TokenInsight 对话首席——牛市已至?比特币再破 10000$,后续走势如何

邀行业首席,谈市场现状,见趋势未来!第 32 期《对话首席》线上直播,于2 月 14日(周五)下午 3 点举办。

本期《对话首席》特邀Amber Group 行业研究总监-熊璐、HelloToken CEO-蔡曙、Coinwalle.com/BCtrend.io 创始人-Jeffrey Yu、 TokenInsight 合伙人-Jack作为主嘉宾。

同时我们另邀链闻金色财经链得得快链头条作为媒体观察团。

《对话首席》也欢迎区块链技术、钱包、矿业等区块链各领域首席,参与到我们的活动中来,共同为行业的发展建言献策。详情可联系 TokenInsight 首席沟通官维维:tokeninsight_data。

/ 活动介绍 /

比特币再破 10000$,截至 2020 年 2 月 14 日下午 3 点,BTC 在 10200 美金左右徘徊。后续将是何种走势?是勇攀 17 年 20000$ 高峰,还是开始回调?

本期对话首席,TokenInsight 特邀嘉宾: Amber Group 行业研究总监-熊璐、 HelloToken CEO-蔡曙、 Coinwalle.com/BCtrend.io 创始人-Jeffrey Yu、 TokenInsight 合伙人-Jack,与大家一起,聊一聊二级市场交易。首先是嘉宾自我介绍环节 :

Amber Group 行业研究总监-熊璐:我叫 Lorry, 目前在 Amber 担任行业研究工作。Amber 是一家全方位数字资产金融服务商,成立于 2017 年,我们为大量机构用户提供量化资管,流动性,抵押借贷,场外交易,衍生品等服务

HelloToken CEO-蔡曙:大家好,我是 HelloToken 创始人蔡曙。HelloToken 是一个币圈同花顺产品,有数据投顾服务以及实盘策略。

Coinwalle.com/BCtrend.io 创始人-Jeffrey Yu:Halo,Tokenin 的老朋友了,参与了 Tokenin 的量化大赛,目前专注区块链数据趋势资讯 BCtrend.io 和量化理财 Coinwalle.com,期待 2020 牛市 Tokenin 比赛越办越火。

TokenInsight 合伙人-Jack:大家好,我是 TokenInsight 的合伙人 Jack,主要负责 TI 的金融业务,包括量化资管、矿业金融、指数及 ETF 等。今年我们将基于对数字资产持续的数据研究和完善的风控体系,为投资者提供全方位的数字资产金融服务。

/ 第一环节:链闻提问 Amber Group /

链闻- 潘致雄:过去两次比特币区块奖励减半都开启了一轮比特币牛市,但比特币价格在前两次区块奖励减半窗口,前的一段时间都经历了一轮快速的下跌,您认为第三次减半窗口来临前比特币是否还会经历这样一轮回调?

Amber Group 行业研究总监-熊璐:这个问题要动态的来看。比特币以一共经历了两次减半,第一次在 2012 年 11 月 28 日,在 8 月 16 日的时候出现了一个并不显著的高点。

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这个高点的意义,我觉得跟减半与否关系不大。那个年代,比特币的市值还只有几千万美金的规模,每进 / 出一笔大资金,都会对价格产生影响。另外那时也没有一个集中的流动性场所,价格跳动很大。

16 年 7 月 9 日发生了第二次减半,并在 6 月 19 日出现了一个峰值,币价从 5 月底的 440 美金攀升至 773.66USD, 然后经历了 3 个月的下跌触底。这波走势,说明市场参与者对减半形成了较为统一的预期,并在减半来临前完成了对预期的炒作。

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最近完成减半的一个大币种是 LTC,我们可以再参考下去年 LTC 减半的走势。其价格形成了一个更加明显的波峰波谷,直到现在也还没有超过那个顶点。

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针对这次减半,我认为减半时刻来临前必然会形成这样一个峰值。短期价格是对市场参与者预期的反映,‘减半会涨’这个理念已经根深蒂固,绝大部分参与者都会提前下注,加上场外资金推波助澜,这次减半的波峰会比上一次更加猛烈,而且更加提前。

另外需要关注的一个点是,减半完后多久能从波谷走出来。我个人不太乐观,长期来看二级市场价格取决于总资金量 / 总筹码量,但到这次减半时,绝大部分 BTC 都已经挖出来了,减半刺激的形式意义大于实际意义,更多的还要看 BTC 基本面和市场基本面的变化。

/ 第二环节:金色财经提问 HelloToken /

金色财经-陈颖 :今年至今,比特币价格已经上涨 36%,一些同样有减产预期的币种甚至在一个月内有数倍的涨幅。从现货成交量来看比特币目前成交量与年初相比放大不明显,但 Bakkt、芝加哥商品交易所等交易所的比特币期货未平仓量却屡创历史新高,这种现象如何理解?会对比特币未来的行情造成什么样的影响?

HelloToken CEO-蔡曙:在芝加哥商品交易所上市的比特币期货价格在周五一度突破 1 万美元,达到自 10 月 26 日以来的最高价位。过去一段时间 CME 和 Bakkt 等主要加密衍生品交易所的未平仓头寸激增,这也推动了比特期货价格的上涨。本周三,CME 未平仓合约头寸创下五个月来新高,达到 2.49 亿美元,较两周前的 1.85 亿美元增长了 34.5%。

众所周知这两个交易所属于合规交易所,持仓的激增代表了传统资本参与数字货币的兴趣远超之前。那么传统资本的进入,这会为接下来带来大量的增量资金供应,我认为比特币会在接下来有一个非常不错的上涨行情,又有减半的基本面存在。后市可期。

/ 第三环节:链得得提问 Coinwalle.com /

链得得-齐灵鸽:挖矿确保了比特币相对于黄金的优势。有人预测,比特币减半后,只有其价格区间在 12,000 美元至 15,000 美元之间,比特币矿工才能继续盈利。您认为减半后,矿工的盈利会有怎样的变化?是否会对比特币的安全性有影响?

Coinwalle.com/BCtrend.io 创始人-Jeffrey Yu:其实这问题与“后市如何看”类似,因为对矿工来说,涨了就安全,不涨则反之。那就来聊聊目前的趋势,有 2 张可验证的真实数据图可与大家分享。第一张:交易费占比(fee in reward)

TokenInsight 对话首席——牛市已至?比特币再破 10000$,后续走势如何

先解释下:交易费占比 = 真实转账额占区块奖励额的比值。过去 10 年,每一次交易费占比突破 99 日平均线后,趋势还会延续几个月,目前看市场牛市初期毋庸置疑。

第二张:BTC 链上 30 日活跃度:

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可看到币价虽然前置于链上活跃度先行,但上升过程中随着老账户的回归,链上活跃度已经达到去年 2 季度末的水平。

为什么选取这两张图,因为这两个指标游离于交易所外,去中心化的数据真实性有可验证的渠道。

/ 第四环节:快链头条提问 TokenInsight /

快链头条-西辰 :观测比特币合约交易量、比特币期货交易量、比特币期货未平仓量、USDT 溢价率、BTC 远期合约升水幅度等指标是否有助于预测比特币未来对价格走势?此外还有哪些值得关注的市场指标?

TokenInsight 合伙人-Jack:交易量和未平仓都是主要衡量市场交易活跃程度的指标。当价格发生一个显著的变化后,交易量如果也显著增加,则说明该价格接近顶部或者底部,可能会发生回转。未平仓量代表潜在市场力量大小,观察未平仓量及价格变化间的关系,可以判断后市的走强或者走弱的趋势。

USDT 溢价率是重要的表征市场资金流入流出指标。当 USDT 溢价一直走高,说明 USDT 供小于求,要么市场上涨处于场外资金持续流入状态,要么市场大跌处于资金寻求避险状态。

解释下什么叫“升水”。远期期货合约的价格高于近期期货合约的价格,这种情况叫 " 升水 ",表明投资者看涨后市价格。BTC 远期合约升水幅度表征的是市场多头为 BTC 远期的时间价值愿意付出的利率成本。如果远期合约一直升水,就比如当前的状态,说明市场对于未来有较强的牛市预期。

以上这些指标对于判断价格走势都有一定的帮助,有些是前置指标,有些是后验指标,在使用时一定不能生搬硬套,要根据其意义灵活判断。尤其要明确指标的使用范围。以 USDT 溢价率为例,由于当前市场 USDT 的使用主要在中国市场,其溢价仅能反应中国市场的入金情况。如果是由海外市场发起的趋势,该指标将失效。

当前市场还处于一个早期阶段,对于数字资产价格有影响的基本面指标较少,量价分析 仍然是市场最有效的指标。还有一些值得关注的指标包括市场波动率、多空人数比、合约精英持仓比例、链上大额转账等等。投资者应该选择自己熟悉的指标灵活运用,打造自己的交易体系。

/ 第五环节:圆桌讨论一 /

链闻- 潘致雄 :根据 coinmetrics 的数据,在过去 10 年里,BTC 的波动性已经下降:从 2010-2015 年的 6.4% 下降到 2015-2020 年的 3.7%。您认为导致 BTC 波动率下降对原因是什么?未来 BTC 波动率还会继续下滑吗?对量化和矿业分别会带来什么影响?衍生品市场的不断壮大是否会对 BTC 等数字资产的波动性造成影响?

Amber Group 行业研究总监-熊璐:波动率下降的原因很简单,BTC 市值越来越大了,要对其做出改变需要的动能也越来越高,其价格就会越来越稳定。另外衍生品工具的丰富也有助于价格稳定。

未来只要 BTC 继续发展,接受认可他的人越多,市值继续增长,波动率就会继续下降。对量化是中性的,波动率下降了,收益率会更难做。但 BTC 市值大了,资管规模就很容易做上去,所以收益绝对值不会有大影响。对矿业来说,波动率本身跟收益影响不大,主要影响因素是币价。

衍生品的壮大,有利于加速价格发现,对减小波动性有帮助。

Coinwalle.com/BCtrend.io 创始人-Jeffrey Yu:这问题 Lorry 已经解释的比较透彻,波动率的下降不仅代表市场的体量变大,也代表一种投资标的的全球认可度的提高,市场成熟度的提升

TokenInsight 合伙人-Jack:我认可前两位嘉宾的观点,稍微补充下我的一些看法。之前数字资产波动率高的主要原因是对于数字资产的价值判断处于巨大的市场割裂状态,并没有广受认可的估值体系来给数字资产做定价,所以价格随市场情绪的影响波动剧烈。随着认可数字资产价值的人越来越广泛,BTC 的波动率将逐渐下降。

量化主要赚的是市场波动的钱,笼统来看,套利赚的是做空波动率的钱,趋势赚的是做多波动率的钱。波动率下降后,量化市场的平均收益率也将逐渐下降。

对于矿业而言,波动率与矿业本身的收益产生的收益无关。波动率下降后,矿工可以在一个风险可控的范围内挖矿,而不像之前一样承担市场剧烈波动的风险,也有利于大额资金进场。

衍生品本身的交易都是多空对等的,其发展壮大本身不会改变市场波动率。由于数字资产波动率非常高,且存在矿工这样一群天然的多头,每年投入几十亿至上百亿美金到这个行业,天然需要更多的金融衍生品进行对冲,以降低投资风险。因此长期看好期货、期权等衍生品在数字资产领域的发展。

/ 第六环节:圆桌讨论二 /

金色财经 陈颖 :年初以 BSV 为代表的减半币由于临近减半经历了一段大的行情,而近期以 OKB 为代表的平台币由于注销和回购激励也出现了明显的上涨?您认为从平台币和减半币谁在今年会有更好的表现?长期来看哪一种表现会更好?

Amber Group 行业研究总监-熊璐:OKB 销毁的消息对于持币人来说是一大惊喜,对价格刺激非常明显。平台币和减半币,近期来看,主角还是减半币,更受资金追捧市场交投活跃,对平台币来说也是大好事,有更多的手续费收入可以拿去回购。

长期的话得分开来说,以 BTC 为例,所有平台币市值加起来还不到他一个零头,比特币约等于整个市场的β。交易所的发展和 BTC 的发展息息相关,平台币也难能跳出 BTC 的影响走出独立行情。但对于小一点的减半币,比如 ETC,其和平台币的比较更接近于两个独立项目的比较,主要还是看自身。

Coinwalle.com/BCtrend.io 创始人-Jeffrey Yu:不管牛市或熊市,能预测对行情,都能获利。

平台币不仅可持续盈利的实体支撑,还有牛市中的人口红利溢价。减半币借 BTC 全球共识搭出的另一场局。牛市中两者都会大涨,潮水退去后,长期可投资的个人更偏向平台币。

TokenInsight 合伙人-Jack:个人认为减半币在今年的表现将更好。减半将带来供需关系短时变化,是一个非常好的炒作话题。长期来看,如果考虑 BTC 的话,肯定是 BTC 长远更看好。除 BTC 以外,我更看好平台币的表现。

资产的价格长期来看由其本身的价值决定。减半只是一个供需关系的变化,并没有带来项目本身的价值提升。交易是数字资产获得流动性的天然诉求,这也是数字资产行业最先成熟的市场。当前交易所是整个生态的中心,获得了大量行业资源。未来随着行业的扩大,交易所不断赋能平台币,其价格将获得更多支撑。

END

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