Algorand投资分析研究报告 |

作者:李庚澈 Santi Lee

时间:2019 年 10 月 25 日

Email:santi.business1021@gmail.com

技术实现、通证经济模型、团队分析、社区活跃度、应用场景、投资性总结等几个角度进行剖析

一、项目简介**

· Algorand 公链由密码学先驱图灵奖得主 MIT 教授 Silvio Micali 创立,通过一个专门为企业构建的区块链平台,实现区块链的技术承诺。Silvio 在 VRF 与零知识证明上做出了巨大贡献,受到多国政府的支持。

· Algorand 旨在解决“区块链不可能三角问题”,提供企业所需的去中心化、可延展性和安全性。

· Algorand 为现有企业和新项目提供了一个基础设施,使它们能够在去中心化经济中在全球运营。

· Algorand 是一个无需许可、Pure-POS 共识机制协议支持的,为数十亿用户构建系统所需的规模、开放参与和交易即时终结性。

· Algorand二级市场投资当下并不理想,但合规性与长期愿景是其未来巨大潜力的基础(ISDA 国际掉期与衍生工具协会 ,通过伊斯兰教法融资认证等)**

· Algorand原生通证:Algo,官方组织:Algorand INC. 与 Algorand Foundation 基金会,非官方独立 VC 投资基金:Algo Capital (主要投资 Algorand 生态建设合作)

Algorand 投资分析研究报告 | 技术 , 金融合规流,重点关注近期政策

二、通证经济**


整体通证经济分布:

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流通供应 Circulating Supply 是可自由交易的 Algos 数量。在网络的前 5 年内,将有最大的 100 亿 Algos 供应流通(已销毁 1990 万枚),随后的年度预测如下图所示:

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三、技术分析**

共识机制:Pure-PoS 的应用实施:BFT+VRF,1000 TPS,不到 5 秒的延迟

Algorand Pure Proof-of-Stake 出块两阶段原理:

●在第一阶段,随机选择一个 Token,其所有者就是下一个块提议者。

●在第二阶段,从当前系统中的所有通证中选择 1000 个 Token。

这 1000 个 Token 的所有者被选为第 2 阶段委员会的一部分,该委员会批准第一个用户提出的区块。因此,委员会的一些成员可以被选择两次或更多次,通常是 k 次,在这种情况下,该成员将在委员会中拥有 k 票以批准下一个区块。

Algorand 使用基于拜占庭共识 PPoS 协议。每个用户对新块的选择的影响与其在系统中的 stake(通证数量) 成正比。用户被随机地、秘密地选择来提议区块,并对区块提议进行投票。所有的在线用户都有机会被选中进行提议和投票。用户被选中的可能性,以及提案和投票的权重,都与它的 Stake 数量成正比。

Algorand 的 PPoS 方法将整个经济的安全与大多数经济体的诚信联系在一起,而不是与一小部分经济体的诚信联系在一起。当大部分钱都在诚实的人手中时,这个系统是安全的。使用其他方法,会出现经济的一小部分决定了整个经济的安全性,这意味着仅仅需要有少数用户就可以阻止其他用户进行交易。Alogrand,一小部分资金的所有者不可能损害整个体系,而大部分资金的所有者行为不当将是很不值的,因为这将削弱货币的购买力,并最终使他们自己的资产贬值。

技术革新 1:《Algorand 公链的 Layer 1 第 1 层创新策略:可替换通证和原子多方传输》

Algorand预计两个新的功能来消除第二层 Layer-2 方法上的缺点:

这些新功能都是在第一层实现的。它们是 :

1. 创建新的可替换通证和

2. 实现原子多方传输 atomic multi-party transfers(AMPTs),我们将稍后解释这个新的构造。

通过在区块链的第一层得以实现,这两个功能都将成为 Algorand 共识协议的一部分,并且非常安全、高效和易于使用。

在 Layer-1 实现的好处 :

在通用的区块链术语中,第 1 层是处理基本支付和共识的协议,而第 2 层包括智能合约和与生成新的区块没有直接联系的任何其他功能。

Algorand 允许用户生成自己的可替换通证,从而成为这些通证的管理者:

通证管理者可以 :

●生成有一定供应量的新的通证,

●增加新通证的流通供应量,

●冻结指定账户中的通证 (该通证由该管理者生成)

●将管理者权限转移给新的通证管理者。

这些属性类似于 Ethereum 的 ERC-20 通证所包含的属性。然而,在 Algorand 中,这些属性是在第 1 层实现的,而不是像在 Ethereum 中那样通过第二层的智能合约来实现的。

当可替换通证被用于发行一种新货币时,在第一层实现尤其有价值。如果一种货币是通过智能合约发行的,合约中出现的最微小的错误,或者将现有的应用程序用于新货币时最微小的兼容性问题,都可能,并且已经在现实中的很多情况下,造成很大的损失。

Silvio Micali 论述 Algorand 如何解决 不可能三角问题,同时具有可扩展性,安全性和去中心化性。

推荐参考技术阅读:

《Algorand 公链的 Layer 1 第 1 层创新策略:可替换通证和原子多方传输》

《Algorand PPoS 共识协议绝对核心优势》

《第三方 Runtime Verification 正式地验证了 Algorand 区块链不会分叉》:

《Algorand 综合白皮书》:

开发者相关链接:

种类

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链接 Links:

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GoSDK:

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https://github.com/algorand/go-algorand-sdk

JavaScript SDK:

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https://github.com/algorand/js-algorand-sdk

Python SDK:

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https://github.com/algorand/py-algorand-sdk

Github存储库链接:

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https://github.com/algorand/js-algorand-sdk

开发者网址:

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https://developer.algorand.org/docs/javascript-sdk

四、团队分析**

Algorand 团队核心人物是图灵奖得主 Silvio Micali,VRF 和零知识证明的关键人物。背后拥有众多 MIT 等资源供给,也是各国政府级会议的常邀嘉宾。其余核心团队,也几乎均为常春藤名校出身且有足够的开发与上市公司的运营经验 , 如首席科学家陈婧拥有清华大学,麻省理工计算机科学博士,普林斯顿博士后等多重学位。

首席经济学家 Pablo,他在麻省理工学院工作了十年,在 MIT 他从事加密学和宏观经济学工作。他是理性交互式证明的共同发明者之一,这是一种极其快速的加密证明,它使用激励而不是验证来保证正确性。

Algorand 基金会成员与顾问也拥有丰富的区块链行业经验,也包括为以太坊早期设计的委员会成员:Massimo Morini。

小结:Algorand 团队在技术实力与整体人员配置上,应该属于当下区块链行业最顶尖的配置团队之一,其背后的资源可以带来很多其他项目很难触及的优势(一个学校的毕业生和教授所能接触的资源会差很多),

推荐参考阅读:《Algorand 核心团队深度分析》

五、社区与合作方分析**

相关渠道

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关注数

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链接&备注**

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1.Telegram 电报群

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10581 名

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https://t.me/algorand**

2.官方 Twitter

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12700

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https://twitter.com/Algorand**

  1. 基金会 Twitter

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3532 名

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https://twitter.com/AlgoFoundation

  1. 官方微信社区

微博

非官方社区

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2000 名

1292

3000+

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微信公众号:通过海外企业认证

5.Naver韩国 :**

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https://blog.naver.com/algorandmarketing

6.官方 Medium:

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https://medium.com/algorand

  1. 官网社区

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https://community.algorand.org/

Algorand社区分享从项目方整体内容来看,更偏实际里程碑更新与技术更新以及合作干货更新为主。内容鼓吹性较低,此类风格有以下几点好处与弊端:

  1. 项目的更新以干货更新为主,从长远角度出发,干货更新与技术更新等,更可以判断出项目方对于价值观的判断,并非套利一波,短期一波的狭隘思路。

  2. 当下技术社区尝试过整体公链性能的人均反馈较为积极。速度体验性较好

  3. 弊端在于,二级市场的投资者很多并不会深入研究细节,更 多的是看主观情绪,过于干货的分享有时会让散户投资者看不懂,投资热情不太容易被调动,外加 Auction 2.4$ 后的开盘价导致走势图不太好看,很多散户不敢入场,负面声音因为亏损也存在。

  4. 从社区反馈来看,Algorand 的社区整体较为正派,有传言称,如果 Algorand 这些合作更新放在 BSV 上面,这些干货更新应该二级市场被吹上天。显然,这也是社区对于两种风格项目方的鲜明对比。但个人觉得,适当的积极性宣传是好的,但要以真实为前提。

  5. 从市场关注度来分析,如此二级市场的走势,还能引起市场机构媒体等密切关注,证明机构与主流媒体对该项目仍旧有着很强的期待。

六、潜在应用分析**

1.DeFi合规应用潜力:**

Algorand 宣布通过符合伊斯兰教法的融资认证伊斯兰机构现在可以开始使用 Algorand 区块链进行经济交易

2.房地产等实体资产通证化应用:**

AssetBlock 推出基于 Algorand 的投资平台,将可用 Algo 交换价值 6000 万美元的通证化房地产权益。

3.国际服务商业、支付等应用:**

OTOY 的 Academy Award-Winning 技术被全球领先的视觉效果工作室、艺术家、动画师、设计师、建筑师和工程师所使用。通过Algorand**和渲染网络,艺术家可以存储和访问他们的创作

4.股票、债券、衍生品等金融产品链上发行:

合规的数字化证券发行平台Securitize*将与Algorand合作,使得发行商将可以通过SecuritizeDS协议在Algorand*区块链上发行数字化证券。

5.国际金融衍生品清算等金融业务等:**

Algorand已成为ISDA**的成员International Swaps and Derivatives Association**

通过与ISDA合作和区块链上实现它们的公共领域模型(CDM),金融组织将能够使用现有的模板和编程工具轻松创建去中心化的金融工具**

6.投资交易增值,去中心化交易所与应用:**

IDEX计划在Algorand上开发新一代的分布式交易所**,通过使用 Algorand 平台 , IDEX 可以开发一个具有完全终结性的资产代币化和第 1 层编程传输的解决方案。

7.其他应用合作:

稳定币公司 Tether 将在 Algorand 网络集成和开发稳定币 USDT,Tether 的集成和开发将会为在 Algorand 平台上的通过大批去中心化资产开发应用而带来巨大的金融机遇。

复杂金融工具与资产的广泛应用是任何稳定的,去中心化,无门槛金融系统的最基本需求。像 Tether 一样的法定抵押稳定货币为散户及机构参与者实现了一个进入区块链世界的稳定通道,并成为了传统金融生态和未来数字经济浪潮中不可或缺的纽带。

七、投资可行性总结**

1. *长远视角:由于团队的整体配置优良,且一直走合规性路线与国际化路线,在基础设施建设完备以及各利益方达成共识后,长期来看,是具有可期待的潜力价值的。(注:此处不包含因为国家政策,黑天鹅情况等特殊原因)*

2.短期来看:二级市场盘面走势并不好,但这里有能由以下几个原因导致:

  • 私募中继节点的成本与解锁时间与方式(拍卖后开始解锁,按日 1/730 比例)从而导致了主动性抛压

  • 对于团队 25 亿 Online Stake 是否纳入市值计算的误解导致市值过高(最开始纳入,现 CMC 已经矫正)

  • 部分交易所的风险提示并未及时更新,具有误导性的提示,如流通量,市值等

  • 由于二级市场币价不断下滑,导致的投资者兴趣与信心下降

  • 整体币圈进入一波下跌趋势 BTC 由 14000 美金到 7500 美金中(随后会起伏)

  • 其他分析师未知因素

几条原因目前皆在处理中,其实最重要的要算是,当下正在进行的中继节点 EIP 将解锁期增长提案探讨,如果达成共识,将多方共赢时间线拉长,一方面可以减少二级市场的抛压,另一方面可以给其他投资人以及项目方更多的时间与空间完善。

且,Algorand 的智能合约以及 Layer1 上的创新,一旦可以顺利执行,后续潜力的确很大。如果按 Cardano 现阶段开发速度与二级市场价格作为一个类比估值的话(类比估值是币圈常用的办法,但它并不是很科学的方法),如果 Algorand 的开发速度不断加快,类比当下市值应该在每枚 Algo 在 2-3$ 左右。

但由于当下的获利盘大多是私募投资者,所以此处对二级市场参与者的心里压力还是比较大的,如果不能改变按日解锁的问题(按日从心理层面上,每日容易主动去想抛售,按周或月或季会好很多),那么 Algo 后续的通货膨胀问题,就得看是否有让当下 Algo 供不应求,大量求购或主动持有的大应用或者合作出现,如果有更多合规合作出现大量供不应求,那么通货膨胀的情况显然是不用过于担心的,而且当下的市值如果后续智能合约和应用非常流畅的话,是明显不高的

★【此处必须强调,并不是所有早期投资者都会卖出,甚至很多大机构已经声明会长期持有,但是当下的解锁策略,会让散户投资者二级市场投资者有心里层面的压力,不过近期 30-60 天私募节点的解锁暂时处于全部暂停状态】

整体总结:项目长期潜力很大,短期注重近期政策更新。当前行业还无法完全脱离 BTC 的相关性,所以 BTC 的指数性作用依旧存在,不过随着行业的发展,相关性应该会逐步趋于一个合理的关联,而不是盲目的关联。

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作者:Future 小哥哥(G 庚澈)

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