原文标题:《醒醒吧!IMFCoin 真要来了吗?》
作者:45 区编辑部

今早,一则关于 IMF (国际货币基金组织)正在探索开发数字货币 IMFCoin 的消息,忽然刷屏。

如果说 Facebook 发布 Libra 是硅谷献上的一大区块链豪礼,传说中的 IMFCoin 则会是来自当今这个世界金融顶层设计者之一投来的青眼。

IMF,与世界银行同为世界两大金融机构。一件事可以让你理解它的职能和地位:在欧债危机中,它曾向爱尔兰和希腊发放救助贷款,以帮助它们免于被金融巨债压垮。所以,这是一个政府间金融合作机构。

目前加入 IMF 的国家多达 189 个,也就是说,如果 IMFCoin 真能面世,影响力横扫全球,这一点是毫无疑问的。

不过,IMFCoin 真的就要来了吗?据 45 区考据,且不论这则新闻是来自 2017 年的旧闻,其设计框架还远远没有一个可信的模型。

image (5).jpg对中国颇有好感的 IMF 总裁拉加德

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先来看 IMFCoin 究竟是什么。据外媒报道,在上周英格兰银行论坛上,拉加德暗示该组织拟根据特别提款权(SDR)机制推出一个类似比特币的全球数字货币——IMFCoin,旨在取代现有储备货币。

尽管尚无明确的设计逻辑曝光,但是根据上述报道中的几个关键词可以勾勒出 IMFCoin 的大致形态。

首先必须理解什么是 SDR 机制,为什么 IMFCoin 是基于 SDR 来设计的,又和比特币有什么关系。

比特币被称为「数字黄金」,而 SDR 的别名是「纸黄金」,但是两者的含义并不相同。比特币被称为数字黄金是因为它的价值存储功能,及通缩的特性,而 SDR 一开始就是作为补充黄金不足被设计出来的,后来发展成补充美元的不足,所以它本质上就是一种记账工具,一种货币。

IMFCoin 取代 SDR?IMF 的最大股东美国可不会轻易同意

二战结束后,美国拥有黄金储备量超过 3 万吨,占全世界政府黄金储备的 3/4,所以世界构建的货币规则是由美国提供纸币,而美元的价值以金价作为支撑。

但是从 1960 年代开始,美元纸币的的供应数量就开始远超出美国黄金储备。甚至到了 1967 年,美国欠其他西方国家的债务都已经达到了 200 亿美元,刚好抵得过美国政府所拥有的全部黄金的价值。

就在这个时候,IMF 发明了 SDR 来补充黄金的不足,最开始 1 个 SDR 等于 1 美元,后来才改用一篮子货币作为价值之锚。2016 年调整币种窗口时,人民币也加入其中。

SDR 有什么用?举个例子,假设韩国和中国做生意,韩国卖给中国 100 美元商品,中国卖给韩国 200 美元商品,到了年底结算,韩国就净欠中国 100 美元,韩国要从其它账户里取出 100 美元给中国,但世界上的贸易量这么大,没有这么多美元怎么办?

IMF 每年都给成员国发放 SDR 的额度。比如刚好韩国今年的额度是价值 100 美元的 SDR,那么它就可以将这些 SDR 直接给中国,两国债务就清了。中国可以拿着 SDR 到任意一个成员国换法币。

SDR 其实就是一种记账凭证,和区块链技术是天然契合的,这是 IMFCoin 的基因。

IMFCoin 取代 SDR?IMF 的最大股东美国可不会轻易同意

那么问题来了,现在 SDR 的价格是怎么被确定下来的呢?

在 1969 年成立之初,它就是直接挂钩美元,1 SDR=1 美元,因为设计 SDR 的初衷就是出于在布雷顿森林体系破灭后,美元想要继续维持金融霸权的目的。

不过,到了 70 年代,锚定的货币价格逐渐变成了一篮子货币,美元、欧元、日元、英镑都有价格权重,而 2016 年人民币也加入其中。

按照设想,IMFCoin 相当于替代了 SDR。

根据现在公开的报道,如果这个数字货币真的按照比特币的样态来设计,那么它不仅将脱钩美元,而且将脱钩现在的一篮子法币,成为了一个完全由技术底层确保的通缩货币,用区块链来记账。

成员国可以在交易所将 IMFCoin 任意换成法币,而对应的价格则会因为出块周期和炒作因素出现巨大的起伏。

IMFCoin 取代 SDR?IMF 的最大股东美国可不会轻易同意

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现在还缺乏足够可信的资料来确定 IMFCoin 具体会如何设计,上文仅仅是根据现有公开报道梳理了 IMFCoin 可能的设计框架。

但是第一个难点已经出现了,目前 SDR 的价格因为是锚定多国一篮子货币,所以价格相对是稳定的,一旦 IMFCoin 可以在二级市场自由交易,价格震荡,如何被成员国广泛用作弥补贸易逆差?

另一方面,当前 SDR 的额度是由 IMF 来发放的,转化成类似比特币那样的数字货币,将由挖矿产生,这就完全改写了 IMF 的功能和定位。

这场争论似乎不是关于数字货币,而是关于国际货币基金组织应该扮演的角色:

  • SDR 是否应停止作为会计单位,并开始成为实际货币?
  • 它应该不再是一个货币篮子吗?
  • 它应该依然是全球贸易中的主要交换手段吗?
  • 国际货币基金组织是否能够创造出 IMFcoin 的同时有效地充当国际中央银行的角色?

这些问题即使不需要几十年来解决,也可能需要数年时间。

IMFCoin 取代 SDR?IMF 的最大股东美国可不会轻易同意IMF 是一种政治博弈

而且,这还很可能还需要修改 IMF 的章程,事实上,美国拥有否决权,因为美国是 IMF 最大的股东。

欧元被加入到货币篮子花了长达几十年时间,最初只涉及 8 个国家。如果几十个国家甚至不能在诸如限制关税等问题上达成一致,很难想象它们在短期内就改写世界货币体系达成一致。

目前 SDR 的一篮子货币权重为:美元(41.7%)、欧元(30.9%)、人民币(10.9%)、日元(8.3%)和英镑(8.1%)。

毫无疑问,自从现任女总裁阿加德上任后,对于新兴国家的支持是史无前例的,人民币加入 SDR 就是在她的支持下达成的。

一篮子货币本身已经是国际政治格局的一次博弈的结果,一定程度上削弱了美元的霸权地位。

如果 IMFCoin 问世,SDR 将完全脱钩美元。其中的政治博弈复杂程度可想而知,这都不是中短期内可以达成的。

来源链接:mp.weixin.qq.com