西半球的 DAI 持有者比东半球 DAI 持有者更多地将 DAI 用于 DeFi 应用,但整体上 DAI 在东半球使用更多。

原文标题:《稳定币周报 03: 稳定币总活跃地址数创新高,揭秘 DAI 的使用者在哪里!》
撰文:MYKEY

快速预览

  • 上周稳定币的总市值增长了约 1.43 亿美元,周增长率高达 1.33%
  • 5 月 23 日 Tether 在 Tron 网络中增发了 1 亿 TRC20 版本的 USDT
  • 稳定币总活跃地址数在 5 月 25 日创下历史新高
  • Centrifuge 在以太坊上发布 Tinklake,支持将传统资产作为抵押物,在该平台上借贷稳定币
  • 数据表明,DAI 相比 USDT 的持币分布更集中,但更多地应用于去中心化应用中
  • 西半球的 DAI 持有者比东半球 DAI 持有者更多地将 DAI 用于 DeFi 应用,但整体上 DAI 在东半球使用更多

稳定币数据概览

我们首先回顾在过去的一周中,各稳定币基本信息的变化。

市场流通量

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Coinmetrics

在过去的一周(2020 年 5 月 22 日 ~ 2020 年 5 月 28 日,下同),主要稳定币的总市值增长了约 1.43 亿美元,周增长率高达 1.33%。

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Coinmetrics

其中主要的贡献者是 USDT,5 月 23 日 Tether 在 Tron 网络中增发了 1 亿 TRC20 版本的 USDT;其次为 BUSD 和 USDC,分别增长约了 1851 万和 1354 万;PAX、HUSD、DAI 跟随其后,分别增长约 782 万、486 万、186 万美元;GUSD 增长较少,约 48 万美元;TUSD 供应缩减了约 426 万 美元,值得注意的是,它之前的一周也几乎没有增长。

持币地址数

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,DeBank

以太坊网络中稳定币的持币地址数继续保持上升。上周上图中的稳定币在以太坊网络中持币地址共增加了 89, 748 个。

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持币地址数的增长主要来自 USDT,增加了 84,128 个;其次是 DAI 和 USDC,分别增加了 3,155 和 2,789 个;PAX 持币地址数反而下降了 678 个。

活跃地址数

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上周稳定币总体的活跃地址数保持增长趋势,并在 5 月 25 日创下历史新高。

24 小时链上交易笔数

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Coinmetrics

上周主要稳定币每日的交易笔数也维持增长趋势,目前处于三个月以来的最高水平。

24 小时链上交易额

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上周主要稳定币每日的交易额保持稳定,各稳定币每日交易额的占比也没有太大变化。

DAI 的溢价消失,增长空间扩大

自 2020 年 3 月 12 日市场暴跌以来,去中心化稳定币 DAI 一直存在一定的溢价;直至撰写该报告时,溢价才接近消失。

3 月 12 日的冲击暴露了 DAI 稳定机制上的一些缺陷。市场下行会让人们有拿稳定币 DAI 的避险需求,但同时 DAI 的供给端也需要购买 Dai 偿还债务,以防止因抵押品价格下行被清算——需求上升而供给下降,将导致 DAI 正溢价脱锚。

当 DAI 负溢价时,Maker 可以通过同时提升贷款利率和存款利率来减少流通、收缩供给,推动 DAI 回到锚定价格;但是当 DAI 正溢价时,正常情况下,Maker 调节手段的极致只是把贷款利率和存款利率都降到 0,如果还不能起作用,就可能会出现较长期正溢价的情况。

或许是 DAI 长期的正溢价推动 Maker 加快了其采用其他资产的步伐,也或许是来自 USDT、USDC、BUSD 等中心化稳定币以及 Acala、Kava、Celo 等去中心化稳定币的压力使 Maker 打法更激进。

在近几个月,Maker 先后将 USDC、WBTC 列为其 MCD 合约的抵押资产,增加了 DAI 的供给,也推动 DAI 回归锚定价格。

5 月 26 日,Centrifuge 在以太坊上发布了 Tinklake。人们可以将传统资产作为抵押物,在该平台上进行借贷;稳定币持有者可以在该平台借出自己的稳定币,并获取相应的利息。截至撰文时,该平台已为货运代理公司放出 25.5 万 DAI 的贷款,抵押品为货运代理发票(Freight Forwarding Invoices)。

Centrifuge 和 Maker 的合作伙伴,将来或许能够为 Maker 提供通证化的传统资产作为抵押品。除了已经添加的 ETH、BAT、USDC、WBTC,未来我们将看到更多的资产成为 MCD 中的抵押品,提升 DAI 的增长空间。

DAI 的市值已突破 1 亿美元,是市值最大的去中心化稳定币。虽然其机制上依然存在上述瑕疵(笔者以为或可通过更新合约,增加对负利率的支持加以改进),但已整体上证明了该稳定币机制的有效性。目前其他去中心化稳定币都基本采用类似的 CDP 架构,我们会在后续的研究中加以解析、对比。

用数据刻画 DAI 的用户画像—— DAI 的使用者在哪里?

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Etherscan

上图是 DAI 和 USDT 持币最多的前 100 个地址的持币占比情况。可以看到,DAI 相比 USDT 的持币分布更集中一些。DAI 持币最多的前 100 个地址占 DAI 总流通量的 75.50%;而 USDT 持币最多的前 100 个地址占 USDT 以太坊网络流通量的 44.59%。

DAI 和 USDT 的使用场景有很大的差异:

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根据 Etherscan 对地址的标注,目前 17.47% 的 DAI 被存于 DeFi 应用(DEX、借贷等)的地址中,而仅有 2.45% 的 DAI 存于中心化交易所的地址;以太坊网络中的 USDT 的情况恰恰相反,12.45% 的 ERC20 USDT 存于中心化交易所的地址,而仅有 0.16% 被存于 DeFi 应用的地址中。

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Etherscan

我们在持币超过 10 万 DAI 的地址中筛选出主要的 DeFi 智能合约地址和中心化交易所、借贷平台的地址,并统计了它们 DAI 的余额随时间的变化。可以看到,在这些应用中,DAI 的余额整体呈现增长趋势。但如果以中心化应用和去中心化应用进行划分的话,我们实际看到 DAI 在 Bitfinex、OKEx、Nexo 等中心化应用的地址中的余额在 3 个月并无明显增长;DAI 在各应用中余额的增长主要来自 dYdX、OasisDEX、Curve、Aave 等去中心化应用。

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Etherscan

我们希望探索使用 DeFi 应用的 DAI 持有者的画像,因此根据 dYdX、OasisDEX、Curve、Aave、Kyber 智能合约过去三个月涉及的 DAI 交易情况绘制了上面的使用时间热力图(图中时间为北京时间)。

上图显示,在过去三个月,DAI 的持有者更多地在北京时间 21:00 至第二天 9:00 (美国华盛顿时间 9:00 至 21:00)使用上述 DeFi 应用。这提供给我们很重要的信息,即使用这些 DeFi 应用的 DAI 持有者更多地处在西半球,很可能是美国用户。

根据我们的数据,在过去三个月 DAI 持有者使用 DeFi 应用的次数大约占其总交易次数的 45%,因此上面的热力图仅代表了部分 DAI 持有者的使用行为。因此,我们绘制了过去一个月囊括所有 DAI 交易的 DAI 使用时间热力图。

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY,Etherscan

我们看到,该热力图相比 DAI 在 DeFi 应用中使用时间的热力图发生了较大变化——在过去一个月,除 5 月 10 日外,DAI 的使用都主要集中在北京时间 9:00 至 次日 1:00;而在 1:00 至 9:00 间 DAI 的使用相对不活跃。因此,此热力图显示 DAI 的使用者更多地集中在东半球(贴近中国用户的活动时间)。

综上,我们可以得出结论:西半球的 DAI 持有者比东半球 DAI 持有者更多地将 DAI 用于 DeFi 应用,但整体上 DAI 在东半球使用更多。我们可用下图简洁地展示 DAI 的使用情况。

稳定币一周动向|活跃地址数创新高,数据描绘 DAI 用户画像来源:MYKEY