当前,区块链的进一步发展遇到了瓶颈:区块链的价值在哪里,利润又从哪里创造?

区块链通证经济学家,前谷歌华裔高管,SesameOpen CEO Henry 何对 2019 年区块链和通证经济做出了预测。Henry 之前成功预测了区块链正规化和 STO 的出现。对于区块链在 2019 年的发展,他认为会在中间层的经济模型率先取得突破。

以下是全文翻译:

数字货币市场已从其峰值下跌超过 85%的市值。 但对我,一个坚定的区块链企业家来说,这实际上是一件好事。区块链的未来看起来比以往任何时候都更有希望。

2017 年首次发行代币的热潮疯狂至少产生了一个强烈的积极影响:它将区块链引入主流并吸引了许多人才进入区块链的生态系统。尽管 2017 年引来了投机者和骗子,但最终,对于建立健康的市场,让投资者寻找真正的价值,它起到了不可或缺的作用。回顾过去,展望未来,现在是思考真正价值将在哪里创造,哪里将获得最大价值的好时机。

重新认识 FAT 协议

「FAT 协议」首次推出于 2016 年 8 月,FAT 协议论文认为,在互联网技术栈中,协议创造了巨大的价值,但几乎所有这些价值都是建立在这些协议之上的 Web 应用程序(如 Google、Facebook 和 Amazon)所垄断的。

然而,在区块链技术栈中,协议不仅创造了巨大的价值,而且 token 可以将该价值的大部分,所以才有了「价值盈余」这个词。论文接着指出,「协议的市值增长总是快于构建在上面的应用程序的总价值,因为应用层的成功在协议层引发了进一步的利好推测。」

超越比特币:中间层将启动区块链网络的经济价值上图:FAT 协议

虽然本机协议 token 从根本上改变了业务模型,并且通过这些 token,协议将捕获它们所创造的大部分价值,但 FAT 协议的理论没有达到目的,因为它强调 token 的投机价值是协议捕获价值的一个重要原因,而没有阐明在投机行为发生的熊市期间 token 价值的动态变化。

如果 token 不具有长期的、可持续的、非投机性的价值,那么这些协议就是多余的。通过分析通证经济的影响,可以改进 FAT 协议理论的临界性、通过 token 创建和获取实际价值的方法。

通证经济学创造长期价值

协议通过 token 捕获的价值是长期值和投机值之和,这是 Fe 和 Fs 两个函数的输出,它们分别以通证经济和投机为输入。为了遵守 FAT 协议,我们可以将值定义为「FAT」。所以我们有一个公式:

超越比特币:中间层将启动区块链网络的经济价值

考虑到目前只有几个协议,如比特币和以太坊,具有实际上的 Fe (通证经济学)价值,大多数项目的 FAT 纯粹是 FS (投机)) 价值。当在熊市时,投机的价值基本上消失了。因此,大多数项目方空气币的价值归零,这一点也就不足为奇了。

协议效用 token 的 Fe (通证经济)值主要是由其货币政策,即 token 的供给和需求驱动。例如,新 token 在矿工挖出区块时作为奖励发放给矿工。然而,每次生成区块时,使用该协议所需的 token,即交易费用,在货币价值上远远小于区块奖励。因此,每次产生一个区块时,都会出现 token 供应过剩,从货币政策的角度来看,这会导致 token 值下降。

为了使 token 增值,需要外部使用程序的需求。对比特币来说,至少在一些数字货币爱好者中,比特币已经达成了共识,认为比特币是一种价值的储存,外部需求来自于那些想要将自己的财富储存在比特币中的人。

对于作为开发人员平台定位的以太坊,外部需求来自构建在以太坊之上的协议或应用程序。这种外部需求的差异是理解市场崩盘期间价值从峰值下降的关键。在这场市场崩盘中,比特币仅下跌了 80% 左右,而以太坊则下跌了 90% 以上。

协议之王

直接支持 DApp 的协议层将产生最大的价值,该协议的 token 将捕获最大的价值,该协议将统治所有其他协议的区块链堆栈,并成为主宰协议。

对于区块链堆栈中的协议,要通过其 token 捕获价值,首先需要创造价值。如下图所示,应用层协议在 Internet 堆栈中创建的价值最大,尽管它们构建在底层协议之上。应用层协议 http 清楚地证明了这一点。http 层解锁了互联网的全部价值,实现了跨电子商务 Amazon、社交网络 Facebook、搜索 Google、视频流 Netflix 和数千个其他类别的高价值企业的创建。

超越比特币:中间层将启动区块链网络的经济价值应用层协议在 Internet 堆栈中创造了最大的价值

大多数需要 token 的区块链应用程序不应该直接构建在区块链层协议(如以太坊的智能合约)之上。这是因为区块链层协议使用的 token 是为了保护和激励区块链而设计的,因此不能保护和激励 DApp。每个 DApp 都需要一个专用的、自定义的 token 和一个相关的中间层协议。

这个协议位于区块链层协议之上但在面向客户的应用程序下面。中间层将通过启动区块链网络来创造价值,该网络将在每个 DApp 或应用场景创建本地经济。经济总是需要一种货币才能发挥作用,协议的 token 将充当经济的货币,并相应地获取一定的经济价值。

最终,区块链堆栈中的中间层协议将产生最大的价值,类似于 Internet 堆栈。然而,与互联网不同的是,token 的发明允许协议捕获所创造的价值,而不是简单地提供 DApp 构建其业务模型的免费标准。

区块链堆栈将不同于 Internet 堆栈,因为将有许多中间层协议,而不是一个巨大的 http 协议来驱动最有影响的应用程序。这是因为每个 DApp 或应用场景都需要自己独特的通证经济设计,这些中间层协议中的每一种都捕获了赌注、佣金和其他协议使用费的价值,就像区块链层协议捕获价值一样。这种激励的中间层协议所创造的经济,将远大于商品化程度更高、计算驱动的区块链协议层所创造的经济。

事实上,可以预测,与商业和社交网络等更大的应用类别相关的一些协议,将创造出规模超过 100 万亿美元的分散的地方经济,这些协议中的 token 比包括比特币在内的任何区块链层 token 的价值都要大得多 。