DeFi 之道丨 Mechanism Capital 合伙人给 DeFi 创始人的融资建议

本文来自加密投融资的数据服务商 Dove Mountain Data,Dove 每周邀请创始人和投资者分享他们对投融资趋势和战略的想法,最新一期邀请对象是 Mechanism Capital 的合伙人 Daryl Lau。本期对话的主题包括:东西方基金投资方法的区别、DeFi 项目创始人如何进入投资者的视野、给到想要融资的创始人的建议。

Mechanism Capital 于 2020 年推出,现在是加密货币行业的领先基金,专注于 DeFi。最近,他们投资了 Divergence、Pontem、Set、Alice 和 Burnt Finance。

Daryl Lau 负责寻找和分析风险和公共市场的投资机会,以及进行市场研究。在此之前,他曾在 CoinGecko 担任市场研究分析师。

以下是对话内容:

问:Mechanism Capital 在全球范围内进行投资,你认为西方和东方在方法有哪些主要区别?

答:作为一个专注于 DeFi 的基金,我们注意到最明显的区别是,一些西方基金在向流动性挖矿 / 收益农耕 / 协议参与计划(Protocol Participation programs)提供资金方面有限制,因为大多数资金是从有限合伙人那里筹集的,并附有风险任务。大多数西方基金的规模也明显大于亚洲同行,由于更接近于大学捐赠基金这样的不同资本来源,其投资组合高达 10 位数。此外,在资本配置的趋势上也可能有一些差异,比如较大的西方基金更喜欢押注于更成熟的产品(A 轮或以上),因为它们能证明或已经获得了一定的市场份额。

问:大多数创始人是如何引起你的注意的?

答:各种方式都有。有的是来自我们建立的网络,有的是来自与我们关系密切的其他基金,他们欣赏我们与投资组合公司的合作方式,或者是我们投资组合网络中的创始人。我们偶尔会考察黑客马拉松项目,也会认真地翻阅 Twitter 和私聊他们。我的孪生兄弟 Darren 也策划了一个频道,他命名为 "The Daily Ape",发布有趣新闻的快速链接。

问:你如何描述 Mechanism 的品牌?你认为基金品牌建设在今天有多重要?

答:有一定偏见,但我认为在短短的存续期内,我们已经成功地建立了伟大的品牌和声誉。Andrew、Marc 和我已经在这个领域工作了很长时间,并设法以非常协同的方式走到一起。Ben 和 Eva 虽然是新人,但也迅速掌握了一些东西,Ben 是我所知道的 L2/rollups 领域的最强大脑之一。

我们与投资组合公司保持密切联系,围绕这一点建立了我们的品牌,Marc 作为平台主管,定期与创始人进行交流,看他们在哪些方面需要支持。我们这边的支持包括机制设计(Mechanism,就是我们的名字)和代币经济学,例如设计一个合适的流动性目标计划,早前我们发布了介绍性文章:https://www.mechanism.capital/liquidity-

targeting/。我们也致力于帮助协议进行启动和 TGE,并向我们的网络介绍这些协议,包括和其他基金进行连接,为后面的融资做准备,或连接该领域的其他项目,以进行更深入的整合或合作。

问:加密货币基金的规模对其投资策略的影响有多大?

答:在大多数情况下,作为一个基金,你想拥有足够的网络百分比以激励他们投入工作,但同时,在像过去几个月的牛市中,其他人都有多余的资本。因此,无论分配是怎样,都会很快被超额认购,而你理想中想要拥有的百分比也会被削减。

也可以从纯数字的角度来看,如果是一个 9-10 位数的基金,10 万美元将占其价值的 <=0.1%。因此,期望基金投入所有资源对一个仓位进行微观管理,有点棘手。在这情况下,项目会受到影响,因为所谓的“增值”并没有真正增加任何价值。还会遇到这样的悲剧:如果处于 party round,风险投资公司希望其他风投公司来做这些工作,但最终没有人接受。

我们已经看到像 Paradigm 这样的基金采取了一些集中的方法,他们的百分比占轮次的 60-80%,作为回报,他们尽一切努力使项目成功。可以看到有其他的基金只根据他们的 LP 授权,部署尽可能多的资本,所以他们在每一轮和任何一轮中都会喷洒和祈祷。在一天结束的时候,资本是廉价的,大量的新资本涌入机构,要么是看到 Coinbase 上市产生的财富效应的基金,要么就是 DeFi 在过去一年的表现,所以这一切都归结为实际的投资组合支持,以及这些基金如何增值,而不仅仅是转发和营销支持,这与他们的投资规模和网络曝光率成正比。

问 :你会给今天想要融资的创始人提出什么建议?

答:认真对待。在过去的几周里,市场受到了打击,快速简单融资已经成为过去式了:我们看到的大部分估值还没有下降,对于还没有产品的项目来说,价格仍然太高。你可以慢慢审查各基金,询问投资组合中的被投项目对该基金怎么看,以此进行尽职调查。作为一个创始人,你应该希望投资者在项目的整个生命周期内支持你,并有多年的视野。如果从这个超级周期的数百个营销 " 基金 " 中随机抽取,这可能不是一个最好的决定。

花点时间规划代币机制,无论它是一个无价值的治理代币,还是扮演机器运作中齿轮角色的代币。不管怎样,代币将是项目的命脉,代币的分配需要深入思考。许多蓝筹项目在熊市推出时没有发币,他们的产品仍然获得了有意义的牵引力。在熊市中,资本也不便宜,所以在这些情况下(发币)多半是在浪费代币的释放。

慢慢推出你的项目,现在大大小小的项目,知名的不知名的,很多都曾被黑客攻击过。如果可以,分阶段启动 TVL (设置上限)或用户限制,做好审计或代码审查工作。如果你是基于另一个 DeFi 协议进行建设,就对它和基础组件进行测试,不要试图对简单的问题进行过度设计,选那种经历过多个周期的项目来进行优化,他们的建设者会有宝贵的建议和观点。

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