从代币经济学分析 Blockstack 散户投资者为何遭遇 30% 的下跌。

原文标题:《The Block:从代币经济学角度看,为什么 Blockstack 上线后暴跌?》(Analysis of Blockstack's token economics might show why retail investors are down 30%)
作者:Larry Cermak,The Block 研究总监
PANews 作为 The Block 中国授权方翻译并发布

要点

  • 自从 STX 开始在 Binance 上交易以来,Reg A+和 Reg S 投资者已骤减 30%。
  • STX 的通胀率将在 2020 年达到 126%,在 2021 年将达到 32%。相比之下,比特币目前的通胀率约为 3.7%,以太坊则为 4.5%。
  • 由于所有的信息都已在相关文件中被正确无疑的公布了,所以即使散户投资者在交易中亏损,他们也无从埋怨。

Blockstack 是一个由 Muneeb Ali 领导的去中心化的网络计算项目。在今年 9 月初,该项目获得 SEC 批准,准许进行 RegA+和 Reg S 的代币销售,并从 4500 多个个人和实体筹集了约 2300 万美元。

REG A+允许私人公司从未认证的散户投资者手中募集高达 5000 万美元的资金。与之不同的是,REG S 只能出售给美国以外的投资者。

为满足 Reg A+和 Reg S 的要求,BlockStack 大约花费了 350 万美元合规费用,这意味着公司净赚了约 2020 万美元。总体而言,BlockStack 通过 Reg A+和 Reg S 出售了约 1.05 亿个代币,占其提供的代币总数的 58%(代币总数约为 1.803 亿枚)。

代币以三种不同的价格出售:

  • Reg A+ (适用于未经认可的美国投资者)-0.30 美元
  • Reg S (适用于供美国境外投资者)-0.25 美元
  • Reg A+优惠轮(适用于早期社区成员)-0.12 美元

通胀率达 470%,Blockstack 上所后为何跌了三成?来源:Blockstack,The Block

在上周三,Blockstack 宣布在币安上线其代币 STX。Blockstack 预先向币安支付了 83 万 STX (价值约 25 万美元),「考虑到 Stacks Token 正在进行的上币准备」,Blockstack 还同意每年向币安支付相同的款项。

10 月 25 日,STX 在币安上线,并开始以 Reg A +价格交易。在刚上线 24 小时内,STX 的价格涨幅超过 30%。但当价格临近 0.4 美元时,币价便开始一路缓慢下跌。目前,STX 的交易价还不到 0.20 美元(PANews 注:截至 11 月 3 日 22 时,已跌至 0.10 美元)。按美元计算,在 5 天之内 STX 市值就蒸发了一半;如果以 BTC 计算,STX 的跌幅大约为 53%。

但更为重要的是,所有 REG A+和 REG S 投资者都在亏损。在 2019 年以 0.30 美元的价格购买了 STX 的美国投资者,到现在,他们持有的投资不但没有升值反而贬值了 30% 以上。换言之,如果他们在币安购买 STX,投资状况将比在监管下发行的代币要好得多。

那么为什么价格会下降呢?为什么 STX 代币在 Reg A +中的价格为 0.30 美元?Blockstack 表示 0.30 美元,「它有赖于现有投资者们自发进行的」,考虑到投资者基础的购买价格明显低于 0.30 美元,这一点听起来有些讽刺。

目前,在供应的 13.2 亿枚 STX 中,约有 3.86 亿枚(约 29%)现已解锁。预计,到 2019 年年底将有 4.41 亿枚 STX 解锁,其中有 36% 归员工、创始人和 A 系投资者持有,52% 则被 Reg D 投资者持有。

通胀率达 470%,Blockstack 上所后为何跌了三成?来源:Blockstack,The Block

A 轮投资者和 Reg D 类投资者都以远低于 0.20 美元的价格持有代币。截至 2016 年底,A 轮投资者累计投资 510 万美元,可以象征性的价格购买代币。因此,他们能够以低于 0.05 美元的价格获得代币。而 Reg D 投资者以每枚 0.12 美元的价格购买了这些代币。创始人以及员工通过业绩获得相应数量的代币,类似于股权。

通胀率达 470%,Blockstack 上所后为何跌了三成?来源:Blockstack,The Block

从已解锁的流通供应量逐年计算,Blockstack 代币 STX 在 2019 年的通货膨胀率将已达到 470%。这一数值将在明年达到 126%,后年将达到 32%。相比之下,比特币目前的通胀率约为 3.7%,以太坊则为 4.5%。

绝大多数解锁的 STX 代币是以远低于 STX 目前额交易价购买的,因此难以估量 STX 的价格下限在哪,但可以明确的是,明年 STX 的流通数量将增加一倍以上。

通胀率达 470%,Blockstack 上所后为何跌了三成?来源:Blockstack,The Block

还值得注意的是,目前 Blockstack 在目前供应的总代币数量中占 31.5%。而仅是其创始人 Muneeb Ali 和 Ryan Shea 就拥有总代币数量的 13.6%,这个比例甚至超过了 Reg A+和 Reg S 的总和。

通胀率达 470%,Blockstack 上所后为何跌了三成?来源:Blockstack,The Block

事实证明,对于散户们来说,武断的将价格定在 0.30 美元并不是件好事。但由于所有的信息都已在相关文件中被公布了。一切信息都足够透明,以至于散户们根本无从抱怨。