「相互保」将风控机制设计到工具中,确保用户在黑天鹅情况下控制仓位亏损;而「策略提醒」则是为非专业交易员订制的新功能。

撰文:James Chiu

众所周知,加密货币市场和传统金融市场不同,是 24 小时全年无休的交易市场,再加上波动十分剧烈,黑天鹅事件又多,所以即使是资深交易员也常常因为止损不及,被扫出场。

以 6 月 2 日为例,BTC 早上才刚突破 1 万美元,正当大家认为局势大好,新一年的牛市将粉墨登场的时候,BTC 又在 15 分钟内暴跌 6%,甚至有交易所出现暴跌 14%,价格一度跌至 8,600 美元。据 Skew 数据网站统计,当天爆仓金额高达 1.2 亿美元。因此,制定有效的「交易策略」,降低风险,就变成交易者在加密市场生存的重要关键。

目前大部分的交易员的「交易策略」还是仅限于设好止损指标,并严守交易纪录,但从 6 月 2 日的爆仓金额看来,这样的交易工具对加密市场来说是远远不够的。

值得注意的是,为了吸引用户,现在交易所也开始推出「为加密市场量身定做」交易工具:相互保。

相互保是对永续合约添购保险的新功能,保险期内,如果因价格波动造成永续合约亏损,相互保基金会对被保仓位进行赔付。如此一來,交易員便可借此对冲爆仓的风险,大幅降低交易员爆仓的损失。此外,交易员还可以用「策略提醒」自订指标提示,从而实现更好的交易效率。

善用两个交易工具将可以让交易员大幅降低黑天鹅事件的风险,实现交易市场中「凸性效应」,达到风险可控,获利无限。

如何做到有限损失,无限获利 ?

面对黑天鹅频繁出现的交易市场,我们无法预测它何时出现,但却可以减少暴露在负面黑天鹅的机会。相互保让交易员可以制定更适应市场的交易策略,达成投资理论所说的「风险有限,获利无限」的「正凸性效应」。

《黑天鹅效应》作者纳西姆.塔勒布(Nassim Taleb)是这么解释凸性效应的,凸性效应就是「反脆弱」(antifragile),即就算处于最糟的情况,仍不会受到伤害,反而更强大。

黑天鹅成群结队,怎样才能既风险可控,又实现更好交易效率?

也许我们可以用一个例子解释清楚 — 泰利斯的榨油机期权。

古希腊哲学家泰利斯(Thales)观测天象时,预测明年将迎来橄榄的丰收年,届时用于橄榄油制作的压榨机将供不应求。于是泰利斯找到榨油机的拥有者,支付了一小笔费用,用于锁定第二年榨油机使用权。

结果就是,春天橄榄获得大丰收时,突然很多人需要使用这些压榨机,泰利斯以高价出租榨油机,赚了一大笔钱。这是很经典的期权故事,同时也充分说明了凸性效应:

「用低租金租下油压榨机的使用权(有限的风险),换来后来橄榄大丰收(无限的获利)。」

为什么相互保能降低开仓风险?

目前各加密市场的交易量虽然越来越大,但交易深度还是不像传统金融一样,因此很容易出现单个实体卖出大量 BTC,造成瞬间滑价,像 BitMEX 在 6 月 2 日暴跌当天,比特币价格一度跌至 8,600 美元,与其他的交易所价差达到 600 美元,在这种情况下,即使是最资深的交易员也无法避免亏损的状况,这时候相互保即可派上用场。

相互保是 Bybit 交易所于五月推出的新功能,据 Bybit 官方网站指出,在服务有效期内,如果因市场波动产生损失,相互保将根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。

和「止盈止损」、「对冲锁仓」这种出场交易策略不同,相互保在对持有永续合约的仓位预防同时,被保仓位的盈利将不受影响。即上行获利时享受盈利,下行风险出现时获得赔付以降低风险。

例如小聪在 10,000 美元买进 20,000 美元的反向合约做空,若是真的涨到 11,000 美元,小聪损失为 0.18 BTC,其计算方式为「20000*(1/10000 -1/11000)=0.18 BTC 」,折合人民币约 1,716 美元。这 1,716 美元就是小聪可能承受的「最大风险」。

但有了相互保之后,交易者承受的亏损风险则是从 1,716 美元下降到 190 美元。

据 Bybit 官网,相互保的理赔方式计算方式如下:空仓保险赔付 = 保险合约数*(1/ 被保价格-1/ 保险赔付价格)。

所以若是小聪购买了全仓支付亏损的时长 12 小时的相互保,那么依照上算法,相互保将理赔合约的亏损 0.18 BTC ,小聪仅需支付的就仅仅是 0.02 BTC 的保费(约 190 美元)。

获利机会不变,而小聪的亏损从 1,716 美元降低到了 190 美元,整体亏损降低了 88%,这就是相互保的好处,在不影响获利的情况下,将交易者的亏损降到最低。

除了能够降低亏损外,相互保另一个功用是:帮交易者锁住「当前」的仓位盈利。

假设小聪今天是在 10,000 美元买进 20,000 美元的正向合约做多,若是行情上涨到 11,000 美元,小聪获利是 0.09 BTC。如果小聪这时(价格 11,000 美元)购买相互保,即使行情下跌,回撤到 10,500 美元时,这段 500 点的下跌风险将由相互保承担,小聪就可以锁住这 0.09 BTC 的仓位盈利。

行情下跌,损失由相互保支付,但若是行情持续上扬,交易者就可以获得「更大的盈利空间」,从而实现和放大的前面所说的「凸性效应」。

相互保有不同的保险时长(2 小时、12 小时、48 小时),以及保单规模,交易者可依自身需求购买 25% 、50%、75%、100% 的仓位保险。此外,相互保还有续保功能,交易员如果选择续保,那么保险时效到了,保单会自行延长。

相互保除了价格触发外,还有保险时效触发,以及有手动止损;如果交易员没有自动延伸保单时效的话,时间到了就会依照亏损赔付保险金,提前止损的逻辑也相同,保单还是会依据亏损部位支付保险金。

用大白话就是:「只要买了相互保,赚钱算你的,亏损由相互保支付。」

交易员的好帮手:策略提醒功能

目前交易所几乎都有交易 APP ,不过大部分都没有主动提醒的功能,有鉴于此,Bybit 同时也推出了「策略提醒」的新功能。由于加密货币价格波动剧烈,交易员通常随时查看是否有剧烈的交易波动,再加上加密市场又是全年无休,因此这项新功能可说是帮了「非专业操盘手」的大忙。

这款手机 APP 的策略提醒功能可根据交易者需求,自行定义提醒工具,打造量身定做策略提醒。在市场价格满足设定条件时(Ex:BTC/USD 价格到达 10,000 美元),Bybit 会立即通过 APP 推送通知给已经设置的用户。

要知道,大多数的交易者并非专业操盘手,很多时候,我们会在工作或是吃饭时间错过了大行情,或是来不及止损被扫出场外。 Bybit 的新功能最多可以创建 5 个策略提醒,符合条件即触发,对交易者来说非常方便。

此外,这个策略提醒并非只有价格提醒,Bybit 可以提供平台数据自行定义策略提醒。例如交易者可以设定跌破 200 MA 或是突破 200 MA 触发策略提醒。针对那些不知道如何创建和设置策略提醒的新手,也可以选择 Bybit 提供设置好的预设策略提醒模板,输入期望的条件和目标。

交易者在开仓的时候,除了设定策略提醒,还可在跌破自己心理预测指标时进行相互保的「主动结算」,进一步再降低风险,放大凸性效应。

加密市场需要更多量身打造的工具

从 2018 年到现在,加密市场从 ICO 的冲动式购买和疯狂抛售转变成更成熟的操作策略。不过,加密货币市场仍然无法让普通投资者放心,深度不够、流动性不足、黑天鹅事件频出,稍有风吹草动,币价就会大幅波动。

只有为加密市场的特点打造更专业的工具,才能吸引到顶尖的投资者和加密爱好者。Bybit 是这方面的一个例子。这家专注于加密衍生品的交易所成立于 2018 年,起初 只有 BTC、ETH、EOS、XRP 四个币种的币本位永续合约(反向合约)。到今年三月份推出了 USDT 永续合约(正向合约)。Bybit 专注于基础服务,努力推出为加密市场量身打造的工具。

从上面的介绍可知,Bybit 推出的相互保将风控机制设计到工具中,确保用户在黑天鹅情况下控制仓位亏损;而策略提醒则是专为一般非专业操盘手的新功能,只要设定好提醒功能,就能安心交易。

过去一年,加密市场获得了长足进步,工具变得多样化,而新兴问题也越来越多。正因为如此,才需要更多像 Bybit 这样不断创新,不断进化的公司。相互保、策略提醒正是这样专门为加密市场设计的新功能。