分析师:受华为禁运影响,台积电将下调资本支出

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里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝指出,因华为新禁令影响,台积电部分客户订单下修,导致对全年营收保守看待,后续将牵连到台积电资本支出,研判「该来的总是要来」,2020 年资本支出将比公司先前预期下修 13%、亦较前年度减少 9%。
台积电召开第一季法说会前,瑞银吕家璈、花旗环球徐振志两大外资圈半导体研究名师,便先后预料台积电可能缩减 2021 年或下修今年资本支出,虽然未在台积电上回法说会上获得证实,然此担忧在机构法人心中挥之不去。
侯明孝指出,台积电 5 月起陆续有客户下修订单,加上美国对华为祭出新禁令,经与半导体设备商对谈后发现,台积电部分新设备订单从 6 月延到 12 月,最新计画显示,5 纳米制程很可能较先前规画每月缩减 1~1.5 万片,7 纳米制程可能缩减 1~2 万片,换算下来,2020 与 2021 年合并资本支出将减少 50~70 亿美元。
侯明孝坦言,台积电 2021 年可能主动降低对 ASMLEUV 机台的款项,导致 2021 年的资本支出比 2020 年更低,因此,现在要断言 7 月法说会时会否下修资本支出,不确定性尚存。但无论如何,资本支出「下修就是下修」,由产能利用率下滑造成的资本支出下修,影响的也不只台积电本身,还包括上游的设备、硅晶圆,下游的封测、载板等。
台积电之所以可能调整资本支出,与华为海思新禁令的关系最大,各大研究机构高度锁定台积电订单变化,摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿认为,美国禁令主要是针对华为旗下海思半导体、而非华为品牌,对台积电而言,要是华为可顺利把芯片供应端由海思半导体,转往美国与台湾的第三方供应商,2021 年有望抵销海思半导体无法拉货对台积电造成的影响。
另一好消息是,摩根大通先前数度下修苹果 iPhone 出货量后,因新 iPhone SE 卖得不差,首度把全年出货量上修至 1.86 亿支,且正面看待新 iPhone 循环的主力受惠股,以代工 A14 应用处理器的台积电为首选。
分析师表示,台积电日前砸逾 3,000 亿元于竹南科学园区兴建先进制程封测厂案原本就在规画中,且台积电今年应不会调降封装端的资本支出(占全体资本支出约一成),主要是针对 5 与 7 纳米制程缩减部分资本支出。台积电 28 日小跌 0.84%、收 294 元。
为与华为做生意,台积电在美国招揽了一位说客
台积电在中美角力战中被迫选边站,5 月 15 日宣布远赴亚利桑那州建立 5 纳米先进晶圆厂。最新消息传出,台积电已延揽了一名专业的华盛顿游说者 (lobbyist),希望能协助该公司对抗中美关系恶化对旗下业务的冲击。
彭博社 28 日报导,先前在美国商会 (United States Chamber of Commerce) 担任董事的 Nicholas Montella,已在 5 月加入台积电,担任政府关系总监 (Director Of Government Relations)。早在几个月前,英特尔 (Intel Corp.) 顶级说客 Peter Cleveland,也成为台积电全球政策的副总裁。
根据 Montella 在 LinkedIn 张贴的就职经验,他之前五年都在美国商会任职,主要聚焦日本、南韩及亚太地区政策。
在白宫推动下,台积电 5 月 15 日宣布要在亚利桑那州打造采用 5 纳米制程的先进晶圆厂。美国商务部也在同天宣布,任何希望运用美国设备生产华为设计芯片的业者,都需先向美国申请执照。
不过,主管经济成长、能源及环保的国务院次卿克拉奇 (Keith Krach) 之前已经表示,不保证台积电会因承诺要赴美打造晶圆厂,而取得出货华为的执照。
ZDNet 5 月 18 日报导,华盛顿特区出口管制律师 Douglas Jacobson 表示,美国政府虽然特准微软 (Microsoft Corp.)、Google 贩售服务给华为,但这是因为它们是美国企业,川普政府把保护美国企业及工作当作最优先考量,不太可能给予台积电出货华为的执照。
Jacobson 认为,倘若台积电无法取得执照,那么有两种方式可以避开美国禁令:一、停止用美制设备生产华为设计的芯片;二、贩售非华为设计的芯片。
纽约时报 5 月 19 日报导,美国商务部的声明,清楚传达了一项讯息:川普政府迫切想要阻止中国主导关键科技,而台湾成为新的施力点。Eurasia Group 科技政策分析师 Paul Triolo 直指,亚利桑那州的晶圆厂交易案,真正的目的也许是「让台积电成为美国能够信任的供应伙伴。」

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