白皮书 | MakerDAO 多担保 Dai (MCD) 系统白皮书(上):功能


Maker 协议的治理

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MKR 代币在 Maker 治理中的使用

MKR 代币 —— Maker 协议的治理型代币 —— 允许其持有者通过 投票 来修改 Maker 协议。要注意的是,不只是 MKR 持有者,任何人都可以 提交 提议来发起 MKR 投票。

对 Maker 协议治理型变量的更改在通过投票批准之后是不太可能立即生效的。如果投票者选择启动治理安全模块(Governance Security Module,GSM),这些更改就会被推迟激活(推迟最多 24 小时)。这段时间给了 MKR 持有者行动的机会,如有必要,他们可触发关停机制,来反对恶意的治理提议(例如,将担保物参数修改成与现行货币政策相悖的提议,或是关闭安全机制的提议)。

提议投票和执行投票

Maker 治理流程包括提议投票和执行投票。提议投票的目的是在进行执行投票之前,先在社区内形成一个大致的共识。这有助于确保治理决策是经过仔细考虑,且在进入投票流程之前就已达成共识的。执行投票的目的是 批准 / 驳回 对系统状态的更改,例如,投票决定新引入担保物的风险参数。

从技术层面来说,每一类投票都是由智能合约管理的。提议合约(Proposal Contract)是通过编程的方式写入了一个或多个有效治理行为的智能合约。提议合约只能执行一次。一旦执行了,它就会立即对 Maker 协议的内部治理变量进行更改。在执行之后,该提议合约就不能再度使用。

任意以太坊地址都可以部署有效的提议合约。MKR 代币持有者可以通过投批准票来选出有效提议(Active Proposal)。获得赞成票最多的以太坊地址的提议会被选为有效提议。有效提议会获得 Maker 协议的内部治理变量的管理权限,然后修改这些参数。

MKR 代币在资本重组中的作用

除了在 Maker 治理中的作用,MKR 代币还有一种辅助性作用是充当 Maker 协议的资本重组资源。如果系统债务超过了盈余,就会触发债务拍卖(参见上文)来增加 MKR 代币的供应量,对系统进行资本重组。这一风险会激励 MKR 持有者团结一致,负责地管理 Maker 的生态系统,避免过多风险的发生。

MKR 持有者的职责

MKR 持有者可以对以下事项进行票决:

  • 引入新的担保物类型,并为其设置一组风险参数
  • 修改、乃至增加一种或多种现有担保物资产类型的风险参数
  • 修改 Dai 存款利率
  • 选出喂价机节点群组
  • 选出紧急信息输入者群组
  • 触发紧急关停
  • 升级系统

MKR 持有者可以用 Maker 缓冲金里的资金来支付各种基础设施方面的需求和服务,包括信息输入机制和担保物风险管理研究。Maker 缓冲金里的资金来自稳定费、清算费和其他收入来源。Maker 协议治理机制的设计目标是尽可能灵活化,并具备可升级性。如果 Maker 系统在社区的引导下成熟起来,那么从理论上来说,提议合约的形式也会变得更高级,比如一个提议合约可以绑定多项提议。例如,提议合约可以同时包含对稳定费的调整和 DSR 的调整。不过,这些改进仍待 MKR 持有者共同决定。

由 Maker 治理控制的风险参数

每一种 Maker 金库(例如,ETH 金库 和 BAT 金库)都有自己独特的风险参数集,而且是强制生效的。这些参数的决定依据是对担保品的风险预测,而且是直接由 MKR 持有者通过投票决定的。以下是 Maker 金库的主要风险参数:

  • 债务上限(Debt Ceiling): 债务上限指的是一种担保品所能生成出债务总额上限。Maker 治理为每一种担保物都设定了债务上限,以确保 Maker 协议的担保物组合具备足够的多样性。一旦某种担保物达到了债务上限,就不可能产生更多债务,除非已有用户偿还部分或全部的金库债务(从而释放出债务空间)。
  • 稳定费(Stability Fee): 稳定费是根据一个金库所生成的 Dai 数量来计算的年利息(对生成 Dai 的用户来说,稳定费率相当于贷款的年化利率;对 Maker 协议来说,稳定费率相当于年化的收益率)。稳定费只能由 Dai 支付,发送至 Maker 缓冲金 。
  • 清算率(Liquidation Ratio): 清算率较低,意味着 Maker 治理对担保物价格波动性的预期较低;清算率较高,意味着对价格波动性的预期较高。
  • 清算罚金(Liquidation Penalty): 清算罚金是当清算发生时,根据金库中未偿还 Dai 的总量向用户收取的额外一笔费用。清算罚金旨在鼓励金库所有者将质押率保持在适当的水平。
  • 担保物拍卖期(Collateral Auction Duration): 每种 Maker 金库的担保物拍卖时间上限都是 特定的。债务拍卖期和盈余拍卖期则是系统全局参数。
  • 竞拍期(Auction Bid Duration): 单次竞拍结束及终结之前的最低时长。
  • 最低加价幅度(Auction Step Size): 这一风险参数旨在激励拍卖中的早期竞拍者,防止加价幅度过低的情况泛滥。

治理的风险和缓解措施

为了维护 Maker 协议的成功运行,Maker 治理需要采取必要的风险缓解措施。下文详细说明了一些风险以及对应的缓解措施。

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恶意参与者对智能合约基础设施发起恶意攻击

对于 Maker 协议来说,最大的风险之一就是恶意参与者。例如,有程序员发现已经部署的智能合约中存在漏洞,然后利用这个漏洞来攻击协议,或是窃取系统中的资产。在最糟糕的情况下,在协议中充当担保物的所有去中心化数字资产都会被盗,而且无法恢复。缓解措施 : Maker 基金会的第一要务是维护 Maker 协议的安全性,而 Maker 协议最坚固的防线是形式化验证(Formal Verification) 。Dai 代码库是第一个经过形式验证的去中心化应用代码库。除了形式系统验证之外,与区块链行业中最顶尖的安全组织签订安全审计合约、组织第三方(独立)审计和 Bug 赏金计划都是 Maker 基金会的安全路线图。可以访问 Maker 的多担保 Dai 安全性报告 Github 库,查看形式化验证报告和 Maker 协议的审计报告。这些安全措施形成了一个强大的防御系统;然而,这个系统绝非天衣无缝。即使经过了形式化验证,对预期行为的数学建模也有可能存在问题,或者对预期行为的假设本身也有可能是错误的

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黑天鹅事件

黑天鹅事件指的是系统所遭受的罕见而严重的突然袭击。Maker 协议可能会遭受下列黑天鹅事件:

  • 用来生成 Dai 的担保物遭到攻击
  • 一种或多种担保物的价格出现意外暴跌
  • 高度串谋的喂价机攻击
  • 恶意的 Maker 治理提议

注,上述 “黑天鹅事件” 并不详尽,其排列也不反映可能性程度。缓解措施:虽然没有一个解决方案是万全的,但是谨慎设计的 Maker 协议(清算率、债务上限、治理安全模块、预言机安全模块、紧急关停等)搭配良好的治理(例如,对危机的迅速应对、周全的风险参数等)有助于防止及缓解攻击所产生的严重影响。

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无法预见的定价错误和市场的非理性

信息输入机制的喂价问题和非理性的市场动态会导致 Dai 的价格在较长一段时间内发生波动。如果用户对系统失去信心,即使利率调整和 MKR 增发达到极端的水平,也无法为市场带来足够的流动性和稳定性。缓解措施:Maker 治理聚集了足够大的资金池来激励看护者,以此实现理性和市场效率的最大化,让 Dai 的供应量在不受市场冲击的情况下稳定增加。紧急关停是最后一道防线。一旦紧急关停被激活,Dai 持有者可以用目标价格赎购担保物。

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用户转向了更简单的方案

Maker 协议是一个复杂的去中心化系统。由于 Maker 系统较为复杂,毫无经验的密码学货币用户可能会放弃该系统,转向更容易使用和理解的系统。缓解措施:虽然对于大多数加密货币爱好者和用于保证金交易的看护者来说,Dai 是很容易生成和使用的,但是新用户可能会觉得 Maker 协议难以理解和使用。虽然从设计层面上来说,用户不需要理解 Maker 协议的底层机制就可以通过 Dai 来获利, Maker 社区和 Maker 基金会一直在提供尽可能简单的文档和各种资源来引导新用户。

Maker 基金会解散

Maker 基金会当前的目标是,与独立的参与者一起维护 Maker 协议并在全球范围内推广其应用,同时促进治理流程。但是,根据 Maker 基金会的计划,一旦 MakerDAO 可以完全实现自我治理,Maker 基金会就会解散。如果 MakerDAO 在 Maker 基金会的解散之后无法独挑大梁,Maker 协议未来的健康发展将遭受威胁。缓解措施:在 Maker 项目实现“渐进式去中心化”之后,基金会的解散并不会影响 MKR 持有者的利益。此外,对 Maker 系统的成功管理将带来充足的治理资金,用以持续维护并改善 Maker 协议。

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实验性技术的一般问题

Maker 协议的用户(包括但不限于 Dai 和 MKR 持有者)了解并接受 Maker 协议所采用的软件、技术乃至理论都是未经证明的,也无法保证该技术不会中断或出错。一个固有风险是,技术上的弱点、缺陷或漏洞会导致 Maker 协议 和 / 或 其构成部分完全崩溃。缓解措施:参见上文 “不良参与者对智能合约基础设施发起恶意攻击” 一节。缓解措施的部分解释了技术审计是如何确保 Maker 协议如预期般运行的。

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价格稳定性机制

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Dai 的目标价格

Dai 的目标价格被用来确定 Dai 持有者在紧急关停情况下收到的担保物的价值。Dai 是 1:1 软锚定美元的,因此其目标价格是 1 美元。

紧急关停

紧急关停(也可简称为关停)主要有两个目的。首先,它是发生紧急情况时的最后一道防线,用来保护 Maker 协议免受基础设施的攻击并直接执行 Dai 的目标价格。紧急情况包括恶意治理行为、非法入侵、安全漏洞和长期市场非理性。其次,关停被用来促进 Maker 协议系统的升级。关停流程只能由 Maker 治理控制。MKR 投票者也可以通过在紧急关停模块(Emergency Shutdown Module, ESM)中存入 MKR 来立即触发紧急关停,只要有足够多投票者认为有必要即可。这可以防止(激活状态下的)治理安全性模块推迟关停提议的执行。在紧急关停模块中,只要达到一定的票数,关停就会立即生效。紧急关停的三个阶段:

  1. Maker 协议关闭;金库所有者取回资产一旦关停启动,用户就无法再创建新的金库或操控已创建的金库,喂价机制也会冻结。冻结喂价机制可以确保所有用户都能取回其应得的资产净值。Maker 金库的所有者可以立即取回金库中超过为债务担保所需的担保物。
  2. 紧急关停后的拍卖流程关停被触发之后,担保物拍卖开始,且必须在特定时间段内完成。这个时间段是由 Maker 治理决定的,比最长的担保物拍卖期限略长一些。这可以保证,在拍卖流程结束之时,所有拍卖都能完成。
  3. Dai 持有者赎回剩余的担保物在拍卖流程结束之后,Dai 持有者直接按照固定的汇率用 Dai 赎回担保物,即,基于 Dai 的目标价格来赎回担保物。例如,假设 ETH/USD 汇率是 200 : 1 。紧急关停启动之时,某个用户持有 1000 Dai ,按照 1 美元的目标价格来计算,该用户在拍卖流程结束之后可赎回 5 ETH 。赎购是没有限期的。Dai 持有者将以一定比例赎购担保物组合中的每种担保物。要注意的是,Dai 持有者可能会蒙受损失,无法以 1 美元的目标价格全部兑付他们持有的 Dai 。一方面是因为担保物贬值带来的风险,另一方面是因为金库持有者有权在 Dai 持有者赎回剩余担保物之前有权取回多余的担保物。关于紧急关停的详细信息,包括优先赎购权,参见已发布的社区文档。

Maker 协议的未来:大规模采用并实现完全去中心化

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潜在市场

对于很多去中心化应用来说,价格稳定的加密货币是一种重要的交换媒介。Dai 的潜在市场绝不亚于整个去中心化区块链行业。但是,Dai 的目标远不止不如,还要扩展到其他行业。以下列出了当前稳定币 Dai 市场的一部分:

  • 周转资金、对冲和杠杆交易。Maker 金库允许用户进行免许可型交易,用户可以通过 金库担保生成 Dai 来作为周转资金。迄今为止,有数以万计的金库所有者将 ETH 作为担保物生成了 Dai ,再用 Dai 来购买 ETH ,从而实现了全额担保型杠杆交易。
  • 商业收据、跨境交易和汇款。Dai 可以降低外汇的波动性并免去对中介的需求,这意味着跨国交易的成本会大幅降低。
  • 慈善机构和非政府组织。它们可以使用透明的分布式账本技术。
  • 游戏业。对于区块链游戏开发者来说,Dai 是一种理想的货币之选。整合了 Dai 之后,游戏开发者得到的不仅是一种货币,还有一整个经济系统。有了 Dai 的可组合性,游戏开发者可以基于去中心化金融构建新的玩家行为机制。
  • 预测市场。在做出不相关的预测时,使用波动性较强的密码学货币会增加下注的风险。下注者必须考虑到这类资产未来价格波动的风险,因此不可能去参与较为远期的事件预测。稳定币 Dai 是预测市场的天然之选。

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资产扩张

MKR 持有者也许愿意将新的资产纳入担保物类别,这些资产也将受到 Dai 的风险要求、参数和安全措施(例如,清算率、稳定费、存款利率和债务上限等)的约束。

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发展信息输入机制

MakerDAO 是以太坊区块链上首个运行可靠的信息输入机制项目。因此,许多去中心化应用都使用 MakerDAO 喂价机制来确保系统的安全性,并持续提供最新的价格数据。有了 MakerDAO 和 Maker 协议提供的保障,Maker 治理可以拓宽核心的信息输入机制基础设施,从而更好地适应去中心化应用的需求。

总结

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Maker 协议允许用户生成 Dai ,即,一种完全存在于区块链上的、价格稳定的价值贮藏物。Dai 是一种去中心化稳定币,不由任何中心化的参与者或存在信任风险的中介方和对手方发行或管理。它是一视同仁的,不受国界的限制 —— 可由世界各地的任何人获得。 所有 Dai 都是通过超额担保生成的,且担保物是被托管到经过审核且公开可见的以太坊智能合约中的。只要有网络连接,任何人随时都能在 daistats.com 上监控系统的健康状况。MakerDAO 在密码学货币领域拥有数百位合作伙伴,以及最强大的开发者社区之一,已经成为了去中心化金融(DeFi)运动的引擎。Maker 正在释放区块链的力量,来实现当代对经济赋能的期望。了解更多信息,请访问 MakerDAO 官网。

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附录

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使用 Dai 的优势和示例

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Maker 协议对世界各地的所有人开放,不受任何限制或个人信息要求的约束。以下列举了 Dai 在全世界范围内的一些用例。

Dai 给每个人提供财务独立的机会

根据世界银行(World Bank)发布的《2017 全球普惠金融指数报告》(Global Findex Database 2017),全球大约有 17 亿人口没有银行账户 5。根据联邦存款保险公司(FDIC)在 2017 年进行的一项调查,仅在美国就有大约 3200 万家庭无法享受银行服务或没有充分享受银行服务 6,即,他们完全没有银行账户,或通常使用其他方式来代替传统的银行业(例如,发薪日贷款和典当贷款)来管理他们的财务。Dai 可以为这类人群赋能;他们只需要联上互联网即可。作为全球首个中立的稳定币,Dai 给任何人提供财务独立的机会,不受他们所处的地理位置和环境的影响。例如,在拉丁美洲地区,Dai 可以帮助个人和家庭对冲阿根廷比索 7 和委内瑞拉玻利瓦尔的贬值。在南太平洋的瓦努阿图岛,那里的居民需要支付很高的转账费。位于英国的非营利组织国际乐施会(Oxfam International)、澳大利亚的创业公司 Sempo 、以太坊创业公司 ConsenSys 在埃法特岛上成功试行了一项现金援助计划,向岛上的 200 位居民每人发了 50 Dai,在当地供应商网络中充当一种支付媒介 8。

自我主权货币的生成

用户可以通过 Oasis Borrow 来访问 Maker 协议,并在 Maker 金库中锁定担保物来生成 Dai 。用户不需要访问任何第三方中介来生成 Dai 。金库让个人和企业有机会以简单快捷的方式和较低的成本来担保资产并生成流动性。

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自动获得存款收益

世界各地的 Dai 持有者都可以利用 Dai 存款利率来更好地接入金融系统。正如上文所述,Dai 存款利率建立在 Dai 的价值之上,允许用户利用自己所持有的 Dai 来赚钱,保护自己的存款不受通货膨胀的影响。例如,假设 Bob 在 DSR 合约中锁定了 10 万个 Dai ,Maker 治理将 DSR 的年利率设定在 6% ,则 Bob 一年可赚取 6000 Dai 的存款收益。此外,由于交易所和区块链项目可以将 DSR 整合进自己的平台,这给加密货币交易者、企业家和知名企业带来了新的机会,可以增加他们持有的 Dai 存款和营运资本。由于这种有吸引力的机制,Market Maker (做市商)可能会选择长期持有 Dai ,并将其锁入 DSR。

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快捷的低成本汇款

无论是购买商品或服务,还是向家庭和朋友转账,跨境汇款都需要支付高昂的服务费和转账费,等待较长的转账时间,克服因通货膨胀而产生的汇率问题。世界各地的人都将稳定币 Dai 作为一种交换媒介,因为他们相信 Dai 的价值和效率。Dai 可以给汇款用户带来以下好处:

  • 低成本的国内和国际转账。Dai 可以立即节省成本,用较低的以太坊网络矿工费代替较高的银行转账费。较低的成本还有助于提高交易频率。
  • 全天候服务。Dai 的运营时间与银行不同。Maker 协议是全天候开放的。
  • 便捷的出 / 入口。用户可以利用许多法币 出口 / 入口 来实现法币和 Dai 之间的交易。这些选择可以帮助用户在法币和密码学货币之间搭建桥梁,轻而易举地将他们持有的 Dai 兑换成当地的货币。
  • 更强的安全性和信心。区块链提供了更高的安全性,可以加深消费者的信任。

高波动市场中的稳定性

正如上文所指出的那样,Dai 既是一种很容易获得的价值贮藏物,也是一种强大的交换媒介。它可以保护交易者免受波动性的影响。例如,它可以让交易者简单流畅地控制仓位,在市场中保持活跃,无需通过法币出 / 入口反复进行法币交易。

Dai 推动了生态系统的发展并建立去中心化金融

随着越来越多的用户意识到稳定币 Dai 的价值,更多开发者正在将 Dai 整合进他们构建在以太坊区块链上的 dApp 。Dai 有助于构建一个更加强大的生态系统。简而言之,dApp 开发者可以将 Dai 作为一种稳定的交换媒介提供给他们的用户,代替那些投机性资产来买卖商品和服务。此外,由于 Dai 可以在以太坊生态系统中被用来支付以太坊网络矿工费,开发者可通过创建接受 Dai 而非 ETH 的 DeFi dApp 来为用户提供更加流畅的引导体验和更好的综合体验。(完)

脚注

5. https://globalfindex.worldbank.org/

6. https://www.fdic.gov/householdsurvey/

7. https://slideslive.com/38920018/living-on-defi-how-i-survive-argentinas-50-inflation

8. https://www.coindesk.com/oxfam-trials-delivery-of-disaster-relief-using-ethereum-stablecoin-dai

(文内有许多超链接,可点击左下 ”阅读原文“ 从 EthFans 网站上获取)


原文链接 :

https://makerdao.com/en/whitepaper/

作者 : Maker team

翻译 & 校对 :闵敏 , 阿剑 & 潘超校对系 MakerDAO 中国区负责人。

来源链接:mp.weixin.qq.com