币乎创始人咕噜认为,以太坊为代表的生产力平台是达到一万亿美元市值的下一座圣杯。

原文标题:《圣杯寻找 2.0(下)-- 生产力平台的反击》
撰文:咕噜,KEY GROUP 创始人

在 2021 年 2 月 20 日,比特币的总流通市值达到了 1 万亿美元,夺得了第一座圣杯。恭喜我们加密经济行业!话接上文,在《圣杯寻找 2.0(上)》中的一个基本观点是 :

过去 29 个月,也就是《寻找圣杯》发表到今天的这段时间,比特币的发展速度超过智能合约平台的发展速度。这里说的「发展」,既包括实际效用提升导致的生产力发展,同时也指仅仅由于人们观念变化而带来的吸引力的提升。智能合约平台的发力点显然是在前者,而比特币则属于后者,也就是说,以以太坊为代表的智能合约平台的技术进步的速度低于比特币仅仅因为存续时间延⻓而带来的对人们观念改变的速度。

未来并不是历史的简单延伸。笔者认为,生产力平台的技术进步将在未来 2 年内引来拐点,进入下一阶段的高速发展阶段,届时,生产力平台的基础代币的市值与比特币的市值对比关系将发生重大变化。虽然创新总是难的,但是在加密行业中从来不缺乏优秀的创新,在区块链底层基础设施的领域,创新的代表正是这些生产力平台,典型的代表包括以太坊、波卡、Filecoin、Dfinity 等,生产力平台经过若干年的技术积累,不少项目已经处于有效解决关键技术难题的黎明。波卡等新型网络结构的生产力平台也将在近期上线,并在市场上测试其「产品市场契合度」,笔者对此保持期待和高度关注,但是由于篇幅限制,本文接下去将主要以以太坊为例展开叙述。

以太坊增⻓的第二曲线

我们先来说说以太坊作为生产力平台接下去的增⻓模型 :「第二曲线」模型。《第二曲线 : 跨越「S 型曲线」的二次增⻓》一书中作者 Charles Handy 认为:「任何一条增⻓曲线都会滑过抛物线的顶点 (增⻓的极限),持续增⻓的秘密是在第一条曲线消失之前开始一条新的 S 曲线。」

寻找加密货币圣杯:币乎创始人咕噜解析以太坊等生产力平台潜力

请稍等,你会问:以太坊的第一曲线是什么?这是笔者的认为:

  1. 智能合约平台
  2. 通过工作量证明机制 (POW) 的共识机制,追求区块链底层机制的极致去中心化,以实现可靠 的「无需信任性」(Trustlessness) 和「无需许可性」(Permissionlessness)

智能合约是以太坊的首创,该技术栈事实上为整个公有链行业带来了第二曲线式的增⻓:从耦合于共识层的简单功能 (例如比特币转账),通过解耦共识层与应用层,在应用层以智能合约的方式灵活地创建应用,使得加密经济行业从「诺基亚手机时代」跃迁至「智能手机时代」,从而迸发出了惊人的生态繁荣:ERC20 代币创建,ICO,DeFi,NFT,DAO,等等。

以太坊增⻓的第一曲线显然非常成功,然而,这种增⻓模式早已遇到了瓶颈 : 以太坊目前一天平均只能处理~120 万笔交易,如果一个用户平均每 3 天执行 1 笔交易,那么以太坊最多只能服务 360 万用户。事实上,我们很容易观察到以太坊生态的「外溢」现象:相对低价值的应用被迫离开以太坊,去往其他生产力平台,早期是金融应用挤出非金融应用 (例如游戏),现在情况更加严重,由于 gas 费用如此之高,以至于一些非头部的金融应用也被迫另寻出路。

笔者认为,以太坊未来增⻓的第二曲线是提升系统的吞吐量,使得以太坊能够承载更大规模的经济活动,以及服务更多数量的加密用户。

其实早在约 2017 年,以太坊社区的成员就意识到吞吐量的重要性,并一直致力于解决这个问题。但是,这个问题确实非常困难,以至于行业中有人提出「不可能三角」理论:性能、安全、去中心化,三者不可兼得。

寻找加密货币圣杯:币乎创始人咕噜解析以太坊等生产力平台潜力

这个理论一度在行业中很流行,并产生了相当的影响。有一些生产力平台基于该理论快速得出结论:既然安全是不可妥协的,那么为了提升性能,只能在去中心化程度上妥协。这样的结论,太过草率,尤其是在如此重大的问题上。

笔者自视并不是原教旨主义者,并不认为在去中心化上绝不做丝毫让步是一定正确的,而需要从待解决的问题本身出发思考:如果妥协,边界在哪。我们无法想象今后 10 万亿美元的经济体运行在基于 21 个共识节点的系统上,这样的系统将会何等脆弱,会不会令你想起最近被堵塞的苏伊士运河,鲁棒性如此低,以至于一个小小的意外就能导致整个系统瘫痪。另外,意外可能是最后才要担心的问题;花 100 亿美元来攻击 10 万亿美元的经济体,并获得 1000 亿美元的回报,是多么诱人的生意。绑架、导弹攻击、网络渗透、断电攻击,等等,21 个节点,你们准备好了吗?

另一个问题是,21 个节点将拥有对于这 10 万亿经济体「生杀予夺」的权力,区块链系统内部似乎没有人能限制这权力。谁能阻止他们从经济体中「轻则寻租,重则抢夺」?谁是黑客,谁是好人,谁的资金可以被没收,没收后谁获得,这些都将由这 21 个节点主宰。你觉得,垄断了暴力的国家机器是否能容忍这样的竞争者?

可靠的共识机制和足够多的去中心化共识节点,是加密经济体的基石,加密经济生态的繁荣离不开「无需信任性」和「无需许可性」。对于多少程度的去中心化是足够,笔者对于这个问题并没有泾渭分明的答案,但是我们确实不需要另一个性能良好的支付宝机房。

「不可能三角」理论乍看上去有道理,并且确实暂获了不少拥趸,但是,该理论的前提假设是单个状态机,并未论述多个状态机下的情形,即 scale-out 的解决方案。事实上,目前行业中的优秀团队多致力于多状态机的方案,例如 Rollup 二层网络、以太坊 2.0 的分片体系、波卡的多链体系、Dfinity 等。在 2021 年,加密行业的优秀创新者们将证明 : 减损去中心化并不是提升吞吐量的唯一路径。

基于 Rollup 的二层网络

基于 Rollup 的二层网络 (Layer 2,以下简称 L2) 被认为最有潜力解决以太坊一层网络 (Layer 1,以下简称 L1) 的拥堵。L2 的思想早已有之,最早是基于状态通道,该思路的典型代表是比特币的闪电网络和以太坊的雷电网络;之后又出现了以太坊的 Plasma 技术。但是,这些方案都没有得到广泛采用。那为什么这次会不同?

状态通道的方案是这样的 : 用户 A 和用户 B 需要经常交易,那么 A 和 B 在 L1 上创建一个存款合约,然后各自将资金存入该合约,之后,A 和 B 私下建立一个通讯通道,在这个通道里 A 和 B 就可以给对方发送签过名的交易,不限次数并且免 gas 费,因为无须将每一笔交易发送到 L1 上。双方都必须亲自验证对方的交易是有效的,并将这些交易数据自行存储起来。任意一方都可以将所有交易累加起来后的最终状态公布到 L1 上的存款合约,发起清算。在存款合约的逻辑中事先设置了清算的等待期,为的是给另一方有反应时间,防止一方拿中间状态而非真实的最终状态来执行清算;如果发现这种舞弊行为,另一方需要将真实的最终状态发送给存款合约,以阻止偷窃发生,并惩罚偷盗者。将多个状态通道连接起来,就可以组成闪电网络或雷电网络。

状态通道的问题在于 : 用户自己也必须承担服务提供方的角色,而非仅仅是使用者。这里的服务包括:1) 验证交易的有效;2) 存储交易数据。

这显然对用户的要求太高了。于是,就有了 Plasma 的想法 : 不再需要用户承担服务提供者的角色,而是将这些服务交由第三方执行,并由第三方定期在 L1 上将 L2 上的当前状态以哈希的形式公布到 L1。第三方在 L1 上的存款合约中存入押金,如果被证明作假,则押金没收。第三方提供的两项服务中,第一项服务--验证交易的有效性,这里很难作假,因为每一笔交易都带有交易发送者的签名,无法伪造;但是,另一项服务——存储交易数据,却容易做手脚。Plasma 的最大攻击漏洞就是与存储交易数据相关的 「数据可获得性问题」(Data Availabitlity Problem)

Rollup 的方案正是针对解决「数据可获得性问题」而提出来的。目前 Rollup 有两种方案:Optimistic Rollup 和 ZK Rollup,两者的相同点是 : 都将 L2 上的交易数据压缩后直接存放在 L1 上;不同点是:它们压缩 L2 上 交易数据的方式不同。两种方案都有能力将以太坊的吞吐量提升至少 100 倍,同时保持以太坊网络的安全性和去中心化程度。

可以说,Rollup 扩容方案是加密经济研究者们历经~4 年探索的结晶,该方案在理论上已经解决所有已知的障碍,并且在经历~2 年的工程建设后,终于要在 2021 年投入大规模使用。

笔者认为,基于 Rollup 的二层网络将给整个加密经济行业带来翻天覆地的变化,并为本行业的进一步高速发展提供强劲的基础设施支持。可以想象,当以太坊每天的吞吐量超过 1 亿笔交易,在以太坊之上的生态将截然不同,某些 L1 上应用的形态也将大不一样,例如,L1 上的应用通常将节省 gas 和减少与智能合约的交互频率作为重要的设计原则,典型的例子就是基于自动做市商 (Automated Market Maker,以下简称 AMM) 的去中心化交易所 (Decentralized Exchange,以下简称 DEX);而在 L2 上的 DEX,产品形态将会非常不同,不仅仅是 DEX 的赛道,而是整个 DeFi 产业都将重新站上新的起跑线,那些在 L2 新型环境下给用户提供原生服务的产品将收获繁荣。

超良货币

除了 Rollup L2 网络将给以太坊带来第二曲线式的增⻓,以太 (Ether,以下简称 ETH) 作为资产将经历重大的属性变化 : 从通胀的功能型代币转变为具有价值存储作用的超良货币 (Ultra Sound Money)。

钱是人类社会的能量;货币是存储能量的容器。

目前的 ETH 作为底层代币,在价值捕获并反哺以太坊生态方面效率低下,也就是说,ETH 作为能量的容器一直在外泄能量,笔者听过这样的言论 : 我看好以太坊技术以及生态,但我不觉得持有 ETH 是值得的。笔者虽然并不完全同意该观点,但清楚地了解对方在想什么。是的,这一点是没错的,ETH 作为没有总量上限的币种,在储值上并没有吸引力。是的,作为储值的币种,ETH 一直在漏油。作为对比,比特币网络虽然功能单一,但是比特币作为存储资产,有明确的 2100 万枚的上限,被誉为良币 (Sound Money),在法币世界货币发行泛滥的背景下,对于寻求避免遭受贬值的人们极具吸引力。

传统世界中价值存储的市场规模高达 100 万亿美元 (参⻅文章 $100 Trillion),而比特币在这个市场占有率已经达到 1%,价值存储市场也是当前加密经济行业最大的市场。ETH 在接下去的 2 年内将挺进储值市场,主要的方式是采用 EIP1559 和权益证明机制 (POS)。

EIP1559 最显著的变化是将原本的 gas 费用分为两部分:BaseFee 和 Tip,其中 BaseFee 将全部销毁掉。BaseFee 预计将占当前以太坊网络 gas 费的 50%-70%,根据 2021 年 3 月的数据,以太坊每天的 gas 费用约为 1 万 ETH,如果我们按 60% 计算,那么每年将销毁掉的 ETH 约为 220 万。

当前 ETH 的增发速度是每个区块 2ETH,区块之间的时间间隔为 13 秒,那么每年增发的 ETH 约为 485 万,减掉销毁的 220 万 ETH,每年净增发约为 265 万 ETH,即通胀率从 4.2% 降为 2.3%。

也就是说,如果只是采用 EIP1559,ETH 仍然是没有总量上限的资产,只是通胀率减至 2.3%。但是,执行 POS 后,情况将发生质的变化。

POS 共识机制是以太坊社区在创立之初就有的愿望,早在以太坊在 2015 年 7 月上线之前,社区就认真地考虑过,一上线就采用 POS 的共识机制,只是受限于当时的技术成熟度,最终以太坊采用了 POW 作为临时的过渡方案。当时的人应该都没想到,这个过渡方案的使用最终将超过 6 年。共识机制维护着区块链经济体的运转,同时其自身也消耗资源 (钱),以太坊研究员 Justin Drake 将共识机制比作引擎 (参⻅ Ultra Sound Money | Justin Drake),如果说 POW 是燃油发动机引擎,那么 POS 就是效率高得多的电动机引 擎。具体针对 POW 与 POS 的比较,可以参⻅Vitalik 的 文章 Proof of Stake FAQsWhy Proof of Stake。 Justin 与 Vitalik 的观点都是 : 相比 POW,POS 在为区块链提供同样安全保障程度的情况下,消耗的资源 (钱) 将以数量级的规模减少。

以太坊将在 2022 年的上海升级中合并当前的以太坊网 络与信标链,并采用 POS。POS 当前已经在信标链上运行,目前设置的参数请⻅此处,笔者预计合并后的 以太坊将与当前的信标链在 POS 上的参数设置类似,我们假设最终如果有 1000 万 ETH 参与 POS,根据设定,届时的通胀率约为 0.44%,即每年增发约 51 万 ETH 用于奖励 POS 节点,请注意,这部分增发的 ETH 与 EIP1559 带来的每年销毁的 220 万 ETH 是各自独立的,也就是说当实施 POS 后,以太坊每年将净减少约 169 万 ETH,即每年通缩约 1.5%。

由此,ETH 将成为通缩资产,通缩资产,通缩资产!

笔者认为,ETH 迈入通缩阶段后,将对整个加密经济行业产生观念上的冲击,届时人们将把 ETH 与 BTC 在 储值领域进行比较。相比泛滥发行的法币,如果说比特币是总量有上限的良币 (Sound Money),那么 ETH 有可能被认为是总量通缩的超良币 (Ultra Sound Money),或者也可以称为 B 超币。^-^

总结

以太坊的 Rollup 二层网络技术将为其带来增⻓的第二曲线;EIP1559 的引入,以及 POS 共识机制的采用,将从根本上改变 ETH 的货币政策,使之成为超良货币,ETH 将大幅提升价值捕获的能力并反哺以太坊生态。

以太坊为代表的生产力平台是笔者认为达到一万亿美元总市值的下一座圣杯。这不是能不能的问题,而只是时间问题。以太坊作为生产力平台的龙头,目前看来可能性最大,不过其他优秀的新型生产力平台同样有机会问鼎。期待与读者们在不远的将来一起⻅证下一座圣杯的诞生。


回应《寻找圣杯

对于稳定币的回应。稳定币分为 :A) 基于纯算法的 稳定币;B) 链上资产抵押型稳定币;C) 链下法币抵 押型稳定币。基于纯算法的稳定币,目前看无法证明 自己的产品市场契合度,而资产抵押型稳定币 (例如 Dai) 以及法币抵押型稳定币 (例如 USDC) 则已证 明。如果监管环境良好,笔者认为法币抵押型稳定币 将经历「闪电式扩张」,最先从加密圈走向主流人群。

对于数字身份和信任网络的回应。笔者认为,加密数 字身份是加密应用大量被广泛采用后的结果,因此其 大规模流行会出现得比较晚;而与加密数字身份关联 的信任网络则进一步依赖于去中心化存储基础设施的 成熟,因此更晚才会被大规模使用。