DeFi 领域最核心的组件是借贷系统,同时也是整个 DeFi 体系中的基石,其市场需求始终保持一个持续增长的趋势,而谈起以太坊上的借贷协议,很多人的脑海中会浮现出那个 可爱的「小幽灵」Aave 。

Aave 用了 15 个月的时间实现了从 0 到超过 60 亿美元突破,在这期间,Aave 在经济学、闪电贷、优化的 v2 版本、AMM 市场、Polygon Market 等多方面取得了全新的进展,并且获得了加密用户和传统金融用户的支持和使用, 以 60 亿美元流动性为新起点,开启一段新的征程 。

为了更加深入了解 DeFi 借贷市场的发展现状以及 Aave 背后有趣故事,CryptoJ 特别邀请了 Aave 中国区负责人 Leslie 做客本期 AMA「冲破 60 亿美元的新征程,和 Aave 一起探索 DeFi 借贷新蓝海」,和我们分享了「幽灵」鲜为人知的成长路程。

以下为 AMA 文字内容整理,内容有所删减。

专访 Aave Leslie:揭秘「小幽灵」 60 亿美元背后的故事,探索 DeFi 借贷新征程

简单了解 Aave 及诞生背景

第一次做客 CryptoJ AMA 活动,我们首先请 Leslie 针对 Aave 做了一 个简单的介绍 ,以及作为一个老牌明星项目其背后 诞生的背景

Leslie 表示,Aave 前身是 ETHLend,采用的是点对点的借代模式, 2018 年 9 月,ETHLend 改名为 Aave 。Aave 是一个芬兰语的单词,意为 「幽灵」 ,「幽灵」代表 Aave 致力于为分散式金融创建透明、开放的基础架构而努力。

Aave 在 2020 年 一月正式上线主网 ,开始运行,经过了一年多的运行,整体流动性从 0 增长到 60 多亿美元。目前拥有 V1、V2、AMM 市场和 Polygon 市场。

Aave 是以太坊上的去中心化非托管的流动性协议,用户可以通过提供流动性进行存款,获得利息,也可以通过超额抵押进行借款。针对开发者,还有闪电贷,Aave 闪电贷是一种接触的创新,是一种无抵押的借款模式。大家可以在 app.aave.com/market 打开 Aave 市场,开始使用最基础的存款业务。

DeFi 借贷市场或进一步发展壮大

Leslie 在谈到 DeFi 领域 借贷市场的发展现状 时表示,目前无论是以太坊生态,还是其他的公链生态,借贷市场都属于 最基础的 DeFi 基石 。借贷协议提供给了用户在不牺牲资产所有权情况下,获得流动性的方式。随着 DeFi 的发展,锁定在各个 DeFi 协议中的流动性资金在不断增长。

人们存入自己的 ETH、WBTC 等加密货币获得流动性进行交易、杠杆等。预测接下来借贷市场 仍然会进一步的发展壮大 。在银行中,存款利率正在不断进下跌,然而在 DeFI 中,个人预测,在接下来的这个夏天,随着二层网络的发展,会有 越来越多的资金进入借贷协议中 。相比于传统银行,DeFi 中的存款利率和资金利用率已经惊人的高了。

稳定币市场拥有更大的想象空间

DeFi 在发展中已经和传统金融一样逐渐形成了 完善的基础生态 ,比如资产类、交易类、借贷类、稳定币类的赛道都迎来急速发展,Aave 凭借一些先发优势获得了大量的市场份额,对于 DeFi 借贷市场还存在哪些 爆发方向想象空间 ,Leslie 也和我们分享了他的看法。

Leslie 指出, 稳定币会迎来新的爆发 ,已经看到传统金融涉足到加密行业中,灰度和 Micro Strategy 等在比特币等主流加密资产上不断出手,也有一些信托机构和合规的资管平台,推出了针对机构银行等的加密资产的购买、托管服务。

在 Aave 的集成方中,就有如 Ramp Network 、Hex Trust 等。通过这些集成方,银行账户可以直接和 链上借贷协议打通 ,将美元、欧元等存到借贷协议中,进一步促进存款量的增加。

同时,随着 Layer2 的兴起和基础设施的完善,将会有更多 非币圈用户进入 DeFi 市场 。他们不需要提供任何的信用凭证、银行流水,只需要链接钱包或银行账户,就可以将自己的资产进行抵押获得贷款,除了加密资产作为抵押品,甚至可以存证、票据、房产等作为抵押品。人人都可以从 DeFi 协议获得 流动性 ,优质的高流动性的 链下资产也有进入 DeFi 世界的可能。

详解 Aave 运作机制和特色

回归项目本身,Leslie 也简单和我们介绍了 Aave 项目的 基本运作机制 ,比如存入、取回、偿还等几大 基础模块 以及其 主要功能 吗。

Leslie 表示,目前 Aave 采用的是 基于流动性池子的借贷方案

假设你想要通过 Aave 进行抵押借代,目前 Aave 支持以下 20 多种 加密资产进行抵押:

稳定币: DAI、USDC、USDT、TUSD、sUSD、GUSD、BUSD

其他: ETH、WBTCAave、UNI、YFI、BAT、REN、ENJ、KNC、LINK、MANA、BAL、MKR、SNX、ZRX、CRV、xSUSHI

专访 Aave Leslie:揭秘「小幽灵」 60 亿美元背后的故事,探索 DeFi 借贷新征程

借款分为 超额抵押无抵押借贷(闪电贷) 两种模式,我们先说常见的超额抵押。用户向 Aave 中存入加密资产,将资产作为抵押品超额抵押,可以借出来其他的加密资产。

如果你选择抵押 ETH,先在 Aave 中存入 ETH,存款的利息会根据市场对 ETH 的借代需求进行调整,目前 ETH 的年化收益率是 0.17%。

假设你存入了 100 枚 ETH,ETH 的市场价是 2000USDT,即小黑的存款总价值为 20 万 USDT。存入 ETH 之后,你的钱包会收到 100 枚 aETH。Aave 一个重要功能是「 Aave 计息代币(也称为 aTokens) 」, aETH 代表用户在 Aave 上存入了 ETH,收到的数量和存款数量一致 。aTokens 直接在钱包中产生利息,可以看到每秒余额都在增长,因为 Aave 的利息按秒计算。

在 Aave 上,因为不同的抵押资产价格波动性不同,所以最大贷款价值比(LTV)也有所差异 。ETH 的最大贷款价值比是 75%,也就是抵押了总价值 20 万 USDT 的 ETH,最多可借 75%,即价值 15 万 USDT 的加密资产。

在 Aave 上,存在两种类型的借款利率: 固定利率和浮动利率 ,而且用户可以自由切换。

在 Aave 上抵押借代,需要 注意清算门槛 ,不同的抵押资产价格波动性不同,清算门槛也不尽相同。ETH 的清算门槛是 80%,也就是说,当债务(借款+利息)达到抵押品价值的 80% 时将会被系统清算。

除了存款人和贷款人,Aave 上还存在第三种角色: 清算人

清算人在他人面临清算时,可以替他还债,同时获取系统给的清算奖励。

清算奖励,本质上是系统以低于市场价的价格抛售用户抵押的资产,从而避免发生系统性风险。任何人都可以充当清算人的角色。

除了常规的抵押借代之外,Aave 还有另外一个著名的业务: 闪电贷(Flash Loans)。

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闪电贷是专门为开发者设计的, 闪电贷不需要抵押加密资产来保证还款,唯一限制的是贷款的还款时间 。只要在发放贷款的同一区块内使用贷款并全额还款,该笔贷款就被视为是有效的。相反地,如果贷款没有在同一区块内还清,整个交易就会失败。

闪电贷一般需要用户通过编程实现,但目前也出现了一些工具,比如 CollateralSwap、DeFi Saver、Furucombo 等,使得用户不需要编程也能使用闪电贷。

由于闪电贷是在同一个以太坊区块内完成,对于贷方而言,闪电贷是零成本、零风险的, Aave 的闪电贷会收取 0.09% 的费用。即便如此, 自上线以来,Aave 闪电贷累计交易额已经达到了 53 亿美元,增长非常迅速。

AMM 市场

Aave 近一个月在开发和技术等多方面取得了很多新的进展,比如,3 月发布了 AMM 市场 ,用户可以使用 Uniswap v2 和 Balancer 中的 LP 作为借贷抵押品,Leslie 简单介绍一下 AMM 市场以及其主要玩法。

Aave (AAVE)上个月上线了 AMM 市场(AMM Market),用户可以使 UniswapBalancer 的流动性提供商(LP)可以使用其 LP 代币作为 Aave 协议的抵押品 ,未来 Aave 有可能部署更多的 AMM 流动资金池以进一步扩大资金的使用率。

由于 AMM 市场的特殊性,目前 AMM 市场中的 LP 仅能在 AMM 市场作抵押品。初期部署结束后,AMM 市场将进入第二阶段并交由社区治理,社区可投票决定新增其他 AMM 平台与 LP 。

探索以太坊侧链扩容方案 Polygon

两周前,Aave 宣布将部署以太坊侧链扩容方案 Polygon,Leslie 和我们分享了其中的原因以及为什么会选择 Polygon ,还会考虑其他二层方案等相关话题。

Leslie 表示,Polygon 是 Aave 探索 layer2 的 第一个尝试 ,Aave 目前是多市场的,接下来也有很多市场的解决方案。Polygon (Matic)是以太坊扩容 Layer2 项目,主要解决以太坊拥堵和矿工费高的问题,矿工费近乎为 0,交易速度极快(1-2s)。

除了 PoS 链和 Plasma 链保持不变之外,Polygon 还将提供 zkRollups、Optimistic Rollups、Validium 等多种 Layer2 技术解决方案 ,成为全球第一且唯一的 Layer2 聚合器

现在在 Aave 中,当你使用 Polygon,一笔交易的 gas 接近于 0,这对于大量的普通用户是个福音。大家在参与转账、交易、与智能合约交互、社区治理时,再也 不用担心高额的 gas 费用 。如果你只有 100 美元,也可以享受 10-20% 甚至更高的存款收益。需要小额贷款的用户,也不再需要担心高昂的手续费。这也进一步帮助 Aave 的用户增长,让每一个人都能从 DeFi 中获益。

60 亿美元新征程

从截止 3 月底的数据可以看到,Aave 协议的总存款和借款额(也称为「市场规模」)超过了 60 亿美元,仅 AMM 池就增长到超过 7700 万美元,Leslie 和我们分享了 60 亿美元这一标志性的数据对于 Aave 的意义,以及其背后的关键因素。

专访 Aave Leslie:揭秘「小幽灵」 60 亿美元背后的故事,探索 DeFi 借贷新征程

Leslie 指出, 从 0 到超过 60 亿美元 ,Aave 用了 15 个月的时间。这 15 个月,Aave 推出了 Aave 经济学,推出了闪电贷,推出了优化的 v2、AMM 市场和 Polygon market、信用委派、获得了英国的牌照等等,Aave 协议本身也被多个 DeFi 协议 集成 ,并且获得了加密用户和传统金融用户的支持和使用。

这 60 亿美元的流动性 只是个新的起点,远远不是终点 。未来,Aave 仍然有很长的路要走,要将 DeFI 推向每一个用户而不是只有加密货币用户。围绕着合规、集成、新功能、增加资金利用率、以及真实世界资产等多个方向,仍然有很多路途。

Aave 还远远没有达到成功,取到现在的一些小成绩,除了社区的支持,用户的信任,也是因为从来没有止步创新。「创新」是 Aave 最大的特点也是其最大的优势,Aave 会在未来继续进行创新。 Aave 将致力于将 DeFi 打造成为每一个人服务的工具 ,而不仅限于富人。

Aave 的价值捕获

Leslie 随后和我们分享了关于 Aave 的 价值捕获 ,原生代币 AAVE 经济模型,以及如何去激励用户长期持有代币,代币有哪些应用场景等话题。

Leslie 回答,详细的大家可以在官网查看 Aave 经济模型,https://aave.com/aavenomics

专访 Aave Leslie:揭秘「小幽灵」 60 亿美元背后的故事,探索 DeFi 借贷新征程

这里面包括 安全模块、治理、激励等 。Aave 经济是通往 Aave 去中心化和自治的正式途径。作为经济增长的催化剂,Aave 经济引入了一个 面向未来的框架 ,该框架利用财务激励措施和多级治理来优先考虑 Aave 的安全性和可持续性。

首先是安全模块质押

Aave 将由安全模块保护,这是一种使 AAVE 代币充当对抗短缺事件保险的抵押机制。质押者可获得 AAVE 安全激励以及一定比例的协议费。

Staking 将具有 AAVE 和 AAVE / ETH 对。后者将利用 Balancer 来激励市场流动性并赚取 BAL 以及交易费。在冷却期后,质押的 AAVE 将可自由交易。所有奖励均实时累积,并在 AAVE 从安全模块中提取或转移时分发。目前的质押年化为 7.1%。

激励

Aave 协议将能够分配生态系统奖励 (EI),用于从协议中提供和借用资产。

社区还可以决定将奖励分配给基于 Aave 生态系统构建的应用程序。整合新激励措施的决定将通过分散治理来执行。

生态储备

Aave 生态储备将作为治理认为合适的分配给协议激励措施的引导资金。AAVE 持有者将决定如何在安全与生态系统激励之间分配生态系统储备。

不容群体间的投资策略

最后,Leslie 和我们聊了 不同群体 的用户如何通过 Aave 协议获得在确保符合自身 投资策略 的同时获得更高、更稳定的收益。

比如,对于 风险偏好比较低 的用户,建议可以选择直接在 Aave 中 存款 。目前主流的稳定币的存款收益率都在 10% 以上,没有任何的锁定期。同时,如果大家有 Uniswap 和 Balancer 的 lp token ,也可以将 lp token 在 Aave 中作为抵押品。AAVE 的持有者也可以在 Aave 的安全模块选择质押获得 质押收益 。使用取决于大家的风险偏好,同时也可以选择在不同的 DeFi 协议之间进行套利。

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