本报告观点属于原作者,仅供参考

报告来源:华西证券

报告亮点

针对市场关心的数字货币能带来多大增量的问题,目前有各种说法,但都很难明确给出一种定量的数据和方法,报告给出了一种可量化、有依据的测算框架和方式 : 数字货币市场空间≈替代纸币所节省的成本。

结合替代纸币的逻辑,进一步把数字货币的产业链进行了区分 : 上游央行侧,中游商业银行侧,下游公众应用侧。并根据数字货币在不同产业链环节所需的 IT 投资进行了测算。我们认为产业链的市场空间排序为为 : 中游银行侧 > 下游公众侧 > 上游央行侧。

核心观点

1、我们认为数字货币就是央行的“新基建”。

2、短期看,数字货币试点有望继续加快,给银行 IT 市场带来新增量,提升银行 IT 估值 ; 长期看,数字货币涉及到银行各类系统的升级改造,以及商业推广 和场景应用,将拉动金融科技的长期需求和产生新的商业模式。

3、从软件及改造角度看,受益最确定、空间最大的是银行 IT 软件厂商,其次为机具及加解密厂商。从商业运营角度看,未来基于场景运营的厂商有望受益。

以下为报告原文:

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