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疯狂的币圈合约:杠杆最高达 125 倍,一夜爆仓 20 亿美金

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疯狂的币圈合约:杠杆最高达 125 倍,一夜爆仓 20 亿美金

文 | 棘轮

100 倍杠杆、125 倍杠杆……越来越多的币圈玩家,开始进行高杠杆的合约交易。

在此情况下,如果币价上涨 1%,他们的资产可以翻番;但如果币价下跌 1%,他们就会血本无归。

这是一个风险极高的游戏,币圈成为危险的赌场,交易所则是背后的推手。

合约市场充斥着一夜暴富的神话,但是,“99.5% 的散户都会爆仓出局”。

而到最后,哪怕是交易所本身,也往往难以幸免于难。

贪婪这条路,通往的是深渊。

01 爆仓

对于合约玩家来说,3 月 12 日晚是一个冰冷的屠杀之夜。

当天晚上,在 15 分钟内,比特币的币价跌幅超过了 15%。

一切如此猝不及防。币圈合约玩家小张说,当时,自己收到交易所短信,被告知他即将爆仓。他迅速刚打开软件,准备手动平仓。

几乎同时,他收到了爆仓的提醒短信——十几万元就这样化为乌有。

AICoin 数据显示,3 月 12 日晚,币市有 20 亿美元资金爆仓,最大爆仓金额 1000 万美元,平均每笔的爆仓金额达到了 5.1 万美元。

围绕此次爆仓事件,还有一个段子在圈内广为流传:

一个合约新手在 3 月 12 日做空比特币,却不知道设置止盈止损。当晚,比特币大跌,他的几千元变成了几十万。

大赚之后,他觉得币价会回升,又开了多单。

第二天一早,比特币继续大跌,他刚赚到的几十万灰飞烟灭。

出来混,早晚都是要还的。

在币圈,合约交易早已有之。简言之,它就是期货交易。

与传统期货市场类似,币圈的合约交易主打两大玩法:一是既能做多,又能做空,玩家可以双向获利;二是具备杠杆,玩家能以小博大。

第一批进入合约市场的币圈交易所,是 OKEx、BitMEX,早年,它们分别瓜分了国内与国际合约市场。

随后,火币、币安、抹茶、BiKi、Gate 等,也相继进入合约市场。

“现在,火币、币安、OKEx 三家交易所打的口水战,绝大多数都和合约有关。”一位交易所从业者指出。

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OKEx CEO Jay 在微博上揶揄火币的合约业务

合约交易发展得有多迅猛?有一组来自非小号的数据能直观说明:

2018 年,全球交易量前十的交易所中,有 2 家开了合约交易;

如今,全球交易量前十的交易所,有 8 家都开通了合约交易。

它们开出的杠杆倍数,也在不断增加,甚至高到了令人咂舌的地步。

早些时候,很多交易所的合约交易杠杆倍数,是 5 倍、10 倍,最多 20 倍。

如今,一些交易所已经在提供远超于此的杠杆倍数。比如 OKEx 的永续合约最高可以提供 100 倍杠杆,币安更是可以提供 125 倍的杠杆……

这样的高杠杆,蕴藏着极大的风险。

以 OKEx 提供的 100 倍杠杆为例:在玩家做多的前提下,如果币价上涨 1%,资产可以翻番;但如果币价下跌 1%,玩家就会爆仓,损失掉全部本金。

在合约市场,暴富与倾家荡产,往往就在一瞬之间。

02 赌博

合约市场吸引的都是什么玩家?他们都是有典型赌徒心态的人,经常自嘲:“给我一个杠杆,我能亏掉整个地球。”

“合约市场没有‘佛系玩家’。”币圈玩家丁才告诉一本区块链。

“交易所 APP 上都会显示每一单的实时收益率,开了 100 倍杠杆后,收益率每秒钟都是三位数的变化。前一秒可能是 200%,后一秒可能就是 300%。”他表示。

在如此剧烈的涨跌面前,几乎所有玩家都会时刻盯盘。而币市的 7*24 小时交易,更让许多玩家感到心力交瘁。

“开高倍合约单子的时候,根本睡不着觉,必须一直刷手机。”丁才说。

更可怕的是,玩久了合约的人,就像资深赌徒一样,会染上“心瘾”,无法戒除。

两年前,OKEx 交易所被质疑“拔网线”无法交易,作为合约玩家的丁才是受害者之一。

“当时我收到了一条条短信,提醒我快爆仓了。而我却打不开 APP,什么都做不了,只能眼睁睁地看着自己爆仓。”丁才回忆,“那种绝望的感觉,没法描述。”

为了炒币,他几乎透支了所有的信用卡,每个月都要面对几十万的债务。“玩到最后,每次开单看到数字,都已经不觉得是自己的钱了。”

2019 年,为了戒掉合约交易,丁才向交易所申请注销账号,被客服告知“没有这个服务”。他一气之下,去移动营业厅注销了用了十几年的手机号。

他忍耐了一段时间,但最终还是没能忍住。接下来,他用新的手机号新注册了一个交易所账户,再度投身合约交易。

他表示,现在自己在币安玩合约,都是开 125 倍的杠杆,提前设好止盈止损,避免爆仓,“输赢就是几分钟的事。”

“币市本身的波动就很大,再加上动辄 100 倍的杠杆,合约交易已经和赌博无异。”区块链研究员周卫表示。

“对于一些人来说,期货(合约)= 网赌。”莱比特矿池 CEO 江卓尔也曾直言不讳地指出。

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合约交易的持续火爆,反映出当下币圈的一大问题——买涨买跌的投机分子越来越多,坚定囤币的“比特币信仰者”越来越少。

“我以前就是个‘比特币信仰者’,只囤币,不炒币。但这两年比特币价格一直没什么起色,传说中的减半行情也看不到影子。偶尔做波段,炒炒合约,也是为了让手上的币少贬值。”小张说。

而在一部分不玩合约的币圈玩家看来,恰恰是合约交易的泛滥,导致了比特币价格的持续低迷——大量资金都被投入了高杠杆的赌博游戏。

“交易所应该取消合约交易,禁止做空,这样资金都去现货区,大家都囤币,币价就能涨上去了。”有人戏谑地表示。

在高杠杆的合约交易面前,绝大多数币圈散户,都会沦为韭菜。

“许多玩家错误地以为,只要跑赢 50% 的人,就能在合约市场赚到钱。”周卫说,“但真相是,他们要跑赢的不是 50% 的人,而是 50% 的资金。50% 资金的背后,可能是 98% 的人。”

在他看来,在高倍杠杆下,玩家的资产可能一夜增值 10 倍,也可能瞬间归零。收益与风险看似对等,其实不然。

“行情好的时候,很多玩家还没等资产增值 10 倍,就早早平仓止盈了。行情不好的时候,他们却经常把币握在手里,等着归零。”他解释道,“散户的投资心理,决定了他们无法在合约市场长期盈利。”

“99.5%-99.9% 的散户,都会在合约市场被爆掉。”江卓尔总结,“玩合约和赌博、吸毒没什么区别,许多玩家除非输光资产,否则不会有任何悔悟。”

03 推手

币圈的合约交易为何如此疯狂?在许多币圈玩家眼里,交易所就是这个市场的直接推手。

比如,火币、OKEx、币安三大交易所都曾发起合约大赛活动,拿出豪车、iPhone 等奖品奖励玩家。

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火币合约大师赛打出了“玩合约,抢 iPhone 赢宝马”口号

那么,交易所为何对合约交易市场如此热衷?

答案很简单——合约交易更赚钱。

进入 2019 年,ICO、交易即挖矿、模式币等玩法不再流行,交易所很难再靠上币费赚钱。回归交易服务本身,成为了许多交易所的共同选择。

而在交易市场,合约交易的交易量比现货市场大得多。

TokenInsight 数据显示,2019 年 1 月时,OKEx 交易所内合约交易量占比仅为 60%,到 10 月时,这一数字已攀升至 81%。

非小号数据显示,3 月 30 日,在火币平台,比特币 24 小时交易量为 22 亿元,而同期的合约交易量却高达 285 亿元,是前者的 13 倍。

“玩家的贪婪,让交易所的花样越来越多。而这些花样,又加剧了玩家的贪婪。”周卫说。

江卓尔也对一本区块链表示:“现在,币圈的金融衍生品工具越来越多,这直接提升了整个行业的杠杆率。”

在动辄 100 倍的高杠杆面前,交易所自身的运营也面临着巨大风险。

这是因为,一般来说,在合约市场,一旦币价触及玩家的爆仓线,交易所就会自动平仓。

但在币价暴涨暴跌时,交易所可能无法第一时间平仓,造成“穿仓”,平台自身资产也会受损。

3 月 12 日币市暴跌时,一些币安的盈利用户就收到官方通知,称为弥补交易所损失,他们的资产被“自动减仓”了。

也就是说,由于币价剧烈波动,交易所自身出现了资金损失。一些本来赚了钱的玩家,被交易所扣了钱,用以弥补损失。

“其实各大交易所都有类似的‘穿仓补救’机制。只不过币安的机制会优先让赚钱最多的大户补钱,而 OKEx 的机制则是全体盈利用户均摊。”周卫解释。

“两家的机制都做不到完全公平,只不过币安的机制让少部分用户受到了更大的损失,所以争议也更大。”他表示。

他认为,从 2018 年起,与多家交易所相关的维权事件,大多与合约交易有关。在这些事件中,有玩家站到天台以死相逼,甚至在交易所门前喝下敌敌畏。

“因为被骗而走上维权之路,固然可怜。但无论如何,赌场里的赌徒,都是不值得同情的。”周卫说。

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“股神”巴菲特一直是杠杆的坚决反对者。

“我见过太多高智商的人,被杠杆搞砸了自己的生意。他们都很聪明,却因为杠杆一夜破产,一无所有。” 2019 年,他曾经在公司股东大会上这样说。

人人都想成为下一个巴菲特,但巴菲特的告诫,却不是每个人都听得进去。

*文中部分受访者为化名。

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略 君

熊市漫漫、

抱团取暖、保本策略

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