DeFi 最大的使用场景其实是「套利」,本文通过几个例子给大家说明这一点。

原文标题:《难怪红杉押注 NUSD,套利才是 DeFi 最大场景》
文章来源:公众号 DeFi 实验室
作者:代世超

一、为什么熊市中,稳定币 Dai 一直被迫加息?

因为大家看多 ETH,抵押 ETH 借 Dai,用更多的 Dai 买入更多的 ETH。结果导致 Dai 供给过多、价格脱锚。

所以 Maker 加息促使大家还 Dai,为了把 Dai 的价格拉回正常水平。

用户加杠杆买 ETH 的操作,为的是赚钱。在这波 ETH 强势上涨中,也果然赚到了。

二、为什么 Uniswap 分叉了 Bancor 之后,流量猛增?

Uniswap 和 Bancor 都是资金池模式的币币兑换平台。

Uniswap 相对于 Bancor 模式其实只有 1 个核心创新:把手续费让利给流动性提供者。人人都可以成为做市商,往资金池充币,然后分得手续费提成。

对于前来交易的套利者,流动池越大,套利者就越有钱挣。

DEX 之间的套利手段没有变,因为增加了对套利者的激励,于是大大提高了流动性。

对于用户来讲,不仅赚到了钱,还能分到手续费。赚钱的事谁不愿意?

以上 2 个例子中,用户行为和流动性博弈的背后,本质都是套利驱动。

套利的目的就是赚钱。

如果你做了一个 DeFi 产品,而没让别人赚到钱,是很不应该的。

Bancor 只能让套利者挣到钱,uniswap 还能分一部分钱给流动性提供者,所以「能挣到钱」的参与者更多了。

Dai 提供了借贷工具,让 cdp 持有者挣到钱了。

DeFi 该怎么做套利场景?下文继续。

三、DeFi 是以太坊的核心,套利是 DeFi 的本质

赚钱,是数字货币市场生生不息的根本动力,只要有财富效应在,市场就不会消亡。

为什么说,DeFi 发展起来后,以太坊的定位,从操作系统转向了「全球资产结算层」?

都是通过财富效应聚集流量,但相比于 ICO 的昙花一现, DeFi 才是以太坊真正的成就。

在以太坊纷繁的 DApp 生态中,DeFi 最先落地,最具想象力,同时也最有现实价值。

DeFi 产品的核心,其实就是套利。

做出真正有市场的 DeFi 产品,就要从「套利」角度下功夫。

交易所是数字货币领域中最直接的套利设施。

稳定币是最天然的套利市场。

从 Hydro 生态的交易量看,稳定币市场是 DEX 最大的交易量来源。几乎占到 90%。

观点:DeFi 是以太坊的核心,套利是 DeFi 的本质

传统的稳定币套利,是交易者通过不同稳定币的差价,在不同交易所之间进行搬砖和兑换。

比如 GUSD 推广期间提供 1% 的折扣。用户就可以用 0.99 美金买到 1 GUSD,再换成 PAX,最后兑回 1 美金,拿到 1% 的套利利润。

而不同稳定币在市场上的不同波动表现,使得稳定币之间的套利机会,每时每刻都在发生。

四、将套利机会产品化

观点:DeFi 是以太坊的核心,套利是 DeFi 的本质

我们标题讲到的 DeFi 项目 NUSD 即 Neutral Dollar,中性美元。在我看来是将「稳定币套利市场」产品化

以往,如果你想进行稳定币套利,需要在多个交易所之间放置自己的机器人,捕捉价格波动,发现套利机会,进行交易搬砖。同时,也有成本风险。

「稳定币套利市场」产品化的思路是,将多个稳定币打包在一个篮子里,取一篮子稳定币的加权平均数作为 NUSD 的价格。

这样 NUSD 与篮子里的稳定币之间就有了一层价格关系,NUSD 与各稳定币的价格在不同市场中的不同表现,带来了套利机会。

观点:DeFi 是以太坊的核心,套利是 DeFi 的本质

举个例子,如果你 1.05 个 USDC 可以通过 Neutral 合约生成 1 个 NUSD,而交易所的价格是 1.04USDC,这个时候你就套利了。

目前 1 个 NUSD 由 USDC,PAX,DAI 和 TUSD 四种稳定币构成。Neutral 的机制是可以往篮子里上币或者下币的。

你用 NUSD 可以和篮子中任意一种稳定币双向兑换。

鼓励套利行为,本身能够使篮子中各稳定币的仓位比例更均匀,形成更高流动性的市场。通过对币币兑换收取手续费,作为盈利模式。

同时,以 NUSD 的形式持有一篮子稳定币,对冲了单一持有某一种的稳定币的风险。这就是所谓「元稳定币」的概念,即稳定币的稳定币。

或者理解为,稳定币指数。

观点:DeFi 是以太坊的核心,套利是 DeFi 的本质

综合讲,NUSD 可以说抓住了 1 个需求和 1 个痛点:

  • 1 个需求:新的稳定币套利市场
  • 1 个痛点:稳定币不稳定

针对此,将稳定币套利市场产品化、通证化,达到 2 个属性:

  • 套利属性
  • 一篮子稳定币带来的稳定性

五、怎么样去看一个 DeFi 项目?

有趣的是,NUSD 是我们知道的,红杉至今在 DeFi 押注的唯二产品之一,另一个是预测市场 Veil。

也许,相比于其它区块链产品,NUSD 的产品逻辑和商业模式足够清晰。能按照传统 VC 的逻辑去看懂。

为稳定币市场的套利者提供更低持仓成本和更高效的套利。

DeFi 的套利市场是一个比 CEX 更高门槛的市场。因为套利的本质是智能合约的交互,需要你首先读懂智能合约。

对于散户,我们现在仍然有套利机会,但是随着越来越多的高玩进场,套利空间会被逐渐挤压。

如果你想在 DeFi 生态做点事儿,「套利」是最务实的角度。

以套利为核心的 DeFi 项目,可以从以下角度创新:

  • 开辟新的套利市场,如 NUSD
  • 提供更高的套利激励,如 uniswap
  • 提供更高效的套利工具,如 hummingbot

有两个纬度去评判:

1、项目自己是怎么赚钱的?(商业模式)
2、项目是怎么让别人赚钱的?(使用场景)

没让自己赚钱的项目是做公益,没让别人赚钱的项目是耍流氓。

DeFi 以「理想主义」为起点,致力于打造 permisionless 的全球统一开放金融市场,必将落脚于「现实主义」,通过不断提供和创新套利场景、提高套利效率,为自己在数字货币和传统金融结合的历史进程中,站稳一块领地。

来源链接:mp.weixin.qq.com