如今 Overstock 临危受命的新 CEO,选择在区块链和加密货币的赌桌上继续押注。

原文标题:《链上巨头|市值缩水 80% 后,Overstock.com 跟注区块链赌局》
作者:一柒

2019 年 10 月 28 日,受中国国家级政策利好影响,美股区块链概念股盘前齐上涨。美国零售业巨头 Overstock.com 股价也上涨了 5.4%,最高达 11.89 美元。

然而,和曾经的「89.8 美元」巅峰数字相比,如今 Overstock.com 股价已跌去八成。

一文了解老牌电商 Overstock 坎坷的区块链探索之路

和麻瓜派之前盘点的巨头不同的是,Overstock.com 的巅峰和低谷,都是由区块链和加密货币演绎。

早在 2014 年,Overstock.com 就涉足区块链和加密货币业务,但 5 年过去了,这部分业务不仅未给公司带来多少利益,甚至导致股东们集体闹上法庭,指控 Overstock.com 的 CEO 和部分高管不务正业。

公司股价一路缩水,原 CEO 也已经离职,如今 Overstock.com 站在命运十字路口,而临危受命的新 CEO,选择在区块链和加密货币的赌桌上继续押注。

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狂热的自由主义者

「Overstock」,中文直译为「库存过剩」,这个名字非常直白的点出这家公司的主营业务——积压货物的零售。Overstock.com 能在 2014 年就涉足区块链,前 CEO 帕特里克·伯恩(Patrick M. Byrne)对此功不可没。

自 1997 年从罗伯特·布拉泽尔(Robert Brazell)手中购买了 Discounts Direct 公司并更名为 Overstock.com,伯恩便开始长达 20 年的 Overstock.com CEO 生涯。 有着斯坦福大学哲学博士学位的伯恩,是一个狂热的自由主义者,他认为,经济不该由中央机构掌控,因为「这些机构号称是中立的……但它们正成为国家压迫弱者的工具。」

因此,当伯恩第一次接触比特币时,便沉醉其中,成为其忠实信徒。他多次在公开场合赞赏比特币,甚至一度痴迷到想卖掉 Overstock.com 的零售业务、全力押注区块链和加密货币。

当然,这个「赌注」太大,最终不了了之。后期,伯恩对比特币的热忱,延伸到比特币背后的区块链技术上。在接受 Chainb.com 专访时,伯恩曾表示:「比特币和加密货币不一定是未来货币,但区块链一定是未来技术」。

投资发币两手抓

据麻瓜派查询资料发现,Overstock.com 是美国最早接受比特币支付的大型企业。

2013 年底,比特币价格突破 1000 美元;与此同时,伯恩开始频繁对外表示将会在 Overstock.com 网站上开放比特币支付入口。2014 年 1 月初,Overstock.com 就与美国最大的合规加密货币交易所 Coinbase 达成合作,正式接受比特币支付。

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到 2017 年 8 月,Overstock.com 宣布与 ShapeShift 合作,支持其他主流加密货币作为支付方式,包括以太坊、莱特币、门罗币等。而 Overstock.com 在区块链及加密货币领域的打法,主要可以分成两个部分:一个是通过全资子公司 Medici Ventures 在区块链领域投资、收购、合作; 另一部分是成立证券型代币交易平台 tZERO,直接涉足加密货币。

在正式接受比特币支付的这一年,Overstock.com 成立了全资子公司 Medici Ventures。据麻瓜派整理,截至目前,Medici Ventures 至少已投资 20 家区块链初创公司,包括 Voatz、Chainstone Labs、GrainChain 等,涵盖身份验证、土地所有权、金融资产、资本市场、供应链,投票六个方面。

而 Medici Ventures 被福布斯称为「独特」的模式在于,不仅纵向上进行了投资,还在横向上试图将这些公司联合起来发挥协同效应。Medici Ventures 还为这些公司起了一个统一的名称——「Keiretsu」(日本术语,指具有相互关联利益的公司)。此外,Overstock.com 还是 STO (Security Token Offering,证券代币发行)领域的「先行者」,其在 2017 年 9 月就成立了一个受到 SEC 监管的「加密货币交易所」tZERO。

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由于 Overstock.com 拥有 ATS (Alternative trading system,替代性交易系统,SEC 颁发的证券交易牌照),因此 tZERO 也间接成为受监管认可的 STO 平台。 tZERO 最开始却是以 ICO 的形式出现。2017 年 12 月,伯恩宣布 tZERO 发行 5 亿枚 tZERO 代币,预计筹集超过 5 亿美元资金。

伴随着彼时火爆的加密货币市场行情,tZERO 获得了顶级投资机构的青睐。2018 年 1 月初,伯恩宣布 tZERO 获得亿万富翁乔治•索罗斯(George Soros)旗下量子基金 1 亿美元的投资。事实上,在推出 tZERO 前后,Overstock.com 股价就开始一路上扬,并在拿到索罗斯投资后达到顶峰。 据麻瓜派统计,自 2017 年 8 月,Overstock.com 股价从 22.25 美元开始一路上涨,一直拉升到 2018 年 1 月末的 89.8 美元,五个月内股价涨幅 329.28%,振幅一度达到 471.88%。零售商 Overstock.com 也摇身一变,成为区块链概念股的代表。

在加密货币牛市和股价暴涨的双重刺激下,伯恩甚至一度考虑卖掉 Overstock.com,All in 区块链,并着手雇了咨询公司来帮助研究出售公司的可行方式。彼时的伯恩雄心勃勃地表示,将致力于让 tZERO「取代华尔街的资本市场平台,以区块链技术取代传统证券交易买卖双方的中间人」。 然而,好景不长,加密货币市场瞬息万变,伯恩和 Overstock.com 从天堂跌入地狱。

股价缩水八成,深陷集体诉讼囹圄

据公开数据显示,自 2018 年年初触及高点以来,Overstock.com 的股价如今大幅缩水,跌幅高达 80%。而导致其股价一路走低的因素有很多,首当其冲的便是 Overstock.com 的 tZERO 项目存在监管不确定性。

2018 年 3 月 1 日,Overstock.com 在一份公开文件中提到,tZERO 的 ICO 项目从 2018 年 2 月份就开始接受 SEC 的审查。 虽然文件中称 Overstock.com 是「自愿与监管机构合作」的,但其股价仍受此影响下跌了 9.3%,至 54.8 美元。其次,创始人伯恩的两次抛售,也是导致 Overstock.com 股价下跌的因素之一。

2018 年 9 月,伯恩抛售了价值 2000 万美元的 Overstock.com 股票。虽然他在一份公开信中称,此次抛售是为了投资 Medici Ventures 以及「履行纳税义务」。 但这样的说法显然不能让人们信服,在伯恩第一次抛售后,Overstock.com 股价在一个月内下跌了 1/3。

伯恩第二次抛售股票是在 2019 年 5 月,这次他抛售了 Overstock.com 价值约 1300 万美元的创始人股本,这次他的理由变成是为了「补贴」自己的工资以及继续投资区块链项目。 伯恩的举动让投资者内心恐慌加剧,并让 Overstock.com 本就低迷的股价再次遭遇重创,周内跌幅达 10.66%。

再次,Overstock.com 股价持续下跌还有一个因素,最后,2018 年 4 月的诉讼案,给了 Overstock.com 股价致命一击。2018 年 4 月 8 日,Pomerantz 律师事务所宣布对 Overstock.com 及其一部分高管提起诉讼,原因是被告未能指明 Overstock 旗下平台的 ICO 项目存在巨大风险甚至违法,且向投资者隐瞒 Medici Ventures 的区块链业务正在亏损的事实。

今年 9 月,Overstock.com 的投资人们发起了集体诉讼,矛头直指 Overstock.com 创始人伯恩。投资人认为伯恩有「三宗罪」: 一是涉嫌欺诈,二是其大力鼓吹的区块链业务存在缺陷且未带来相应回报,三是伯恩在抛售股票前没有告知 Overstock.com 的股东,导致他们利益受到损失。值得一提的是,多次透露想出售 Overstock.com 零售业务的伯恩,到了 2019 年 3 月却取消了这项计划,因为「如果在此阶段出售零售业务,其(Overstock.com)收入将缩减至微不足道」。Overstock.com 的区块链和加密货币业务遭到重创。

早在 2018 年 8 月,投资机构金沙江资本(GSR Capital)就承诺,要向 Overstock.com 及其子公司投资总计 4.04 亿美元。然而,2018 年年底这笔投资就开始出现变数,期间投资金额一变再变,最后的结果是,金沙江资本以「传统形式」向 tZERO 投资 500 万美元,与最初商议的 4.04 亿美元相差甚远。

无独有偶,Overstock.com 内部还出现资金链断裂问题。2019 年 10 月,Overstock.com 旗下 Bankorus 公司最大股东 Sonic Zhang 发表声明称,公司已没有资金,员工也都已辞职。 外要应对监管质询、集体诉讼、股价下跌,内要面对资金不足等问题,Overstock.com 的区块链业务此时已不再受到索罗斯等人追捧。 戏剧化的是,今年 8 月,伯恩给股东写信表示,自己与俄罗斯一女间谍有着密切关系,为不影响公司事务,于是选择辞任 Overstock.com 的 CEO。而在离职前一周,伯恩私自将手中剩余的所有 Overstock.com 股票全部卖出,套现近 1 亿美元。受此影响的 Overstock.com 股价,在此后一周又一路下跌了 20.99%。

曾经的老牌电商的高光时刻戛然而止,再折腾一年多后,Overstock.com 走到了命运的十字路口。

尚未结束的「赌局」

尽管高光不在,但无论是离开 Overstock.com 的伯恩,还是失去伯恩的 Overstock.com,都选择在区块链和加密货币的赌桌上继续押注。 离开 Overstock.com 后的一个月,伯恩发表了一篇名为《给 Overstock 前同事的一封信》的文章,他表示自己将把收益投入到「与经济周期相反」的证券,包括黄金、白银和两种加密货币。

这也意味着此前用「缴纳税金」「补偿工资」等蹩脚的借口来掩盖其真实意图的伯恩,如今终于开始全力押注区块链和加密货币。而伯恩走后的 Overstock.com,任命公司前总裁乔纳森·约翰逊(Jonathan Johnson)为临时 CEO,他选择了继续专注于区块链和加密货币业务。

事实上,乔纳森与伯恩一样,也对区块链很感兴趣。 早在 2018 年 6 月,乔纳森就曾公开表示:「数字货币是做生意的最佳方式,它比现有系统(如信用卡)便宜并且可以降低公司成本。」 到了今年 2 月,乔纳森仍然坚定地相信加密货币和区块链技术,并且认为加密货币的熊市反而会让人们更容易关注公司。但与伯恩不同,乔纳森选择抛弃 ICO 主攻 STO。

一方面,他希望把 tZERO 建立成一个证券型代币交易平台,还与媒体创业公司 BLOQ FLIX、电影制作公司 Vision Tree、地产开发商 Alliance Investments 等建立了合作关系,推动后者开展证券发行业务。 另一方面,tZERO 自己也发行证券型代币。

在监管规则要求下锁仓一年后,tZERO 的证券型代币「TZROP」于今年 8 月向二级市场开放,乔纳森还取消了伯恩在任时给交易设定的种种限制(例如股东必须在 Dinosaur Financial Group 开设账户才能进行交易),使股票可以自由交易。 事实上,从 ICO 转到 STO,tZERO 就如同美国绝大多数区块链和加密货币公司一样,持续探索怎样才能更好的符合美国监管需求。

今年 9 月,Overstock.com 还向美国证监会递交了 S-3 表格,注册基于区块链的数字优先股,以求让代币分红更合规。 然而,尽管路已打通,但 tZERO 仍然面临着诸多问题。

一来,如何使区块链业务快速实现盈利?

根据 Overstock.com 披露的 2019 年 Q2 财报显示,公司的零售业务收入占总收入的 98.3%,tZERO 业务所带来的收入仅占其零售业务收入的 1.5%,据财经网此前文章分析,在此情况下,tZERO 业务的税前亏损额要比零售业务的税前亏损额高 10%。

同时,据此前深链文章显示,自今年 1 月正式上线 tZERO 平台以来,TZROP 在不到 10 天的时间里较开盘价跌去 60%,且上线后「多次出现技术故障」「日活较低」。考虑到目前 STO 市场的存量用户本就不多,要想获取大量增量用户,对于 tZERO 来说无疑是十分困难的。

二来,押注 STO 是否明智?

一开始,人们希望「STO」成为「ICO」和「IPO」的缓冲地带,希望其既能拥有 ICO 的便捷,也能兼顾 IPO 的合规。但目前来看,STO 仍处在萌芽期,面临吸引到优秀资产和合格投资人的双重压力。 而这场历时 5 年、两任 CEO 接力保全的区块链和加密货币「豪赌」未来将走向何方?麻瓜派也将持续关注。

来源链接:mp.weixin.qq.com