复盘:从未停止下注的 NGC 资本如何在熊市投资 Grin

NGC资本 2019-03-15

2018 年注定是加密数字货币发展不寻常的一年,我们经历了泡沫狂欢后的破灭,眼看无数项目高楼起宴宾客最后楼塌了。信仰在熊市显得格外脆弱,不仅仅是普通投资者,一些机构投资人也匆匆离场。

原文标题:《NGC 投资复盘:深「挖」Grin,六天六倍》
公众号:NGC 资本

但 NGC 既未停止下注,信仰反而更加坚定。

从 2019 年开始,我们将会陆续复盘过去所做的投资,精选案例分享给大家,希望和整个行业共同交流,共同成长。

而第一笔分享的案例正是年初大热的「Grin」。投资方式相较以往十分特别—布局算力进行投资,而不是参加私募。北京时间 2019 年 1 月 16 日,Grin 主网终于上线,我们也顺利开始挖矿,此时我们占有全网算力的 20%。

本文阅读时间约 8 分钟,结构顺序是发现—研究—决策—执行—退出。

发现

NGC 一直对匿名、隐私等相关领域有浓厚的兴趣,持续研究并不断加码,我们在一级市场投资了诸如 Oasis labs、Starkware、Teex 等隐私相关项目,也在二级市场储备了 XMR、ZEC、XZC、DERO 等币种。

2018 年 3 月 29 日,Grin 第二版测试网发布,NGC 随后也通过 Monero 的 Reddit 发现了 Grin,并很快被其浓烈的极客风所吸引:哈利波特角色为化名的创始人、没有预挖矿和 ICO、社区浓烈的开发氛围、项目处于极为早期的发展阶段等等。从那时起基金就对 Grin 开始进行了持续跟踪和研究,现在也将我们梳理的 Timeline 分享给大家。

复盘:从未停止下注的 NGC 资本如何在熊市投资 Grin

研究和决策

匿名和隐私领域的技术也有诸多交互,比如构造安全多方计算协议时,往往需要一些密码学工具,零知识证明就是安全多方计算协议中最常使用的密码学基础协议之一。而零知识证明又分为交互式零知识证明和非交互式零知识证明,包括 zkSNARKs、zkSTARKs、bulletproofs 等都属于非交互式零知识证明。除了 Mimblewimble 这个别出心裁的协议,Grin 也集成了如 BulletProofs、Schnorr-based MugSig 签名方案、Dandelion++ 等其他最新研究技术。

基于对 Grin 的发展梳理结合对于匿名、隐私领域数字货币的思考,以 NGC 评价项目的维度来看,Grin 是非常优秀的项目。

1、技术层面

Mimblewimble 协议的深厚技术基础。如上文提到,Mimblewimble 在出现后就持续受到许多比特币核心开发者和密码学专家的认可。

Github 保持着高质量的更新迭代,上文提到的 Grin 集成的最新研究技术在 2016 年到 2018 年陆续被提出。

2、团队层面

核心开发者虽大多匿名,但是公开的开发者都具有深厚的专业背景。上文提到开发者来自 Blockstream。唯一全职开发者 Yeastplume 拥有 20 年的开发从业历史。另外也有来自斯坦福大学的社区开发者,包括斯坦福大学 Computer Security Laboratory 密码学专家的 Dan Boneh。

3、社区层面

浓浓极客风的技术社区,技术驱动大于利益驱动。整个项目以捐赠为唯一募资渠道。没有 ICO,没有私募投资,没有预挖矿。

4、宣传和孵化层面

一些早期关注 MimbleWimble 协议的机构深度参与 Grin 项目的孵化和宣传,比如区块链基础设施服务机构 Blockcypher。Coindesk 更是最早报道 MimbleWimble 和 Grin 的媒体之一,Layer1 也于近期宣布参与 Grin 孵化。Digital Currency Group 作为 Coindesk 和 Layer1 的投资机构,也可以说间接参与支持 Grin。

再看国内视角,也有「链闻」「区块律动」这样优秀的媒体对 Grin 给予了高度关注。

此外,一些推特上的 KOL,包括 James Lopp 等人非常看好 Grin。

NGC 合伙人、研究机构 X-Order 创始人陶荣祺先生认为:以五年内 Grin 的市值和现在门罗的市值进行对比,如果挖矿成本在 Grin 单价 5 美元以下,那么投资 Grin 长期来看是合理的。

同时,基于对算力难度曲线、价格曲线和产能溢价曲线等影响因子的模拟,再结合测试网的数据和市场中实际可行的租赁方案,我们更直接地对用显卡矿机的挖矿成本和收益进行了建模和测算。具体来看,如果以 ETH 为基准作为支付手段,则单个 Grin 产出成本在 0.04ETH 以下有利润空间;如果以当时的法币来支付,则单个 Grin 的产出成本则应在 4.8 美元以下。具体的估算模型和过程比较繁琐,在此就不详细介绍了,欢迎有兴趣的朋友留言一起讨论。

对于这样优秀的项目,由于没有预挖矿和 ICO,普通的财务投资机构其实是很难介入进行投资的。但我们也不可能就这样错过一个优秀的投资标的,正如索罗斯所言「在其他人跟风之前布置好自己的阵地」,面对一个项目,既然所有投资者都处在同一起跑线,那么优秀的机构就应该提前做好决策和布局。

于是,在 2019 年 1 月 1 号,我们正式决定全面部署矿机挖掘 Grin。

执行

整个挖矿布局的上下游是 , 矿场—矿机—挖矿软件—矿池—钱包—交易所 & OTC 。为了尽可能地减少和确定风险,我们需要提前布局好每个环节。

我们的算力布局思路很清晰:「时短量大」

时短:根据我们的算力模型测算,前两周是挖矿的红利期。从逻辑上也很容易理解,挖矿收益高,算力会迅速大量地涌入(矿机主要从竞争性小币种切换过来), 单位算力产出会迅速降低。另外,时间越长风险越难控制,模型失效的概率越大;

量大: 一方面在早期算力竞争小的时候, 押注越多收益越多。另一方面,算力规模也是与矿池合作的关键。

1、矿场 & 矿机

由于「量大」,我们需要找到尽可能大型的 N 卡矿场, 但整个显卡矿机的生态中大矿场基本都是 A 卡,N 卡矿场往往是中小型的以及家庭式的。为了减少摩擦成本和控制风险, 选择单个大矿场进行合作远比集合多个小矿场更为理想。权衡利弊后,尽管同等级 A 卡挖 Grin 的效率只有 N 卡三分之一左右, 我们仍然选择双线进行布局。

由于我们需要做好 Grin 价格大幅下跌,随时需要大批量迅速转换挖矿标的的准备,5000 台矿机如果没有统一的管理系统,转换时间是非常长的。 因此我们需要对租赁的矿机进行改造,配以合适的 OS 系统和 Miner。

找到合适的矿场并不容易,磋商失败往往因为租赁时间较短或产能溢价过高。经过两周的寻找之后, 我们敲定了内蒙的一家 A 卡大矿场,和四川的一家 N 卡矿场,一共租赁 4000 台 A 卡和 1000 台 N 卡矿机。

在此特别感谢国同资产、海神矿机、矿宝、minerOS、币印、矿海会、BTCC 以及贝宝的合作伙伴们。

2、挖矿软件(OS & Miner)

矿机改造是另一个艰辛的故事,由于时间紧迫,需要改造的机器众多,我们和矿宝、矿场的兄弟们忙了 2 天 2 夜,几乎不眠不休地才将 5000 台机器改造完毕。

3、矿池

当时已经支持的矿池包括 F2Pool、SparkPool、BTC.com, AntPool 下面的 Grincoin 。出于分散风险的考虑,我们 4 个矿池都接入了矿机进行测试。 4 家矿池各有优势, 最后因为和星火、BTC.com、Grincoin 的小伙伴沟通较多,我们将算力集中在了这三家,并且都顺利的在第一时间拿到了 Grin。

4、钱包

Grin 的钱包最初只有 Terminal 版本的, 提供了两种转账方式,离线的文件转账和在线的 IP 转账。为了方便转账(从矿池提币,充值交易所,OTC 交易等),我们提前在服务器上搭建了一个 24 小时在线的钱包。

5、交易所 & OTC

由于钱包设置,转账方式较为复杂,充值过程容易产生纠纷,因此尽管 Grin 交易对交易量很大,最开始只有少数交易所上线。 我们也在拿到主网币的时候第一时间就和 Kucoin 等交易所进行了充提测试,帮助其第一时间上币(后来 Grin 交易对一度冲到交易量第二名,仅次于 ETH/BTC)。同时也感谢区块律动的小伙伴,帮我们联系了 OTC 买家和卖家。

北京时间 2019 年 1 月 16 日凌晨,Grin 主网终于上线,我们也顺利开始挖矿,算力总额约 38000GPS,从 Grinscan.net 可以看到此时 C29 算法的算力总额约 200K,我们占了近 20%。

复盘:从未停止下注的 NGC 资本如何在熊市投资 Grin当时截取的算力增长图

退出

由于大家逐渐意识到利润空间巨大,很快就有大量显卡算力切换进来。实际上,最初的几天算力难度每天增加 50% 至 100%,产量则同比例下降。在大概主网上线第四天的时候,我们面临一个问题:挖矿产出不足,但却还不是出货的时候。因此要么去二级市场买,要么增加矿机投入提升算力占比。

我们选择了前者。

有两个角度帮助我们做出这个决定:

1、我们的 Grin 成本价在 2 美金左右,算力在不断涌入,以后再不会有这么低成本的 Grin。而市场价并没有比 2 美金高出多少,我们坚信这是囤货的好时机。
2、当币价上涨之后利润空间更大,算力涌入更厉害,部署更多的矿机将是个无底洞,而且此时的矿场主们也意识到了 Grin 的利润,不再愿意以平时价格租借矿机。

我们坚信 Grin 短期内会迎来第一个小春天,事实也验证了我们的判断。在主网上线后的第十天, Grin 价格一度高达 15 美元。我们也选择在突破 12 美元后逐步卖出,最后保留了一部分作为底仓。

Grin 值得长期拥有吗?

对于这个问题,肯定是仁者见仁智者见智的。在熊市的氛围下,异军突起的项目往往都有非常深的积淀。比如 BNB (Binance Coin),Launchpad 的火爆导致的价格增长是直接原因,却不是根本原因,根本原因是币安作为全球最大的交易所自带的流量优势,对于整个生态的建设和 BNB 应用场景的拓展。

对于 Grin 前段时间的暴涨,连续上许多交易所,甚至成为一些小交易所主要的交易品种,一方面是因为初期供给量少和市场的过分宣传,另一根本原因我们认为是项目本身长期的社区技术开发积累和贡献。在现在的时点看,Grin 之前的高价的确是具有一定的泡沫的,在此也必须提到其「无限供给」的货币供应模型,也是被许多研究机构诟病的限制其价格增长的因素之一,而「不希望被过度炒作」「希望价格稳定」等也是 Grin 项目创始人和开发社区一直持有的观点。

未来 Grin 价格会不会有更好的发展,我们不在此下定论,只是认为它相对比其他同类型数字货币更有优势。Grin 的暴涨也导致了近期项目「极客文化」的再次崛起,小众论坛、代码为王,这些项目会不会「借密码朋克之名,行割韭菜之实」我们不得而知,只是很多时候,当风格有了一套固定的模式,那么往往就失去了风格。

NGC 对于不同的项目有不同的评估方式,但最本质的逻辑是相通的——我们往往更喜欢更纯粹的团队和项目。

举报

链闻 ChainNews 信息平台,诚邀读者共同监督,坚决杜绝各类代币发行、投资推荐及虚拟货币炒作信息。如您发现这篇文章含有敏感信息,请点击「举报」,我们会及时调查,并进行处理。

你可能感兴趣

    App
    下载链闻 ChainNews Apps

    链闻 App

    扫码下载

    公众号 小程序
    链闻 ChainNews 微信公众号
    链闻 ChainNews 微信小程序