(新犁过的土地,梵高)

根据 Coinmarketcap 统计,加密领域市值前十的项目中,数字货币占据一半,剩余的是去中心化计算平台 2 个,跨境汇款 2 个,平台币 1 个。而平台币就是 BNB,按照当前的市值为第六位,是唯一进入前十的平台币。

市值前十的项目基本上反应了目前加密货币领域的价值捕获的情况和市场的预期。比如 BTC 对价值存储和流通领域的价值捕获,以太坊对 Defi 领域的价值捕获等。那么,平台币 BNB 又是如何捕获其价值,并跻身于前六的。

BNB 的价值捕获可以从两个方面来看。从最直接的层面看,它捕获了交易生态手续费的价值;从深层看,它拓展的生态应用场景给予它源源不断的价值输出。交易手续费是现在,而更多的生态应用场景的价值输出是未来。

BNB 如何捕捉价值

在区块链行业,大多数项目都是根据远景进行估值。BTC 主要是价值存储的价值,其估值依赖于人们对它“数字黄金”的想象。这也源于 BTC 的安全性、稀缺性以及作为价值存储和流通的使用场景。

而迄今为止,区块链领域最为明确的估值模式依然是能产生现金流的平台币模式。BNB 有明确的收入模式。根据 Coinmarketcap 的数据,近期其日交易量在 10 亿美元以上。大规模的交易每天产生收入,产生利润。按照 Binance 的计划,币安会每个季度销毁 BNB 直至总量剩余 1 亿枚。也就是说,BNB 的价值捕捉目前主要是通过销毁 BNB 实现,因为销毁形成 BNB 代币的紧缩,而在对 BNB 代币的需求增加或保持不变的情况下,BNB 的价值就有了上升的动力。

从 2017 年到 2019 年第二季度,仅从交易所场景,BNB 捕获的总价值迄今为止超过 1.7 亿美元,具体如下:

季度

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销毁 BNB 数量

|

占供应量的比例

|

美元估值

|

BNB 当时价格
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2017 Q3

|

986,000

|

0.49%

|

1,500,000

|

$ 1.5
2017 Q4

|

1,821,586

|

0.91%

|

40,300,000

|

$ 21.96
2018 Q1

|

2,220,314

|

1.11%

|

30,000,000

|

$ 13.52
2018 Q2

|

2,528,767

|

1.26%

|

33,200,000

|

$ 12.93
2018 Q3

|

1,642,985

|

0.82%

|

16,200,000

|

$ 10.34
2018 Q4

|

1,623,818

|

0.81%

|

10,000,000

|

$ 5.83
2019 Q1

|

829,888

|

0.41%

|

15,600,000

|

$ 18.79
2019 Q2

|

808,888

|

0.43%

|

23,838,000

|

$ 29.47

170,638,000

|

BNB 的总量为 2 亿枚,经过销毁,目前总供应量大约在 1.87 亿枚,市场上的流通量在 1.55 亿枚左右,由于将来的销毁优先从团队锁定的部分进行,流入市场新增代币的压力会变小。这样随着整体价值捕获的延续和增加,利于其价值的提升。

BNB 价值捕获模式会跟随行业的红利而上涨。这也是交易所平台币独有的行业价值捕获特色。目前区块链领域还处于早期,还有较大的上升空间。这意味着依然还有行业的红利期。

一旦行业的人数规模增加,交易额上涨,BNB 就能捕获更多的价值。因为交易是加密货币行业不可或缺的重要一环,也是当前整个行业捕获价值最大规模的主体之一。

此外,交易所也是一个具有网络效应的领域。因为处于领先的交易所其交易的流动性和深度会更好,基于这样的用户体验,会产生赢家越来越强的趋势。这样的行业特色同样对于 BNB 的价值提升有利。

除了交易收费,BNB 还跟币安链和 DEX 产生了直接的联系。币安链上转账的手续费、基于币安链的 DEX 上的交易手续费,都跟 BNB 有直接的关系。

如果手续费是 BNB 价值的折现的直接方式,而基于它的生态应用场景是它价值持续提升的源头。这个部分同样值得重视。

BNB 在生态应用场景的渗入

BNB 目前的生态场景应用包括:中心化交易所、去中心化交易所、代币发行、币安链、币安合作的垂直应用、以及正在布局的期货平台等。这些生态应用场景的渗入,让 BNB 可以更好地捕获价值。

  1. 交易所生态场景

首先来看中心化交易所,目前币安中心化交易所的交易对达到 535 个,按照 Coinmarketcap 的统计,日均交易规模超过 10 亿美元。它在两个方面有明显作用。一是上面提及的手续费所带来的直接价值捕获。使用 BNB 交易,当前可以获得 7.5 折的交易手续费折扣,激励用户使用 BNB 进行交易,扩大了对 BNB 的需求。另外一方面,还可以锁定 BNB,减缓了 BNB 的流速。用户为了获得交易手续费折扣,需要锁定一定量的 BNB。另外,用户 BNB 持仓 500 个以上,邀请好友返佣比例上调到 40%,这对于 BNB 的锁定也有一定的作用。

其次 DEX 方面,虽然成立时间不长,按照 Coinmarketcap 统计,币安 DEX 目前有 71 个交易对,整体排名全球 60+。BNB 也进入了去中心化交易所的场景,其交易手续费也使用 BNB。

  1. 资本发行场景

在资本发行方面,币安 Launchpad 每月有一个代币发行的项目。参与的用户需要持有一定数量的 BNB 才有资格参与,这也会导致对 BNB 需求的增加。

除了资产发行之外,币安还有其他资本的衍生服务,包括区块链教育、区块链研究、区块链资产信息平台、币安孵化器、区块链慈善平台。其中教育平台主要是向用户普及区块链的技术和应用的发展;研究平台则提供各种加密货币项目的研究报告;资产信息平台主要提供加密货币项目的基础信息;币安孵化器,为区块链项目提供资金和顾问服务;慈善平台,为用户提供慈善的捐款服务。这些服务,可能不会对 BNB 的价值捕获产生直接的影响,但从间接的角度,有利于提升其经济总价值。

  1. 公链场景

币安链方面,币安链上资产的转账手续费消耗的也是 BNB,节点生产区块也需要质押 BNB 作为权益证明。此场景下的 BNB 的需求程度,一是跟币安链上的转账规模相关,币安链目前有 DEX,它的转账规模当前主要来源于 DEX,DEX 上交易量越大,币安链上的转账交易规模越大,对 BNB 的需求就越大。如果币安链能够开发出更多的场景应用,基于币安链的应用也可能会消耗或存储 BNB,让 BNB 具备价值存储功能。当然,目前看主要是基于 DEX,后续的计划还没有展示出来。

  1. 垂直应用场景

从币安的资料看,跟币安合作的应用迄今为止已经达到 120 个以上。从 3 月份到 6 月份应用场景从 55 个增长到 120 个,不小的增幅。

在合作的场景中,包括交易平台、钱包、支付、娱乐等多种场景。根据 Coinmarketcap 统计,甚至连一些交易所,如 BKEX、Bit-Z、Kucoin、DragonEX、Coinsbit、Bilaxy、HitBTC 等都上线了 BNB 的交易对,整体交易量还不小。按照写稿时 Coinmarketcap 的统计,大约 40% 的 BNB 的日交易量来自于币安交易所之外,主要交易对为 BNB/USDT、BNB/BTC,其中 BKEX 的交易量达到 BNB 日总交易量的 13% 左右
,Bit-Z 超过 8.5%。这说明 BNB 的渗透已经超出了币安本身的交易所。一旦资产的流动性达到一定的规模,会获得更多的生态支持,甚至来自于竞争同行的支持。

在钱包方面,由于币安发布币安链,BNB 从 ERC20 代币转为 BEP2 代币。它需要获得更多的钱包来支持用户存储 BEP2 代币。目前它获得 Equal、Arax 等钱包的支持。

在支付场景方面,BNB 可以实现预定航班和酒店。比如,澳大利亚的 TravelbyBit 支持用户使用 BNB 预定航班和酒店,Trip.io 可用 BNB 预定酒店;BitcoinRewards 也支持其用户在它的网店(全球 1200 多家)上使用 BNB 购买;Trust
Wallet 甚至还在庆祝美国独立日时搞了一个促销活动:“用 BNB 请客喝啤酒”,用户下载其 app,并发送其地址即可获赠 BNB,这些 BNB 用来购买啤酒。

此外,直播平台 Gifto、VR 游戏平台 VIBE 也可使用 BNB 进行应用内购买和支付。迄今为止,超过 120 个应用场景,部分的用户场景如下:

1) 购买

Coinflip

|

Netcoins
---|---
Dether

|

Spend
Metal Pay

|

2) 支付

Pundix

|

Crypto.com
---|---
BayPay

|

HTC Exodus
CoinGate

|

Monetha
Coinify

|

Propy
CoinPayments

|

LivingRoomofSatoshi

3) 娱乐

Adamant

|

Loom Network
---|---
Aeron

|

Machi X
Axie Infinity

|

STEEM Monsters
Decentraland

|

VIBEHub
Gifto

|

Playgame

4) 服务

BitTorrent

|

PureVPN
---|---
CanYa

|

Centerserv
DENT

|

BitcoinRewards
MyWish

| STORM

5) 交易所

Bitmax

|

Bit-Z
---|---
Changelly

|

Gate.io
Aliniex

|

Kucoin
Bitmoon

|

Fiahub
FinanceX

|

Bitbns

6) 金融

ETHLend

|

LNDR
---|---
Moeda

|

NAGA
Nexo

|

7) 存储

TrustWallet

|

Infinito Wallet
---|---
Ledger

|

Zelcore
Enjin

|

Exodus
CoolWallet S

|

Meet.one
Atomic Wallet

|

Equal
Coinomi

|

Math Wallet

8) 旅行

TravelByBit

|

Tripio
---|---
**

经济总价值与 BNB 价值

由于币安有经济体系,可以借用 MV=PQ 的模型来对 BNB 进行价值评估。按照 MV=PQ 的价值模型看,代币的价值多少,主要取决于经济价值总量、代币的实际流通量、代币的流通速度。其中,经济价值总量跟代币价值呈正相关的关系,经济价值总量越高,代币价值越高。而代币的实际流通量和代币流通速度则呈反向关系,代币实际流通量越多,代币的流速越快,代币的价值就越低。这就是为什么代币的通缩和代币的锁定能够提升代币价值的原因。

在其生态应用场景中,如果 BNB 产生的经济价值总量越大,那么,在相同的代币流通量和代币流速的情况下,其价值会越大。所以,为了提升 BNB 价值,首先是 BNB 的经济价值总量的扩展。经济价值总量的扩展主要通过扩大中心化交易所、DEX、币安链、外部合作应用等场景进行实施,这样的场景深入探索还会继续下去,其中值得注意的是币安正在布局的期货。由于其用户群体基础,期货的推出对于提升币安的经济总价值会有促进作用。

其次,就是代币流通量减少和代币流速变慢。每个季度销毁 BNB 直至总量剩余 1 亿枚,这就是在控制和减少 BNB 的流通量。此外,币安生态中还有很多锁定代币的措施,包括持仓 500 个 BNB 以上,邀请好友返佣比例提升到 40%,参与 Launchpad 项目发行需要持有一定的 BNB,币安链验证节点需要锁定一定量的 BNB 等,这些措施都有利于减缓 BNB 的流速。

结语

总的来说,BNB 的价值捕获直接体现为包括手续费在内的各种平台收入。而其价值的提升则源于其经济价值总量的提升,以及对代币流通量和流速的控制。

在其经济价值总量方面,从 BNB 的使用场景看,它在币安生态的各个部分都有关联,BNB 成为币安整个生态经济体的资产流通的价值载体。从中心化交易所、DEX、LaunchPad 到币安链等都有它价值捕捉的地方。在外部场景拓展方面,其中旅游、支付、娱乐等领域也有 BNB 的使用场景。这些场景利于增加对 BNB 的需求。

此外,BNB 代币也通过季度销毁的模式,以及各种场景下锁定 BNB 的机制,这些都利于提升 BNB 的价值。

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