一匹逆袭的黑马,一台无产地的“印钞机”。根据 The
Block 分析师 Larry Germak 的最新分析报告,币安 6 月的交易额将到史无前例地超过 600 亿美元,
第二季度净利润可能超过 1 亿美元(约 7 亿人民币)。

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币安单季度净利润已经超过部分 A 股部分城商行和证券公司
,与西安银行的单季度(一季度)净利润一致,甚至还超过了比如青岛银行(5.07 亿元)、紫金银行(2.92 亿)、张家港行(4.74 亿)、东北证券(5.68 亿)、无锡银行(3.03 亿)、浙商证券(2.73 亿)、长城证券(2.92 亿)。

但币安的野心远不止稳坐中心化交易所的头把交椅。今年 4 月,币安先后上线了 Binance Chain (下文称“币安公链”)和 Binance
DEX (下文称“DEX”),并将 BNB 从以太坊切换到币安公链上。币安联合创始人何一曾公开表示 DEX 是币安生态中战略级的一环,也是币安战略的终极目标。最近如火如荼展开的 DEX 项目主站选拔活动似乎也表明了这种发展倾向。

币安仅仅是想大力发展 DEX 吗?币安公链、DEX 和 BNB 将要钩织的生态图景进展如何?PAData 从数据上的观察,喜忧参半。

Binance DEX 项目或可免费上主站

年初重启 Launchpad 引领风潮之后,6 月中旬,DEX 又推出了一项主站选拔活动。此次活动将在 6 月 20 日至 9 月 20 日期间展开三轮,对每轮中符合每日交易额不少于 5 万美元且各社群规模累计大于 1 万人的项目予以退还上币费的优惠,并将符合要求的项目选送主站审核,项目通过审核后将可免费上架币安主站。

根据 CoinMarketCap 的数据,截至 7 月 5 日,DEX 上共有 27 个数字货币,符合每日交易额不少于 5 万美元且社群规模累计大于 1 万人要求的项目共有 11 个,分别是 ERD、SPNDB、AWC、UND、ANKR、RAVEN、LTO、CHZ、BOLT、COS、VRAB。

其中 ERD 是 Launchpad 项目 Elrond 的代币,已经登陆主站,没有必要参与选拔。另外 CHZ、COS、VRAB 的上架日期都晚于 6 月 20 日,可能与新上线的 BZNT、PVT、TOMOB 一样,无法参与第一轮选拔。因此实际上,
目前只有 7 个项目还有机会免费上架币安主站。

能够免费上架币安主站,对很多项目而言都极具诱惑力,这意味着更大的流动性。截至 7 月 5 日,CoinMarketCap 显示币安主站共上架了 158 个数字货币,形成 512 个交易对,币种间流动性高达 3.24 (相当于每个数字货币拥有 3 个交易对),每个数字货币日均交易量约为 100 万美元,即使是后 25% 的数字货币日交易量也能达到约 38 万美元。

而 DEX 上线不满 3 个月,流动性远远低于主站。27 个数字货币都只能和 BNB 交易,统计日当天(7 月 5 日)的日均交易量(中值)仅不到 2 万美元,当天交易量最大的 ERD 有约 600 万美元,但交易量第二的 SPNDB 就只有约 60 万美元的交易量,低于币安主站的平均水平。

如果 DEX 上的项目能成功突围登陆币安主站,在联动宣传之下可能会受到主站高流动性的辐射影响。但符合客观要求不难,难的是通过主站的审核。公告并未说明是否一定会有符合要求的项目登陆主站,也可能到头来只有 DEX 本身受到关注。

Launchpad 为 DEX 的引流效果约持续 7 天

虽然 DEX 目前仅有 27 个数字货币,但等着排队上架 DEX 的资产并不在少数。根据 Chain 浏览器的数据,目前链上资产共有 90 种。
根据 CoinMarketCap 的统计确认,7 月 6 日至 7 月 10 日 DEX 已上新 7 种数字货币,按此速度,可交易币种将会迅速丰富。

但 DEX 的交易量暂未有明显起色。如果跟踪 DEX 多日的交易量就可以发现,其日交易量受到 Launchpad 项目的影响十分明显。

7 月 5 日 DEX 的日总交易量达到约 796 万美元,7 月 8 日总交易量依然有约 781 万美元,而 7 月 10 日的总交易已经萎缩至约 391 万美元,降幅显著。在以上观察的时间窗口内,交易量最大的两个项目分别是最新 Launchpad 的 ERD 和 SPNDB。其中 ERD 的交易量随着 Launchpad 时间的推移而快速下降,7 月 5 日 Launchpad 后 3 天,ERD 的交易量约 600 万美元,7 月 8 日 Launchpad 后 6 天,其交易量约 462 万美元,7 月 10 日 Launchpad 后 8 天,其交易量仅有约 5 万美元。而这三天 SPNDB 的日交易量分别约为 60 万美元、114 万美元和 116 万美元,变化幅度明显小于 ERD。

虽然,7 月 5 日到 7 月 8 日期间 DEX 日总交易量的变化不能直接说明最新 Launchpad 项目 ERD 交易量下降导致了总交易量下降,因为在此期间,SPNDB 的交易量上涨弥合了一部分日总交易量的降幅。由于这个变量因素的存在,很难判断 ERD 下降的交易量是流失了还是转向了如 SPNDB 等 DEX 内的其他数字货币。

但 7 月 8 日到 7 月 10 日期间 DEX 日总交易量的变化则能比较明确地指向Launchpad 项目的导流效果最长不超过 7 天。
在此期间,SPNDB 的交易量基本稳定在 115 万美元左右,2 天内涨幅仅 1.74%。但与此同时,ERD 下跌的交易量与 DEX 下跌的总交易量基本吻合,2 天内,ERD 交易量下跌了约 457 万美元,DEX 日总交易量下跌了约 390 万美元,基本可以认为 ERD 通过 Launchpad 带来的流量中绝大部分已经流失。

虽然 Launchpad 对 DEX 的引流效果有限,但仅上线 3 个月不到的 DEX 与同类产品相比,已经获得了不错的交易量。CoinMarketCap 显示,7 月 10 日币安 DEX 的日交易额约为 391 万美元,而以太坊上最大的去中心化交易所 IDEX 也仅有约 380 万美元。
币安主站广泛的用户基础也很难突破去中心化交易所用户规模的掣肘。

币安 CGO (首席增长官) Ted Lin 此前在接受 PANews 专访时表示,“交易大户并不会是首批转向 DEX 的群体。
反而在散户方面,如果他们有一些自己的理解和想法,可能会选择去 DEX 上尝试做交易。
无论方向是怎样的,只要有用户愿意选择自发的去 DEX 上交易,某些方面来说就是对 DEX 技术的肯定。在体验的流畅性上面来说,DEX 其实也是非常完整的,只是说中心化交易所和去中心化交易所之间的运行方法有所不同。”

Binance DEX 为 BNB 提供的流动性有限

币安联合创始人何一曾对媒体表示,未来币安的交易、投资、媒体、慈善等业务都会落在币安公链上,而公链上最大的应用就是 DEX,后者将是币安生态中战略级的一环,是币安战略的终极目标。

从这一表态中不难看到币安公链、DEX、BNB 这三者钩织了币安未来的战略蓝图。在这幅蓝图中,币安公链将成为基础,DEX 是业务基石,为整个生态带来流动性并赋能 BNB,而 BNB 将成为撬动整个生态的支点,为币安的业务扩展至支付、借贷等领域提供条件。

但从目前来看,DEX 以当前的体量为 BNB 创造的流动性尚且十分有限
。尽管 DEX 上的数字货币只能与 BNB 交易,但根据 CoinMarketCap 的统计,DEX 中 BNB 的交易量仅占 BNB 总交易量的 2.81%,低于 BKEX、Bit-Z、LBank、BitMax 和 DrangonEX,BNB 的流动性依然主要靠币安主站来创造,54.29% 的 BNB 来自币安主站。

虽然 Launchpad 使 BNB 除了是平台币以外,还能成为交易媒介。但从各交易对贡献的交易量来看,市场首先认为 BNB 是平台币
,并且是业绩优秀的交易所的平台币,仅 BNB/USDT 的交易量就占 BNB 交易量的 53.62%,
仅 16% 的交易额来自除 BTC 以外的其他 131 个币币交易对。

此外,众所周知的是,中心化交易所的主要盈利来自交易手续费,但根据 CoinGecko 的统计,币安 DEX 的交易不收取手续费,但交易过程中使用币安公链需要支付一定的费用,比如在订单薄交易模式下,发生 Order
Expire (Maker 提交的订单没有被 Taker 选中需要销毁)时,用户需要支付 0.0001 BNB。

不少观点认为 DEX 是交易所未来的发展形态,那么对币安而言,如果 DEX 不能为 BNB 创造足够的流动性,使得 BNB 可以依托币安公链延伸到其他领域,撬动整个链上生态的话,那么币安的主营收入,甚至可持续发展都或将受到影响。
在这个迁移的过程中,币安主站的交易业务将为其链上生态建构持续提供能量。


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