三周年之际,币安公布平台币 BNB 销毁数据再次刷新纪录,利润上升的背后是业务多元化的扩张。

撰文:Folder Zhang

币圈一天,世上一年。不经意间,币安已经成立三周年,俨然已是加密行业的资深玩家。

从交易所起家,币安的触角延伸到多个领域。除了在加密资产现货交易的基础上新增了永续合约等衍生品,并增加借贷、理财、稳定币等服务,币安也通过新建和收购,在 DEX、矿池、行业排名网站等领域开疆拓土。

这种眼花缭乱的多元化策略有着怎样的扩张逻辑呢?或许最新的「聚合器理论」可以为我们提供一个解读视角。币安能否在飞速进化的加密金融领域坐稳头把交椅?币安的国际策略和中国策略有又哪些不同?在币安成立三周年之际,我们不妨来厘清这些问题,以期为行业的众多探索者提供思考和借鉴。

发家秘诀:「平台币+币币交易」模式

币安的发家史是加密金融领域成功的典范,被一众同行模仿和追赶。三年前,币安刚成立的时候也只是一个名不见经传,站在区块链风口的追风者。当时不乏拥有一定口碑和用户积淀老牌交易所,币安却能后来居上,成为行业举足轻重的行业头部企业。

2017 年 7 月,刚出道的币安是交易所赛道一匹黑马。在诸强混站的时代,一些老牌交易所大量上线新生加密货币,吸引投资者炒作,通过巨额上币费用和交易手续费赚的满盆满钵。而币安却另辟蹊径,提出了独特的「平台币+币币交易」模式,奠定了币安飞速崛起的基础。

「平台币+币币交易」模式有何重要意义?一方面,币币交易让投资者摆脱了对法币渠道的依赖,全世界的投资者只要拥有加密资产就可以参与交易,币安借此跳出了中国市场的限制,直接面向了全球所有加密货币投资者。

另一方面,平台币使交易所本身更好融入了加密行业,它不再是一个提供交易服务的中介平台,而是真正成为加密行业内部生态的一部分。通过平台币捕获交易所价值,并将价值传递到平台币持有者手中,这个过程所有的价值流动都在加密生态内部。相较之下,其它平台却像是「抽水机」,不断从投资者手中抽取利润,丰富自身,价值无法回流。

币安三周年之际发布了 BNB (币安平台币) 的第 12 次销毁公告。此次币安共销毁了 3,477,388 枚 BNB,价值 6,050 万美元,再度刷新历史记录。币安从成立起,每季度第一月拿出上季度利润的 20% 销毁等额的 BNB,作为价值捕获的重要一环,销毁在某种意义上成为币安的一种传承和仪式。

这仪式记录了币安惊人的成长轨迹。不难推算币安二季度的利润超过 3 亿美元,其盈利能力与日俱增。

从多元化到「聚合器」:解读币安三年扩张之路BNB 历次销毁记录

除了创新的商业模式,币安的闪电崛起还得益于其得天独厚的历史机遇。在 2017 年 9 月,中国监管部门雷厉风行,取缔了国内的加密货币交易业务。一时间大量投资者惊慌出逃,而主打全球市场又拥有中国基因的币安自然成为这场风波中众多用户的避风港。币安迎来第一个高光时刻,交易业务突飞猛进,到 2017 年底已成为无可争议的头部交易所。

此后,币安在交易业务上积极布局。

  • 2019 年 4 月,布局去中心化交易所,积极试水去中心化金融业务
  • 2019 年 9 月,进军合约市场,上线永续合约产品,并随后推出交割合约与期权产品
  • 今年二季度,推出杠杆代币

币安在衍生品市场也斩获了令人瞩目成绩,产品涵盖永续合约、期货合约和期权,其中永续合约品类超过 30 个,一直领先于竞争对手,交易量也稳居前列。

从多元化到「聚合器」:解读币安三年扩张之路数据来源:Coingecko,数据截取时间 2020 年 7 月 20 日

除了交易业务,币安同时在借贷、理财、稳定币和风投等领域开始横向扩张,产业生态更加完整。

加密货币投资机构 Multicoin Capital 曾发布报告阐述币安的这种扩张态势:

「他们希望成为所有加密货币经济活动的中⼼枢纽。他们想要主导质押、借款、借贷、期权交易、期货交易、资产发⾏、⻛险投资、现货交易、主权货币代币化等各种业务。」

新拼图:币安矿池

矿池是币安横向扩张的重要拼图。

早在 2019 年币安创始人赵长鹏就曾表示,2020 年会继续扩张业务版图,布局矿池是方向之一。到今年 4 月 22 日,赵长鹏发推透露币安矿池的内测进度。4 月 27 日,币安矿池宣告上线,为用户提供 PoW、PoS 等多币种、全门类的挖矿服务。首期上线 BTC 挖矿产品、采用 FPPS 收费模式。

承接此前的质押(Staking)业务,币安顺其自然推出了 PoS 矿池,支持超过 20 个主流 PoS 币种。而 PoW 挖矿则是币安初次尝试,作为此前生态布局的空白,也是将要重点发展的业务。币安表示未来将支持更多的 PoW 币种。

目前币安矿池已成为全球 10 大矿池之一,目前排名第 9。

从多元化到「聚合器」:解读币安三年扩张之路来源:btc.com,数据截取时间 2020 年 7 月 20 日

在交易领域如鱼得水的币安为何要做矿池?或许币安矿池本意并不在矿业,而是在布局全生态,补齐了币安生态在挖矿领域的缺失。

赵长鹏表示,「挖矿是全球加密资产领域的重要组成部分,在协助矿工提升收益与赋能的同时促进整个行业生态的完善与成长。我们希望为矿工打造一站式加密资产综合服务平台,打通传统矿业和综合性金融服务,为挖矿行业带来更多创新的解决方案。」

币安在矿池业务上拓展也将增加 BNB 的使用场景,提升其价值捕获效率,在价值链上回流并反哺整个币安生态。

快速并购的逻辑:花钱买时间

自 2018 年,币安收购 Trust Wallet 作为官方钱包以来,就开始了惊人的资本扩张战略。据赵长鹏透露,币安 2019 年共进行了 9 笔兼并收购交易,包括 JEX、DappReview、WazirX 等。

区块链媒体 The Block 调研了 2013 年以来区块链行业 129 笔公开兼并收购交易,币安是兼并收购中最活跃的三家公司之一,在 129 笔公开交易中占据了 10 笔。最近的 7 月 7 日,币安宣布完成对加密初创公司 Swipe 的收购,将与 Swipe 打通法币资产和数字资产渠道,实现加密资产主流化。

从多元化到「聚合器」:解读币安三年扩张之路区块链行业收购兼并交易活动最多的公司,来源:The Block

发生在今年二季度的 CoinMarketCap 收购案例,更是区块链行业并购史上金额最大的公开收购兼并交易之一。

从多元化到「聚合器」:解读币安三年扩张之路已公开金额的前十大收购兼并交易,来源:The Block

币安为何要在 2018 年以来市场大环境冷清的背景下逆势加注?

币安联合创始人何一表示,「我觉得收购的逻辑很简单,就如果你在一个领域,我没有办法快速的战胜我的竞争对手,那我就把它买下来。我们去看过去人类的商业史,其实有无数次的收购并购,当然有的成功,有的失败,但最重要的一点是你花钱,但是你节约了你的时间窗口。」

在收购兼并之外,币安进行了更为广泛的投资孵化业务,仅 2019 年就投资了 21 家公司。而在最近一个季度,币安也进行了两项重要的投资布局,将业务推向新的市场和领域:

  • 5 月 20 日,币安旗下航班预订平台 TravelbyBit 宣布与区块链住宿预订平台 Travala.com 合并,以拓展区块链旅游产品和服务。
  • 5 月 2 日,币安宣布投资印度尼西亚首家合规加密货币交易所 Tokocrypto。加速 Tokocrypto 推出新产品服务、改进技术、业务扩张,以及推动该地区的区块链教育发展。

从多元化到「聚合器」:解读币安三年扩张之路币安业务版图

聚合器理论:币安有望成为加密金融的 Facebook 和 Google

实践往往走在理论前面。币安四面出击的扩张,让外人很难看明白其中的逻辑,而来自传统互联网行业的聚合器理论,其实可以为币安的行动提供了一个合理的解释。

聚合理论是著名科技博主 Ben Thompson 提出来的。他认为,在互联网世界,Facebook 和 Google 是典型的「聚合器」,而非「平台公司」。任何聚合器都需要具备三个特征:

  1. 跟用户有直接关系,这可以是基于支付的关系,基于帐号的关系,或者就是基于日常使用的关系(比如 Google 与非登录用户之间的关系)。
  2. 服务用户的边际成本为零,聚合者卖出数字化产品,不会产生额外的生产成本、分销成本和交易成本,因此边际成本为零。
  3. 有着递减获取成本的需求驱动的多边网络。这一点可以解释为网络效应,聚合者获取了一定数量的最终用户,供应商就会来到聚合者的平台。然后这些被吸引过来的供应商又使得聚合者对更多用户产生更大的吸引力,这反过来又吸引到更多的供应商,形成良性循环。

Facebook 前用户增长副总裁 Chamath Palihapitiya 曾试图从 Bill Gates 那里筹集资金的时候,Bill Gates 说了这样一段话:「那是一堆狗屎。这不是平台。平台是指每个使用它的人的经济价值,超过创建它的公司的价值。微软才是一个平台。」

Thompson 引用 Bill Gates 的这段话,巧妙解释了「平台公司」和「聚合器」之间的区别。「平台之所以强大,是因为它们促进了第三方供应商和最终用户之间的关系;另一方面,聚合者是中介,并具有控制权。」

按照这一标准衡量,Windows 确实只是平台,微软过去常常宣传自己只占 Windows 生态系统总价值的一小部分。

在加密金融领域里,币安是与 Google 和 Facebook 最相似的聚合器。它具备聚合器所必须要的三个特征。

币安拥有直接的用户关系,用户将资金托管在币安,更通过 BNB 与用户实现一定的利益绑定。币安为每个用户提供交易等服务的边际成本为 0。币安提供极为丰富的加密产品与服务,吸引了超过 1500 万的用户,这些用户又增加了币安在某些加密货币上分销能力。这形成了一个不断强化的网络效应。

从价值捕获的角度看,微软只占据 Windows 生态系统总价值的一小部分,而币安通过 BNB 将广泛的生态价值赋予了用户和持币者。

Multicoin Capital 曾提出过交易所代币方程式,在两个维 度上评估交易所代币的质量:

  1. 交易所创造的价值
  2. 代币捕获该价值的程度

代币的价值捕获可以表现为这些变量的乘积:

 交易所代币⽹络价值 = 交易所产⽣的价值 * 捕获代币价值的效率

币安的交易所产⽣的价值可以从每季度销毁的 BNB 数量来推算,近来 BNB 销毁价值不断创下历史新高,这意味着其交易所产生的价值也在不断。另一方面,币安每推出一项业务都在提升 BNB 的价值捕获效率,例如可以将 BNB 应用于币安矿池支付服务费,或者使用 BNB 作为合约交易的保证金。

币安具备完全正向的价值捕获能力,使其成为加密金融领域羽翼丰满的「聚合器」。

中国策略:进军产业区块链

如果说在全球,币安走的是横向扩展;那么,在中国,币安的重点则是产学研落地和技术合作。2019 年 10 月,中国政府提出,「把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口」。今年 4 月,国家发改委更是明确将「区块链」纳入新型基础设施建设,中国区块链产业迎来了黄金时代。

正是在这样的背景下,出海两年余的币安开始回归中国,开拓区块链全产业生态。

2020 年 3 月 27 日,临港新业坊、临港创新管理学院以及币安中国基于各自的产业及技术优势,共同合作成立区块链技术研究院。此举标志着币安的中国总部开始落成,其生态聚焦 8 个业务,包括区块链技术开发、研究与咨询、初创项目孵化、区块链学院、区块链人才服务、Binance Chain、区块链慈善、区块链产业投资。值得注意的是,币安中国的聚焦点多在产业技术,而与交易无关。

注:促成币安在中国落地地区总部的上海临港经济发展(集团)有限公司,是上海市国资委下属唯一一家以产业园区开发和配套服务为主业的国有企业,临港新业坊与临港创新管理学院都是它旗下的机构。

币安中国成立以来,积极推进产业区块链建设,与该领域众多名企和技术公司合作。同时为服务实体经济发展,币安中国区块链研究院推出「星火计划」,扶持中小微企业。

  • 6 月 29 日,币安中国区块链研究院与中商北斗供应链管理集团达成合作,在供应链+区块链领域开展创新和应用合作,期望能以区块链技术重构供应链基础设施。
  • 6 月 24 日,为加速区块链技术在实体产业应用和赋能,币安中国区块链研究院与鑫苑集团宣布达成合作,在科研、人才培养及项目应用落地等方面展开深度合作。
  • 6 月 16 日,币安中国区块链研究院加入联合国全球契约组织,并作为联合国高级别合作机构,发起「数字新基建,百城千企星火计划」,设立亿元级产业基金,扶持 1000+中小微企业,助力中国数字化转型。

币安在产业区块链的发展态势贯彻了其从加密金融领域飞速崛起的闪电战略。尽管币安在产业区块链的布局落后于国内的一些竞争对手,但这并非意味着币安没有后来居上的机会。

可以发现,在中国监管和合规体系下的产业区块链,与币安在全球布局的加密金融业务有很大区别。这是两条相互平行的业务。从最本质的区别来说,加密金融业务都是围绕 BNB 搭建的生态系统,如上文所述,它是一个「聚合器」,它本身的价值成长将无限延展。而产业区块链业务则以合规为前提,它目前无法融到 BNB 生态中,换言之,它在探索一条与中国区块链生态更合拍的道路。

币安面前有两条路,在全球加密金融这条路上,币安已经取得了辉煌战果,并且前景光明。而另一条路,即中国产业区块链的道路上,还未出现成功的范例,币安既是追随者也是探索者。

参考资料