谁在区块链行业创造价值以及如何创造价值?

原文标题:《区块链行业的价值链》([Block Crafters Research] Value Chain of Blockchain Industry)
作者:Haebin Lee,Block Crafters 研究员
译者:Jaden

这几年来,区块链技术已经从单纯的技术发展成为了价值数十亿美元的行业。然而,我们并不了解,在区块链行业中,谁扮演了什么角色?以及他们是如何创造价值的?单单看价值时,仍然有许多人想知道区块链行业中有多少服务能通过去中心化来获利。

区块链行业仍然缺乏一个清晰的框架,用于了解区块链技术如何才能被用户采用(人们认为这是区块链技术中最重要的目标)。缺乏可以了解市场的通用框架会导致公众混乱,行业内专业人士与非业内人士之间的严重信息不对称。这也是区块链技术最想要解决的问题。这也为找到一些问题的答案打下了基石,例如,为何区块链行业的参与者在维持自己的利益的同时,会声称自己使用去中心化服务获得的利润比之前更少?

本篇研究报告旨在解决关于区块链行业价值链运作方式的共识不足。本报告包括三个部分:

  1. 行业细分
  2. 区块链行业价值链
  3. 结论

第二章是本报告的重点,详细分析了行业价值链,总结了行业参与者、收入模型,关键成功因素以及价值链各个阶段的关键功能。

1. 区块链行业细分

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱

由于区块链技术的产业还未完全成熟,因此必须确定细分行业的规则。市场细分提供了一种可以确定市场发展方向的方案。区块链行业可以大致分为三类:技术基础设施、区块链服务提供者和加密资产金融市场。上图简要概括了行业细分内容。

2. 区块链产业的价值链

为什么区块链行业的价值链很重要?根据最近的一项调查,全球公司认为「新商业模型和价值链将是区块链相对于现有系统的最大优势」。下图概述了产品从价值链中流通的过程,显示了区块链基础设施和服务市场内的增值流。价值链由四个不同部分组成:硬件基础架构、区块链协议开发、Dapp 开发和产品销售。本报告总结了在整个价值链中,每个步骤中的一些核心因素,包括参与者、利润因素和商业成功的必要因素,结合了一些标准的外围功能,例如营销、销售、合规、审计、税收和咨询等等。

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱

2-1. 硬件基础设施

(a)业内人士(行业参与者)

硬件基础是价值链的起点。主要包括两个部分:IT / 移动硬件提供商和挖矿硬件制造商。由于区块链网络服务是软件,因此需要依赖硬件工具和用户连接。一个显著的趋势是,包括三星,联想和 HTC 在内的领先手机制造商推出了最新版手机,这些手机具有嵌入式的区块链服务,例如加密资产钱包或私钥管理等。尽管这些工具可能无法作为通往区块链服务的便捷网关来锁定用户,但这表明硬件(不仅是软件)已经开始重视数据隐私和安全性。区块链服务面临的一个挑战就是高门槛和技术复杂性。但是,随着越来越多的硬件设备进入「区块链就绪」状态,可能会为大规模采用提供捷径。

(b)就像 IT / 移动硬件一样,挖矿设备也是价值链的一部分。自从 2017 年比特币价格上涨以来,加密资产挖矿业(尽管其中大多数都是开采比特币)经历了爆炸性增长。CPU、GPU、FPGA 和 ASIC 这些硬件都被用于挖矿,是由 Bitmain、Canaan 、Creative 和 Ebang 等一些著名的挖矿设备公司生产的。

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(b)收入模型

在大部分情况下,硬件制造商的利润结构很简单,主要来自于硬件销售,挖矿硬件制造商的盈利模式也差不多。全球最大的矿机制造商比特大陆(Bitmain)于 2018 年 9 月提交了 IPO 招股说明书。招股说明书显示,比特大陆的矿机销售占市场份额的 75%左右,2018 年上半年的净利润为 9.52 亿美元,利润率超过 35%。此外,报告还显示,除了硬件销售外还有其他三种收入:矿池服务、矿场服务和专业挖矿服务,这三种收入占 2018 年总收入的 5.6%。多元化的收入也显示了价值链的正向整合迹象。

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(c)关键因素

消费需求是促使硬件基础设施行业增长和成功主要因素。就 IT / 移动硬件而言,到目前为止还没有多少用户有足够的理由来选择嵌入式的区块链服务小工具。短期内,预计该行业将更关注区块链服务和加密资产管理的兼容性,而不是针对特定的区块链用户推出新的模式。

同样,矿机需求对挖矿硬件制造商来说也是主要赢利点。市场受到复杂的行业动态影响,矿机需求主要受加密货币价格的影响。2017 年以来,随着加密货币价格的上涨,对矿机的总体需求也随之增加,这也表明对矿机的需求是随着加密资产价格的变化而变化的。此外,就比特币而言,每开采 210000 个区块后,奖励减半,周期为四年,且比特币总量有限,到 2036 年,挖矿奖励将降至 0.78125 比特币 / 区块,比特币将在 2140 年结束挖矿。况且许多比特币区块链网络已采用 POS (权益证明)、DPOS (委托权益证明)和其他一些不需要竞争计算能力的共识机制,所以挖矿行业发展的可持续性尚不明确。

2-2. 区块链协议开发

(a)行业参与者

区块链行业发展的下一步是开发区块链网络平台。区块链网络平台通常被称为区块链协议,即提供了可以在平台上开发应用程序的操作系统。Dapp 内的交易量是衡量区块链协议活跃性和市场主导地位的重要指标。2018 年市场报告显示,EOS、以太坊、TRON 和 Steem 是 Dapp 中交易量最高的四个区块链平台。基于区块链协议的 Dapp 总交易量市场份额比移动操作市场的还更分散。尽管市场上存在的大多数 Dapp 都是基于以太坊网络构建的,但报告显示,几乎有一半的基于以太坊的 Dapp 处于非活跃状态,其用户也处于非活跃状态。

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区块链协议市场独特之处在于,提供商和执行者是一个市场内的两个独立个体。区块链协议提供商设计和构建区块链平台的同时,执行者作为矿工处理交易、作为共识节点和其他网络参与者维护安全网络。当执行者成功处理交易,并将新的区块连接到链上时,将会获得总交易额的一定比例作为奖励,这就是生产新加密货币的基本过程。所以,网络执行者赚取的交易费可以被视为铸币税,即新创建的代币面值与加密成本之间的差额,对加密货币而言,这种差额是很不稳定的。

(b)收入模型

粗略看时,被归类为「公链网络」的区块链平台似乎并不需要长期可持续的收入结构,因为网络运营由网络执行者负责,且网络执行者是通过区块奖励来盈利。但是,在协议提供商方面,非常需要稳定的利润来支付网络管理、提供客户端服务和技术更新的成本。

此外,由于监管强度的加大,融资成本增加至几百万元。例如,BlockStack 是能够方便地进行 Dapp 开发的公链协议,已被 SEC 授权推出证券通证产品(STO),该公司透露在产品授权上,已花费超过 200 万美元。尽管用户会在网络上支付交易费用,但大部分费用由处理交易验证的网络执行者支付,所以为了支付运营费用,许多基金会都会依靠用户的所谓捐赠,或通过燃烧他们发行的加密货币,来维持其代币的数量和价值。

与私链平台不同,公链平台的开发人员没有版权和对该平台的控制权。许多公链平台都注册为非营利性企业或基金会,这在利润收益方面具有讽刺意味,但符很合区块链的基本思想。那么区块链平台提供商如何从他们的产品中获利呢?我们来介绍这两种可以应用于区块链协议收入模型:收取一定比例的交易费和 B2B 商业模式。区块链网络的初始设计仅允许「匿名和随机」的矿工收取全额的交易费。

随着区块链协议的发展,设计也有很多变化。新平台采用的共识机制是 POS、DPOS,这是由平台提供商指定的网络运营者进行操作的,需要平台提供商和运营者之间建立一种契约关系,并为交易费用的分配留出谈判空间。在这些类型的机制下,平台提供商可以要求网络运营者支付部分交易费用,这个费用将比中心化网络的少得多。

其他收入来源可能来自传统的开源软件商业模式。在公链平台上使用此类模式产生利润,可能违背我们的预期,但要注意的是,这些收入模式应与去中心化网络运营严格区分开。尽管任何人都可以访问公链平台,但该平台的主要用户是 Dapp 开发人员和其他企业客户端。就商业模式而言,开源平台和区块链平台一样,具有很深远的意义。

开源平台已成为软件商业模式的实际标准,证明了缺乏专有的源代码并不一定等于没有利润,盈利并不会违背开放精神,这正是区块链平台在走得路。下图描述了八种不同类型的开源软件商业模式及其在区块链平台上的适用性。

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱

在这八种模型中,可应用于公链平台的模型有(1)支持销售者(4)配套销售(8)服务引擎。支持销售者和配套销售模式服务于付费客户,例如教育服务、培训服务和定制开发。服务引擎是一种用于对平台内的用户收取入会费的模型。区块链平台 NEO 就是属于这种模型的,NEO 向在其区块链上部署智能合约和注册数字资产方,收取固定的交易成本。

公链平台提供商是否可以通过其品牌获利?其他两种模式(5)品牌授权、(7)软件特许经营可能可以做到。这个部分需要对技术及其说明进行规范性的理解,目前还没有这样做的公链。公链平台货币化的关键在于,要把品牌与去中心化网络运营分离。

只有在品牌名称的货币化和支持客户端服务不干扰网络的去中心化过程中,才能实施此类模型。所以,我们应避免在赚钱的过程中,改变公链平台的本质(抵制中心化权威)。由于缺少其他商业产品案例,其他三种类型的商业模式(2)亏本出售商品、(3)附加硬件、(6)免费出售,这些并不适用,因为区块链平台缺乏其他商业产品及其提供商所拥有的平台专有权利。

(c)关键因素

决定区块链平台提供商增长和盈利能力的关键因素有三方面:平台用户基础、网络效应及其价值。首先,平台的主要收入模型是 B2B 模型,平台提供商应提供具有可扩展性和互操作性的对开发人员友好的环境,来吸引广泛活跃的用户群。用户的积极参与,会带来衍生产品和服务的供应量增加,进而吸引更多的终端用户支付交易费用,从而形成良性循环。而且,广泛的用户群又会增强网络效应及其价值,反过来使用户数量增加,并提高服务、产品价值。

就区块链协议运营商而言,最大的激励就是他们可以获得的回报。报酬是区块链协议给的加密货币,所以,加密货币价格会严重影响协议运营者的参与度,也就是说加密货币价格与区块链协议的网络效应有关。对于共识机制的效率和安全性而言,网络稳定性是关键因素。当存在对共识机制不信任时,会产生运营报酬分配不公平的想法,这就削弱了公众的网络运营参与度。

如上一章节所述,区块链行业的价值链可以总结为四个的部分(如下图 1 所示):硬件基础设施、区块链协议开发、Dapp 开发和产品销售,这四个部分来使区块链技术遍及用户生活。这个价值链的核心因素包括参与者、利润因素、商业成功的必要因素以及标准外围功能(如市场、销售、法规、审计、税务和专业顾问)。

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱图 1 区块链服务行业的价值链(来源:Block Crafters Research)

2-3.Dapp 开发

(a)行业参与者

Dapp 是区块链技术大规模采用的关键因素。Dapp 基于区块链协议,向终端用户提供特定的应用程序和功能。在过去的几年里,Dapp 及其用户的数量在不断增加。很多人期待 Dapps 的出现最终会改变应用市场的格局,但目前仍未发展到那个程度。Dapp 的市场定位偏向于游戏或赌博。2018 年,一项分析显示,基于 4 个最常用区块链平台构建的 Dapp 中,有 70% 以上属于游戏、赌博或其他高风险类别。另一个值得注意的趋势是,在这些平台上,除了游戏玩家以外,Dapp 用户的数量正在减少。

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱图 2 以太坊、EOS、TRON 和 Steem 中按 Dapp 类别划分的市场主导地位(2018)(来源:Dapp.com)

与传统应用程序不同的是,我们可能需要从不同的角度来跟踪和评估 Dapp 成功与否。因为典型的分布式应用程序(基于 P2P)与基于区块链的 Dapp 之间的存在结构差异,所以对 Dapps 及其商业模式的理解也应该有所改变。Dapp 可以看作是基于 p2p 的分布式应用的一种变体。二者具有共同的动态成员关系和自主决策规则,区别在于代币化经济和自我资本化。

就像区块链协议层一样,大多数 Dapp 都是使用代币化经济,以管理网络中参与者获得的代币贡献奖励。这表明 Dapp 的提供者和运营者是一个独立的实体。这些运营者的核心角色是参与代币经济,并在 Dapp 中创建加密货币和服务流,此外,可能包括广泛的服务参与者,如用户、数据收集者和数据验证者。

(b)盈利模式

Dapp 将如何盈利呢?他们应该挣多少钱来覆盖全部费用呢?看看这些粗略的数字,或许就能明白为什么 Dapp 需要一个清晰的收入模式。根据 2018 年在区块链网络上运行的 Dapp 成本的研究来看,在以太坊、EOS 和 NEO 平台上运行 Dapp 每年的成本约是 3 万到 8.6 万美元,而且成本可能会随着加密货币价格的上涨而增加。虽然 Dapp 的实际运行成本(在整个服务使用过程中产生的交易费用)是由用户直接支付的,但 Dapp 提供商还需要支付其他费用,如部署费和在区块链协议中注册、开户的固定成本等。

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱图 3 | 去中心化应用程式的四种收益模式(资料来源:Block Crafters Research)

图 3 描述了 Dapp 的四种不同类型的收益模型。首先,对大多数 Dapp 来说,收取一部分区块链网络产生的交易费用可能是主要收入来源。在这个环节中,交易会发生,即根据 Dapps 提供的服务进行各种操作(赚取、买卖、拍卖等等)。

在 Dapp 内部发生交易后,是由构建 Dapp 的区块链网络运营商处理和验证交易,这些运营商需要付费。Dapp 当向用户收取交易费用时,包含了额外的服务费。例如,加密猫是区块链行业中最著名的 Dapp 之一,加密猫向用户收取每笔交易费用的 3.5% 作为 Dapp 费用。根据 2018 年的一项调查显示,在 160 家 Dapp 中,55% 的受访者表示,考虑通过收取交易费用将 Dapp 代币化。

这三种盈利模式的其余部分与传统应用非常相似。还有一个高级功能收费板块,即向用户收取解锁 Dapp 高级功能的费用,这可能是 Dapp 开发者的收入来源了。当然,在 Dapp 中销售广告空间、付费会员、订阅高级功能也是许多 Dapp 的主要收入来源。

(c)关键因素

目前的 Dapp 市场严重偏向游戏和赌博类,这在限制了市场的多元化。Dapp 提供商首先需要专注于构建一个足够吸引人的产品,这样才能拥有活跃和广泛的用户基础。为了能够创建一个杀手级 Dapp,开发者需要明白,相比技术优势和特性,大多数终端用户对 Dapp 的功能更感兴趣。此外,就像区块链协议一样,对于 Dapp 提供商和运营贡献者而言,网络效应和价值反映了 Dapp 代币经济的信任度和可操作性。对于运营贡献者来说,这种效果主要决定了他们参与网络的意愿,也反映了运营报酬的价值。

2-4. 服务分配

(a)行业参与者

没有市场,产品就缺乏潜在消费者,区块链行业也不例外。正如我们在移动应用市场的演变中所看到的,应用市场(例如 App Store 或 Play Store)在产品分销中发挥了重要的作用,扮演着连接技术和终端用户的网关角色。目前,有少数几个值得关注的 Dapp 市场(如 State of the Dapps、Dapp.com 和 DappRadar),这些平台上大约有 2000 个 Dapp。应用市场的 Dapp 数量表明,与传统的移动应用市场相比,Dapp 分销市场处于增长的早期阶段,因为截至 2019 年第一季度,App Store 和 Play Store 上市的 APP 分别超过 210 万和 180 万。

数十亿美元规模的区块链行业价值链:协议与 DApp 服务方是行业增长的支柱图 4 | 每个市场中注册的申请数量(来源:Block Crafters Research)

Dapp 市场是一个吸引大量用户的区块链生态系统,这也解释了为什么许多区块链协议正在开发他们的 Dapp 市场。2019 年 3 月,区块链平台 TRON 收购了全球首个 Dapp 市场 CoinPlay。另一个值得注意的趋势是,加密货币钱包正将业务扩展到 Dapp Store 服务,并且能够利用其精准的用户基础和流量。

(b)盈利模式

正如应用程序市场一样,Dapp 分销市场的主要收入来源可能包括以下四种不同的商业模式。

(1)广告销售
(2)分发费用
(3)数据咨询服务
(4)众筹平台

首先,广告的形式多种多样。通过在搜索结果中放置 Dapp 来销售市场中的主要广告位置,是这些分销商最赚钱、最安全的收入模式。

第二种收入来源是向 Dapp 提供商收取分销费。这一方式与应用程序内订阅服务收费非常相似。允许终端用户通过一个应用市场轻松的购买到不同的应用程序,应用程序市场可以向应用程序开发人员收取此类服务的费用。例如,2018 年,苹果仅通过收取 Netflix iOS 应用市场内的所有应用订阅费用的 15% 就赚取了 2.56 亿美元的收益。目前,Netflix 不再支持应用内购买来支付订阅费用。为了避免这种商店税,许多用户量大的 APP (包括亚马逊 Kindle 和 Fortnite 在内),都禁止用户通过应用市场购买其 APP,这表明传统应用程序市场正在失去这种商业模式。这种收入模式对于 Dapp 市场来说是可行的,与传统应用市场相比,Dapp 市场收取的服务费要低得多,但这可能不是将 Dapp 推向市场的最佳策略。为开发者和 Dapp 用户创造一种锁定效应对于早期竞争至关重要,这一领域的参与者可能会专注于吸引更多的 Dapp 来到应用市场,而无需向开发者收取任何服务费。

第三个收入来源可能来自数据咨询服务。通过这项服务,Dapp 市场可以将用户数据进行分析(例如,参与率、浏览和搜索趋势及用户统计数据)卖给 Dapp 开发者和业内其他人员。作为 Dapp 用户为数不多的接触者之一,Dapp 分销商提供的这些数据对于任何想要了解 Dapp 用户资料的人来说都是有非常大价值的。通过将市场扩展到众筹平台或分发平台,用户可以浏览各种需要融资的 Dapp 项目,Dapp 分销商可以要求获得其平台融资总额的一定比例,也可以要求获得项目上市的固定费用。

调整收入模式以适应代币经济的新趋势对于 Dapp 市场也不例外。最大的 Dapp 市场之一 dapp.com 宣布将于 2019 年 5 月举办代币活生成动,其代币将用于支付服务费和分发平台、Dapp 商店的付款使用。

(C)关键因素

Dapp 市场不仅需要吸引终端用户,还需要吸引开发者,因为这是一个双向市场。要想发展长为一个 Dapp 市场,服务提供商必须专注于在其平台上列出各种 Dapp。对 Dapp 开发人员的教育、业务支持将是创建锁定效应的起点。这种方法的另一个方面是吸引终端用户,增加流量。一个拥有很多访问者的市场才能吸引了更多的 Dapp 开发者,这是一种良性循环。Dapp 市场是完成区块链技术大规模应用的最后一块拼图,所以将终端用户和 Dapp 开发人员聚集在一起方面,在行业早期阶段最为至关重要的。

3. 结论

毫无疑问,区块链技术已经发展成为一个行业,这反映在资本流入的增加和整个价值链中多个参与者的出现。根据上述分析,本研究的重点及对业界的启示如下:

1. 硬件基础设施行业可能不会持续太久,因为很多的区块链协议采用共识机制了,该机制不需要大量的计算能力来处理交易。在区块链协议中广泛使用的共识机制有 POS (权益证明)、DPOS (委托权益证明) H 和 BFT (拜占庭式容错),网络运营商通常由协议提供商指定,并具有一种契约关系,包括网络操作的报酬和权利。

2. 在整个价值链中,区块链协议和 Dapp 服务提供商是行业增长的支柱。为了吸引大量用户和开发人员,需要打造一个足以与传统应用程序竞争的产品出来。

3. 由于大多数区块链协议和 Dapp 提供商的目标是用自己的代币经济构建独立的网络生态系统,所以这些提供商在价值链中频繁地进行前端和后端整合。例如,一些区块链协议提供商已经开始开发和收购 Dapp 市场,来直接访问其终端用户。

4. 融资不能成为区块链服务的收入模式。为了维持区块链行业的业务,建立一个清晰的利润结构是至关重要的,这是独特且具有挑战性的。协议提供者维持和改进网络,或提供用户支持的利润是很有限的,因为它们并没有拥有开源网络的专有权利,而赚取交易费用的又是网络运营商。但是,这并不意味着没有创造收入了,要为公共区块链协议构建一个收入模型,可以参考开源软件使用的收入模型,来提供付费用户支持,例如教育培训。

区块链揭示了许多行业的低效率和弱点,促使许多企业从新的角度来解决这些问题。区块链行业将从区块链协议、Dapp、分发平台和任何可能在整个价值链中涌现的相关服务中吸取失败教训,并走向成熟。

来源链接:medium.com